声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本文不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎自动驾驶或迎政策催化，关注板块积极变化-20230612根据媒体报道，华为智能汽车解决方案BU

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本文不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎兆龙互连：SAM受益，高速DAC稀缺标的认知差：1、公司传统数据传输电缆广泛应用于视频监控设备，大客户为海康威视（收入占比20%左右），工业类产品应用于机器视觉和工业自动化（收入占比15%左右），大客户为海康威视、凌云光、西门子等，未来有望受益SAM。2、应用于短距互联高速铜缆优势显著，是北美数据中心服务器和交换机之间互联主导方案，国内云厂也在向高速铜缆切换，800G

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声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本文不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎6月6日凌晨AppleWWDC2023带来了10款新品，包括五款系统和五款硬件。五款系统，包括iOS

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本文不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎2022年年报与2023年一季报概览截止4月28日晚12点，2022年报和2023年一季报披露率已经基本完成（披露率97%）。根据可比口径计算，2022年全年全A/全A两非归母净利润同比分别为3.56%/1.34%，环比2022Q3的1.59%/-0.51%呈现小幅加速，主因在于2021Q4的低基数效应。2023Q1的增速来看，虽然经济呈现出弱复苏，但由于企业处于加速去库存的进程，盈利仍然在持续探底阶段，2023Q1全A/全A两非净利润同比增速分别为2.61%/-5.19%。对此，我们的观察如下：第一，预计2023全年盈利呈现出逐级向上，Q1在企业加速去库存的背景下大概率为盈利底部，下半年开始盈利增速转正并加速。第二，从归母净利润累计同比增速的角度来看，业绩结构相较于2022年出现了明显变化。其中，上游资源品业绩普遍回落，仅有煤炭（-4.13%）、石油石化（+11.23%）业绩韧性仍然较强，其余如有色金属、基础化工等下滑幅度明显。中游制造业业绩受到明显压制，机械、钢铁、轻工制造等业绩承压。下游在疫情影响消散及基数效应下可选消费板块业绩表现较好，其中食品饮料（+18.06%）、社会服务（+134.43%）增幅靠前。成长行业分化明显，电子景气低迷，计算机（+64.89%）、传媒（+24.33%）业绩边际改善（部分由于低基数原因），新能源（+37.37%）环比减速。进一步，从细分二级行业角度，一季报酒店旅游、互联网电商、IT服务、商用车、油服工程、券商、保险行业增长态势较优。第三，从ROE(TTM)的角度来看，2023Q1A股整体水平环比出现持续下滑，当前全A

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本文不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎兆易创新2022年报23Q1会议纪要竞争策略：目前行业供求有过剩状态，我们策略以市占率为目标展望二季度：消费行业去库存情况差不多了，能看到一些反应真实需求的急单出现工业库存去化还需要时间，比消费更晚，量和一季度估计差别不大代工厂价格：跟进中，后续可能优化。研发投入：不会做大规模人员扩张。今年核心研发岗位会继续发展。行业压力背景下，人才竞争激烈程度下降。减持：赢富得主要是早期股东，海外投资人为主，mcu：上半年还是处于行业底部，下半年持续观察。同样争取市占率策略。价格有所下降，毛利率有所下降。下游占比：工业50%，其余是消费和汽车。稳定业务。22年海外占比有提升，欧洲、亚太。新产品：无限互联、低功耗、高性能。自研dram：利基型的玩家也是主流dram几个玩家，价格趋势跟随主流dram，目前价格接近底部，今年某个时候价格应该能企稳、之后微弱反弹。自研系列还不够丰富。继续投入研发。今年推出了ddr3产品。利基dram市场可观。一些显卡用的显示类产品我们技术还达不到行业巨头在减产，需求缓慢复苏，价格估计是在底部。模拟：22年财报没单独拆出来与mcu和存储有互补，mcu配合需要用到一些模拟。目前没有拆出独立事业部的动作。研发能力还薄弱，先推出几个电源芯片。模拟的导入和起量比较缓慢，今年不会贡献很多收入。思力微：以后还要不要继续商誉减值要看后续经营情况存货：存货增长速度在收窄，整体来看库存状况和结构还是比较健康。原材料库存多，半成品和产成品低。nor

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎NLP的春天：大模型的行业运用—拓尔思交流会速记第一部分，大模型开启了通用人工智能时代公司认为，百亿到千亿规模下，不同的模型在不同领域可以出现智能涌现现在，通用人工智能的时代到来了。只有相信，才能看见。昨天马斯克的呼吁是好事，说明人工智能的影响力越来越大。多模态大模型是新一轮的军备竞赛。AI的工程化才是商业场景落地的关键。第二部分，自然语言处理的春天到了。大语言模型成了NLP的通篇。NLP是人工智能皇冠上的明珠。谁掌握了语言，谁掌握了未来。我们在这些基础上做两件事，一件是自然语言理解，一件是自然语言生成。最关键的是以前做自然语言处理的中间任务，在未来可能过时了。用生成来取代理解，既然理解不好搞，那就从生成入手。而我们公司从2000年开始就开始做这个技术，历史比较悠久。第三部分，公司战略公司提出目标——高质量行业大模型+领域知识数据。有大量优质的数据，模型的精度能媲美通用大模型，投资汇报就更高了。通用模型提供入口，在行业落地上，它在专、实、精、深是不够。公司认为，专业大模型的高质量体现在数据和知识工程的治理体系，数据资源、数据资产、知识运营等。我们从20年前开始，我们就建立大数据中心。我们有1000多亿数据量，2000多台服务器，互联网大数据中心和行业资质中心，这是训练专业大模型里最重要的抓手。公司现有三大数据资产平台，产业大脑，媒体资讯和网络舆情，包括1300亿以上境内境外数据资产，然后包括百亿以上的主题类资源性数据资产，还有专业领域30种以上市值资产、3万以上标签、八大业务场景。没有完美的模型，只有最均衡的模型。拓尔思知识问答模型指令微调流程（略），和昨天的360发布会进行了联动。第四部分，基于大模型产业化的进展我们在chatpgt出来之前，就有很多应用实践。2月份提出209计划，以金融风控报告自动生成、知识型搜索引擎、以文生图、智能投研知识问答、公文和新闻稿件辅助创作、康养服务机器人6大块。讲了4个例子（很超预期）：①公文和新闻稿件辅助创作。72%的中央媒体、61%的省级媒体、40%以上的新闻单位都是公司的用户，是很需要这种能力的。②以文生图（现场演示）。③文稿自动生成摘要（现场演示）。④金融行业AI利用，自动分析生成产业链报告和研报（现场演示）。今天就聊这么多，感兴趣的戳文末阅读原文链接，加入星球，有更多投资策略、教程和工具，等着你。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、中兴通讯暴跌分析1、移动集团大额现金定增邮储，有市场传言对移动会因此压供应链现金，可能与事实相反。这个是移动集团的投资，对上市公司没影响。且移动上市公司现金流和现金极其强，反而一直做供应链扶持和做强做大（22年自由现金流短期跨年调整就是为了帮助供应链）。2、中兴通讯这几年合规建设卓有成效，在所有发展国家都按照所在国家法律法规经营，目前来看产业链和核心监管机构对其合规经营评价很高，所有经营都正常，也不在任何实体清单；3、中兴通讯研发投入200+亿，围绕ICT基础架构融合，做了大量基础性投入。4、本次调整不排除是前期融资融券资金的短期做空可能。二、阿里巴巴集团组织变革电话会要点阿里已经是24年的企业，发展过程中业务与组织不断演进。承袭以往变革的勇气，通过生产关系的变革，释放生产力。今天的区别是组织的复杂远远超过以前的几次，每个业务性质都不同，面对的市场以及客户都不同，因此觉得这次变革的必要性更强，难度也更大。目的上希望实现生产关系更简单，从顶层上促成敏捷组织的方向，实实在在的向前跨一步，决策链路更短，对市场反应更快，每个组织集团员工有更多的自主权。阿里巴巴集团将更好的发挥大股东的作用，在开始的阶段继续控制每家公司的董事会。阿里巴巴集团会从业务运营向资产运营转变。每个公司会有独立的董事会以及治理结构，具备条件的都会有员工持股计划，可以独立第三方融资以及上市。所有的业务板块除了淘宝天猫之外，其他的业务公司都会形成独立的资本市场上市融资；准备好一个上一个；未来会评估他们对阿里集团的战略重要性来选择保持还是放弃控制。对现有的回购计划没有发生改变，在未来也会定期评估现金流情况来整体评估；在投资组合中相对战略非重点投资，通过一二级市场来改善资本结构。协同效应在新的结构下会受到什么样新的挑战：之前已经形成巨大的协同效应。在变革的过程中，经过多年的建设，在业务间已经形成稳定的关系，互为服务，不会因为业务公司的成立而发生变化。香港主要上市地的进展：接下去持续评估市场以及外部环境，需要时间。今天就聊这么多，感兴趣的戳文末阅读原文链接，加入星球，有更多投资策略、教程和工具，等着你。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、【核心内容】销量目标与竞争态度：比亚迪2023年目标300万辆起步，争取翻倍增长到360万辆。在10-20万元的价格带，比亚迪有定价权，公司也希望平稳一点，不要搞得大家很难受，别人都没活路。面对竞争，公司表示快是第一，技术是第二，战略是第三，2023年还会招聘3万名应届生工程师。把握中国汽车品牌三大机会：（1）新能源深度渗透，预计2023年新能源渗透率40-45%，达到850-900万辆。（2）高端品牌的重新洗牌，高端品牌市场份额15-20%,比亚迪推出腾势/仰望/个性品牌均在35万元以上，腾势年底预计月销2万。（3）出口，避开美韩德日法，主攻本土品牌较少的地区，如东南亚、欧洲、南美等国。出海方式与规划：零部件集装箱出口，四大工艺本地化。二、【管理层交流】2022年销售额4240.6亿，同比+96.2%,归母净利166.22亿元，同比445.8%,汽车相关产品占比从59.66%上升到76.57%,2022年新能源市占率达到27%,同比增长10个百分点。比亚迪2022年达成了中国品牌中首个年销百万新能源汽车和首个下线第

