合盛，在市场波动中寻找增长之路

来源：光伏老斯基

在5月14日的业绩交流会上，工业硅和有机硅生产巨头合盛硅业回答了投资者关于“2023年度和2024年第一季度”业绩的疑问。

2023年，合盛硅业的营业收入达到265.84亿元，同比增长12.37%。然而，净利润却未能跟上，归属于母公司的净利润同比下降49.05%，至26.23亿元，扣除非经常性损益后的净利润更是下降至21.88亿元，降幅达56.80%。

2024年第一季度，公司面临更多挑战，营业收入同比下降5.46%，至54.16亿元，净利润也同比下降47.36%。与此同时，合盛硅业的股价波动，也反映出市场对其未来前景的不确定性。

尽管2023年营收有所增长，但利润的大幅下滑提示合盛硅业需要在保持销售增长的同时，寻找新的利润增长点，以适应市场的波动和挑战。

一路向下的硅原料

随着2024年光伏产业的深入发展，价格下降的趋势已经波及到了产业链的上游，由于全球市场供需变化，使得硅料和工业硅的价格自2023年的高位持续走低，目前尚无反弹迹象。

安泰科的最新数据显示，截至5月22日，工业硅的价格在每吨约14,000元的水平波动，而多晶硅的价格则稳定在每公斤大约40元，其中N型、P型和颗粒硅的价格存在微小的差异。

这一价格走势与合盛硅业董事长罗立国此前在股东大会上的乐观预期形成了鲜明对比。罗立国曾自信地宣称：“即使硅料每吨卖七八万，公司仍能盈利。”然而，当前的市场状况似乎与他的预期不符。

在当前的市场状况下，外界对罗立国是否仍然保持这种盈利自信感到好奇。

特别需要强调的是，通过2023年财报可以看出，受到光伏市场波动的影响，合盛硅业占营收51.66%的工业硅毛利率比上年减少了6.79个百分点，而占总营收46.83%的有机硅毛利率则减少了23.33%。这一变化直接影响了公司的净利润，使得盈利能力受到了挑战。

分析人士指出，合盛硅业的挑战也主要来自于因总体产能增加，而导致的产品销售价格下跌。

尽管市场数据并未显示硅料价格的反弹，但整体趋势看似开始趋于稳定，维持在每公斤40元左右的水平，传递给合盛硅业的影响亦将变得稳定。

在这样的市场环境下，合盛硅业的应对策略显得格外重要。如何在持续的价格下跌中找到应对之道，对合盛硅业来说是一个关键的挑战。

全产业链地图

合盛硅业，作为光伏产业的关键参与者，其主要“工业硅和有机硅”产品在全球光伏市场中占据较高地位。公司目前的工业硅产能达到了122万吨/年，而有机硅单体产能更是高达173万吨/年。

这样的市场份额，不仅展示了合盛硅业的产能实力，也反映了其在全球供应链中的重要地位。

在产业链一体化的战略布局下，合盛硅业能够同时生产工业硅和有机硅，形成了显著的协同效应。

这些协同优势不仅为合盛硅业在市场中提供了稳定的地位，而且也为其未来的增长和扩张奠定了坚实的基础。

在新疆、浙江、四川、云南、黑龙江等地，合盛硅业建立了先进的数字化智造基地。这些基地的全产业链与规模协同优势，使得其在工业硅和有机硅产能上保持行业领先。

此外，公司还进一步扩展了多晶硅和光伏玻璃的产能，巩固了其在行业中的一体化规模优势。

特别值得一提的是，合盛硅业在新疆区域的自备电厂，借助“煤电-工业硅-有机硅”的一体化成本优势，构筑了强大的竞争力护城河。自备电厂和自产石墨电极，为工业硅提供了显著的成本优势，进而为下游产业链的延伸提供了竞争力。

作为多项国家和行业标准的主要起草单位，合盛硅业在行业标准制定中发挥着重要作用，进一步巩固了其在行业中的地位。

面对未来，合盛硅业正在积极调整战略以应对市场的不确定性。这包括优化产品结构，提高生产效率，以及探索新的市场机会。随着光伏行业景气度的逐步修复，合盛硅业希望能够在市场波动中寻求稳定，并最终找到适合自己可持续增长的道路。

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