Agent龙头更进一步
事件：智谱Openday发布AutoGLM新进展、AutoGLM-Web、GLM-PC、以及全球首个UI Agent视觉基座模型，展示AI Agent在手机、网页、电脑端的新交互方式，进一步推动国内端侧AI Agent落地。
1、较内测版的变化：
1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。
2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。
3）AutoGLM-Web同步支持跨网站复杂流程操作，任务稳定性提升。
1）模型具备自主规划、决策、感知、执行能力，新一代模型支撑下有望出色完成多步骤、跨场景的应用。
2）跨APP操作意味着用户可以通过一个统一的界面控制和链接多个APP，极大地提升了用户体验和操作效率。
3）配合各种智能终端的升级，Agent可速扩展终端带来新的市场机会。荣耀、华硕、小鹏、高通、英特尔等AI业务负责人作为智谱合作伙伴均到场并从不同场景做了分享，可见各厂商的重视。
3、AutoGLM、GLM-PC启示：
大模型强调推理后的能力水平，或足够支撑部分应用涌现：
1） 复杂行为规划能力大幅提升下，大模型已经初步具备模仿人类使用端侧设备的能力；
2）当前仍处于Agent早期阶段，产品最终形态远未达到；
3）2025预计是AI Agent元年，预期将催生更多AI应用；
4）Agent 和推理本质上服从着同一套Scaling Law，而先行者可以通过不断的技术创新和数据积累，形成竞争优势。
4、AI仍然是科技领域的最强叙事：
1）从产业发展逻辑来说，①AI模型及应用都在加速落地，而硬件公司也会加速这种趋势，应用的爆发才能为硬件带来新的需求；②随着B卡部署、推理优化、模型优化，推理成本会大幅降低，各种形式的AI应用爆发将逐渐具备条件；③AI应用的商业模式已得到认证，收入覆盖token cost是产业愿意尝试投入的前提，也是AI应用繁荣的前提条件。
2）美股软件股的未来备受期待，近期股性远超Semi/硬件，AppLovin、Shopify、Duolingo、Palantir、CRM、Adobe等年内都录得不错的涨幅，AI软件的逻辑被AI驱动的业绩成功演绎。映射到A股，AI营销、AI电商、AI音频、AI视频、AI Agent等AI应用主题，以及AI耳机、AI眼镜等软硬件结合的趋势，将会为25年带来巨大的投资机会。
3）AI产业的演绎是政府支持、符合国策的。工信部近期表示，加快人工智能技术研发和应用推广，是我国赢得全球科技竞争主动权的重要战略抓手。10月21日，工信部领衔会议提出“中关村倡议”：一是跨区域合作，各大高新区将发挥各自特色，联合打造人工智能产业集群。不同地区的人工智能产业资源也将开放共享，形成强大的创新协同效应。二是AI赋能千行百业，从制造业到服务业，AI的场景应用会越来越丰富，推动实体经济的智能化升级，为千行百业带来新的发展机会。三是打造全球AI“风向标”。四是守护安全底线。
5、关于AI应用映射：
一句话总结，业绩超预期是核心，同时AI Agent在客户侧确有明显加速。展开来看：
1）几乎所有大涨的公司，都是Q3业绩超预期（“业绩超预期说什么都可以相信”）。
2）三家公司明显受益于AI，包括决策分析(Palantir)、销售支持（Salesforce、Hubspot）。
3）关于中国落地情况，根据近期产业调研，客户侧应用渗透率较慢。我们认为，这与中国企业软件付费意识，当下经营策略（降本增效）较相关。
4）周三Salesforce发财报很重要，这一波美股Agent的起点就是从Salesforce招1000个销售推销AgentForce开始的，关注Q3业绩与现金流；
5）AI语音演绎超预期：上周五Soundhound与Cerence分别大涨18%与10%，AI语音的叙事，从简单的个人助理，拓展到餐厅汽车金融医疗等各个场景
6）AI游戏值得关注：马斯克发文，宣布xAI将成立一家AI游戏工作室。前期恺英投资者活动EVE有新预告，演示亮眼。
6、近期Agent催化：
国内：国产AI超预期：智谱AutoGLM和各端侧厂商的合作；华为Mate 70预计推出AI端侧。
海外：谷歌基于Gemini2.0的AI Agent Javis；OpenAI内部已有Agent雏形，名为“Operator”的AI Agent（AI代理、AI智能体）计划于明年1月发布，Sora预计近期发布；苹果预计2025发布跨APP屏幕识别能力。
7、关于端侧AI：
巨头对入口的争夺成为关键，节奏看12月到明年Q1，巨头产品迭代预计显著加快无论是华为Mate 70（小艺）还是苹果（Siri AI化），亦或是字节豆包生态的加速。
1）AI Agent为释放LLM潜力关键媒介，扮演着LLM与AGI之间的桥梁，为LLM核心算法注入强大执行能力。作为一种基于输入输出的响应系统，LLM的输出严格依赖于输入的质量和相关性。与LLM相比，AI Agent提供了更为全面的功能范围。AI Agent的能力可以定义为“大模型+记忆+主动规划+函数调用”的综合体。基于LLM构建的AI Agent由三个主要部分组成：感知端、控制端和行动端。控制端作为核心，其大脑模块负责记忆、思考和决策制定等基础功能，而感知模块则负责接收和处理来自外部环境的多样化信息输入，如声音、文本、图像和位置数据。行动模块则通过生成文本、API调用、工具使用等方式执行任务并影响外部环境。这种结构化的分工使得AI Agent能够以高度自动化和智能化的方式响应复杂的任务和环境变化。在底层模型升级+工程化方法改进的共同推进下AI Agent的性能有望持续提升。
2）端侧落地百花齐放，眼镜+多模态AI为个人AI Agent最好形式之一。AI眼镜在信息输入输出的即时性方面具有显著优势。基于其硬件设计，能够支持用户长时间佩戴，从而为其提供持续的服务能力。相较于其他智能终端，由于AI眼镜与用户的面部接近，更易获取接近人类感官单元的信息，实现“看人所看”、“听人所听”的功能，收集更多的用户行为数据以供学习。此外，AI眼镜的交互性要求其能够通过摄像头感知外部世界，通过语音与用户进行交流，并将信息直接显示在眼镜上，只有具备交互性的多模态大型模型才能满足AI眼镜的应用需求。根据VR陀螺，预计2024年Q4至2025年Q2将有大量AI眼镜产品上市,目前已公开、被披露进入AI眼镜领域的厂商高达36家（包括海外厂商），产品数量预计超过50款。智谱也在发布会释放出AutoGLM和眼镜厂商的合作。
投资机会主要在两个层面：
1）数据是端侧AI Agent微调的关键，海天下游需求从二季度明显加速（某全球智能终端绝对龙头），且不只是语音数据。
2）无论哪个端侧AI终端品牌爆发，都离不开芯片的支持。以我们熟悉的3C终端设备为例，是0-1如AI眼镜，是渗透率再提升如AI耳机，还有单价提升。最核心的环节仍然是芯片：（1200-2000元的眼镜，其中高通芯片400元）
- 恒玄：替代高通的AR系列芯片马上出来，手机双WiFi已量产上机，产品布局领先一个身位；
- 蓝讯：AI耳机需要唤醒词，1元的芯片做不了，需要6元的讯龙3；
- 炬芯：布局细分专业市场，强调存算一体。
- 普冉：端侧AI驱动NOR用量提升，凭借自身sonos工艺优势在消费领域具备较强竞争力，目前已供货三星、豆包等AI耳机领先厂商。