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎消息：马斯克、图灵奖得主等千名专家呼吁暂停超强AI研发，至少6个月，另外，签名中还出现了一个所谓的「OpenAi

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、基本情况：荣盛石化拥有着全球最大的PTA，PX等化工品的产能，同时在聚乙烯、聚丙烯、PET，ABS等多个产品的产能上也位居全球首例。公司的主要原材料是原油，这实话的主要原材料是原油，需要稳定的供给,为满足产品的生产需求，公司每年需要向很多国际的原油供应商进口大量的原油作为原材料。那沙特阿美也是主要的供应商。沙特阿美是一家有多年历史的综合国际石油集团，是世界最大的一体化能源和化工公司之一，他们的业务遍及沙特王国和全世界。他们一方面需要原油产品的稳定销售市场，另一方面也正在加速推进下游化工品领域的全球布局，在包括中国在内的新兴市场中投资了不少炼化、一体化以及化工的项目，不断的开拓在下游化工品市场的发展路径。力求打造全球领先的一体化能源与化工品企业，从而去提升其原油产品的最终附加值和盈利空间。公司与沙特阿美在产业上互为上下游，双方之间的战略合作也可以更加充分的实现资源共享、优势互补、互利共享。通过本次的战略合作，公司也能够进一步巩固与沙特阿美现有的原有采购业务的合作关系，而且同时通过签署一些战略合作协议，为公司引入沙特阿美在炼油、石化等领域的先进技术，以及为双方后续进行技术的优势互补、资源共享等合作奠定良好的基础。二、投资者提问：1、对于这次本次这个交易的这个对价的问题，市场也关注到交易的这个股价溢价还是比较明显的。想问一下这个定价的原则和过程，最后是在一个什么样的考量下，怎么定了这个交易的这个价格？咱们和这个阿美牵手之后，未来阿美可能会在远期的一些合作上、赋能上和对公司有一些更进一步的什么样的帮助。首先大家从历史的看，对于荣盛来讲，24.3元/股这个价格不是一个非常高的价格，这几年下来，荣盛石化最高的时候也达到过31元/股。这几年由于俄乌冲突带来的高油价，还有三年的疫情，以及国外的一些高通胀，导致大家对于石油化工整体的估值实际上并不是非常高。石油化工是非常复杂的，没有非常简单的测算模型来测算盈利和价值，市场的波动影响也比较大，而且每家公司之间也非常不一样。沙特阿美在和我们沟通中，他的管理层就指出他们现在在印度也投资了印度的Reliance（印度最大的炼厂）。印度Reliance化工厂的化工转化率只有23%，而我们荣盛石化工的整体转化率达到了65%以上，遥遥领先全球。随着我们现在公告的高端新材料项目的推出甚至投产，我们的化工转化率将达到80%以上，是从来没有人达到过的，所以我跟我们团队讲，这个就像路上开的汽车一样，奔驰车和桑塔纳的车看起来都是轿车，但大家也知道里面的本质实际上是有很大的区别的。阿美作为全球最大的石油化工公司，他也聘请了知名的中介机构进行对荣盛石化进行了系统性的调查，对荣盛石化有深度的评估，最终双方达成这样的一个价格，是在双方商量的情况下达成的。实际上荣盛集团对于荣盛石化一直是非常看好，公司1995年成立到现在，大股东从来没有减持过一股，反而一直在维护荣盛石化的估值，在公司价值低的时候，最近一两年来也进行相当大金额的回购。这也是大股东对于荣盛石化的坚定看好，而关于这次荣盛大股东将股份卖给沙特阿美，主要看重的是双方之间的战略合作，以及这个战略合作为荣盛石化未来的发展带来的广阔的前景。所以正是在一个大家相互评估沟通的基础上，达成了这样的一个价格。关于阿美对荣盛的入股，他对我们有多种的支持措施，包括我们的浙江石化，现在从沙特阿美采购的原油都是每年1000万吨，2023年我们签订的年度长约是1800万吨，所以沙特阿美一直是荣盛浙石化建立以来最大的供应商，这个我们也是非常的幸运，因为要成为沙特阿美的客户实际上并不是那么简单。这次通过协议，我们可以把原油供应量从1800万吨提升到2400万吨，本身我们浙石化的原油的设计油种也是以沙特阿美的油种作为设计油种，同时它还提供不少于8亿美金的授信，相当于他们在60美金/桶的时候一个月的授信。对浙石化的现金流会带来极大的好处。同时沙达阿美它拥有全球领先的化工集团萨比克，它以前也收购了美国通用技术，美国通用技术拥有很多领先的塑料技术，同时沙特阿美也收购了欧洲的朗盛，是全球领先的橡胶生产商，所以沙特阿美本身具有很多的化工技术，而荣盛旗下也拥有像ABS、PC、EVA、PTA等自己的一些专利技术，跟那个新能源新材料方面的一些材料技术。两边可以通过技术交流，相互分享，为公司的未来新材料的项目的进一步推进提供技术支持。同时现在随着荣盛化工的产品规模越来越大，海外的市场拓展已经迫在眉睫。沙特阿美作为全球性公司，在全球拥有非常成熟的销售网络，这样的网络由于荣盛石化主要是深耕中国市场，在中国有非常好的销售网络，资源在海外布局中，现在还是在慢慢建设，所以这样的合作首先有利于荣盛石化海外网络的建设跟销售，可以直接应用沙特阿美的全球渠道，而沙特阿美又可以运用荣盛石化在国内的销售网络进行化学品的销售，可以互通。同时他们还提供了原油储存各方面的支持和资金支持。两家的合作会为荣盛石化未来的价值提升带来帮助。2、一季度原油成本如何？比去年Q4降了多少？原油价格都是比较透明的，今年一季度价格大概在80多美金，跟去年四季度比，四季度实际上在11月份的时候价格也已经降到了八十多美金，当然了那个十月份的价格还是比较高的，所以一季度跟那个四季度比，原油价格差不多下降了10美金以上。3、请教一下公司领导，第一个就是我们看到在这个双方的合作中，股权转让是占荣盛石化总股本的10%加一股，大家可能对这个加一股有些疑问，想请领导做一些解答，然后第二个问题就是为什么不参与在二级市场认购，而是以这种双方合作的形式去通过股权转让。然后第三个问题就是未来公司在深度合作方面该如何去理解？比如说会不会有未来合作办一些新的炼厂的打算？中国证券法规定战略投资者要在一家公司上市，公司里面占比要达到1%以上，外资进行战略投资要10%以上。所以为什么要加一股？就是为了达到这个10%以上的标准。第二，为什么没有在公共市场操作这个事情，这个是两方面原因。第一方面如果在公共市场上面，如果要那个买到10%加一股的股权，实际上是非常困难。第二，为什么没有通过定增来做这个事情？因为定增对于价格是有限制的，最终因为溢价的原因只能由大股东来进行转让了。第三个问题，深入合作。刚才我也讲了很多了，我们那个跟阿美之间的为什么现在达成这个交易，主要也是为基于我们之间以后的未来的合作，就是刚才你讲到的新炼厂的事情，这个也是完全有可能的。4、您刚提到阿美，其实他们这几年在亚洲都在做这些偏下游的布局，包括印度、韩国、马来西亚还有中国他们都去过，然后也都有一些项目落地。从公开报道的这个定价的估值上来看，好像我们这一次的估值是所有能看到里面最高的，能不能请你们分享一下，他们是怎么去给其地方的炼厂做估值。有什么方法论？或者说您刚刚说可能没有方法论，那但在这个谈的过程当中有什么细节？为什么就别人是什么样的估值呢？我们是什么样的估值？这当中的差异是什么样的？另外您刚提到就是说原来我们是1800万吨的原油采购，现在相当于到2400万吨，提了大概30%左右。原油的这个定价上有没有一些什么说法？包括您刚提到的一个授信，那除了授信以外还有没有其他的细节？另外也比较关心的是这个长协的时间尺度，大概是什么样的一个时间？最后的话最早沙特来入股浙石化9%股权，后来改成投资荣盛石化，前因后果是什么？后面还会开展比如储油等合作投资吗?首先沙特阿美对于石油转液体化工或者转固体化工，是它整个的战略方向，他现在在全球布局化工产业链，也叫油品转成品化工，他对于化工的未来是非常看好的，跟荣盛石化对于未来愿景的看法是高度重合的。这也是为什么两家公司可以走到一起的真正基础。至于你刚才讲到的估值，它当然也投资了SRU等很多公司，这也是它的一个布局。