全球股市动荡，美股“七巨头”一夜蒸发8000亿美元

经济观察

这是科睿研究院第220篇原创内容。

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全球股市近日经历了一场动荡不安的风波。

美国就业和经济数据表现疲软，与此同时，日元汇率一路飙升以及中东地区紧张的地缘政治局势进一步削弱了全球投资者的信心。在这一切因素叠加之下，市场情绪迅速下行。

周一时，日经225股指狂泻12%；台股跌幅高达8%以上；韩国股指也接近跌掉9%的水平。许多指数甚至触发了熔断机制。

这场亚洲市场的巨震波及至美股市场，在盘前交易时段就遭遇巨大抛售压力：特斯拉股价下滑超过6%；英特尔跌至近乎4个百分点；美光科技重挫7.3%；微软也有4.2%的颓势展现无遗；台积电股票暴跌8个百分点之多，而英伟达更是下跌高达8.2个百分点。

“黑色星期一”

周一，MSCI新兴市场指数大跌超3%，重写2022年6月以来的纪录。日本的股市猛跌引领风骚，日经225指数和东证指数均重挫12%，在历史低位刷新1987年度的大单日跳水大戏，并在交易时间内屡次触发熔断机制。两大股指自7月份峰顶回撤超过20%，技术性熊市的脚步紧随其后。银行业、金融股和矿业股成为领跌板块。

在亚洲其他地区同样呈现恐慌绿意，韩国KOSPI挫落8.8%达到2008年后的最大跌幅，一度引发盘内熔断；台股同样创纪录地下跌了8.4%，并有台积电以近10%的跌幅拖累整体；新加坡海峡时报指数与澳洲标普200纷纷一路下滑至3个百分点的表现。与此同时，在加密货币市场亦有集体下行迹象：比特币侍从5万美元大关跌落并跳水15个点。

值得一提的是，美股“七巨头”市值一夜蒸发8000亿美元。

苹果、特斯拉、英伟达等公司股价大幅下跌。面对美国经济可能出现的衰退情景，投资大鳄伯克希尔哈撒韦几乎抛售了一半持有的苹果股份以应对前景不明。半导体行业的代表费城半导体指数也难以幸免，单日大跌2.6%后三个交易日累计暴跌14%。

此外，市值巨大的软银集团曾在当下面临困境—其中Arm等子公司的表现未达预期成为催化剂导致股价在周一狂泻近19%，在这场全球范围抛售风暴中孙正义个人的财富缩水了惊人的46亿美元。从上周三开始算起软银市值已损失约283亿美元，消灭了今年所有的赚取利润。

为何暴跌？

首先是美国就业市场的疲态。美国劳工部上周五披露的7月份就业数据显示，非农业部门新增就业岗位低于各界预期，失业率亦略有升高。这份报告引发市场对经济放缓的担忧，并导致美股狂跌于当日灾难性收盘。在亚太地区，投资者竞相寻求避风港以规避波动风险。

此外，投资巨头巴菲特的动作震撼了股市信心。媒体广泛报道其旗下公司大幅度减持股票特别是苹果股份的消息，在周末引发了有关美股可能见顶的大讨论。

日本央行决策层出人意料地加息决定对资本市场产生了剧烈反响：先前的低水平日元利率促成了全球套息交易模式——即利用低成本借贷日元进而兑换成高收益货币进行其他国家和地区资产投资——然而日央行政策急转弯收紧货币供应导致套息受益锐减，并以近乎戏剧化的速度推高日元汇率，这迫使资产持有者处置股价并偿还借入的日资款项。连锁反应之下不仅造成日本股市急剧下跌，股市抛售和恐慌情绪也开始向全球化蔓延。

在AJ Bell发布的一份投资者建议中，市场对所谓的科技巨头可能期望过高的问题被凸显出来。尽管这些公司的成长故事令人瞩目，但过度的抱负和不切实际的预期正使投资者面临着重挫的风险。

特别是在最新的财务报告中显示出显眼资本支出问题的当下：像是微软、亚马逊、谷歌以及Meta这样的企业，在今年上半年将投资增加了惊人的50%，超过1000亿美元规模——这一攀比历史最高纪录的数额注定要引发市场新的担忧。

经济形势的转变并不总是直线上升或下降。一位敏锐洞察市场的美国投资人指出了当前经济趋势背后深藏的复杂性：“正如每个认真观察市场的人所见，我们确实处在一个迟缓增长之中。尽管过去几个月显示出增长势头减弱的迹象，但上周用来描述市场波动的数据，其深远影响仍不断演化中。”

