利润不要了？“新型实体”京东如何响应“共同富裕” | 财报解读
“新型实体企业”京东还要不断向外和下沉。
北京时间8月23日晚，京东集团公布了二季度财报：营收为2538亿元人民币，同比超预期增长26.2%。京东美股当日收涨3.32%。
在今天港股午盘前，京东集团和京东物流港股最高涨幅更是双双超过10%。
市场对京东的表现很满意，但它还利用财报会给自己打上了两个重磅标签：“带动员工实现共同富裕的高科技企业”、“新型实体企业”。
如果说这些是京东的面子，那对外服务和下沉市场则是京东的里子。
01
低利润是新常态？
京东二季度营收有2538亿元人民币，而经营利润只有区区3亿元人民币，经营利润率0.12%，明显低于1.6%的去年同期水平。
那么这种低利润率的运营模式是京东有意为之吗？会在今后成为常态吗？
历史上，京东一度曾长期维持这种源自亚马逊的低利润、高增长的自营电商模式。但在去年，京东不断报告创纪录的利润，已经在向外界塑造一个稳增长、高利润的形象了。
低利润背后是京东向外界传达的一个新的形象：带动员工实现共同富裕的高科技企业。
从2017年开始，京东开始加大在技术上的投入，运营效率也得到了有效提升。二季度，京东自营商品数达到了900万SKU，但库存周转天数和履约费用率分别下降至31天和5.8%，均创下历史最优水平。
截至6月30日，京东系所有公司的员工总数达到40万人，同比增长12万人，是全国员工人数最多的民营企业集团。除兼职人员和实习生外，这其中全职员工有32万人。
京东物流给26万一线员工的月平均工资支出超过1.1万元。当然，在这个结果呈现上，京东耍了个花招，因为高薪的程序员们也是一线员工。
实际上，这里面京东自有的配送人员有20万人，遍布全国7800个配送站。京东给他们提供了包括意外伤害险在内的六险一金。
京东此前还宣布，从今年7月1日开始到2023年7月1日，将用2年的过渡期，将员工平均年薪从14薪逐步上涨到16薪。而这个季度京东的员工激励也高达21亿，去年同期只有6个亿多一点。
从业务划分上，吞噬营运利润的部门主要是京东物流和以京喜为主的新业务。在它们的拖累下，京东的销售费用和管理支出同比分别增长了56%和80%，明显超过收入增长。
京东物流二季度经营亏损达35.66亿元，扭转了去年同期盈利21.01元的态势。至此，今年上半年京东物流已经实现了152亿元的净亏损，而去年同期则收获了6亿元的利润。自营仓储费用占自营收入的比重同比表现很稳定，这意味着主要的费用来自外单业务。
包括京东产发、京喜、海外业务及技术创新在内的新业务的亏损也在扩大。这块业务二季度经营亏损为30.2亿元，同比扩大157.68%。而它的收入仅仅同比增长60.25%到69.63亿元。
不过，京东的核心零售业务还是保持了稳定，经营利润26亿元，同比增长23%；利润率2.57%，与去年同期的2.56%基本持平。京东CFO许冉也表示，京东零售的业务会如年初预期的一样，维持去年的增速。
02
博弈强监管
在自营电商领域，京东是当之无愧的第一。这一块的业务相当成熟了，东哥不会不知道。所以下一步京东零售的发展方向必然就是第三方开放平台业务。
在二季度业绩说明会上，京东零售CEO徐雷表示，LVMH集团旗下的宝格丽等品牌在二季度首度与京东合作，潜在的意向品牌还包括维多利亚的秘密、伊芙丽、曼迪芬和鄂尔多斯。
这样的变化也和监管环境的改变有关。电商行业过去的“二选一”竞争手段遭到打压，让品牌商家有了新选择。尤其是以上这些时尚品牌，传统上一直是阿里的自留地。
今年4月，市监总局对阿里“二选一”垄断行为开出过182.28亿元的罚单，认为它从2015年开始，就禁止自身平台内商家在其他竞争性平台开店或参加促销活动，并借助市场力量、平台规则和数据、算法等技术手段，采取多种奖惩措施保障“二选一”。
在财报会上，京东还在向外界传递一个信息：我们是新型实体企业而不是平台型公司。
在财报发布的一周前你，京东就作为“实体企业”的代表，和海信、京东方一同参加了新华社旗下瞭望智库召开的实体经济高质量发展路径线上研讨会。
