中国神华，净利降了！

近日，中国神华披露2023年三季度业绩说明会记录。说明会回应的问题涉及该公司的火电、煤炭、新能源业务进展情况，回购、分红计划，净利润、业绩影响因素等。

据三季报显示，中国神华前三季度营收2524.67亿元，同比增加0.8%，实现归母净利润482.69亿元，同比减少18.4%。对于分红计划，中国神华表示，2023年将以现金方式分配的利润将不少于公司今年实现归母净利的60%。另外在被增持方面，国家能源集团将对中国神华增持金额5~6亿元，增持价格不超过人民币33.10元/股。

火电、煤炭、新能源业务

1.今年公司发电分部利润增长良好，有哪些增长的因素？答：2023年1-9月，公司发电分部利润总额96.65亿元，同比增长28.9%。公司发电分部利润增长的主要原因：一是运营机组规模同比增长，稳定运营，抢发电量，前三季度售电量同比增长9.8%；二是燃煤成本下降，前三季度公司单位售电成本为358.8元/兆瓦时，同比下降3.8%。2.公司在建电力项目还有哪些？进展如何？答：截至2023年9月底，公司共有7个燃煤发电项目、2个燃气发电项目在建，共17台机组1175万千瓦装机。主要位于广东、广西、湖南、江西，以及印尼南苏。岳阳一期项目1号机组已于10月底通过168小时试运行，投入商业运营。公司境内在建燃煤发电项目一部分是之前停建、缓建的项目，根据经济性、投资回报率和宏观经济情况重新研究和论证，满足条件的恢复建设。此外随着国家最新一轮的优化电源点布局工作推进，公司抢抓“十四五”期间的火电发展窗口期，在既有优质电源点开展改扩建项目。公司目前在建电厂项目预计将于2025年及以前完工投运。3.2023年公司年度长协占比显著提高，主要是什么原因？答：公司披露的年度长协销售量，是通过销售集团统一销售部分中，以年度长协方式销售的业务量，主要销售给发电供热客户。1-9月，公司统一销售年度长协占总销量的比例约60.2%，同比上升6.7个百分点。上升的主要原因是严格按照监管要求，落实中长期合同签约及履约要求。此外，非年度长协销售量的变化也会相应导致年度长协占比波动。公司各煤炭生产企业在坑口直接销售的煤炭，也基本以中长期合同为主。1-9月坑口直接销售1690万吨，占总销量的5.1%。4.公司无形资产增长超过80亿元，主要是哪些无形资产？答：公司三季度末无形资产余额较期初增长81.70亿元，增幅15.5%，主要是神东矿区上湾煤矿、补连塔煤矿采矿权增加，以及新街一井、二井探矿权增加。5.公司投资收益接近30亿元，公司主要投向了哪些产业？答：2023年1-9月，公司实现投资收益29.64亿元，其中对联营公司投资收益27.58亿元，主要是公司确认投资于煤炭、金融、发电、铁路等业务领域的联营公司的收益。6.今年第三季度煤炭长协价格环比下行，公司归母净利如何实现环比增长的？答：按照企业会计准则，公司2023年第三季度实现归母净利149.90亿元，环比增长3.23亿元。增长的主要原因是二季度受中国神华母公司总分汇总缴纳企业所得税分税跨月时间差异的影响，所得税费用较高。环比来看，三季度所得税费用减少约18亿元。7.公司最近的财报已不披露印尼爪哇电厂的发售电数据，目前该电厂经营状况是否正常？此外，公司与国电电力成立印尼合资公司的主要目的是什么？答：印尼爪哇电厂目前经营状况正常。印尼爪哇电厂采用BOT模式核算，其利润计入特许权收入，售电量不计入公司总售电量，故公司不披露印尼爪哇电厂的发售电数据。公司成立印尼能源公司，旨在进一步加强对印尼多个发电项目的统筹协调管理，建立健全公司在印尼及东南亚地区各产业高效协同机制，开展能源项目开发建设和煤炭购销等业务，推动实现本公司在当地的发展和整体利益最大化。8.公司加快发展新能源取得了哪些进展，未来新能源业务的发展是如何规划的？答：公司利用自有资源及自身优势，采取多种方式，积极寻求风电、光伏、蓄能等新产业发展机会。截至2023年9月底，公司已开工、投产的光伏发电装机合计约81.97万千瓦，光伏发电量出售给电网公司、屋顶业主或自用。公司胜利能源露天排土场150兆瓦光伏项目已于今年8月全容量并网发电，截至9月底，累计发电0.44亿千瓦时。“十四五”期间公司规划发展新能源规模600万千瓦。