但是我刚才跟你讲，其实我在那个开场的时候也讲到了化工，石油化工装置虽然很复杂，没有简单的模型可以测算，但实际上是可以进行很多的比较的。像那个其他的化工，包括你了解到的一些化工企业，其实你去看他们的化工转化率都是不高的，如果能够达到40%已经是非常高了。当然荣盛石化现在整体化工转化率已经达到65%以上，我们新高端新材料项目也进行了生产，我们后面还要再进行油品转化工的一个过程，如果转了以后，我们的整个成品缩率将降低到20%以下，化工转化率也将达到80%以上。第二，我们荣盛做的不是只是转换成化工，而是做的是整个产业链。我们现在已经拥有全球最大的聚酯产业链，现在也正在打造现在全国最大，甚至在全球都是排名前几位的工程塑料产业链，包括ABS、PC等等，我们现在也在开发和新能源材料相关的产业链。我们也有聚烯烃产业链，我们的聚烯烃规模现在在中国排名第三，仅次于中石化、中石油。而且我们现在也正在积极布局高端新材料项目，里面有可降解塑料，等到投产以后，是中国领先的可降解塑料的全产业链的生产者，当然我们的橡胶规模现在也是在中国也是排名在前几位，所以我们高的化工转化率、强产业链优势，再加上产品做得相当深入，并且具有世界级的规模，这些都是对我们的整体估值是很重要的参考方向，跟其他化工企业是完全不一样的。大家可能看到刚才我问讲了辆桑塔纳和一辆奔驰，在路上看感觉都差不多的辆轿车，但是大家了解汽车的人都知道，两辆汽车里面的发动机，里面的装修，里面的舒适度，里面的安全性实际上是有非常大的区别的。现在大家对于炼化很多的那个评估，都是看到几千万吨的炼厂，但是没有看到真正的下游的附加值，这个才是一个真正需要去关注的。沙特阿美是作为一家同行的专业的，就是规模最大的企业，它对于化工行业是非常深入了解的，这个就是为什么他对我们的估值跟对其他人的估值是不一样的一个地方。还有你讲到了关于那个原油方面的供应，原油方面的定价现在的沙特阿美卖出来的原油价格全部是沙特的定价，沙特的定价什么意思？就是这个油卖给中石化，卖给壳牌，卖给荣盛，这个价格都是一样的，这就是他的关键，这个价格是不可谈判的，所以它作为现在全球最大的供应商，价格是一致的，所以现在的目标不是跟那个沙特阿美谈价格，而是可以拿到沙特阿美的原油。这个是大家正在努力的一个方向。沙特阿美这次愿意给我们这么大原油的供应，并且给我们一个月8亿美金的授信，而且我们在协议里也规定了，我们对于8亿美金的授信是每年都会进行沟通，然后在8亿美金基准上进行提升。那个最高多少？因为合同里面没有规定，我们也不确定，但是我们希望尽可能的往上提，这样会对整个现金流带来非常好的帮助。至于你刚才讲到的那个9%的股权，确实沙达阿美曾经在18年的时候，在浙石化投产之前跟舟山国资委、海投谈过9%的转让，但那个时候因为涉及到是舟山国资委和沙特阿美之间的交易，所以这边也也不能跟我说太多，因为这是他们两家之间的谈判。我们说这个签的原油协议有没有一个时间的框定？因为以前我们都签的是年度产业，每年都要沟通这个原油到底给我们多少量，所以对公司来讲它是有不确定性和一些被动性。所以这次我们的和沙特阿美原油的长协增加到了20年，而且20年以后我们会进行回顾，回顾以后按照5年为限可以续签。然后原来跟国资他们的时候，其实可能还考虑到，比如说沙特未来是不是想要到中国来储油等等。关于储油，大家看公告的时候，大家也看到了，我们跟沙特阿美也签订了战略性的储油协议，沙特阿美在我们的原油储站完全投产之后，它将在我们的原油储站里面储存150万吨的原油。同时我们也规定我们的主罐的原油，是可以自由卖给其他公司，但是这个原油的数量如果低于75万吨以后，那他的客户就只有浙石化一个客户，这样的对我们的好处第一是可以充分的利用，第二我们的那个原油的库存不需要做那么多，也有利于我们工程的平稳运行和资本的减少占用。这个在框架协议里面已经进行了公告。5、因为最近其实大家都对那个人民币结算比较关注，所以我不清楚我们现在，无论是以前还是未来，以及包括这次合作会涉及到人民币去采购原油的这个可能性?以及您怎么看这个事情？人民币跟沙特阿美之间，这是中国政府跟沙特政府之间的协议，我们作为企业的话，现在我们只能够按照市场的现在的交易原则进行推动，至于走到怎样的地步，主要看两个两国政府之间的推动。6、第一个问题是沙特阿美成为我们上市公司的10%的股东，那以后新材料的合作，包括海外建炼厂或者做各种产品，那我们的主体是以浙江石化子公司为主体，还是说以上市公司的的平台去做？第二个问题是，因为沙特和陶氏在中东有一套MDI装置，未来我们会不会跟沙特做MDI？关于荣盛做新材料的问题，实际上我们现在已经成立荣盛新材料有限公司，这个是荣盛石化百分之百控股的子公司。现在沙特阿美作为荣盛上市公司的股东，我们进行战略合作，肯定是跟荣盛新材料是有密切合作的。当然我们现在仍然在开拓高性能树脂和高端新材料，这里面如果需要沙特阿美技术支持的，沙特阿美当然也会进行支持，因为浙石化是我们荣盛现在目前最主要的子公司，所以这里面技术方面都是互通的。至于MDI，这个具体的东西不方便在这里进行过多的解读。刚才我也讲到了沙特阿美拥有的一些技术，包括我们荣盛拥有的一些化工技术，我们以后都会有定期的沟通机制跟合作机制。7、比如说碰到这个原油比较紧张的时候，沙特阿美会不会还是优先供应？比如说跟中石化或者其他企业相比，会不会优先保证我们的供应？就是价格就是随行，就是它的供应量会不会优先保供？有这个可能吗？我们在原油协议里面写得非常清楚。第一我们作为沙特阿美的入股方，原油方面它将优先保证我们供应。而且我们为什么要签订这么长期的协议？就是达到未来原油稳定的供应的目的。所以假如原油供应紧张的时候，在同等条件下，我们将优先于还没有入股的公司的原油供应。8、咱们的协议里面其实是有一个回收协议的，您能介绍一下为什么要签这样的条款，以及是我们会不会有一些其他的对赌条款没有披露出来？首先我可以非常明确的告诉大家，我们整份协议里面没有任何的对赌条款，这个是非常清晰的。第二，为什么要回购这个2800万股的股票的问题，这个是因为我们对上市公司比较有信心，所以上市公司最近做了很多的回购股票，有两种处理模式，一种是放着以后可以做其他的一些事情，另外一种是注销。阿美作为战略入股方本身的那个要求是10%的股权加一股。因为涉及到回购股票的处理模式，所以最后三方商定，如果按照回购的股票的那个比例来算，大概他多买了2800万股，所以这2800万股我们现在承诺在他的那个三年以后，解封以后这2800万股可以卖回给荣盛集团，以现在同等的价格，当然了他也可以选择在二级市场上面出售。但是他也承诺这个2800万股，哪怕解锁期以后它也会承诺持有，所以这个也是我们的一些谈判结果。9、我这边想请教两个问题，第一个就是公司跟沙特阿美未来的合作，在海外会不会再有什么项目的布局？第二个问题是，当大股东拿到这200多亿之后，就是有什么计划吗？之后有什么其他资金上的一个变动？第一个荣盛石化跟沙特阿美在海外的一些投资方面的事情，当然我们下一步也会进行一些沟通，至于是否会有项目投资，如果有，到时候也会及时的跟大家公告，因为我们是毕竟上市公司。至于你刚才提到的项目，都是荣盛石化全资拥有的子公司——荣盛新材料有限公司在进行投资和前期的规划工作，所以这个跟大股东没有什么关系，都是上市公司的事情。你关于大股东的资金的安排，因为大股东不是上市公司，所以在这里面不再详细的展开。今天就聊这么多，感兴趣的戳文末阅读原文链接，加入星球，有更多投资策略、教程和工具，等着你。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎NLP语言模型与ChatGPT相关应用及发展20230327Transformer是翻译，做法是把一个字放出来，再去计算下一个可能出现什么字跟前面的字更有相关，再加上其他训练技巧，再去预测下面可能会出现的几率，然后给你最高几率的答案，所以它是一个字预测字的过程，它的智能推理是来自于这里。chatGPT里面有三个重要技术：1、in

