二月电池产装增速创新高，麒麟、4680或成三元反攻底牌

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相较往年同期产装环比均为负增长或个位数正增长，今年2月出现了预期中的高增长。

今年一月由于春节扰动因素导致终端电动车销量不振，我国的动力电池的产量和装机量呈现同步回调的态势，产量和装机量增长速率明显有异于往年同期水平，好在随着终端新能源汽车的销量回暖，动力电池的各项数据也在二月展现出明显触底反弹的态势。换而言之，动力电池产装量的最低点只不过是从往年常态的二月变换到了一月而已。

二月我国动力电池产量共计41.5GWh，同比增长30.5%，环比增长47.1%；装机量为21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36%，而由于此前一月的动力电池的低基数，导致二月的动力电池的环比增长率均远超历史同期，此前多为大幅负增长或个位数正增长（2022年2月动力电池产量和装机量环比分别为7.1%和-15.5%，2021年2月动力电池产量和装机量环比分别为-21.6%和-35.6%，2020年2月动力电池产量和装机量环比分别为8.6%和-74.2%），但这是预期中的高增长。

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磷酸铁锂性价比继续提升，三元的反攻看麒麟和4680

从2023年2月具体的动力电池类型数据来看，无论是产量还是装机量的占比或同环比增长速度，基本上磷酸铁锂目前依旧占据较大优势，2月磷酸铁锂电池共计产量和装车量26.8GWh和15.2GWh，同比增长33.7%和95.3%，环比增长46.3%和42.2%，占比为64.7%和69.3%，三元锂电池共计产量和装车量14.6GWh和6.7GWh，同比增长25%和15%，环比增长48.3%和23.7%,占比为35.1%和30.6%。

由于目前大部分新能源车企如特斯拉，问界等都选择降价保量，所以在动力电池的选择上也会依旧追求低成本，磷酸铁锂电池的最大优势性价比有望继续随着新能源车企降价浪潮，以及碳酸锂价格的回调而同进一步扩大。

自去年11月中旬至今，电池级碳酸锂已经从价格最高位的60万元/吨一路跌至如今36元/吨，电池级氢氧化锂价格也面临跌破40万元/吨大关的局面，无锡不锈钢平台的七月碳酸锂（电碳）现货合约价格甚至一度跌破30万元/吨大关。

而同一时间，磷酸铁锂的正极材料（动力型）的价格从此前高点17.3万元/吨跌至如今12.7万元/吨，跌幅高达26.6%，三元材料（622动力型）价格从37.25万元/吨跌至现在的29万元/吨，三元材料（811） 从高价位39.5万元/吨跌至目前的31万元/吨 ，跌幅处于22%左右，磷酸铁锂的成本降幅更大，这进一步稳固了磷酸铁锂电池的优势地位。

而三元锂电池，华尔街见闻·见智研究认为，只能期待今年有望大规模量产的以特斯拉为首的4680大圆柱电池，以及宁德时代的麒麟电池等以高镍三元为主要正极材料的新品动力电池的推广使用。

从目前来看，宁德时代的麒麟电池有望在2023年一季度就正式量产，并配套极氪和问界等多个新能源品牌的车型，同时，亿纬锂能等和LG新能源等电池厂商的4680大圆柱电池的产量和良率也在不断提升，特斯拉和宝马等新能源车企对4680大圆柱电池的重视程度也在不断提升，有望在今年助力三元锂电池在于磷酸铁锂电池的激烈竞争中能扳回一城。

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宁德时代的市占率依旧维持在50%以下

2023年二月，我国新能源汽车市场共计家动力电池企业实现装车配套，与去年同期保持一致。其中，动力电池厂商装机量排名前3家、前5家和前10家的总体装车量分别为18.7GWh、20.2GWh和21.6GWh，占总装车量比分别为85.3%、92.2%和98.4%。

值得注意的是，在2022年的12个月中有多达8个月的装机量市占率都低于50%的龙头动力电池厂商宁德时代，并未在今年一季度迅速拿回市场份额。宁德时代一月的装机量占比低至44.41%，二月继续维持50%以下的占比水平为43.76%。

从具体动力电池类型来看，导致宁德时代占比下滑严重的主要原因还是在于磷酸铁锂电池，而最大的挑战者就是比亚迪。今年一月比亚迪已经拿下了磷酸铁锂电池的装机量冠军，占比高达51.52%，超过排名第二的宁德时代17.89个百分点，在二月继续维持磷酸铁锂的高位占比，达到49.37%，维持住和宁德时代的占比差距。

值得注意的是，比亚迪的动力电池占比的提升是基于自家新能源汽车产品销量的增长，并非外供。换而言之，除非自家产品失去市场，否则比亚迪在动力电池领域的优势将不会出现其他电池厂商那般由于订单的降低和供给地位的调整而失去市场份额。目前来看比亚迪在国内新能源汽车市场前两个月的占比已经提升至40.8%，可见比亚迪优势维持较好。

但是目前来看，宁德时代已经意识到自家在国内动力电池市场份额下滑的严重性，也开始采取部分措施遏制这种趋势。今年二月中旬，四年国内市占率首次跌破50%的宁德时代为了重新拿回市场份额，维持自身在锂电产业链中的行业地位和话语权，提出了锂矿返利计划。宁德时代表示一部分动力电池的碳酸锂价格将以20万/吨结算，而签署这项合作的车企，需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。

如果该方案能被终端新能源车企接纳，那么对于目前的动力电池行业的老二比亚迪由于多为自供，且新能源汽车产品销量依旧维持增长，能够较好的维持住自己在动力电池领域的行业地位，而且动力电池的外供尚且不成主导，受到的影响其实并不大。

但是对于受益于新能源车企不希望动力电池供给渠道过于单一，为保证渠道的稳定性和安全性而被引入多方动力电池厂商的二三线的动力电池厂商，目前多在新能源车企中充当动力电池的二三供位置。如果宁德时代下了决心要打价格战，并愿意牺牲部分自家受益来付之于行动，二三线动力电池厂商或将被极大的挤压份额，此前本就是通过相对产品低价获取到的新能源车企的订单，也会部分丢失。

具体对宁德时代的锂矿返利计划对于新能源车企、动力电池厂商以及上游锂盐厂商所带来的影响的分析，在华尔街见闻·见智研究此前的文章《宁德的锂矿返利计划，车企、电池厂谁受益？》也已经做了详细的解析。

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