一文看懂气候债券认证机制

  前言

气候债券倡议组织(CBI)是聚焦于投资者的国际组织，致力于动员全球资本参与气候行动。CBI开展市场分析、政策研究、市场开发工作，为政府和监管机构提供建议，并在全球范围内进行绿色债券的认证机制。 在全球范围内，CBI预计绿色债券的年度发行量有望在2022年底突破1万亿美元大关。

各种研究表明，实现中国碳中和目标还需要更大规模的投资帮助实体经济实现低碳、零碳转型。政策在标准制定、信息披露、激励约束机制、产品创新及国际合作等方面的进一步完善将有利于培育更大规模的市场，为实现碳中和目标奠定坚实的基础。截止到2022年上半年，中国绿色债券累计发行占全球市场的14%，其中经CBI认证的中国绿色债券累计发行量占比13%，全球贴标识市场CBI认证占比为18%。在未来，气候债券认证机制将继续助力中国建立更大、更高质量发展的绿色债券市场。

接下来本文将详解气候债券机制背景、标准、认证流程、费用以及常见问题：

气候债券分类方案(Climate Bonds Taxonomy)

气候债券分类方案为气候债券标准和认证机制提供了绿色定义。它是一项免费的公开资源, 用以帮助投资者和政府区分并优先考虑真正应对气候变化的投资， 也为潜在的绿色/气候债券发行人和投资人提供指引。气候债券分类方案的目的在于鼓励在全球市场建立统一的绿色定义，在一定程度上为建立一个具有凝聚力的主题市场提供支持。

气候债券标准

投资者对绿色债券和气候债券的需求强烈，这对市场能够提供高质量的产品不断提出更高的要求。然而投资者对绿色标签信用的担心也在增加。标准、鉴证(assurance)和认证(certification)机制被认为是增强投资者信心，增加市场透明度和促进市场发展的关键。气候债券标准作为一项非常易于使用的工具，用来帮助投资者和中介机构评估气候减缓和气候适应相关债券的真实性，已得到了市场的广泛认可。与独立审查不同，气候债券标准是一项横跨多个领域的标准，并且通过了第三方审核机构的认证。气候债券标准由气候债券标准委员会支持——气候标准委员会由负责管理价值100万亿美元资产的杰出投资机构组成。目前已被广泛采用的气候债券认证标准涵盖与气候变化减缓的主要行业，包括能源、交通、水、低碳建筑、废弃物处理、林业等，即将发布的认证标准将涵盖转型金融支持的关键行业：如钢铁、水泥、化工等。

气候债券标准与ICMA绿色债券原则（GBP）区别

气候债券标准与ICMA绿色债券原则（GBP）一致。两者都是自愿性的，并规定了发行人所需的步骤和债券的结构。

气候债券标准规定了严格的披露制度和以证据为基础的行业标准，这些标准界定了哪些投资领域与《巴黎协定》的将升温控制为2度目标相一致。

气候债券认证机制

符合气候债券标准的债券可以被认证为“气候债券”，该认证保证了这些债务工具对低碳和气候适应经济作出的贡献。为获得“气候债券认证”标识，债券发行人必须指定一个第三方核查机构，让核查机构就债券是否满足气候债券标准的环境和财务要求提供一份鉴证报告。气候债券标准委员会将为气候债券认证做最后的确认。气候债券标准允许债券在发行前取得认证，使发行人在债券营销和投资者宣传中使用气候债券认证标志。在债券发行以及债券募集资金开始分配后，发行人必须继续指定第三方核查机构，获取追踪认证报告并上交给气候债券标准委员会，以保证债券仍然符合认证标准。

*截至2022年8月

谁可以发行认证的气候债券?

在不违反任何适用法律或法规的情况下，债务资本市场上所有类型的发行人都可以发行经认证的气候债券，只要该工具符合气候债券标准的所有要求。气候债券标准对发行人的背景没有特别要求。发行人可以是任何实体：主权发行人、地方政府、开发银行、政府支持机构、非金融企业和金融企业、资产支持证券（ABS）等。

认证流程

认证后提交报告

认证所需时间

因发行人而异，取决于其债券的复杂性、内部结构和流程以及其他因素。整个过程需要两周到几个月的时间，大多数情况下需要一到两个月。

发行认证的气候债券好处

CBI气候债券认证为发行人提供了一个独立且基于科学的标准，并在全球范围引领绿色债券的最佳实践。

针对发行人来说，发行认证的气候债可以扩大债券的国际投资者基础，增加债券的市场认可度 ，并通过认可债券的可持续发展承诺提高其感知价值 。

对于投资者而言，投资认证的气候债券能够降低二级市场波动性，降低不断变化的政策和市场风险，提升债券表现；认证的气候债券也能推动尽职调查，债券自动符合市场最佳实践。

经认证后的债券及债务工具可以在官网以下地址查询：

  https://www.climatebonds.net/certification/certified-bonds

认证费用

认证的费用包括内部费用和外部费用两部分。

内部费用取决于债券发行人所设立的内部流程和控制系统，用于确保募集资金分配、追踪和报告债券资金用途的严谨性和合规性。追踪绿色/气候债券融资项目和资产的绩效或影响的工作也可能产生一部分费用。

外部费用通常包含两个部分：

1.    任命核查机构进行债券发行前和发行后的保证工作，并提供报告。该费用取决于发行人和核查机构间的协商。

2.    向气候标准委员会申请授予绿色/气候债券标识的费用：气候债券倡议组织在授予申请阶段，向发展中国家的发行人收取最低费用1000美元。在任何经认证的债券发行后，将收取债券发行额的1/10基点（即1/100000）的可变费用。(例如，对于5亿美元的债券，认证费为5000美元。如果可变费用超过了最低费用，那么在发行债券时应支付相当于差额（可变费用-最低费用）的标识使用费用。

获批的核查服务机构Approved Verifiers

第三方核查(verification)和鉴证(assurance)是气候债券标准和认证计划的一个重要组成部分，并受到投资者和绿色债券市场其他利益相关者的高度重视。

所有经认证的气候债券都经过认可的核查服务机构的核查，他们会提供正式的鉴证报告。

中国地区获批的核查服务机构超过15家。

如何申请成为鉴证服务机构资质？

申请鉴证服务机构应填写申请表，签署《气候债券鉴证服务机构协议》，经批准后，将收到气候债券计划的正式批准书和证书。关于申请成为鉴证服务机构的更多信息可以在这里找到:

https://www.climatebonds.net/certification/get-certified

下载中文版认证手册请点击阅读原文，更多问题请联系：

CBI中国办公室:[e-mail]

CBI认证团队:[e-mail]