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎人民日报今日刊发《人工智能产业化应用加速》文章称，近几年，国内外厂商纷纷加码巨量模型的投入与研发，让人工智能产业落地找到了新的方向，新药研发就受益于此。华为云盘古药物分子大模型，是由华为云联合中国科学院上海药物研究所共同训练而成的大模型，可以实现针对小分子药物全流程的人工智能辅助药物设计。英伟达官网3月22日显示，全球100多家医疗保健企业正在与NVIDIA就Clara模型合作

的决定性时刻》主题演讲强调了加速计算和人工智能在各个领域的应用。同时，英伟达公布了包括全新的量子计算系统、云服务平台、视觉图像系统等AI技术的最新应用,主要内容包括：1）发布【DGX云和NVDIA

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、广东储能远期规划明确事件：广东省发布储能《指导意见》规划25年3GW、27年4GW。3月20日，广东省发布关于印发《广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见》的通知，其中提出，到2025年，全省新型储能产业营业收入达到6000亿元，年均增长50%以上，装机规模达到300万千瓦。到2027年，全省新型储能产业营业收入达到1万亿元，装机规模达到400万千瓦。国内大储：商业模式畅通&盈利能力向上截至2022年底，全国已投运新型储能项目装机规模达8.7GW，平均储能时长2.1小时，相较于2021年底增长超110%。国内大型储能在电力市场中的定位愈发清晰，收益模式逐渐成型，随着配储比例&配储时长增加，经济性有望进一步提升。碳酸锂价格中枢持续回落，储能系统投资成本下降，有望进一步推动配储需求。国内工商储：三大驱动力明确三大驱动力：1）工商业用电需求居高不下，限电政策引发用电焦虑；2）工商业光伏新增装机量高增；3）峰谷电价持续差拉大，经济性逐步体现。工商业储能目前装机规模仍处于初期阶段，后续随着商业模式进一步清晰，装机需求增长我们预计22-25年国内新增工商业储能装机量分别为2.6/6/10.6/18.4GWh，对应CAGR为92%。二、关于储能板块的几点思考1、板块调整的原因：招标数据不错，但市场更关注业绩兑现。行业调研反馈，大部分23年招标的储能项目一季度还未开始开工，预计5月开始动工，导致企业层面的订单数据偏淡，一季度业绩环比大概率有下滑，同比有一定程度增长。但去年大储的部分核心标的，市场预期很满，去年相对景气的赛道较少，储能具备稀缺性，故而还没有兑现业绩，股价已经涨了2-3倍。但，今年不一样，有更多从0到1的板块受到了市场高度关注，叠加大储Q1业绩环比下滑，板块资金分流导致了板块的调整。2、板块看好的逻辑：储能是新能源板块的短板，如若储能配置不充分，整个新能源的发展都将受到拖累。目前制约新能源发展的最主要因素在于消纳：国网专家口径：23年两网，在保证95%消纳前提下，对新增风光的消纳体量在130GW左右，在配建新型储能、购买火电灵活性改造释放调峰空间的驱动下，2023年新能源消纳能力提升到150GW。而国家能源局给出的指导数字在160GW，市场预期的新能源风光装机在180-190GW左右。即，如若不增加电网消纳能力，或无法支撑起市场所预期的集中式风光装机。提升电网消纳能力主要有建设输电线路（特高压），火电灵活性改造，储能。前两者在23年单年维度看都无法补足消纳缺口，短期唯有依赖储能。3、板块需要消除的偏见：1）市场认为储能是光伏的影子板块，光伏有强制配储的要求，一旦光伏装机量miss，会带动储能装机量miss。然而，现在的核心是消纳的问题，配储的目的是为了支撑更多风光的装机，然储能的发展目前已显著落后于风光，故而储能的应该是风光的“风向标”。2）市场有声音说风光要取消强制配储，开始担忧储能的长期逻辑。再次强调，市场流传的一些讲话，只是说要探索多种解决消纳的方式，比如绿电交易、绿氢等，但是电化学储能的成本比起更低，消纳压力下储能或为最经济、最快速的发展方式。4、板块后续的催化：底层关注原材料和政策，表层关注企业层面订单。原材料上看硅料价格和碳酸锂价格，政策上关注后续容量电价以及电力现货推进力度。不管是原材料的降价还是政策的推进，本质上都是在解决储能经济性的问题，最终直接的结果将反映在一些设备公司的订单上，这一层面拐点可能会发生在Q2。今天就聊这么多，感兴趣的戳文末阅读原文链接，加入星球，有更多投资策略、教程和工具，等着你。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、大型医疗设备配置证发布️2023年3月21日，国家卫健委发布大型医用设备配置许可管理目录（2023年）的通知，通知对于甲类、乙类产品进行了重新规定，对比2018年目录来看，总结了以下几点变化：①管理品数量：由过去的10个变为6个，其中甲类由4个变为2个，乙类由6个变为4个；②甲类变化：质子放射治疗系统、正电子发射型磁共振系统（PET/MR）、螺旋断层放射治疗系统（英Tomo）HD和HDA两个型号、Edge和Versa1HD等型号直线加速器调出甲类，首次配置的单台（套）价格调高至5000万元。③乙类变化：PET/MR由甲类调整至乙类，明确了手术机器人为腹腔内窥镜手术系统，另外，64排及以上CT、1.5T及以上MR调出乙类，首次配置的单台（套）价格调高至3000-5000万元。本次对于配置证调整预期落地，其中对于CT、MR的调整超预期，调出目录意味着更高的可及度，相关厂家有望在进口替代的窗口期把握本次政策催化机遇，迎来设备的放量周期。另外，甲类乙类首次配置金额提高，这意味着有更多高值的设备进院门槛降低，利于高值设备在院内的推广。我们看好未来国产龙头企业的新一轮设备销售及其上下游企业的顺周期放量机会。重点公司：联影医疗、万东医疗、新华医疗、奕瑞科技、东诚药业、微创机器人、盈康生命等。二、新能源汽车:

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎创业黑马调研总结：1、以北京政府为基础(这句话多次强调，也在会议中多次出现，政府牵头)，成为阿里大模型的卖水人(也多次强调自己是卖水人角色)，建立几十万级AI商圈。2、有一些市场因素（政府+客户资源），我们基本是达摩院商业化唯一合作者。强调我们是战略合作，不是代理商，代理商会有很多（自己的OS：参考某色光标）3、阿里AI国内顶级，至少前3，魔搭社区国内唯一。4、我们提供两种模式：有开发能力的公司：我们协助其快速接入阿里大模型,抽成赚服务费没开发能力的公司：我们也能帮助他做AI应用5、现在和达摩院合作的是大模型，逐步加深合作，其他的合作比如阿里云等等都在计划中。6、未来模式成熟后，在卖大模型的同时，也会有其他模式比如会卖AI应用等等这些，商业模式多样化，变现手段很多。7、周一(3月20)，北京开互联网3.0发布大会是以我们核心开，望京给了我们9万平做这个事，阿里，网易，中金等都会参与这个会，阿里也是望京的，我们也是望京。(互联网3.0其中强调了AI大模型)今天就聊这么多，感兴趣的戳文末阅读原文链接，加入星球，有更多投资策略、教程和工具，等着你。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、ERP行业：华为官宣入场，利空国产ERP软件厂商3月17日，有文章刊登华为任总2月24日讲话，今年4月份华为的MetaERP将会宣誓，完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言，做出了自己的管理系统MetaERP软件。华为ERP在国产ERP中具有自己独到的优势，但短期难以对外输出，华为ERP最大优势是了解全球化业务和科技制造的管理优势。华为本身是全球化企业，对全球各地会计准则有深入了解，因此其ERP产品具备全球化优势。华为作为电子科技巨头，对科技制造领域管理具有深入了解。华为ERP尚未形成通用化输出产品，华为ERP最初目的是为了应对SAP/Oracle的制裁，是为自己业务量身定做的。目前华为ERP仅在内部部分业务上运行，且与Oracle/SAP产品双轨运行。若想自我验证完毕，且做成标准软件对外输出，至少需要2-3年时间，但ERP国产化进程已经开启，时间紧任务重。ERP跨行业难度较大，短时间难以覆盖多行业。ERP对行业know-how要求很高，SAP、Oracle用几十年时间，才做到横跨多个行业。华为ERP源于自用，其主要还是了解电子科技制造领域，对其他领域了解较少。华为本身为产业巨头，ERP涉及企业管理，其他企业是否愿意使用依旧存疑。不同于数据库、操作系统等基础软件，ERP涉及企业人、才、物、产、供、销多个核心环节，直接关系企业管理。产业客户为商业机密考虑，可能不愿选择其他产业巨头ERP产品，而是选择独立第三方。二、光刻为半导体设备之巅，冰山峰顶待国产曙光光刻设备市场格局：2021年，全球光刻设备市场规模超180亿美元，光刻机零部件市场规模至少为70亿美元（估算），中国大陆市场规模约为27亿美元；浸没式光刻机采用可编程光照、畸变修正、热效应修正、对准与表面测量等高难度技术；光刻自主化，市场的倍增器：若国产光刻机使用多重曝光工艺，构建先进制程产线，其投资规模与经济效益将翻数倍，有望大幅拉动其他国产设备需求（详细投资）；此外，成熟制程与3D

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎近期光伏板块下挫，主要受金融时报昨晚报道欧盟拟讨论进口光伏产品限制有关。该报道称，根据一份流出的草案，欧盟将于当地时间今日（2023.3.16）讨论对中国绿色技术产品出口到欧盟施加一定限制，主要通过：1）对公共采购项目，来自在欧盟市占率高于65%的国家的相关产品将在投标评定中被降级；2）对带政府补贴的项目，采用相关产品的买家或在补贴申请中有额外限制。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、央行降准简单解读20230317央行在3月17日宣布降准25bp，根据历史上央行的估算来看，此次降准释放的流动性可能略高于5000亿元，此次降准略超市场预期。此次降准的一个重要背景是过去两个月信贷投放大幅上升，银行间流动性有所收紧，资金面的紧张导致短端利率上升，利率互换市场上甚至开始反映一定的加息预期。这次降准传递的政策信号是维护流动性和利率中枢平稳，符合当前的基本面和政策要求，在一定程度可以打消抢跑的“紧缩预期”，但也不意味着货币政策会更加宽松。一方面，需求不足仍然是当前经济的主要矛盾，货币政策需要维持一个相对宽松的态势，相比其他方式来讲，降准对流动性的补充是银行成本最低的。另一方面，这也并不意味着货币政策会变得更加宽松，降息的必要性并不高，继续降准的可能性存在、但也可以用其他方式补充流动性。接下来货币政策的走向主要取决于三方面的因素。地方政府的确在积极努力地提振经济增长，但另一方面货币政策是否收紧，我们可以观察以下几个方面：1）经济是否已经回升到合理区间、并可以稳固保持；2）资产价格是否有大幅上涨的倾向；3）地方政府隐性债务是否又出现了明显增长。这三个问题的答案尚需观察。总体来说，在当前的国内外宏观经济环境下，这次降准一定程度上对情绪企稳有正向帮助，对下周市场回暖有利好，有助于提升风险偏好，加之欧美金融风险事件的缓解，市场资金或对A股的预期没有此前那么悲观。二、Microsoft

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、欧盟净零草案点评：有待讨论通过欧盟议会正在讨论《净零工业法案》，日前外流的草案设定目标：

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎数字中国背景下：1）基本面方面，运营商拥有网、云、数等构筑国内数字经济大动脉的三大关键性资源，其角色正由通信管道逐步向产业链链长转变。2）估值方面，当前运营商A股/H股平均EV/EBITDA分别为3.61/2.75倍，与全球平均对比折让32.4%/48.5%，数字中国背景下，未来若对云计算等新兴业务按PS单独估值，运营商估值仍有进一步重塑的空间。观点1：电信运营商接捧BAT成为国内云计算市场主力军根据我们的梳理，3Q22国内主要互联网云厂商合计营收为431亿元，同比增长5.8%，较2Q22继续放缓4pct。在算力网络建设及国资云的拉动下，据工信部，2022年电信运营商云计算业务合计营收同比增长118.2%，运营商云和互联网云成长性进一步分化。观点2：电信运营商角色由“通信管道”转变为“产业链链长”2022年以来，随着三大运营商全面发力产业数字化赛道，运营商在数字经济发展中所承担的角色，也逐步由“通信管道”转变为“产业链链长”。运营商作为数字化领域各个产业链的链长，将成为产业资源的聚集地，未来在数字化转型中的战略地位也将不断提升。观点3：电信运营商或将成为数据要素市场重要参与者《规划》中重点突出数据要素在数字经济时代的主线地位。三大运营商基于其业务性质，手中的数据来源广泛，可挖掘价值高。根据工信部数据，2022年三大运营商大数据业务增速达到58.0%，同比增加22.5pct，增速明显加快，随着数据要素市场的建设完善，运营商将凭借其数据体量与技术积累率先受益。观点4：电信运营商估值仍有进一步重塑的空间22年11月以来，在基本面提速向上、国央企重估、数字中国政策等因素共同促进下，电信运营商估值逐步得到修复，但其EV/EBITDA估值仍未达到全球运营商平均水平，截止3月13日，三大运营商A股EV/

