我是怎样抓住翻倍牛股的？丨复盘华晨中国

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投资行者

罗辑

本文为第273篇原创

全文约3000字

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今年收益率38%

五一真是事太多了，比上班都忙......

前段时间7.6清仓了46%的华晨，总计获利接近一倍，其中的运气因素之前文章中已有表述，今儿来复一下盘，看看其中的非运气因素。

我首次买入华晨是2023年7月11日，《交易记录》。

文中写到:

这笔交易主要是套利的思路，目前公司账面现金240亿、宝马股权389亿，市值才不到200亿，属于捡烟蒂等待价值回归的思路。

公众号：投资行者交易记录

可以看到，此时我虽然认为该笔投资有着「套利」的特点，但仍属于烟蒂，需要等待股价进行价值回归。

随后在23年7月16日的文章《聊聊周二的买入》中，更加详细的阐明了我的看法。

此时主要的看法仍然是——捡烟蒂，但也有一些套利的认知。

捡烟蒂思想表述：

主要是基于资产角度的低估程度分析。

初步套利思想：

之所以要分析捡烟蒂还是套利，主要是因为，烟蒂投资的重点就是分散，而套利则可以大仓位介入，具体得看套利的风险程度。

在前两条烟蒂的表述中，主要逻辑是，华晨目前很便宜，我买一点，等待未来上涨卖掉。

后两条套利的表述中，我则在围绕着特定事件是否会发生展开讨论。

在套利模型中，私有化或者加大分红，均无需股价上涨，只要特定事件如期发生即可。

随后，华晨集团的重整方案通过，我于2023年8月6日写了文章，再次分析了华晨的未来。

在本文中，我虽然依旧用烟蒂股来称呼华晨，但已经完全是对待套利股的投资思路了，重点均在对未来事件的预测中。

之所以依旧用烟蒂来称呼华晨，主要是因为大股东过往的劣迹，基于惯性思维，但实际上通篇的投资逻辑已经都是套利的思路了。

首先是对重整通过后市场没有反应的不解。

当时我总结为股价不可预测。

但现在看来，大概率是因为关注的人太少，并且将其看为套利股的人更少。

在后续的一系列事件中，华晨的每一次可能影响分红的公告，都会对市场涨跌造成很大影响。

但实际上，这一切都开端，还是在《重整计划》通过上。

或者反过来想，如果现在宣布《重整计划》失败，华晨的股价将会如何变化？

随后，我基于《重整计划》已经通过，重新调整了自己的投资计划。

这也是我目前主要的投资思想，根据现实情况的改变，不断的调整自己投资决策。

此时，市场与我的主要预期差就在于此。

我认为华晨中国如果不私有化，未来大概率会通过大笔分红来帮助沈阳汽车还债。

当日前复权收盘价1.33港币（不复权3.79港币）。

现在来看，当然华晨大笔分红的逻辑很清晰，但在当时市场则担心大股东挪用华晨资金等情况，并不认为华晨会大笔分红。

当时，雪球就有很多人提示我东北投资的恶劣程度。

此时，我与市场对大笔分红判断的概率差，成为了超额收益的来源。

随后就是8月10日和8月11日的避税。

最近一次的除权前，我已经清仓了华晨，但我依旧在分红前分享了自己的避税思路，按照我分享的思路，目前来看是成功的。

当日收盘价6.05港币，隔日开盘价6.33港币，每股上涨0.28港币，扣除交易成本几乎与缴纳所得税相等。

但获得了提前加仓的机会，截止本周末该部分资金取得了约2.7%的上涨。

只要在5月17日，华晨派息日之前，股价收盘价大于6.33港币，本次避税都可以算作成功。

也有很多朋友试图避税，但大多数都失败了。

在我看来，有这么几个原因。

1、市场参与者明显变多，资金面的博弈更难。

我刚买华晨时候华晨还很小众，市场普遍认为风险大于收益。

随着套利逻辑的不断被验证，风险显著降低，收益提高，逐渐出圈，吸引了更多投资者。

2、试图赢过市场。

这点我想着重分享一下。我目前对于市场的理解是，它大多数情况下都是有效的。

但市场与投资者对未来的判断产生差异时，就会出现超额收益。

差异越大，超额收益越大。

举个例子，目前市场认为洋河未来面临着利润下降的风险。如果我通过逻辑判断，认为洋河未来可以保持30%以上的增长，当业绩出炉，我判断是对的，就会产生超额收益。

这是对长期事件的判断，而短期来说，不要试图比市场更聪明。

包括但不限于预判未来的走势，比如很多人提前卖出华晨避税，导致避税失败。

大概率是在预判除权前一日股价会大幅下跌，提前卖出以规避下跌。

这也是为什么，我在避税时会选择临收盘前和刚开盘两个时间点。

通过减少两次交易的时间差，来尽量减少市场波动的影响，仅追求避税收益。

言归正传，在2023年8月11日避税后，我持续持有至2023年10月19日，并清仓了华晨，买入茅台。

当时该部分仓位（6%）总计获利30%。

着重来看一下卖出的理由，居然是判断牛市要来了，现在看，真是太蠢了。

再就是「清仓腾讯，买入华晨」。

实话实说，虽然做决策的当时很难受，有很多的质疑。

但现在来看，这笔换仓真果决啊，完全没有受到成本的影响。

因此，没有我这种性格，不适合我的投资方式。

最近一次卖出汤臣倍健，买入海信家电，也一样没有受到成本的影响。

再就是2024年2月6日的文章。

当日，华晨中国因为两则公告下跌20%，收盘价2.39港币（均为前复权，不复权价格下跌13.6%）。

此时，我对华晨中国的理解已经十分深入，这篇在春运火车上码出来的文章，完全预测了未来华晨事件的发展，并基于此，得出了市场过于恐慌的结论。

感兴趣的可以读一下全文，很短，但是逻辑很通透。

最终华晨集团是在交割完毕后，推动了华晨中国分红。

实际上华晨中国确实没有在年报中分红。但可惜的是，当日就发布了公告称将考虑特别派息，失去了一个多捡便宜的机会。

如果在阅读本文后买入，至今也有着超100%的收益。

当然，需要强调的是，您读了我的文章买入赚钱，完全是您自己的能力强，不需要感谢我。

我仅仅在分享自己的投资思路，以及获得一点虚名而已。

在之后也写了很多文章，主要是由于华晨出圈，为了蹭热度写的，所有的认知和之前几乎没变化。

唯一较有意义的一篇文章是《华晨，还能买入吗？》

这也是我少数直接谈及买卖建议的文章。

这也算是最后的买入时机？

截止周末，华晨据当时约上涨了54%。

以上，就是我对华晨投资的全部复盘了，有运气因素，但实际的获利也是基于对未来准确的判断。

至于未来华晨会涨会跌，主要取决于市场对于华晨宝马的出价了，这部分我完全没有过研究。

因此，正如我清仓时所说：

星球8折券还有不到10个名额，有需要的扫码领取。

目前星球内主要在分享对海信未来的看法。

但需要提示的是，好主意并不会总有，期待我日更的，我的星球不适合你。

我想大家也不喜欢我每天在里面更新一些废话吧。

都卖完短期内就不先开放进星球了，人太多精力不够用。

# SUMMARY

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