万华化学：收购铜化未完待续！？
来源：铜陵发布、铜化集团报
收购铜化未完待续！？
此前，万华化学曾两度公告关于收购铜化集团旗下两大A股一事，但根据2024年2月的最新公告，收购一事不仅在金额以及收购主体上发生了变动，万华化学还宣布在关于收购铜化集团非化工业务（矿业业务）这一部分内容上双方尚未达成一致。
关于收购的最新公告详见：控股变参股？万华化学宣布重组变更！
然而就在一个月后，铜化集团宣告与万华化学决定，就新桥矿业增资及矿化协同支持化工业务开展后续合作。
但矛盾的是，拥有华东地区第一、全国第二大硫资源生产基地的新桥矿业与万华化学在磷酸体系的新能源电池产业链上的布局存在错配：硫系电池目前虽然在能量密度、安全性、充电速度、循环寿命等方面都有巨大的提升，但大多还未有实际应用，其商业价值的不确定性较高。
此外，关于万华前后公告中所披露的关于铜化旗下两大A股的受让股权，只有六国化工发生了变化：万华方面从持有13%的股份变更为5%。值得注意的是，六国化工曾抛出定增计划，拟定增募资不超8亿元用于投资建设28万吨/年电池级精制磷酸项目，此举被视为六国化工锂电产业链布局重要一步，也是衔接磷酸体系新能源电池产业链上下游的重要一环，能协同其本部已拥有的5万吨精制磷酸项目获得更多利润。
如此来看，在面对万华抛出的橄榄枝，铜化集团实际上选择了一种更加谨慎的策略。
那么结合万华主导铜化集团重组的首要原因：“增强其新能源电池业务的核心竞争力”的必要性，此前变更的60亿收购大单或将拆分为几步进行。
新桥矿业为何被首先推出
万华化学希望联手铜化集团布局新能源电池上游业务的想法早在公告上述收购案之前就已明确：
2023年10月，湖北省襄阳市市政府与万华化学、中国化学、铜化集团签署了一份总投资金额高达350亿元的战略合作协议，旨在投建中化学新能源产业园，聚焦新能源、高端电子化学品、食品级磷酸盐、工业级磷酸盐等领域，打造全链条循环经济园区，实现磷资源梯级开发利用。
值得一提的是，万华化学和铜化集团分别在安徽省、湖北省的合作背后实际是涉及了磷矿和硫矿两种矿产资源。
湖北省是中国磷矿资源的主要分布区之一，磷矿资源储量居全国首位，根据湖北省十四届人大常委会第六次会议报告，近三年来，湖北省新增铁矿资源量87.1万吨、磷矿77680.4万吨。
安徽省伴生硫铁矿硫储量居全国之首，此外，安徽省通过地质体积法对硫铁矿资源潜力进行了预测，预测非伴生硫铁矿矿石量达到294949万吨。
从两种矿产资源的经济效益来看，磷矿尤其是在农业和新能源产业中的需求是更加明确的，而硫矿产业正面临着转型升级的机遇和挑战，发展符合环保政策的高附加值产品是行业未来发展的重点。
再结合2019年铜化集团混改背景，安徽省层面在铜化集团拥有更多话语权，也就不难理解此番铜化集团首先将新桥矿业推出，作为万华收购集团非化工业务的第一步了。
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