三年烧光180亿，亏损还在加剧！叮咚买菜们只能靠新故事突围
The following article is from 电商行业 Author 航叔
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生鲜电商遇冷之后，很多玩家陆续退出，随着阿里、美团、拼多多、京东等互联网巨头的进场，这条赛道的格局也出现了巨变。
作为唯二上市的两家独立平台，叮咚买菜和每日优鲜仍没有放弃，最近它们也给出了一份“求生报告”。
苦苦坚持，用亏损换来一线生机
最近，每日优鲜和叮咚买菜先后发布了2021年第三季度的财报，从财报上来看，它们的现状是喜忧参半。
财报显示，每日优鲜第三季度营收21.219亿元，同比增长47.2%，毛利率则环比增长4.8个百分比至12.3%。GMV总额25.739亿元，同比增长41.0%；完成订单总数2870万份，同比增加34.4%，产品销售额20.78亿元，同比增长48%。其他营收4370万元，同比增长14%，这一增长主要是因为“便利购”智能自动售货机的产品销量增加，和会员费收入增加。
在一片增长中，亏损也同样刺眼，这一季度每日优鲜的普通股东应占净亏损9.74元，虽然和第二季度的14.33亿相比有所收窄，但与去年同时期的6.16亿相比，却是扩大了58.07%。
和毛利率同比也下降了，去年同期为16.6%，今年只有12.3%。
这就意味着，每日优鲜仍然是增收不增利，处于越卖越亏的境地。而叮咚买菜的财报反映的情况，也大同小异。
2021年第三季度，叮咚买菜实现营业收入61.9亿元，同比增长111%，GMV为70.19亿元，同比增长107.7%，月平均交易用户数为1050万，同比增长120.3%。在9月份，叮咚买菜的APP的月活跃用户数居生鲜电商赛道第一。
叮咚买菜的净亏损也达到了20.11亿元，同比扩大了142.65%。规模扩大，但却是用烧钱换来的。
从两者的财报数据来看，虽然有喜有忧，但放在生鲜行业中来看，增收不增利的情况并未改变，而亏损却仍在扩大，属于忧大于喜。
每日优鲜和叮咚买菜相比，营收和亏损都相对更少，这是因为一个变得更为保守，一个则用高亏损换高增长。
和2018、2019年相比，每日优鲜今年关闭了不少前置仓，因此履约成本和净亏额都有所下下降，每日优鲜也曾明确表示，不再追求用烧钱来增加规模，而是开始注重“有效用户”的增长。而叮咚买菜则依然在拓展业务，研发和营销费用增长分别高达197.5%和206.8%，在招股书中，叮咚也表示会将募集资金中的50%用于继续扩展市场规模。
两者的不同在于战略调整，而相同点则在于都在用亏损继续求生。从2019年到2021年第三季度，每日优鲜已经累计亏损近76亿，叮咚买菜累计亏损近104亿，两者加起来，已经亏掉180亿。
在这次财报发布之后，两家都没有拿出令人满意的答卷，市场也依然保持观望态度。
履约成本，仍是最难啃的硬骨头
可以看出，每日优鲜和叮咚买菜已经在尽力寻找破局的方法了，但目前，它们都还没有让资本市场看到生鲜电商前置仓模式的盈利前景。
两家生鲜电商采用的都是前置仓模式，几乎同时上市、发布财报，而在整个行业的格局重塑之后，作为最大的对手加“难兄难弟”，它们面临的问题基本也是一样的。
卖菜生意的低毛利率，高履约成本，此外，营销的费用也高居不下，不使用低价、优惠，不做广告，消费者就根本不为所动。而面对美团优选、淘菜菜、多多买菜等巨头的突进，叮咚和每日优鲜也需要守住已有的市场。
生鲜电商本就是一门烧钱的生意，而对于叮咚买菜和每日优鲜而言，前置仓模式最烧钱的地方就在于履约。履约成本为什么这么高？因为前置仓无法像线下店那样拥有流量，仓库的建设、仓库运营费、骑手薪水和退换货等成本，都不是小数目。
拿配送来说，“最后一公里”配送费是履约成本中占比最高的一项。前置仓模式的配送人员是固定的，但其他平台，比如美团买菜就显得更为灵活，在低峰期可以正常配送，高峰期可以调动附近的骑手接单，提高效率分摊成本。
前置仓的履约费用是一项动态成本，它无法被摊薄，反而会随着订单的增加而升高。所以，可以看到，虽然每日优鲜和叮咚买菜在第三季度的GMV和营收都在增加，但它们的履约费用也在翻倍上升，每日优鲜履约费用6.28亿元，同比增长61%，环比增长17.9%，而叮咚买菜的履约费用则达到了每日优鲜的三倍之多。
亏损并不可怕，可怕的是烧钱和亏损换不来盈利的能力和核心竞争力。目前每日优鲜和叮咚买菜的前置仓模式仍未跑通，要么解决履约成本高企的问题，要么就得依靠其他业务来提升效率，增加营收。
道阻且长，叮咚买菜们要如何突围
此前，每日优鲜和叮咚买菜都曾公开称，已经在局部地区实现或接近盈利，但亏损的业绩，仍无法证明前置仓模式跑通了。
在内忧外困的严峻形势下，模式暂时不通，每日优鲜和叮咚买菜只能选择转变战略方向，向其他业务找效率，以寻求突破口。
每日优鲜选择在部分城市撤退，缩减前置仓的数量，从2019年的1500个，到今年第二季度已经缩减到625个，为的是降低体量和成本；叮咚买菜则相反，选择进攻，前置仓数量不断增加，今年前三个季度，从950个、1136个增加到1375个，目的是在新的市场寻找机会。
目前前置仓仍是两大平台的主要营收来源，但在其他业务的拓展上，叮咚和每日优鲜非常积极。
每日优鲜的发力点是在新零售的基础上，成为产业互联网下的社区零售数字化平台，发展智慧菜场，在零售云方面与腾讯合作，还发力B端，指向高价值客户，并加强供应链能力。
叮咚买菜则更侧重于同时发力供应链端和品牌端，兼顾生产和加工能力，一方面加大生鲜产品的源头直采，一方面则打造自有品牌，推出预制菜，以提高毛利。在第三季度，叮咚的自有品牌已经贡献了5.3%的GMV，看来这一业务在提升毛利和扭亏上确实可行。
无论是每日优鲜还是叮咚买菜，都选择在供应链、新品牌特色化差异上寻找突破口，力图向市场讲述更多新故事。但前置仓模式尚未跑通，新的增长曲线也不可能立刻实现盈利，而做品牌、打磨供应链，都需要一定的时间。
寻求突破的方向并没有问题，困境中求生谋求转变的态度也值得肯定，但这条通向盈利的道路艰险且漫长，每日优鲜和叮咚买菜仍需负重前行。
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