股价“腰斩”？让子弹飞一会儿！万华化学新上两大项目

化工新材料

2024-12-14

来源：万华化学、东方财富网、证券市场周刊

1月11日，万华化学以71.48元的价格收盘，如果从2021年的高点算起，万华化学股价已经“腰斩”，如果从2023年106.40元的阶段性高点算起，万华股价也已经跌超30%。

就此，万华化学并没有公开发表解释，而近日，万华化学官网分别公告了烟台、蓬莱产业园新上的两大项目。

年产1500吨高折射PC项目

1月9日，万华化学集团股份有限公司年产1500吨高折射PC项目环境影响报告书征求意见稿公示。

建设项目名称及概要

项目名称：年产1500吨高折射PC项目

主要产品：本项目主要产品为高折射PC系列产品，副产品为苯酚。

项目选址：本项目位于万华烟台工业园南区南部，位于砜聚合物项目的东侧预留地内，从西向东依次为高折射PC主装置、高折射PC罐区，本项目北侧、南侧和西侧为聚砜二期预留用地。

项目概要：主要建设高折射PC装置和公用工程和相关配套公辅设施，该项目符合万华化学的总体发展战略，对其完善产业链，扩大业务规模、实现企业的可持续发展、提高企业核心竞争能力和国际竞争能力都有重要意义。

万华蓬莱产业园污水处理厂项目

1月11日，万华化学控股孙公司万华环保科技（蓬莱）有限公司万华蓬莱产业园污水处理厂项目环境影响报告书第一次公示。

项目概况

项目名称：万华蓬莱产业园污水处理厂项目

建设性质：新建

建设地点：山东省烟台市蓬莱区北沟镇蓬莱化工产业园，管线起点位于本项目污水处理装置北侧，终点位于西港环保科技有限公司南侧预留甩头接口，全程位于山东烟台市蓬莱区北沟镇境内。

建设内容：废水处理、废水回用等装置及公用工程和辅助设施。项目建成后可处理工业废水90000m³/d。

万华化学集团环保科技有限公司为万华烟台工业园内废水、废气、固废处理的委托经营单位，而万华环保科技（蓬莱）有限公司为前者控股子公司，本次承建的污水处理项目与万华蓬莱园区现有工程污染物治理和排放依托关系密切。

让子弹再飞一会

近日，《证券市场周刊》曾发表一文——万华化学：让子弹飞一会儿；文中提及了关于从“累计自由现金流-分配股利、利润和偿付利息支付的现金”这一指标来看公司的经营压力。

以万华化学为例，从公司2001年上市至今已有23年，期间遭遇过不止一次“自由现金流-分配股利、利润和偿付利息支付的现金”为负的情况，而每一次都伴随着新一轮的大的投资活动的开始。

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拉长周期来看，万华化学2022年实现营业收入1655.65亿元，比上市前一年（2000年）增长了478.90倍，其中，2011至2022年营收规模和归母净利润规模分别从137亿元增长至1656亿元，从19亿元增长至162亿元，年均复合增速达均超20%。

1月10日，国泰君安研报指出：我国2023年11月MDI外需同比下降但内需有望持续好转，考虑到万华化学成长性较强，维持增持评级。同时，万华POE产线预计于2024年投产，目前也已开发有两款产品用于光伏领域。此外，聚氨酯、石化及新材料布局众多，成长可期。

而万华化学如何能取得目前成绩，可以从其发展战略中窥得一二。

在2015年年报中，万华化学描述了其发展战略，这一段话在随后的年报中都有出现：

以客户需求为先导，以技术创新为核心，以人才为根本，以卓越运营为坚实基础，以优良文化为有力保障，以资本运作为辅助手段，围绕高技术、高附加值的化工新材料领域实施一体化、相关多元化、精细化和低成本的发展战略，致力于将万华化学发展成为全球化运营的一流化工新材料公司。

1月2日，万华化学董事长廖增太发表2024年新年致辞，对于刚刚过去的2023年，他表示：

万华坚定加快现有业务做强做大步伐，能耗更低、质量更高的第七代MDI技术、新一代TDI技术成功产业化，众多创新型聚醚产品为客户提供更高效、更环保的体验，万华聚氨酯产业技术继续引领全球。
第二增长曲线业务加速发展，一系列电池材料技术取得突破，为打造电池材料“首席创新官”和“行业领导者”注入了强大信心。

而对于新启的2024，廖增太表示：