密封胶龙头：外贸收入增长41%，看好建筑胶市场发展

来源：集泰股份

2023年，集泰股份实现营业收入13.32亿元，同比下降 8.13%；归属于上市公司股东的净利润 1024.07 万元，较上年同期上升 0.49%。整体毛利率同比提升 3.59%，其中建筑类用胶毛利率同比提升5.27%。

集泰股份主营业务数据（分产品、地区）

5月8日，集泰股份接受了多个机构调研，围绕企业营收和利润预判、市场布局、销售战略等相关话题进行了回复，让我们来关注一下：

市场行情分析及布局

问

公司建筑胶的毛利率如何？未来三年建筑胶对企业营收和利润贡献预判的走向如何？

答

2023 年公司建筑类用胶毛利率为27.92%，同比提升5.27%。在去年市场环境相对低迷的情况下，公司销量和市场份额进一步升，建筑类用胶销售数量达60995.57吨，同比增长13.59%。 

首先，虽然住宅类地产短期承压，但市场基本需求和合理利润空间依然存在，而且行业集中度在进一步提升，各细分品类的市场渠道和资源不断向一线品牌聚拢，利好头部企业，同时公司的高端幕墙胶等产品在营业性房产、生产性房产、行政事业性房产及公用基础设施等非住宅性地产存在广阔市场空间。公司不断加强与大型国央企、工建局的合作深度，2023 年中标中海地产2024-2026 年度幕墙胶集采，还服务了300米埃及阿拉曼新城超高层综合体、呼和浩特盛乐国际机场、广州白云站综合枢纽工程等一批标志性项目。 

其次，国家不断鼓励绿色建筑的发展，住建部提出到2025年城镇新建建筑全面建成绿色建筑，建筑能耗和碳排放增长趋势得到有效控制，基本形成绿色、低碳、循环的建设发展方式，为城乡建设领域2030年前碳达峰奠定坚实基础。

公司在绿色建筑方面早有布局，旗下共有11款产品荣获《中国绿色产品认证证书》、34款产品获得“中国绿色建材产品”认证、6 款产品获得“法国 A+”认证， 产品的整体环保水平在行业内处于领先地位。 

再者，城市更新和存量房装修将会促进门窗幕墙、中空玻璃、装配式建筑以及家装等产品对于建筑工程和家庭装修用胶需求，尤其是随着消费者对品质生活要求的不断提高，家庭装修用胶的市场潜力还有较大提升空间，公司已加速进行布局：在产品方面，已有防霉密封胶、环保免钉胶、瓷砖美缝剂、陶瓷大板专用贴面胶等 6 款产品通过“法国 A+认证”，其中，陶瓷大板贴面胶产品因较传统水泥基产品降低碳排放60倍以上、在大型板材的应用上节约工时和成本30%以上的优点，深受市场青睐；在销售渠道方面，针对工程装饰市场，公司已建设运营集泰电子商城，通过微信便捷下单，解决装饰公司用胶需求零散的痛点；针对家庭日常装修、维修市场，公司已入驻京东、天猫等多个电商平台，并在抖音、快手等平台开展直播和小视频带货，已形成较为成熟的运营模式。 

最后，公司主要原材料经过几年的扩产目前产能充足，原材料价格稳中有降，产品利润空间进一步提升。基于上述有利因素，以及过去几年的良好发展趋势，我们相信建筑胶未来三年的市场表现将会继续呈现稳定发展态势。

问

公司主要的原材料是什么？价格走势如何？

答

公司主要的原材料是107基胶，与有机硅DMC直接相关，采购来源主要是国内几家上市公司。该材料的价格自2020年开始价格暴涨，从2020年1.78万元/吨，涨到2021年10月顶峰的 6.39万元/吨。受到价格暴涨的影响，DMC近年来快速扩张产能，近几年随着上游合盛硅业、东岳硅材、云南能投、恒星科技等有机硅企业新增产能的大幅释放，价格呈持续下降趋势，预计未来原材料会供应充足，价格将会维持在合理区间，对于公司利润修复及市场拓展具有双重利好。

销售战略及出海计划

问

公司的业务范围很广，覆盖的下游客户应用领域较多，接下来重点的销售战略会往哪个方向发力？

答

公司紧紧围绕环境友好型密封胶和涂料两条主线， 拓展了门窗幕墙、家庭装修、集装箱制造、装配式建筑、钢结构制造、机械设备、石化装备、汽车制造、船舶游艇装备、太阳能光伏、新能源汽车、 LED 照明等领域下游应用领域。

公司的销售战略分为两个方面，一方面将继续夯实建筑胶、集装箱胶和漆等传统主业的头部地位， 加大渠道下沉力度、积极拓展电商、新零售新业态，形成直销、经销、电商相结合的立体化销售渠道，形成对市场的深度覆盖；另一方面公司将积极拓展“第二曲线”，继续加大有机硅密封胶、聚氨酯密封胶在新能源汽车、储能、光伏、电子电气、重防腐、3C 电子等新兴领域的业务布局和市场推广， 探索新的业绩增长点。

问

公司有没有考虑出海计划？

答

2023年，公司的外贸销售收入同比增长41%， 不仅在传统建筑领域保持了增长，其中越南、柬埔寨市场高速增长，新加坡、菲律宾、缅甸、乌兹别克等新市场打开局面，同时在工业领域（如电子胶，光伏胶）也取得了突破性进展。 

公司主动链接海外市场，持续拓宽海外销售网络，通过参加国外展会等形式，公司在海外市场上建立了专业、优质的品牌形象，目前，公司已在澳大利亚、新西兰、印度、土耳其、越南、柬埔寨等国家和地区设立了经销服务网点，产品应用拓展至30个国家和地区。

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