作者 | 宋垚
编辑 | 申思琦
今年无疑是硅料的至暗时刻。
价格疯狂下跌的态势，已经证明硅料企业躺着赚钱的日子一去不复返了。硅料龙头大全能源也难抵抗行业趋势，上半年净利润也同比下滑了54%。
疯狂扩产能的硅料新老势力们，该如何自救呢？
8月3日晚，大全能源披露的2023年半年度报告，报告显示业绩确实大幅下滑。2023年上半年实现收入93亿元，同比下降43%；归母净利润44亿元，同比下降54%；扣非归母净利润44亿元，同比下降54%。业绩下滑原因自然也不必多说，就是因为上半年硅料价格暴跌了。但是从成本看，大全2023年上半年单位现金成本4.5万元/吨，同比下降22.07%，即使二季度硅料价格暴跌，大全的二季度也能实现单吨3万元左右的净利，可见在周期品价格下行时，企业成本管控至关重要。总体来看，虽然硅料龙头暴利时代已过，但是龙头具备成本优势，盈利能力还是有保障的。
近年光伏各环节都疯狂扩产，疯狂扩产的结果必然导致全产业链产能过剩。据业内人士表示，今年硅料保守估计146万吨，算上进口可能有156万吨，足足够支撑600GW的光伏装机需求。即使按照今年全球最乐观的光伏装机预期400GW，硅料供给也远超市场需求。现在整个光伏行业陷入了低端竞争不可自拔，按照产业发展规律，即将走到产能出清、行业格局重塑的阶段。通威、大全等龙头扩产从未停歇，在新一轮光伏行业洗牌之时，头部企业扩张目的是获得更高的集中度和话语权，虽然这会导致全行业陷入同质化和恶性竞争，但对于头部企业而言，逆势扩张也是一种无奈的自救模式。况且因为龙头具有成本优势，即使硅料价格跌到低谷，仍有利润可赚，耗得起，比如通威、比如大全。但对于二三线企业而言，因为成本较高，资金实力有限，只能处于价格战的被动接受者。如果效仿头部企业疯狂扩规模，很可能硅料产线还没建完，随着价格暴跌，原材料营收就大幅缩水，更别提赚钱了。所以，比起盲目扩规模，对二三线企业而言，更靠谱的自救模式或许是规避亏损、推迟投产。除了拼成本，硅料企业不想被淘汰，加速升级到N型料或许是一条出路。因为N型硅料纯度更高，对硅料生成各环节清洁度要求均更高，短期不是所有硅料企业都能做出来的。随着N型电池渗透率的提升，对N型料的需求会加大，自5月硅业分会公布N型料报价后，P-N型料价差已从7.8元/kg扩大至10.2元/kg。且下游硅片、组件企业相继与龙头锁定长单，很多都是N型料。业内龙头基本都有N型料供给能力。比如大全能源称其目前单晶硅片用料产量占比已达到99%以上，并已实现N型高纯硅料的批量供给，并表示N型多晶硅的溢价和需求都在上升。而通威硅料90%以上都是N型料。目前行业N型硅料产能占比约20-30%，相对稀缺。大部分厂家仍以生产P型料为主，尤其在目前硅料价格在下行通道的背景下，甚至有些企业，连P型料的产能达产都是问题，更别提N型料了。所以，在硅料这轮淘汰赛中，龙头明显占了绝对优势，其他非龙头硅料企业，如果不想面临被淘汰的困境，除了疯狂降本外，将落后产能升级也不失为一条出路。
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