回购、分红计划

1.10月份多家上市公司回购A股股份，是否有监管指引？公司有回购A股的打算吗?答：目前公司没有回购A股的计划，如公司拟回购A股，将会第一时间向市场披露。公司董事会获得回购H股股份一般性授权是综合考虑两市情况，主动采取的市值管理措施。如果公司实施回购，对于所有股东而言，有益于提升每股收益、每股净资产等指标，对两市股票估值均有积极意义。目前H股股价低于A股股价。2.请问公司今年分红方案将如何安排？答：公司高度重视股东回报，以期与股东建立长期稳定、相互信任的投资关系。公司将严格落实股东大会审议通过的《关于公司2022-2024年度股东回报规划的议案》，2023年度以现金方式分配的利润将不少于公司今年实现归母净利的60%。公司在制定年度末期股息方案时，会充分听取和考虑股东的意见和诉求，并综合考虑公司所处的发展阶段、资本开支计划、盈利规模、现金流量状况等因素，平衡短期利益和长期发展，与股东共享企业发展成果，力争实现股东与公司的长期共赢。3.公司公告大股东将增持，请问目前进展如何?答：公司控股股东国家能源投资集团有限责任公司计划在未来12个月内，通过其全资子公司国家能源集团资本控股有限公司，以上海证券交易所允许的方式（包括但不限于集中竞价交易、大宗交易等），用自有资金增持中国神华A股股份，增持金额不低于人民币5亿元、不超过人民币6亿元，增持价格不超过人民币33.10元/股。控股股东此次增持的目的，是基于对本公司未来发展的信心及长期投资价值的认可。控股股东及实施主体将综合考虑市场波动、资金安排等因素，在有效期内合规实施增持计划。4.中国神华ESG治理在资本市场评级情况如何？答：中国神华的ESG治理一直处于国内能源行业前列，受到境内外评级机构、各利益相关方的广泛关注和肯定。5.公司预计四季度主要有哪些业绩影响因素，是否会计提大额减值准备？答：四季度，预计公司生产总体保持平稳，业绩将受煤炭、电力价格影响。受结算周期等因素影响，通常四季度公司成本费用水平高于前三季度。按照要求，公司对存在减值迹象的资产进行减值测试，并根据测试结果判断是否计提减值准备。公司所处的煤炭、发电、运输、煤化工等行业都属于重资产行业，前期投资占比相对较大。随着技术进步、运营环境的变化，对长期资产进行必要的更新升级有益于公司的长远发展。6.前三季度公司平均所得税率约19.4%，后续是否会维持在这一水平？答：公司位于西部地区的部分企业享受企业所得税优惠税率。受西部大开发企业所得税优惠政策衔接的影响，公司部分下属单位因享受优惠税率资格认定等因素，导致公司平均所得税率有所波动。至2022年底，公司下属单位适用所得税率基本确定。西部大开发企业所得税优惠政策每10年一个周期，后续若相关政策调整，公司将按相关要求执行。2023年前三季度，公司平均所得税率19.4%，基本恢复之前水平。四季度，由于公司可能发生部分确认费用等业务需要计提永久性差异和时间性差异的所得税费用，通常四季度平均所得税率较高。按照公司往年惯例，在部分子分公司享受西部大开发所得税优惠政策的情况下，公司年度平均所得税率大多在20%-24%左右，主要受各业务分部利润结构变化的影响。7.（1）在煤价下跌情况下，人工成本和安全维护两项计提大幅增加的情况还是没有改变，已经严重影响到公司业绩表现，请问这两项提前计提的费用目前是怎么样的使用情况？是否后续还会大幅计提？（2）公司将如何响应监管层关于增加分红频次的指引？目前公司现金流非常充足，已经充足到影响净资产收益率的程度，公司如不考虑特别分红，可以进行中期分红，管理层作何考虑？答：公司按中国政府的有关规定计提维简费、安全生产费及其他类似性质的费用，计入当期费用并在股东权益中的专项储备单独反映。自2022年12月1日以后，按照财政部、应急管理部最新印发的《企业安全费用提取和使用管理办法》，公司部分井工矿按照30元/吨的标准计提安全生产费。除煤炭企业外，电力生产企业按规定自2022年12月起提取安全生产费用，公司全年安全费计提同比增长。公司2023年前三季度人工成本增长主要原因：一是按进度计提的员工薪酬增加；二是社保缴费政策性增长，年度社保缴费基数调整、社保缴费上下限提高等政策性因素导致社保缴费增长；三是职工平均人数有所增加。公司将继续完善工资分配激励制度改革，加强绩效考核管理，切实做好人工成本管控工作。公司高度重视股东回报，以期与股东建立长期稳定、相互信任的投资关系。公司将充分听取和考虑股东的意见和诉求，并综合考虑公司所处的发展阶段、资本开支计划、盈利规模、现金流量状况等因素，平衡短期利益和长期发展，与股东共享企业发展成果，力争实现股东与公司的长期共赢。

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