特朗普的诅咒
特朗普的诅咒？美国大选后，反而是非美经济体开始动荡。今年是法国和韩国，2016年则是意大利，此外，2016和2024年都有叙利亚。
韩国和法国的”闹剧“都源于在野党在议会中的实力超过执政党（或联盟），因此在预算等大事上处处掣肘。
背景：韩国国会现为在野党占多数席位（在野党共同民主党、民主联合党占175席；而执政党国民力量党、国民未来党占108席）。
在此背景下，尹锡悦的困境或包括：
1）尹锡悦的关键施政方案，都无法被国会通过；
2）国会表决通过了预算削减法案（执政党全员缺席，在野党单独处理），主要削减总统秘书室和国家安保室的特殊活动费、检察院和监察院的特定经费；
3）尹妻金建希深陷漩涡，今年9月、11月，韩国国会先后投票通过《金建希独检法案》及其修正案，尹锡悦2次行使总统否决权。
事件结果：
1）12月3日晚，尹锡悦发表紧急谈话，宣布实施紧急戒严，称将剿灭“从北”势力。
2）在野党党首李在明在去国会的路上直播，呼吁民众前往国会，保护国会（堪称韩国的“护国运动”），多数国会议员及议长都前往国会。
3）12月4日凌晨，韩国戒严军封锁国会大门，设置路障。
4）李在明在直播下带头翻墙，议员们翻墙进入了国会，举行“解除戒严”会议，190票全票通过，议长禹元植宣布戒严令无效，劝诫军警撤离。
5）凌晨4时27分左右，尹锡悦取消戒严；
6）4日下午，#韩国6个在野党联合发起针对尹锡悦的弹劾动议案，计划当天下午递交国会（总统弹劾动议需要获得200名以上国会议员的赞成），#预计本月6日至7日将投票表决。
点评1：色厉而胆薄，好谋而无断。美国态度一向是“养蛊”，军方态度或是“谁赢帮谁”，既以总统身份调动军队包围国会，何以任议员进国会投票而不逮捕？既已宣布戒严令（内容包含“禁止国会和地方议会等一切政治活动”），何以不否认投票结果（#投票结果在法理上存在极大扯皮空间）？箭已发出，何以因各方反对，取消戒严？（借用《首尔之春》台词：难道连这点心理准备都没有吗？）
曹操评价袁绍“色厉胆薄，好谋无断”，反观李在明极强的行动力、胆识、敏锐度，尹锡悦进退失据，被各方抛弃，2人堪比袁绍与曹操。
点评2：失败了是叛国。尹锡悦大势已去，预计难逃“青瓦台魔咒”，韩国财阀势力与进步势力的斗争或将继续。
韩国隔夜的戒严闹剧之后，尹锡悦总统大概率下台：
1）宣布戒严很可能是尹的私人行为，许多总统顾问不知情，而且并未事先通知美方；
2）韩国议会弹劾总统需要议会1/2以上议员提案，2/3以上通过即可，当前反对党席位就接近2/3（192/300）
3）民怨，韩国劳工联盟呼吁罢工，直至总统辞职为止。
对A股和人民币汇率的影响：
1）人民币会受到美元升值的间接影响，但是央行稳的意愿上升，预计在zzj和经济工作会议前，会在7.30附近震荡、7.35是底线。
2）A股所受影响会更小。韩国财长已经宣布提供无限流动性稳定市场，韩元走强，韩国综合指数在跌了2.3%之后有企稳迹象。除此之外，外部政治动荡也凸显出国内的比较优势。
今天还要关注法国政府不信任投票的情况：
1）如果通过，现任巴尼耶政府解散，马克龙需要任命新总理。
2）但是换汤不换药，新政府还是会受到右翼和极右翼的掣肘。
3）改变的局面的办法是总统再次宣布解散议会、重新选举，但要等到2025年7月。
4）明年7月前，法国政局的混乱都会是悬在欧元头上的威胁，也会被动影响人民币。
电子产业链影响：部分赛道供需可能失衡
评估：韩国三星集团和海力士集团在电子领域举足轻重，尤其在：手机市场、存储、面板、被动元器件、覆铜板、半导体谁被等领域。
手机市场格局：三星全球智能手机份额占比19%，在欧美地区三星S系列机型和苹果平分高端机市场；在亚太地区，三星主要靠A系列抢占中低端市场。若三星手机出货受影响，全球手机市场料将重新洗牌，苹果有望进一步提升欧美市场份额；中低端市场则或被OV小米以及传音分食。
存储：
🔹大宗存储——Dram
三星海力士两家在韩国本土有厂，两家24年合计占全球dram约75%
韩国本地厂产能方面：三星占比100%，海力士占比62%；韩国产能占全球dram总产能的48%，影响市场规模约650亿美金
🔹大宗存储——Nand
三星海力士两家在韩国本土有厂，两家24年合计占全球dram约57%，
韩国本地厂产能方面：三星占比64%，海力士占比64%；韩国产能占全球nand总产能的35%，影响市场规模约230亿美金
🔹利基存储——dram
海力士/三星合计占全球比重过半
半导体设备：部分韩国半导体设备被列入已经被美国列入FDPR长臂管辖名单。代表公司：1）Nextin：光学晶圆检测设备。2）韩华精密：前道PECVD/ALD、先进封装领域的倒装键合设备、TCB热压键合设备（供货海力士）；3）三星旗下设备子公司SEMES：TCB热压键合设备（供货三星）。量检测设备，国内fundr厂之前买的是韩国的暗场设备。
被动元件：三星电机是全球第二大MLCC厂商，全球市占率约25%，其韩国本土产能占比约3成，影响全球产能约8%，上游离型膜材料基本来自韩国本土，全部采购金额约15e+
面板：三星LG全球OLED份额约一半，主要产能集中在韩国本土，影响全球OLED产能约一半
PCB：高速材料斗山在NV体系占比约一半，其9成产能在韩国本土，AI贡献高速体量约20e+
CIS：三星为全球第二大CIS厂家，占全球比例19%，产能端韩国国内产能较多包括华城、器兴、平泽、崖山工厂（其他中国西安和美国奥斯汀等）。