通威股份前两月净利大增650%，硅料产能释放将集中在下半年

通威股份于3月9日晚发布2022年1-2月经营数据公告，公告显示其在2022年1-2月期间共实现营业收入160亿元左右，同比增长约130%；实现归属上市公司股东净利润33亿元左右，同比增长约650%。

今年2月14日公司曾发布2021年度业绩快报，初步核算实现营业收入666.02亿元，同比增长50.68%；实现归属上市公司股东净利润82.03亿，同比增长127.35%；扣除非经常性损益后归属上市公司股东净利润为83.92亿元，同比增长248.03%。

今年开年前两个月通威股份净利润增幅惊人，华尔街见闻·见智研究认为原因如下：

 01 

硅料业务净利润贡献率约90%

受益于光伏下游装机需求增长，2021年硅料供不应求，引起了近一年的涨价潮。进而导致硅料价格从年初的80元/Kg左右涨至272元/Kg，涨幅超200%。高价硅料致使光伏产业链去年一直处于价格博弈态势，但与此同时也使得上游硅料企业赚的“盆满钵满”，通威股份作为硅料龙头企业受益于硅料价格的抬升，去年营收和净利润大幅增加。

去年年底由于硅料价格过高抑制了下游的装机需求，故硅料价格在12月迎来了近一个月的下跌。今年1-2月，硅料价格并未如市场此前预期的那样继续回调，而是止跌回升并连涨2个月。

通威股份公司业务主要分为三块：硅料、电池片和农业、电站等。

其中硅料、电池片等光伏业务占公司营收的50%左右；农牧业务占47%左右。2022年1-2月公司硅料销量约2.4万吨，含税均价约23.2万元/吨，预计全成本在5.5万元/吨左右，则单吨净利润约13万元，总共贡献约31亿元净利润，净利润贡献率超90%。而电池片、电站和农业等其他业务净利润合计约2亿元。

 02 

公司硅料产能持续爬坡，增量大部分在下半年释放

据目前情况看，预计今年硅料增量产量超25万吨，全年供应量预计在85万吨，可支撑260GW装机。

从通威的硅料投产进度看，2021年9月通威乐山二期5万吨投产，12月保山一期5万吨投产，去年年末公司产能达18万吨。其中乐山二期产能今年1月满产；保山一期的预计满产要到4月份，今年包头二期的5万吨硅料预计在6月投产，9月份满产。所以整体看上半年硅料产能还需爬坡整体供应偏紧，大量硅料产量的投放还要等到下半年。

整体而言，通威股份盈利表现优异大部分来自硅料业务的贡献，今年虽市场已预期硅料价格会下调，但仍远超成本，硅料企业的盈利能力仍有保障。

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