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、2018-2019年汽车价格战复盘总结汇报1）两年的价格战我们总结下来，其实前前后后有三轮，持续时间是1年半-2年时间。对板块的销量结构，其他品牌基本上都是牺牲了非常大的利润，换了市价率的提升，报表基本上呈现的是大部分公司利润是有腰斩及以上的。在那段时间，整个板块的估值其实在持续下行。复盘来看，核心就是价格战什么时候打完。建议大家不能低估价格战的防御性和持续性。️2）价格战的转折点在哪里？或者看到什么迹象？️出现一两家公司的倒闭，应该是价格战基本快打完的信号，但是再稍微理清一点的指标应该是领导品牌不再降，这意味着起码他的层面已经打完了，他觉得自己已经不可再降了，其他人可能再跟随一段时间。其实拐点就是特斯拉继续降价，市场可能也大多低估了这个事情3）降价潮后终端车市展望：1、本轮东风降价主要原因是清库存，2023年一二月份东风销量较差，经销商积压的库存基本在本轮终端降价后消化。2、目前网传很多品牌跟进补贴政策大多是宣传噱头，实际优惠幅度与去年底基本持平，其他品牌目前以宣传目的为首，蹭东风降价的热度。3、二月份以来全品牌库存系数均维持较高水平，未来不排除东风降价传导到其他自主和合资品牌，新能源车的降价或优惠大多跟随特斯拉。4、客户的消费意向是存在的，只要终端优惠大，消费需求是充足的。5、燃油车和新能源车相比如果优惠足够大，还是有很大的消费需求。6、本轮车企降价对品牌会有一定影响，但现在的首要目的是保住燃油车的市占率，二月份武汉地区主机厂停产现象很多，车企首要目的还是活下去，本轮降价促销透支了一些后续消费，挤压了其他竞品的销量。蔚小理应当如何应对燃油车降价潮：降本、品牌定位、出海去年10月，特斯拉第一次降价后至今，中国主要电动车企陆续跟进降价策略以应对挑战。据我们不完全统计，1M23月销量Top10的电动车最新提车价格（含官方3月购车补贴）相比去年9月下降了9%。近日市场关注东风汽车联合湖北省开展限时大力补贴活动，代表燃油车也加入了此轮降价潮，最高降幅达到近10万，引发投资人对整车行业竞争情况恶化、加速洗牌的担忧。通过调研和分析目前蔚小理面临的现状以及各自应对策略，我们认为持续降本增效，并以智能化和产品矩阵打造差异化优势，同时通过出海战略谋求第二增长曲线是长期布局良方。短期：受特斯拉及BBA降价影响，蔚小理短期销量/毛利率或承压我们认为蔚小理主要竞争对手包括以特斯拉为首的电动车品牌和以BBA为首的高端燃油车。回顾4Q22，行业龙头特斯拉大幅降价对造车新势力的影响：小鹏>蔚来>理想，主要系：（1）价格带：小鹏价格带与特斯拉重叠度高，主力产品P7/G9分别对标Model

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎事件：根据新华社报道，2023年国防预算约为15537亿元，同比增长7.2%。对比GDP看，2023年国内GDP预计增长5%左右，超过GDP预计增速2.2%。对比历史军费看，2023年军费增速较2022年提高0.1%，增速为四年以来最快。我们认为，当前世界发展的最大主题是百年未有大变局加速演进，军费增速有望长期超越GDP增速，2023年仍然是政治周期拉长军工景气周期的开端之年，因此我们积极看多军工，原因如下：

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、工信部部长：我国将加快6G网络研发事件：工信部部长金壮龙今天在国务院新闻办新闻发布会上透露，我国正在不断总结5G发展经验，已经组建了IMT2030（6G）工作组，搭建“产学研用”工作机制，将加强国际合作和交流，加大核心技术攻关，推进6G发展。6G和5G的主要区别是更大的范围和更强的网络能力。芬兰奥卢大学发布的全球首个6G白皮书《6G无线智能无处不在的关键驱动与研究挑战》显示，6G的大多数性能指标相比5G将提升10~100倍，比如峰值传输速度将达到100Gbps-1Tbps，而5G仅为10Gbps；除了传输能力显著提升，无线网络不再困于地面，而将实现地面、卫星和机载网络的无缝连接。为了抢占通信话语权，各国纷纷开展6G技术研究。从专利数量来看，国际关于6G领域申请专利总数超20000件。当前中国掌握的6G技术专利占全球申请量的40.3%（排名全球第一），美国申请量所占的比例为35.2%，日本、欧洲和韩国等国总申请量占比为23%。继5G之后，中国6G技术依然领先全球。3GPP

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、两会要点速递（20230305）过去一年主要工作成绩回顾全年国内生产总值增长3%；城镇新增就业1206万人；居民消费价格上涨2%；粮食产量1.37万亿斤，增产74亿斤；新增减税降费超过1万亿元，缓税缓费7500多亿元；免除经济困难高校毕业生2022年国家助学贷款利息并允许延期还本；就业形势总体保持稳定，经济增长正在企稳向上。2023年发展主要预期目标及重点工作建议国内生产总值增长5％左右城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右居民消费价格涨幅3％左右居民收入增长与经济增长基本同步进出口促稳提质，国际收支基本平衡粮食产量保持在1.3万亿斤以上单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降把恢复和扩大消费摆在优先位置多渠道增加城乡居民收推动外资标志性项目落地建设有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题大力发展职业教育，推进高等教育创新推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局。关于今年政府工作报告的结论第一，经济增长目标偏稳健，主要是为高质量发展创造空间，为防范化解金融风险留有余地，避免“走老路”，实现经济增长目标主要靠地方发展经济的内生动力修复，以及扩大内需、科技创新及国企改革为主要抓手。第二，2023年真正的重点是产业政策，科技创新和数字化转型是重中之重。第三，财政货币政策均偏稳健，财政政策加力提效，但总体力度要弱于2022年；货币政策强调精准发力，总量宽松预计很难看到。第四，防范和化解金融风险的重点领域在地产和地方，政策措施均是化解存量和遏制增量，头部地产、城投债券违约风险可控。二、复合集流体近况更新背景：近期，受骄成订单延期、行业发展进入信息真空期以及新能源板块整体走势偏弱等多重因素叠加影响，复合集流体板块出现一定幅度的回调。但是，我们认为，复合集流体具有安全性高、成本降低的降本增效的优势，在主流电池厂降本竞争的大环境下，其0-1落地是大势所趋，相关企业也在积极进行产线建设和送样测试，应该保持谨慎乐观的心态，静待花开。2.1骄成订单延期，进展相对不及预期：1)骄成风向标意义：滚焊是复合集流体与其他电池组件组装的重要环节，骄成超声是目前宁德滚焊设备的独家供应商，其订单落地情况具有风向标意义。2)宁德订单推迟：宁德滚焊订单从年前推迟到年后，最新口径预计在3-4月份落地，一定程度上反映出复合集流体进展相对不及预期的现状。3)成本过高可能是复合铜箔进展不及预期的核心原因：①制备良率不足，断膜、起皱、烧孔、划伤等故障时有发生，生产成本随之上升。②由于处于产业发展初期磁控溅射、水电镀等设备单位投资成本(约5.5元/平)远高于发展相对成熟的传统铜箔(约1.6元/平)

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎超预期!硅片价格再次上涨2023年3月3日，隆基再次上调单晶硅片价格，其中:166mm的硅片由5.4元/片上涨至5.61元/片，涨幅3.7%；182mm的硅片由6.25元/片上涨至6.5元/片，涨幅3.8%。本次硅片价格上涨，是在硅料价格开始走跌背景下完成，超市场预期！高品质硅片供需紧张态势延续，龙头硅片企业有望实现市占率和单位盈利双赢，盈利有望超预期。产业跟踪春节以来，硅片环节持续紧缺，单位盈利快速改善。目前观察一线龙头开工率快速提升，二线企业有所跟随，但行业整体开工率仍然较低。我们分析硅片行业实际产出较少，主要有两大因素影响:

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎新一轮国企改革在即，提高央企上市公司质量工作加快落实2023年2月23日国资委出席国务院新闻发布会，提出乘势而上实施新一轮国企改革深化提升行动，进一步优化国有经济布局，完善中国特色国有企业现代公司治理，健全有利于国有企业科技创新的体制机制；推进战略性重组和专业化整合，强化和各类所有制企业合作，积极培育壮大战略性新兴产业；推动共建“一带一路”走深走实。2月27日国务院国企改革领导小组召开国企改革三年行动经验成果交流会议，要求抓紧研究谋划新一轮深化国企改革行动2月28日国资委召开央企提高上市公司质量工作专题会，提出统筹推进央企高质量上市，通过充分对接资本市场、助力稳定资本市场，为央企高质量发展提供坚实支撑。2023年国资委考核更注重经营质量提升，央企基本面加速改善2023年央企经营指标体系由“两利四率”优化为“一利五率”，目标为“一增一稳一提升”，即确保利润总额增速高于全国GDP增速、资产负债率总体保持稳定，净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升。13-21年建筑央企整体新签、收入、利润增长稳健且保持强度，长周期盈利能力边际持续改善。国企改革电话会议要点20230302:1、国企改革可能是二季度最大的主题，这需要从历史和文化的角度来谈，核心是”股权投资”逻辑，其次是在备战备荒的背景下，国企央企是支柱;最后是举国体制科技创新，央企国企承担了大的历史责任。以上是国企改革的诉求。2、两会后，文化自信可能会加强，也可能出国企改革基金

