查看原文
其他

分众提高分红比例,利好还是利空?

奋进的罗辑 投资行者
2024-09-20

点击蓝字“投资行者” 关注罗辑

投资行者

罗辑

本文为第238篇原创

全文约2000字

阅读时间约6分钟



就在刚刚分众发布了公告称,未来三年(2024年-2026年)分红比例不低于当年扣非净利润的80%。


有些人感觉是利好,因为加大现金分红嘛;

有些人感觉是利空,因为分众未来没有想象空间了。


所以紧急上钟,聊聊这个事。


确实同样的消息,在不同人眼中解读就不一样。


霍华德丶马克思在《周期》一书中就总结了很多,不同人对相同经济现象的解读:

• 经济数据强劲:经济走强——推高股价;

• 经济数据疲软:美联储可能会推出宽松货币政策——推高股价;

• 经济数据符合预期——推高股价;

• 银行赢利40亿美元:业绩情况有利——推高股价;

• 银行亏损40亿美元:坏消息不妨碍大局——推高股价;

• 石油价格大涨:全球经济增长推动石油需求上升——推高股价;

• 石油价格下跌:消费者有更强的购买力——推高股价;

• 美元跳水:对货物出口商是特大利好——推高股价;

• 美元走强:对货物进口商是特大利好——推高股价;

• 通货膨胀率上升:导致资产升值——推高股价;

• 通货膨胀率下降:改善盈利质量——推高股价。


是不是小刀拉屁股——开眼了。


正所谓任你经济形势千变万化,解释权在我。


加大分红也是这个道理。


首先,对于能够合理分配这笔钱的人来说,当然是利好。


像巴菲特收购的很多公司,完全不干扰公司经营,唯一就要求如果公司没有好的项目,就把钱上交给母公司。


反过来呢,如果手里完全不需要钱(会有这样的人吗?),那分红的确不是一个好消息。


但其实对于分众加大分红,我是有预期的。



所以这是我预期之内的,那我当然认为是利好了。


为什么呢?


原因很简单,因为比分红更好的方案只有一个,就是公司有更好的用处。


但问题是公司没有。


没有,就不要硬有。


比公司尝试新业务失败更痛苦的是什么?


是公司用我的钱尝试新业务失败。


从分众的点位变化能够看出,分众的业务基本已经到顶了。


再想大规模用钱,就只有多元化了。


拿着这个钱去并购企业。


但是熟悉分众的朋友可能知道,分众在05年左右的时候干过这事。(详情可以看这篇文章《被动出局》链接我放在文末)


那时候分众不仅减少分红,并且主动迎合市场,打出广告语「中国最大的生活圈媒体群」。


咱必须得夸一句,江总这个广告功底是厉害哈,这广告语一出来,市场能忍住不涨吗?


不仅嘴上厉害,执行力也强。


说做就做,分众开始收购头部的数字电视广告公司和手机广告公司。


最后甚至做的更好,给自己打造成了「中国最大的数字化媒体集团」。


市值也在2、3年的时间里,从20、30亿美金一路涨到了86亿美金。


故事是不是很美好?


如果你是股东鼻涕泡都要冒出来了,小母牛坐飞机——牛逼上天了


但不好意思。


每一个错误的开始,最终都有一个不好的结果。


也许天上会掉馅饼,但馅饼它是母婴传播的。


分众最辉煌的时候,86亿市值,江总一个人就持有约8亿美金。


但随后一年发生了一系列的事件,让86亿美金直接腰斩。


不是横向腰斩变43亿,是纵向腰斩。


前面8没了,变6亿美金。


然后江总就总结到

当初心错了之后,一定会有一个错误的结果。


所以你看分众这几年回国以后的发展。


扎扎实实,一步一个脚印。


在18年左右跟新潮竞争了一段时间点位,花了很多的钱。


跟新潮的竞争结束了以后,就主动开始收缩,加大现金分红。


这不就是一个合格的企业家应该做的吗?


当你没有能力再去让这些钱有更好的归宿的时候,不应该给他回馈给股东吗?


真正的利好,并不是公司不断的开拓新业务。

而是公司,始终把股东放在第一位,做正确的事,并一直做下去。


再说分众的成长性问题。


现在分众的点位增长已经很慢了,未来最多每年能有10%的提价空间,那么增长就很有限。


所以只能配上一个非常低的估值。


我把话放这:

等到牛市来了的时候,大家一定会把分众当成长股的,那时候你劝都劝不动。


现在是熊市,所以大家一定是往最悲观的预期来看。


而即使最悲观,也只是说增速有点低,这不还是很优秀吗?


你看同样悲观的白酒,都已经开始唠结婚不喝白酒喝奶茶了。



这么对比一下分众那是利空吗?简直就是利好啊。


说了这么多,分众这个行为,到底是利空还是利好,答案每个人都不一样。


在我这,分众一直都是这样,这也是我买它的重要原因。


比如同样很能挣钱的通策医L,我就没买,如果他跟分众一样分红,我也许也买了。


所以如果分众继续跌到我心中那个理想价位,我还会按计划买入,只不过用什么买我还没太想好。


拓展链接:

【1】被动出局》86亿美金变6亿美金的故事


如果你喜欢的文章,欢迎点击下面的名片或扫描二维码关注我。

投资行者

罗辑

我是罗辑

这是计划的一部分

欢迎「关注我」

或点个「在看」


球分享

球点赞

球在看

继续滑动看下一个
投资行者
向上滑动看下一个

您可能也对以下帖子感兴趣

文章有问题?点此查看未经处理的缓存