以太坊的质押热潮是定时炸弹？摩根大通已介入

以太坊（ETH）是去中心化金融（DeFi）生态系统的先驱，其质押活动显着激增。这种质押热潮引起了摩根大通专家的关注，他们担心 ETH 中心化程度的提高以及可能产生的后果。

以太坊旨在过渡到权益证明共识机制，为权益打开了闸门。这意味着持有者可以“质押”或锁定他们的代币以支持区块验证等网络操作。然而，尽管这有望为利益相关者带来回报，但摩根大通分析师报告称，这可能会产生连锁反应。

以太坊中心化担忧浮出水面

以 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的摩根大通分析师强调了以太坊网络集中化的无意增加，特别是在合并和上海升级之后。他们指出，以太坊网络“随着整体质押收益率的下降而变得更加中心化”。 

分析师表示，导致这种集中化的原因可能是流动性质押提供商。利多（Lido）是一位著名的球员，因其主导作用而被确定。摩根大通报告指出：

排名前 5 的流动质押提供商控制着以太坊网络上超过 50% 的质押，其中 Lido 占据了近三分之一。

分析师进一步透露，虽然 Lido 等平台具有去中心化的性质，但潜在的现实似乎有所不同。分析师表示，这些平台“涉及高度集中化”。

分析人士认为，这种集中化的后果不容低估。他们提到，“集中的流动性提供者或节点运营商”可能会损害网络的完整性，导致潜在的故障点、攻击甚至阴谋，从而导致“寡头垄断”。

他们进一步强调，这种中心化实体可能会审查或利用用户交易，从而损害社区的利益。

再抵押风险和回报下降

质押故事的另一个方面是迫在眉睫的“再抵押”威胁。简单来说，这是在各种 DeFi 平台上利用质押资产作为抵押品的行为。摩根大通分析师表示：

如果质押资产的价值急剧下降，或者由于恶意攻击或协议错误而遭到黑客攻击或削减，那么再抵押可能会导致一连串的清算。

此外，随着以太坊在质押道路上继续前进，质押奖励似乎在减少。报告显示，总质押收益率从上海升级前的 7.3% 下降至最近的约 5.5%。

不管怎样，以太坊在过去 24 小时内小幅上涨了 1.5%，截至本文撰写时，其市场价格目前为 1,643 美元，市值约为 90 亿美元。

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