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、关于特斯拉减少碳化硅的使用事件：3月2日，特斯拉召开投资者大会，会上特斯拉提到在其下一代动力平台中，价格昂贵的碳化硅为关键部件。但特斯拉找到一种方式可以减少75%的碳化硅用量，同时不影响整车的性能和效率。原文“In

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎光伏板块今天跌，其实也正常，这主要是板块内阳光电源，上能电气，固德威，包括组件厂家东方日升，天合光能等，前面涨的太多，估值太高，跌了很正常，像tcl中环，隆基绿能，通威股份，特变电工等，难道不比这些高估值企业优秀？估值不好？产品不好？在当下石英坩埚缺货影响下，今年光伏板块整体出货会受限，直到两个条件出现。1，尤尼明和tqc扩产，并匹配整体出货需求。这个目前不现实，首先扩产需要时间，其次，老外高价卖货不好吗？何必扩产，减少自己的单位产品利润，涨价不香吗？2，找到高纯进口砂的替代品，这个目前也不现实，也许过个3到5年，新的合适的合成石英砂出来或者找到新的矿源。所以，当下受限于优质坩埚，硅片端产能下降和周转加长，所以价格坚挺。硅料由于库存和产能增长，所以将持续下降，但是硅料下降的好处不太会分流多少到电池和组件。因此，这几年机构的预期和判断都成了错误，组件厂家的高估值无法消化，只能跌。由于光伏整体出货将低于预期，所以逆变器也没有理由维持如此高的估值，因此，只能下跌消化估值。剩下硅片中的二三线厂家，拿不到足够的坩埚，开工率上不去，周转越来越慢，因此，也涨不上去，但是比组件会好点。因此，光伏板块整体下跌，除了其中的优质企业，比如说tcl中环！隆基绿能近期走的太弱了，应该不是正常表现，通威股份估值够低了，硅料价格，个人预计会在15到20万每吨，同时考虑到今年通威组件产能将到80gw，因此，通威也没有多少理由再跌，到底了！至于，欧晶科技，本来就是依靠中环起来的，没有中环背书，欧晶科技拿不到足够的进口石英砂，因此，涨的过分了，回调也正常，毕竟，中环有三家企业供应石英坩埚，有的是选择，不怕欧晶科技反水，更不要说两者有剪不断理还乱的关系！但是，不管如何，光伏板块还是低估了，今年的涨幅也很小，远远落后于市场，买点etf也不错，后面会有机会的！因此，总会轮到光伏板块的！当然，板块增长多少还是要看业绩，光伏现在不能靠概念和预判你的预判的预判了！！！今天就聊这么多，感兴趣的戳文末阅读原文链接，加入星球，有更多投资策略、教程和工具，等着你。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、经济复苏数据3月1日盘中，国家统计局公布2月PMI数据：2月制造业PMI达到52.6（预期50.5，前值50.1），中国制造业景气度正在迅速恢复。1、PMI中国制造业52.6。2月回补+春旺，近11年新高，均值显示强度。2月全国PMI52.6，环比值2.5，同比值2.4，与近年均值差值7.1。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、事件：海优新材发布业绩快报，2022年实现归母净利润0.50亿元，同比下降80%；扣非净利润0,28亿元，同比下降88%。据此计算04归母净利润为-0.83亿元。业绩低于此前预报区间下限，对此公司已公告更正，主要系补提存货跌价准备金额0.44亿元，减少归母净利润0.34亿元。1、高价库存仍在消化，影响Q4盈利水平。我们预计公Q4出货1.0-1.2亿平左右，12月组件采购策略一定程度上转弱，影响胶膜出货节素。盈利上看，预计单平净利亏损0.2-0.3元/平(不考虑跌价损失)，较Q3有一定改观但压力仍存。2、背后的原因:1)胶膜价格走低，预计公司Q4胶膜均价落至11-12元/平左右的低位2)粒子库存成本仍高，前期高价采购粒子未完全消化完毕，同时四季度粒子现货价格11月中旬前均保持在2万元/吨以上，加权平均下公司Q4库存成本仍偏高3)公司仍坚持扩产，研发、管理、财务费用均有明显增长。此外，存货跌价损失及补提准备金额示对利润释放造成影响二、近日，国务院办公厅关于印发中医药振兴发展重大工程实施方案的通知，指出要加大”十四五“期间对中医药发展的支持和促进力度，着力改善中医药发展条件，发挥中医药特色优势，提升中医药防病治病能力与科研水平，推进中医药振兴发展。中医药全面支持政策落地，看好行业高质量发展本次中医药振兴发展重大工程实施方案加大了对中医药板块全方位支持力度。目标到2025年，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升，中医药文化大力弘扬，中医药国际影响力进一步提升，符合中医药特点的体制机制和政策体系不断完善，中医药振兴发展取得明显进展，看好行业长期高质量发展。终端需求持续复苏，中药市场空间有望长期打开后疫情时代，中医药治未病的观念得到较好的市场教育，中药公司本身经营趋势稳健向好，叠加外部环境或者自身变化可以形成正反馈，有望最终带动业绩兑现。板块估值仍具备空间，业绩兑现+政策支持下有望形成系统性修复中药板块估值仍具备较大弹性空间，部分中药公司2023年估值位于20X以下，但是整体业绩增速超过25%。随着板块业绩持续兑现，政策持续利好下估值有望形成系统性修复中药个股的选择上要特别强调业绩的兑现能力，因此建议以估值和业绩确定性为基础，围绕政策支持及复苏主线。今天就聊这么多，感兴趣的戳文末阅读原文链接，加入星球，有更多投资策略、教程和工具，等着你。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、政策再强调数字中国建设，重视数字经济投资机会2月27日，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》指出，要加强整体谋划、统筹推进，把各项任务落到实处。1、明确推进节奏：到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展；到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。2、强调夯实建设基础：1）打通数字基础设施大动脉，2）畅通数据资源大循环，推动公共数据汇聚利用，释放商业数据价值潜能，加快建立数据产权制度，开展数据资产计价研究，建立数据要素按价值贡献参与分配机制。3、强化数字中国关键能力。1）构筑自立自强的数字技术创新体系。健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制。2）筑牢可信可控的数字安全屏障。4、加强干部考核，保障资金支持：将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考，引导金融资源支持数字化发展，鼓励引导资本规范参与数字中国建设。5、规划强调了三个重点方向：基础设施上云、数字安全可信可控、数据要素机制健全，我们认为可以重点关注：6、数字产业化：攻坚核心技术、确保自立自强——信创仍然为计算机最确定的投资主线。7、数据价值化：加强传统基础设施数字化、智能化改造，释放数据价值——国资云基础设施建设先行。8、产业数字化：推动数字技术和实体经济深度融合，加快数字技术创新应用。数字经济4大投资方向环环相扣：1）数字经济首先要完善基础设施（再次强化基础设施建设，强调算力基础设施布局；新增东数西算/云计算、工业互联网重要内容）ICT设备PCB厂商为受益方向2）数据：降本增效最终以数据为核心，数据要素化/资产化，运营商为受益方向3）安全：体系要确保算力和数据安全，因此会驱动传统产业上电信天翼云为代表的国资云，运营商和相关安全标的为受益方向4）核心技术攻关：配套的技术需要保证不被卡脖子（工业软件、操作系统、高端芯片、核心设备和材料）二、【策略思考】短期值得关注的内外问题和调整预期1、美国PCE超预期，其中切尾均值提高，说明通胀也不只是劳动力问题，而是普遍问题。市场年初驱动之一的海外通胀回落——利率下行的逻辑基本是证伪了。去年全球在滞胀的担心中，其中有一些“非周期性”因素帮助实现了各自的“衰退”：中国主要是受疫情影响，欧洲是能源价格过高的需求破坏，美国则是超快速的紧缩进程+库存投放。现在发现，中欧的非周期性因素都回来了一部分，美国之前金融条件略放松又带来了需求和通胀的反弹，大家又回到了“滞胀”的环境中。这就是供给约束下的需求破坏型滞胀和一般需求驱动的美林时钟滞胀期的不同。当下，部分非正常需求回落修复后，面对的是一个未扩张的产能和更低的库存水平。海外打压通胀的边界是债务问题，国内解决债务的路径可能避免不了通胀，一体两面的情况让未来通胀比增长本身更确定。市场角度，延续上周“防御”的判断，和中国生产相关、物价相关的板块在低库存下反弹趋势还会延续，仍是市场向上阻力较小的方向，各板块估值压力的显现也是重要命题。2、两会前瞻：刺激低于预期，军费强于预期。面对疫后修复下1月不错的数据，当前决策层的定力和自信是强于市场预期的，预计货币化安置等不大可能重启，一线城市限购限贷政策两会后不会有变化。这显著低于市场上周对工程机械等板块强刺激预期的演绎。另一方面，军费增速无论表观还是实际增速均将显著超过市场预期：俄乌之后东西方日趋对立的大格局与日本等周边国家25%以上的军费高增长，且自上周慕尼黑论坛中美互相严厉指责对方后，中美基调由谋求缓和转为强化斗争与中俄协调，此时表观军费增速将呈现超预期特点，以显示斗争决心。此外，中药、数字中国、半导体等或将有新的政策出台，相关板块近期已有反应。3、春季后，上证表面高位震荡，题材股眼花缭乱，市场情绪极度亢奋的同时，多数主流指数已悄然步入调整通道，俄乌的春季决战和随之中美关系冲突将是上半年最大的黑天鹅，近期有愈演愈烈的信号，后续震荡调整可能还将持续1-2个月。今天就聊这么多，感兴趣的戳文末阅读原文链接，加入星球，有更多投资策略、教程和工具，等着你。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、磷矿涨价，巴斯夫关闭TDI产能事件一：欧洲巴斯夫关闭年产30万吨TDI装置。据悉，本次关停主要因当地TDI的需求偏弱，特别是在欧洲、中东和非洲，需求远低于预期。随着能源和公用事业费用的急剧增加，这种情况进一步恶化。巴斯夫的欧洲客户将继续可靠地从巴斯夫的全球生产网络中得到TDI的供应，这些工厂分别位于路易斯安那州的Geismar、韩国的Yeosu和上海的中国。事件二：在2月中上旬四川磷矿石率先上调了40-50后，贵州磷矿石交易价格跟涨30-40元，本次报价又再次调涨20。开阳地区28%车板价报价上涨20元至1020元/吨，30%车板报价后续有跟涨可能。福泉地区28%车板报价上涨20元至1020元/吨。进口埃及磷矿28%品位报价上涨5美金至120美元/吨CFR以上。事件三：德国化工巨头科思创将在广东珠海投资数亿欧元，建造其最大的热塑性聚氨酯(TPU)生产基地，2033年全部建成后将拥有近12万吨的TPU年产能。事件四：美国1月成屋销售环比跌0.7%，为连续12个月下跌，销售量跌至逾十二年来的最低水平，但下滑速度有所放缓。成屋售价的中位数较上年同期上涨1.3%，为2012年2月来最小涨幅，至35.9万美元。事件五：国家发改委等部门发布通知，要求督促指导重点化肥生产企业坚决落实好2023年最低生产计划，推动本地化肥生产企业缩短停产时间，做到“能开尽开、应开尽开”。二、投资者日前瞻：外界在期待什么？提示：以下皆为外界猜测，以实际披露为准。新款Model