对于科技行业的领袖企业即将迎来回调的情况感到惊讶？兴许并非如此。这位投资者还指出，在对未来充满不确定性的时刻，人工智能领域过去两年的投资热潮或许已展露出过多激进的痕迹。消息一旦下滑便引发紧张情绪迅速在市场中扩散并放大效应：“很多投资者面对着突如其来的价格暴跌而困惑不解——何以成群结队的业界巨头同时身陷衰退漩涡？然而不妨视此为一次检斥之举：当恐慌导致资产被集体甩卖时，必然会造成巨大冲击。”

他进一步阐述称，“对那些理智、有远见的投资者而言，这样的市场局面正为他们提供了绝佳机会来重新配置和管理资产组合：恰恰是一波抛售浪潮之后的天空更加干净透明——他们伺机出手以寻求最佳的长期回报与风险平衡点。”

“东升西落”可期？

知名投行杰夫瑞国际的欧洲首席经济学家莫希特·库马尔在一份投资报告中指出，近期市场动态主要由投资者的仓位调整所驱动。他警告称，科技股泡沫需要逐步释放，并坚持认为美国就业形势稳定，市场趋弱但不至于灾难性。尽管面临短期波动，但也提供了长线价值投资者挖掘潜力科技公司的良机。

坚定看好科技股的明星分析师们认为当前的市场下调可能带来更好的入场时机和更具吸引力的估值。星展银行中国投资总监邓志坚预计，第二季度科技公司收益表现强劲，并预测经济平稳软着陆的可能性较大。同时且重申利率决策的关键性作用并非市场的宠儿——通胀预期或技术革新潜力所能掩盖。

专注于于华尔街科技板块研究的韦德布什证券分析师丹·艾夫斯提倡，在混沌市场中维持定力、识别出现长期增长主题的技术龙头公司是取得成功策略的核心所在。

此外，Exencial Wealth资产管理公司的首席投资官Tim Courtney强调了持续观察美联储利率动向的重要性—即使是在包括人工智能在内的多项潜在因素受到关注时——相比而言历史上发生类似情况时的市场动态与现在的情形相似之极非常引人思索的地方是准时调整对未来经济走向至关重要的关键点之一。

在外围市场的剧烈波动中，A股市场展现出了非凡的抗跌性。在一片下跌10%的市场环境中，A股仅出现在个别数字的跌幅上。那么背后的因素是什么？未来能否持续这种状态，并最终达到“东升西落”的局面呢？

越来越多的经济学家认为美国经济数据疲软已成为不争的事实，引发美股一度出现衰退迹象。而随着美联储逐渐采取降息政策，为我国货币政策提供了更大的操作空间。近期国内重大会议传递出了积极的信号，“稳增长”政策更加明确与有力，在市场对经济回升信心增强的过程中，情绪逐步转好。短期看似乎已经形成了一个阶段性的市场底部，并有可能迎来长期的“东升西落”交易模式。

同时, 中信建投指出全球货币流动性或正在发生逆流改变,反而人民币周内出现了大幅升值, 北向资金迅速进入市场炒作"东升西降"交易趋势。

早前中国资产风险偏好受到两大压制：一是需求不足；二是美元强势影响。然而目前紧张的全球美元流动性开始宽松化。

真正的核心问题是两个重大宏观问题：美国是否真的会经历硬着陆？中国和其他国家是否会受到强行刺激措施的影响？

关于美国的债务状况和失业情况是不乐观的关键点之一，在货币方面存在宽松的政策空间以应对潜在的风险；至于国内的政策效果，则需观其能否撬动社会融资总规模增加以及M1同比增速表现。

当前与未来的各路观点虽充满分歧与不确定性，但我们可以明确的是：我们正站在新的历史门槛上，观察这场有机会重塑全球资本市场格局的重要时刻。

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https://www.wsj.com/finance/stocks/is-this-1987-all-over-again-whats-driving-the-market-meltdown-4d107126

https://www.cnbc.com/2024/08/05/asia-markets.html

https://finance.yahoo.com/news/markets-off-black-monday-vibes-144529701.html

https://www.capitalbrief.com/briefing/wall-street-recovers-from-black-mondays-rout-9f9dbe25-ae6a-4138-a95a-f45f0e31e9f9/

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