徐雷昨天说：“京东所创造的社会价值远超过一些仅限于流量和交易环节，但却获取了超高额利润的平台经济模式（企业）”。
他还表示，国家出台的用户隐私保护方面的新规定，对京东的业务影响较小。因为京东的广告业务占比并不高，新规会对“以广告为主的平台”影响更大。
剑锋所指，不言而喻。
虽然如此，但是推动京东零售下一步增长的也恰恰是平台业务。最新财报显示，618期间，京东零售整体的第三方卖家业务（POP）增速高于京东自营业务9个百分点，是二季度业务增长的重要驱动力。手机的POP业务在618期间的增速甚至超过了100%。
包括时尚、美妆、toplife等业务时尚家居事业群则一向是京东第三方业务的增长担当。
而从2020年12月开始，京东零售就做过多次密集的管理人员调整，重点在于集中整合POP平台业务。就在上个月，原京东大商超全渠道事业群总裁冯轶调任时尚家居事业群担任总裁，向徐雷汇报；而原时尚家居事业群总裁赵英明则形同降级，改为向冯轶汇报。
除了徐雷提到的目前国内监管重点关注的，互联网平台资本无序扩张、垄断经营、数据隐私安全、技术和算法滥用、系统封闭等五个方面， 由于国家近期发文号召“共同富裕”，所以互联网大厂的低税率也成了舆论关注的焦点。
CFO许冉表示，京东因为利润率比较低，一直到2019年底的合并报表都有非常大的亏损，所以有效税率一直不高。
她还说，京东大部分的境内子公司都适用25%的所得税率，个别旗下的高新企业都符合国家政策，还没有过优惠税率申请被拒绝的情况。京东所有的子公司都没有申请过重点软件企业资格，因此，这方面的税收政策变化也不会影响京东。
03
京东向外，京东下沉
现在，电商在中国的渗透已经基本饱和，还想寻求增长的电商公司就必须增加新的投资。如果说去年是京东的高增长年，那么从今年已经发布的两份财报来看，今年就是京东的投资大年。
对于京东来说，投资是为了更好地服务京东核心业务以外的外部用户，也是为了争夺下沉市场。
二季报是京东物流分拆上市后发布的第一份业绩报告。京东物流上半年收入达到485亿元，同比增长53.7%，外部客户收入占比首次超过50%。
京东在京喜等新业务上的投入也不可谓不大，但目前还没有什么良好的业绩进展。在财报会上，高盛分析师针对京喜和社区团购业务提出：京喜用户方面和京东零售的重合情况？京东投资社区电商比竞争对手晚六个月，该业务下半年的业绩预期？
但两个问题无一例外都没有得到京东的整个面回应。
京东在社区团购上面临的竞争形势并不乐观。拼多多的“多多买菜”日单量已经超过2500万，美团优选峰值也达到过2700万。
相比竞争对手，京东在仓储和物流上还是有很大优势的，而且还在加大投入。东哥在今年春节前夕也宣布过，要给主攻社区团购的京喜拼拼省区份额达到第一的团队2000万元现金奖励。但是他们头三个月的开城速度依然不高：只有12个省，70多个市。
为了支持京喜拼拼，京东内部曾发过邮件，要求原部门领导不能阻止本部门员工调往京喜。而且，多数调入京喜的员工会立马级别上调。而正常员工的这种调级在京东很难保证一年有一次。
不过，主打社区团购的京喜拼拼依然仅仅是京喜事业群下面的一个事业部。而拼多多、美团、滴滴等对手都把社区团购单独做成了一个事业群。
多多买菜的负责人阿布是拼多多的创始成员之一，美团优选的负责人陈亮是美团最高管理决策机构S-team的成员，橙心优选负责人陈汀是滴滴内部公认的业务能力最强的人之一。
相较之下，京喜拼拼的邵宏杰略显有些咖位不足。
邵宏杰是刘强东最信任的京东管培生出身。他所在的2013年第六期也是刘强东全程参与的最后一期。虽然邵宏杰理论上的上级是京喜事业群负责人陈岩磊，但在实际执行中却是直接向刘强东汇报的。
今年可以被看作京东的大年。除了徐雷，京东三驾马车的另外两人陈生强和王振辉先后被调离了京东数科和京东物流负责人岗位。
但从新业务的投入、产出上，似乎能感到正在进入状态。
也许他想的是，即使京喜拼拼不成，还有兴盛优选。这波财报公关，京东做得不错，但在九死一生的互联网领域，如果没有一往无前的勇气，再美好的表象也早晚会被戳破的。
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