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、投资者日临近，关注特斯拉产业链、一体化压铸产业链距离特斯拉投资者日仅4天。特斯拉3月1日投资者日将公布长期蓝图（Master

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎光伏：3月排产环增10%-20%1、硅料环节：2月预计国内多晶硅产量在10.6万吨左右，3月份某企业计划检修，产量影响约15%-20%，由于硅料环节目前处于供应持稳，库存消化的阶段，部分硅料企业检修预计影响不大。2、硅片环节：随着硅料价格持稳，本周一线企业再度上调开工率，其余各家也有计划进一步提升开工率。两家一线企业开工率提升至80%和80%，一体化企业开工率维持在80%-100%之间，其余企业开工率提升至80%-90%之间。3、电池环节：主流电池片企业排产较满，目前订单有一定支撑。4、组件环节：国内外需求加速在即，组件排产良好，预计整体环增10%以上。LG预计环增5%-10%，JA仍然保持满产状态，JK预计环增5%-10%，TH预计环增接近20%。5、辅材环节：近期组件厂提高光伏胶膜订单量，亦佐证组件排产良好。3月胶膜龙头排产环比提升20%，某二线企业环比提升10%-20%。今天就聊这么多，感兴趣的戳文末阅读原文链接，加入星球，有更多投资策略、教程和工具，等着你。

会停多久？目前难以判断，企业反馈主要是查盗采手抓矿的问题，据某本地上市公司反馈，正常情况两会期间也会停产，如果速度快的话，两会之后可以复产。3、

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、钠离子电池中科海钠联手江淮汽车，思皓E10X实现钠电装机钠离子电池四轮车实现装机。2023年2月23日，中科海钠召开发布会，并公布了与江淮汽车的合作。中科海钠联手江淮汽车，在思皓E10X实现钠电装机，单车带电量25kWh，电芯能量密度140Wh/kg，系统能量密度120Wh/kg，支持3-4C快充。这是首款装车的钠离子电池，标志钠电池商业化元年到来中科海钠发布多款钠离子电池产品。公布与江淮汽车的合作同时，中科海钠发布了多款钠离子电池产品：中等尺寸圆柱电芯：12Ah，3.1V

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎有友食品股东大会调研核心要点202302221、概述：22年原材料上涨50%左右，去年4月公司通过运营管理和预算制度进行减负，做重要的客户和重要的渠道，暂停开发新的客户和渠道，集中精力去做优质客户。原则上一个月只有三次订单机会，集约化生产。之前预计年度会亏损，但实际情况只是下滑，比预期要好。2、2023年工作计划：每年10月20日做第二年工作规划。整体向好，重心在华东地区（区域总部在上海松江九亭），巩固川渝地区，其他区域继续培育。北上广深均设立公司营销中心，将华东当成一个国家或欧洲来经营，包括江浙沪和安徽，做好会是第二个有友。华东地区在试营销，杭州也有办公室，将重心向华东偏移。华东有2.5亿收入，现在冲刺5-10个亿销售目标。2023年比2022年期望更大一些。3、渠道开拓：公司发力新零售（通过经销商去做），渠道画像，重心在上海和广深地区，已招聘到几个人。之前靠产品推，现在渠道方面会发力。明确积极拥抱线上线下渠道，之前对线上渠道比较反感。4、新品规划：玩味花生和玩味魔鸭食客是新品，花生不油腻和不粘手（脱油），比较清爽，便于分享；魔鸭食客是鸭肉粒（两种口味），有牛肉干的味道；5月以前在出一个新品。5、成本端：23年对成本比较悲观，在公司掌控之内；之前预期是下来，结果现在还在上涨。公司这边是尽可能减少中间渠道，集中做主要的渠道例如新零售等。6、零食专营渠道：通过经销商去做，已进入，体量不详。7、销售团队：公司这一块稀缺，董事长代销售总经理，不断招聘人才。8、组织架构：华东办事处计划85个人，华东5个部门；目前有28-29个办事处，杭州北京西安武汉等已购买办公室。9、股权激励计划：16亿有压力，23年目标会冲刺，暂时取消，未来会有其他举措。10、产品结构：高度重视平衡，产品单品独大有风险，有梯度培育明星产品，加大非主品增长率；除泡椒凤爪外，猪皮冻是第二代明星产品（已过亿）。今天就聊这么多，感兴趣的戳文末阅读原文链接，加入星球，有更多投资策略、教程和工具，等着你。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、国产化攻坚战，科学仪器+操作系统+基础软件新华社北京2月22日电

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、磷矿石稀缺价格已初步上涨40-50元/吨中国以4.5%的磷矿石储量贡献着全球磷矿石40.2%的产量，全球磷矿资源稀缺性、重要性凸显。2016-2020年中国磷矿石产量延续下降趋势(从峰值1.443亿吨持续下降至8893万吨)，未来供给增量有限且有望持续收紧。据统计局数据，2021、2022年我国磷矿石产量分别达到1.029、1.047亿吨，2021年1月磷矿开启本轮涨价周期后，30%品位磷矿石市场均价已经由330元/吨上涨至1000-1050元/吨，近半年来均处于高位平稳运行。受磷矿开采行业准入门槛提高、各地资源保护政策、春耕即将展开、国内高品位富矿比例下滑、新能源领域拉动磷矿需求等影响，近期磷矿石供应再度表现紧张。2023年2月中旬，四川马边磷矿石已率先上调40-50元/吨。2月20日，贵州磷矿石交易价格跟涨，目前高品位磷矿石供应依然紧张，四川马边30%品位磷矿石交货价上调50至1100元/吨(涨幅4.76%)。贵州/湖北28%品位磷矿石车板报价参考950/1000元/吨24%/25%船板价参考780/870元/吨。进口埃及磷矿28%品位价115美元/吨。后续春耕即将启动、磷酸铁投产进程加速，看好磷矿中短期内将持续紧张，价格有望进一步上涨二、中国版spaceX根据中国向国际电联提供的卫星计划，未来，中国的星链系统将有12992颗低轨道卫星组网，构成中国版的天基监控网通讯网互联网。据产业链的消息，中国版的星链将于23年上半年逐步发射。根据星链产业链价值分析，平台，载荷，地面站，终端及运营商将显著受益低轨卫星互联网调研反馈0219市场空间和节奏A网（党政jun）：6颗试验星2022年上半年招标、预计2023年上半年发射；84颗组网星2022年下半年招标、预计2023年下半年发射；一期剩余84颗组网星预计最快2023年上半年招标、2024年上半年发射。B网（民商用）：试验星预计2023年招标、2024年发射；一期组网星预计2024年招标2025年发射。B网将贡献星网最大弹性，2025-2030年有望看到上千颗规模，巨形可折叠相控阵天线、真正手机直连、消费者付费等，想象空间大。产业链和价值分布单颗星4500-6500万，平台、载荷各占一半，相控阵、激光和信号处理是载荷价值量最高的三个环节。相控阵天线（1000通道，600-700万，其中t/r芯片200万），星间激光链路（上下左右四套，600-800万，信号处理（fpga+cpu，协议栈，硬件+软件300-500万）近期可能的催化剂1）2.23国内首颗百G容量Ka频段高通量卫星中星26号成功发射2）A网试验星成功发射、测试效果好3）A网一期剩余84颗组网星招标4）B网试验星招标。今天就聊这么多，感兴趣的戳文末阅读原文链接，加入星球，有更多投资策略、教程和工具，等着你。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、电解铝1、国内受水枯影响，云南省于2月18日对电解铝进行新一轮限产，累计压减比例约在40-42%之间，如果完全执行此压减计划，预估电解铝运行产能将降至340万吨附近，以目前427万吨运行产能折算，减产约85万吨。需求方面，近期住建部、央行、银保监会等连续出台房地产新政，给予房地产多方面行业支持，用铝需求有望增多。同时，新能源汽车、光伏发电站及组件、5G基站及储能装置等领域中的铝加工产品应用广泛，汽车轻量化、光伏用铝等新应用将快速拉升消费需求，电解铝供需长期偏紧，铝价具备上涨弹性。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎这周调研了一下锑产业链，主要信息增量：1、极地黄金发货不确定很大，产业链普遍认为发不出来，即使发出来增量也就是几千吨影响有限（今年极地品位还下降了）；2、缅甸最近因为缅南战争锑矿停产了，今年缅甸少5000吨锑供给；3、华锡（南化股份）23年会有增产（去年矿难影响产量），从0.5万吨增到0.8万吨；4、整体供给非常紧张，锑矿产量少导致很多冶炼厂停产，产业链库存消耗殆尽，传说中的隐性库存也消化完了。并且出现国企冶炼厂为了完成产量计划，买锑锭做氧化锑的现象。5、短期阻燃剂需求缓慢恢复中，经过溴价暴涨无卤替代空间已经不大，23年阻燃剂需求跟随经济回升。6、光伏需求火热，做焦锑酸钠厂商产品供不应求。有厂家反馈，由于石英砂品质下降，要添加更多澄清剂（需要进一步考证量化影响）7、短期价格走势上涨到8.8万稳住后，有上游厂商开始出货，但是下游接货能力充足，预计价格不会什么回调。极地黄金拍卖对产业链心态有一定影响，但是越往上游越认为锑供不应求价格看涨心态更强。极地招标进展更新：1、

