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科技

NV服务器电源梳理

调研纪要 2024年12月23日 23:55

近期市场对于AI电源的讨论较多,最新AI算服务器电源专家纪要已上传星球,这里分享一篇上周关注度较高的纪要,特别是空间测算部分争议较大,仅供参考。


NV服务器OCP ORV3电源各家情况梳理         

 

 ps:毛利净利润不建议公开,他们公司比较敏感,出货这个是不是先小范围口述看你自己节奏

         

 

1、供应商进度梳理

台达电:和英伟达联合开发,目前正在出货的产品都是台达的,而且台达服务器电源这块订单爆满,上个月主动舍弃了思科的单子,调研口径他们扩产比较谨慎,怕英伟达这个没持续性后面资本开支收不回。

光宝科:3KW平台升级5.5KW,原先3KW就存在一些热方面的问题,改制到5.5KW以后热更严重了,导致现在在主机厂测试出现了问题,因为是平台问题,应该很难解决,目前光宝就两种解决办法,第一种就是硬着头皮打补丁,但是先天性基因问题应该是修复不好的,这么做后面肯定会丢单,第二种就是重头再来,但是应该会耗时很久(目前光宝科在出的基本都是3kw的电源)

Lead wealth(比亚迪电子):他们对外宣称他们可以做整体解决方案,电源、铜缆、液冷散热都能做,集成柜子对外销售,但是目前还没通过英伟达认证,通过后看他们能拿到多少卡。

Flex(伟创力):目前没听AC-DC说有任何进展,主要重心在BBU(和日本武藏合作)和DCDC

麦格米特:目前在主机厂测试的三家之一,很有可能会替代光宝的位置,麦米本身没开发3KW直接干到了5.5KW,周五调研公司预计一季度晚些小批量开始出货(不知道是否是光宝迟迟解决不了问题导致提前出货)。

         

 

2、2025年度英伟达GB200服务器ac-dc电源市场空间

NVL36:4组电源,一组电源6个+一个监控单元=24个

NVL72:8组电源,一组电源6个+一个监控单元=48个

折合NVL72出货7万柜,合计电源70000*48=336万个电源取整数300万个电源

         

 

3、麦格米特利润测算 (以下测算均按照7万柜,单瓦2.5元测算)

英伟达服务器电源:光宝丢单假设20%份额,60万个电源,单电源单瓦价格2.5元,单电源折合rmb1.4万,合计收入84亿,30%净利润25亿归母

假设10%份额,12亿归母

单电源单瓦成本6毛,从欧陆通第一次报价8毛~1元售价也可以反推出来成本低于8毛。卖2.5元,1.9/2.5元毛利=76%

主业不含英伟达电源:2024年预计营收83亿,全年归母5.8亿,2025全年预计营收105亿,全年归母8.5亿

空间测算10%份额,AI业务30Xpe+主业20Xpe=12*30+8.5*20=530亿市值

空间测算20%份额,AI业务30Xpe+主业20Xpe=25*30+8.5*20=620亿市值

空间测算30%份额,AI业务30Xpe+主业20Xpe=36*30+8.5*20=1250亿市值

         

 

4、麦格米特泰国产能说明 

目前8小时制产能40亿人民币,三班倒120亿产能,旁边还有一块空地可以随时扩产。公司公开信息2025年一季度泰国投产    

         

 

5、市面上两款服务器电源分类梳理

CRPS电源(左)和OCP ORV3电源(右)的区别          

CRPS电源(左)全名叫做冗余电源,分多种功率,输出电压很多都在12V,现在国内市场市面上在出货的CRPS电源峰值效率都在>96%,大家也叫钛金电源,功率稍微高一些的目前国内基本出货价格都在0.5~0.7/w,目前国内大批量出货在毛利30%~35%左右,出口海外毛利会高一些。基本HW,HWJ,包括N的阉割版H20都是用的这款电源,包括下一代HW的产品,沟通下来也应该用的是这款电源(3KW,4KW),在国产AI服务器应用上主要还是靠走量堆利润。         
OCP ORV3电源(右)由开放计算项目(OCP)设计的一种新型数据中心电源架构。OCP ORV3电源的设计目的是为了提高数据中心的能效、灵活性和扩展性。它采用了标称48V直流电源,而不是传统的12V直流电源,电源功率密度比较高,峰值效率基本都在97.5%,基本都采用碳化硅或者氮化镓做功率Mosfet,也叫超钛金电源,现在能用到这款电源的只有北美那些厂家,包括英伟达,Meta,谷歌,亚马逊等,有代表性的就是英伟达,出货价格在几块钱rmb/w,基本出货形式就是以powershelf形式出货(6组PSU+1组监控)。    


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