兆龙互连基本面梳理！

声明：本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本文不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎

兆龙互连：SAM受益，高速DAC稀缺标的

认知差：

1、公司传统数据传输电缆广泛应用于视频监控设备，大客户为海康威视（收入占比20%左右），工业类产品应用于机器视觉和工业自动化（收入占比15%左右），大客户为海康威视、凌云光、西门子等，未来有望受益SAM。

2、应用于短距互联高速铜缆优势显著，是北美数据中心服务器和交换机之间互联主导方案，国内云厂也在向高速铜缆切换，800G DAC产品成熟，竞争格局好。

公司是200/400/800G DAC稀缺供应商：与AOC光模块方案相比，DAC铜缆连接方案因为不需要光电转换芯片，在成本端具有显著优势；在高速短距互联传输中可靠性、能耗等性能优势显著，并具有较强的耐候性、耐弯折性，无故障时间远高于光缆且时延更低，成为数据中心短距互联（一般在5m以内）的主要方案，主导着北美云数据中心短距互联，并适配AI超算数据中心需求。公司目前已能够规模化生产应用于传输速率达到400G的DAC高速传输组件及配套的高速传输电缆，并成功开发了800G传输速率的高速电缆组件，能满足大型乃至超级数据中心、高速通信领域的数据传输需求，通过各国标准组织认证，构建了强大的产品资质壁垒，是国内稀缺的优质DAC供应商。

AI驱动算力产业爆发，公司高速DAC业务迎高增长：AI产业发展有望驱动算力大幅提升，超大规模数据中心建设推动GPU需求量激增，DAC需求量与GPU数量强相关，对应市场规模有望显著增长显著；据LightCounting测算，到2027年DAC铜缆连接市场规模将超12亿美元，2023-2027年间复合增长达25%。公司作为国内稀缺高速DAC供应商，批量供货国内主要互联网云厂，突破海外市场，间接供货北美云厂，且DAC业务毛利率显著高于传统业务，有望成为公司新增长引擎。

PCIe Cable迎“量价齐升”，服务器内部互连业务迎增长新机遇：公司PCIe Cable产品配套CPU/GPU与显卡、内存等设备高速连接，受益AI服务器规格提升，产品迎“量价齐升”机遇，有望突破云厂大客户逐渐量产。

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