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、欧洲碳关税机制将扩围至氢气，绿氢成最佳选择。碳关税，即碳边界调节机制（CBAM)，对产品的生产过程中的直接碳排放征收税费。22年3月15日欧盟碳关税在欧洲理事会获得初步通过，23年2月9日正式通过，23年10月1日正式生效，企业将强制履行数据申报。23-25年为过渡期，需明确碳排放量，进行数据申报，但暂不征收税费，26年起需要购买许可证，许可证价格对标碳交易市场，当前价格80欧元/吨。CBAM将范围扩展至氢气，意味着灰氢和蓝氢将收取关税，绿氢则成为该框架下的最佳选择，这也与欧洲2030年1000万吨绿氢规划相契合，其一方面通过本地生产（如电解槽规划40GW），一方面通过进口（欧洲的天然条件基本决定其本土制取难以直接匹配），相关设备带来显著增量需求，中国电解槽设备目前较海外有明显的成本优势。A股上市公司中涉及电解水制氢设备的公司主要包括昇辉科技、隆基绿能、阳光电源、双良节能和华电重工等，各家技术团队基本师出同源。隆基2015年起确认发展氢能战略，光伏+绿氢是未来能源的发展方向。能源运用电力仅占比25%-30%，其余70-75%为非电力消耗光伏在未来能源体系内和氢匹配储能成为隆基15年起制定的发展方向。隆基目标是成为全球领先、绿氢制备、绿电制绿氢的企业，25年规划电解槽产能5-10GW。未来近10年电解槽市场大概率在海外欧洲、美国、中东等，海外将氢气作为能源发展，推进更为积极，在碳税逐步落地的情况下，绿氢将成为优先选择。国内市场逐步起步，需更多政策落地出台，补贴扶持与引导电解水行业发展。二、漂浮式风电从0到1，将成为深远海的新生力量所谓漂浮式风电，就是风机放置在浮动结构上并通过系泊和锚固与海床相连接，从而起到固定的作用，而普通的海上风电，则是通过桩基固定在海床上，但这要求水深不能太深。近几年，海上风电的规划主要是在近海，浅水的地区，一般水深在60m以下，但这部分逐步已经被规划得差不多，未来2025年往后海上风电有望向远海发展，远海海上风电则采用漂浮式风机，装机的地区往往水深超过60m,距离岸边几十公里甚至上百公里。随着海上风电逐渐走向深远海，为了适应更复杂的施工环境，漂浮式风机应运而生。漂浮式风电系统主要由上部风机、漂浮式平台、锚泊系统、动态海缆等部分组成，受益于其独特的结构设计，漂浮式系统对水深变化不敏感，建造过程中可将大部分工作转移到陆上进行，且漂浮式风电的锚固系统对海底地质条件依赖相对较小，因此更适宜于水深

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、钒市场供需及价格储量我国是钒储量是全球第一，有950万吨，占全球总储量的47%。供应1）钒钛磁铁矿：主要以攀西滦河地区为主，初选品位0.55-0.7%，富集后达到10-20%，攀西地区富矿比较多，尤其是攀枝花境内的钒钛磁铁矿的保有量有237亿吨，其中钒的储量就有1,865万吨，约占全国储量的62%，世界储量的11.6%；河北滦河地区作为贫矿的品位比较低。以钒钛磁铁矿为主要生产原料，主要是攀钢，也是全球最大的钒生产企业产能大概在4~4.5万吨每年，这几年实际的产量可能是有所减少，一个月大概是有2800~3300吨左右一年下来可能是在3.5万吨上下的五氧化二钒的产量。2022年主要是以高纯钒产出为主。成钢，仅次于攀钢。产能大概是2.2万吨每年这几年产量基本维持在一个1.3~1.5万吨上下的这么一个区间，钢厂自用为主。建龙，目前发展最快的企业，产能已经接近1.3万吨，2022年又在伊春发现钒钛磁铁矿，所以也上了高炉、转炉对铁水进行钒的处理。川威钢铁，钒渣的产量一年30万吨，产能1万吨，没有钒矿，主要是外购的攀枝花米易钒钛矿生产。乐山德胜产能大概是在1.2万吨，它是自有矿。云南的产能大概是在2000吨一年，当地也有矿，但是钒的生产线还没有怎么建好，基本都是代加工的，由乐山德胜统一进行销售。2）石煤伴生矿：石煤中钒含量0.8-1%，生产主要集聚在陕西、湖北、甘肃等地，由于石煤提钒主要是以燃烧为主，对环境的破坏是比较严重的。2017年之后，很多个省市都被叫停了，但是可能有一部分的企业受利益的驱使，在涨价的时候有生产，跌价的时候就停产，尤其是疫情这三年，断断续续的生产企业也有，所以以石煤提钒不具有规模性。如果要建合规的企业，需要对尾矿库的堆存，然后水循环处理，上生产线成本比较高，并且它100多吨的石煤才能出一吨的粉矾，它的成本也都接近10万左右了，这两年价格比较平稳，所以多数企业都是在关的，比如陕西的五洲矿业是石煤提钒一直在亏损。3）进口：主要是俄罗斯或者是南非一些钒渣的进口，但是在2018年之后，我国是禁止了含钒的钒渣进口，部分企业转为进口偏钒酸铵综上，我国主要来源还是以钢渣提取为主的，技术相对来说比较成熟。其中由攀钢估算，每吨的五氧化二钒的成本可能是在6~8万元，但钢渣提钒也受限于碳钢的产量，所以五氧化二钒的产量在这几年增加的不是很明显。2018~2022年，我国的钢渣提炼钒的产量9-10万吨左右；石煤提钒好的时候有1万吨，不好的时候就几千吨；进口的五氧化二钒每年大概有2400吨多吨；越南进口的偏钒酸铵，折到五氧化二钒0.5-0.6万吨。总体看，五氧化钒一年的产能15万吨，产量11-12万吨。按照现在全国各地都在找钒矿建厂的规模来看，短期内增量可能是比较难体现的，但是未来的3~5年后，这种供应的量可能会有陆续缓慢的才会跟进。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎4680：特点是圆柱一致性高，且生产过程中极片、隔膜被很强的张力束缚，适配硅基负极。需要匹配硅负极和高镍等高端体系，去弥补空间利用率相较方形偏低的不足。核心材料的变化：1、导电胶：极耳揉平后焊接是目前的主要瓶颈，现在宁德/亿纬都在开发导电胶，有望去替代极耳、集流盘的焊接工艺，无需焊接，避免因为焊接产生的碎屑在体内造成内部短路；有耐腐蚀、耐高电压、粘接和导电的多重性能要求；供应商方面主要是研一，更看好体系外供应商的进展，比如做半导体胶出身的拓迪。2、硅负极：当前在动力电池硅氧负极使用得较多，C公司子公司有做硅氧负极，成本有优势，但产能还不高。此外，还有天目先导，兰溪致德，贝特瑞；硅碳的门槛更高，贝特瑞和兰溪致德，江苏载驰。3、CNT：掺杂一定比例的硅负极，导电性差，必须使用到单壁碳纳米管，今年会有部分出货，国内供应商主要是天奈科技。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎一、如何看待ChatGPT未来监管政策与影响？ChatGPT作为战略地位高于搜索引擎的知识与舆情输入输出的入口，必将成为大国与科技巨头“兵家必争之地”。中国肯定、绝对是需要自己的ChatGPT，因为ChatGPT是高于搜索引擎的知识输入和输出的入口。一旦被卡脖子，意味着整个数字经济在最高层次被阻。这不但是国家的战略必争之地，也是每一个互联网巨头、科技巨头的必争之地。近期微软、谷歌、百度、腾讯、字节跳动以及360、京东等科技巨头宣布类进军ChatGPT

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎要点：近几年，全国实际上整个风电建设都在往海上风电倾斜。特别像浙江，浙江、江苏、广东这些省份，包括后面的山东、大连都有很多海上风电规划。传统海上风电的用固定式基础的，最远的海区已经到85公里开外。海上风电的技术形式主要还是看水深，基本50米以上水深就要逐渐用到漂浮式。伴随漂浮式未来规划化，有望摊薄基础、输变电成本。现有漂浮式风机“引领号”、“扶摇号”方面，一方面，基础成本（可能刚迈入市场，技术设计偏保守的影响）可能相对比较昂贵，因为都可能第一次接触，还有很大原因在于海风电厂的建设成本里占比非常高的输电设备。因为只有一台风机，中期是没办法把平摊这部分成本的。所以如果随着技术逐渐成熟，整个市场会逐渐有一个批量的装机投产，这样整个风电厂的建造成本会随着装机数量的增加而被迅速的被拉平、下降。海上漂浮式商业化预估是非常快的，且国外已经开始在商业化了。如海南把漂浮式特别提出，作为一个全球最大的商用漂浮式的项目来打造。可以预期随着这个项目在2025年的投产运行，接下来几年国内将会有更多漂浮式应用。平价预期：平价要27年达到，2025年第一个项目只有200MW项目，靠它达到平价，难度比较大，2025、2026，更多漂浮式项目被释放出来，26、27年逐步实现平价。浮体、锚链价值量测算：按照6.2MW一个浮体6000万计算，1gw价值量是97亿（固定式单gw大约20亿），示范项目的浮体用的比较保守，用更大风机之后不会有1gw97亿，比97亿低，但是会比比20高。锚链3000万（1gw价值量是48亿）。

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本公众号不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎Google暴跌速评：ChatGPT浪潮压碎一切Google股票暴跌~6%，微软股票上涨~2%，主要原因是在Google