涨到春节？
近期市场较为关注百菌清产品涨价情况：
1、百菌清全球需求7万吨每年，主要集中在巴西。近期巴西多雨和湿热气候导致真菌病害增加，特别是大豆锈病的严重爆发。特殊气候条件下，百菌清需求显著增加，产业里爆单，库存少。
2、行业产能7万吨，各家装置满负荷生产，持续涨价，百菌清提货价格已从5月份的1.7万元/吨涨到目前的2.8万元/吨。
3、年底炒一号文件预期，作为农业板块里最新涨价线，自带高辨识度和高人气属性，逻辑清晰易懂。
我们与行业多位专家领导沟通交流，更新如下：
1、持续性方面，本轮百菌清涨价主要是需求驱动，因而持续性大大概率贯穿巴西大豆种植季，有望持续到春节前后。
2、涨价幅度来看，历史高点5.5万，本轮需求大增主要系大豆价格回落后终端对于高性价比产品需求增加，因此若涨价过大，或被反替代。
3、类似产品逻辑还有代森锰锌类产品，主要针对大豆锈病，多点位杀菌剂，可以复配使用。
4、主要生产企业，利民股份~4万吨，苏利股份~1.4万吨，另外两家非上市公司合计1.9万吨。当前行业整体开工偏高，另外农药整体库存水平已回归至中枢以下。
- 苏利股份：2万吨产能，百菌清每涨价1万元/吨，提高2亿元利润；
- 利民股份：4万吨产能（34%权益）合1.36万吨权益产能，百菌清每涨1万元/吨，提高1.36亿元利润；阿维菌素产能为500吨，阿维菌涨价12万元/吨，500吨将提高0.6亿元利润；甲维盐产能为800吨，甲维盐涨价20万元/吨，提高1.6亿利润，合计提高3.5亿+利润。
农药专家交流反馈：
1、目前看百菌清供需紧张状况至少能持续到春节前，目前企业接单能力饱和，新签订单排到元旦后，后续进一步跟踪。
2、百菌清和代森锰锌有一定的替代性，但不是完全的根据价格替代的关系，登记证范围有差异，农户使用习惯上不轻易更换农药，跨国公司终端制剂价格变化不大，没到需要替代的地步（2019年初百菌清价格5.8万元时，代森锰锌价格2.1万元）。
3、农药行业目前还是底部盘整状态，投产高峰期过了，印度带来一定竞争，个别品种起来了，行业整体还需要观察1-2年。
4、明年农药行业有一些政策预期，很多农药管理的新规，可能会淘汰一些不合规的农药公司，利好头部公司。
我们维持上周五的观点：本轮百菌清涨价由需求拉动，涨价持续性好，涨价幅度可能超预期。