又爆雷了！

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎

一、事件：海优新材发布业绩快报，2022年实现归母净利润0.50亿元，同比下降80%；扣非净利润0,28亿元，同比下降88%。据此计算04归母净利润为-0.83亿元。业绩低于此前预报区间下限，对此公司已公告更正，主要系补提存货跌价准备金额0.44亿元，减少归母净利润0.34亿元。

1、高价库存仍在消化，影响Q4盈利水平。我们预计公Q4出货1.0-1.2亿平左右，12月组件采购策略一定程度上转弱，影响胶膜出货节素。盈利上看，预计单平净利亏损0.2-0.3元/平(不考虑跌价损失)，较Q3有一定改观但压力仍存。

2、背后的原因:

1)胶膜价格走低，预计公司Q4胶膜均价落至11-12元/平左右的低位

2)粒子库存成本仍高，前期高价采购粒子未完全消化完毕，同时四季度粒子现货价格11月中旬前均保持在2万元/吨以上，加权平均下公司Q4库存成本仍偏高

3)公司仍坚持扩产，研发、管理、财务费用均有明显增长。此外，存货跌价损失及补提准备金额示对利润释放造成影响

二、近日，国务院办公厅关于印发中医药振兴发展重大工程实施方案的通知，指出要加大”十四五“期间对中医药发展的支持和促进力度，着力改善中医药发展条件，发挥中医药特色优势，提升中医药防病治病能力与科研水平，推进中医药振兴发展。

中医药全面支持政策落地，看好行业高质量发展

本次中医药振兴发展重大工程实施方案加大了对中医药板块全方位支持力度。目标到2025年，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升，中医药文化大力弘扬，中医药国际影响力进一步提升，符合中医药特点的体制机制和政策体系不断完善，中医药振兴发展取得明显进展，看好行业长期高质量发展。

终端需求持续复苏，中药市场空间有望长期打开

后疫情时代，中医药治未病的观念得到较好的市场教育，中药公司本身经营趋势稳健向好，叠加外部环境或者自身变化可以形成正反馈，有望最终带动业绩兑现。

板块估值仍具备空间，业绩兑现+政策支持下有望形成系统性修复

中药板块估值仍具备较大弹性空间，部分中药公司2023年估值位于20X以下，但是整体业绩增速超过25%。随着板块业绩持续兑现，政策持续利好下估值有望形成系统性修复

中药个股的选择上要特别强调业绩的兑现能力，因此建议以估值和业绩确定性为基础，围绕政策支持及复苏主线。

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