用友、金蝶、赛意：工业信息化的悲喜并不相通
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信息化软件的利润开始向制造环节流动。
工业企业数字化改造是科技发展下的必然路径，也是国内政策鼓励和大力支持的发展方向。
但是数字化升级包含很多类型，由于选择方向的不同，利润兑现的时间也会出现明显划分。
信息化建设可以分为三个层级：
底层：硬件设备（比如通信设备、系统控制DCS）； 中间层：车间执行和控制层，以MES为核心； 上层：运营管理层，以ERP为核心；
本文见智研究就来聊聊用友网络（国内市占率第一40%）、金蝶国际（市占率第三18%）作为国内ERP龙头，为何现在难以盈利？
而赛意信息这个后起之秀，却能够实现利润的正增长，背后原因究竟为何？
01
用友、金蝶利润下滑
赛意信息“逆市”增长
在今年已披露的财报中，赛意信息的营业收入和净利润增长都明显快于用友网络和金蝶国际。
用友网络前三季度：营业收入55.95亿元，同比增长13.43%；净利润-6.02亿元，同比下滑-1944%；
金蝶国际中报显示：营业收入22.40亿元，同比增长17.12%；净利润-3.56亿元，同比下滑-43.66%；
赛意信息前三季度：营业收入16.66亿元，同比增长21.86%；净利润为1.54亿元，同比增长+13.92%；
用友、金蝶今年已披露的净利润均为负数，赛意信息收入规模虽然仅有用友网络的1/3，却能够实现正向利润。
并且，见智研究统计了近四年三家企业的净利润情况：
结果表明：用友和金蝶的净利润呈现下滑趋势；而赛意信息呈现增长势头。
这背后的根本原因是三家公司从ERP业务开始转型，但转型的方向不同。
02
转型的原因：
传统ERP的需求出现瓶颈
作为国内ERP龙头，用友网络和金蝶的ERP收入增速近年来都出现了明显的下滑。
用友在今年上半年软件业务收入同比下降-16.1%；从付费客户数量也可以看出，21年开始，累计付费用户数量出现明显下滑，今年的新增客户数也有下滑。
金蝶近年来ERP收入也是有明衰退。
国内企业在EPR方面的建设已经经历了20多年，超大型、大型企业的改造需求已经基本完成（渗透率接近100%），未来很难再有增长空间。
根据用友网络的公告：22Q3大型企业的续费率出现了下降，相比21年下降了5%以上。
而中型企业和小型企业的需求才是未来的增长方向，中型企业ERP付费的渗透率小于30%；小型企业低于10%。
03
小型企业对价格敏感
ERP没有吸引力
在国内企业的数量结构中，小型企业占据的比例（七成以上）要远高于大中型企业。但是，小型企业近年来对EPR的需求总量远没有大型企业多。
根据市场调研数据显示：35%的受访企业反映数字化转型所面临的最大障碍是服务商收费过高，30%反映是资金短缺。
特别是在经济环境不景气的背景下，小型企业更是对于投资开支非常谨慎，对运营管理进行信息化的意愿不足。
主要原因是：小型企业对ERP价格敏感性高、费用承担能力差，并且用户粘性低。
即便是EPR确实能够给企业带来一定程度的效率提升，但是如果综合考虑企业投入产出比，规模效应、经济通胀、需求增长等原因，小型企业对于运营管理软件升级确实动力不足。
04
三家公司转型方向分化
用友和金蝶均从ERP业务开始向云业务转型，并且云业务的收入占比都超过ERP业务，均在各自收入的七成左右。云业务都开始进入增长期；而ERP业务出现下滑。
并且，像是金蝶云客户从ERP客户转化过来的比例仅有2成多。
而赛意信息是以泛ERP为基础向智能制造转型，主要聚焦于工业企业的生产执行系统（MES）、数据采集（MDC）、数字化品质管理（QMS）、智能仓储（WMS）等系列工业管理软件产品。
泛EPR收入占六成，智能制造占三成。
值得关注的是：公司的ERP与MES是具有协同效应的，MES需求增长同时也拉动对ERP的需求。
ERP＋MES协同使得赛意信息在整体业务增长上要明显快于用友和金蝶。
05
国内工业企业看上MES
需求炙手可热
纵观全球，工业软件行业发展可以分为三个阶段：
第一阶段是软件自身发展阶段； 第二阶段是软件的协同应用，业务流程实现串通和优化阶段； 第三阶段是“工业云”的阶段；
当下，国外企业需求处于第三阶段，也就是工业云。
国内企业的数字化升级主要聚焦在对设计、制造等核心生产环节的信息化改造。
主要方向从运营管理层EPR，转向为车间执行和控制层，属于第一阶段向第二阶段过度的时期。
因此，MES成为价值中枢。
从工业企业的生产流程来看，MES所覆盖的正是制造的核心环节。
过去，国内企业可以依靠EPR软件调度生产资源（上层），依靠DCS控制设备装置（底层），但是缺少对制造执行系统（中间层）的信息化。
而MES软件的出现就刚好解决了这个关键问题。
据行业需求发展来看，中小企业更关注生产过程的提质增效，也就是要把钱花在关键地方。
MES对工业企业来说，是能够明显优化生产效率的投资需求。
相比较而言，赛意信息以ERP+MES为核心业务更是当下国内工业企业的迫切需求所在。
06
利润差异化的原因还是费用
用友和金蝶作为行业龙头、产品定价还是具有一定的优势。从销售毛利率可见，用友和金蝶都远高于赛意信息。
毛利率：用友网络（54.30%）、金蝶国际（60.58%）、赛意信息（32.59%）；
但是，净利润表现却天翻地覆。
净利率：用友网络（-10.77%）、金蝶国际（-17.36%）远不及赛意信息（9.24%）；
这背后的原因在于赛意信息的费用支出明显低很多。
用友、金蝶现在的云业务占比都高达7成左右，虽然云业务都在拉动业绩增长，但是研发投入非常大。
用友网络三季报：研发投入14.84亿元（占总收入27%）；
金蝶国际中报：研发投入6.98亿元（占总收入31%）；
赛意信息三季报：研发投入1.81亿元（占总收入11%）；
虽然，赛意信息的近几年研发投入在不断的增长，但是占总收入的比例仍然远低于用友和金蝶。
此外，用友和金蝶在销售费+管理费都占比过高。
用友网络的两费占营业收入比例约40%；金蝶国际的两费占比约54%；
而赛意信息的两费占比仅有13%。
总的来看，三费占收入比例：用友高达67%、金蝶85%、赛意信息仅有24%；
所以赛意信息凭借三费占比低，业绩增长快，从而取得了相比用友和金蝶而言更快的利润增长。
总结
对于工业云来说，需求仍然会聚焦于大型和超大型客户；小型企业在当下仍面临资金紧张的情况，对于数字化的升级会更倾向于智能制造。
所以，对生产流程控制的MES成为国内企业需求的重要方向。
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