Day45·甭管跌停还是上涨，今天的主角都是洋河。

哈喽，宝子们好呀~！

今天是2023年2月13日，坚持半·日更的第四十五天。

经过一个周末，因为@668大佬（你真的出现太多次了）的转发，又迎来一些新的朋友，欢迎大家~！关于【半·日更计划】的挖坑指路：《日更，我也要入“坑”了。》。

此外，破例放一段超完整聊天记录给宝子们看下。

后台有一位很认真的昵称为@风清海的朋友分享了他在巽风app上计算出的立春酒总量过程，此外还分享了元贝和酒碎片的玩法，感谢！因为当初app上线的时候（2023.1.1）正在忙着旅游、搬家等事，所以没怎么研究，上周才下载下来，也没怎么看，作为茅台不值一提的股东自我批评一下，还是要向@风清海多学习，加油努力，你潜力无穷~！

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今天给大家继续分享我在2023年2月6日和7日的剩余学习记录。这两天共学习唐书房2017年原创文章7篇。具体内容如下（原版未更改，部分内容不严谨，大家无需保存）：

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上周四分享了其中的两篇，今天把后面的几篇分享完毕，主要以洋河为主，话不多说开始吧~！

第一篇 2017-05-14 从洋河的跌停说起（上）

今天写洋河跌停貌似有点不合时宜，因为打开股票软件发现洋河存在“异动”，今日飙升了4.61%个点。

好吧，其实高兴是高兴不起来的，毕竟市场来跟你抢钱你能笑出来吗，如果可以，我希望它能一直跌，我能一直买，茅台如果一起那就更好了~

好啦，收，看看当年跌停的洋河是怎么回事。

这篇文章不得了，老唐开头向我们展示了一个标准投资者的姿态：

对于自己很熟悉的企业，不需要时时刻刻盯着财报的各项数据，但如果市场有一些风吹草动（尤其是大跌的情况下），先补下功课——也就是看看有没有遗漏什么重要信息，主要是影响企业经营发展的，若没有，且价格合适，当然是利用好市场先生的疯癫加仓了，还等啥？市场送钱难道还能不要吗~！

顺便看了下2017.4.28洋河跌停价：63.15元，今天洋河：179.9元。

...

含泪继续来看看老唐对于洋河跌停的分析。

市场对于洋河的态度由来，简单点，借用一个新闻标题就是：洋河季报现金流暴跌53%。

检查了一下洋河近几年同期的财报数据，表面看的确是这样，但了解白酒生意模式的都应该知道，白酒是可以有预收款的生意，先款后货很正常，具体将款项放在哪个科目放在哪个经营周期，就看公司安排了。

在此基础上，老唐将同期一个季度的数据拉长到两个季度，即以半年为一个时段，再次进行了对比分析，发现：

销售商品收到的现金不仅超过了营业收入，而且占比还是上升的。”结合预收款的数据分析，得出结论就是“洋河有24.9亿（含税）的订单（即预收款的减少金额），在今年1季度交货并按照会计准则确认为1季度营业收入了，但却“没有在2017年1季度内收到现金”，为什么没收到钱呢？因为在2016年12月31日以前就收到钱了。

所以，新闻可以看，但是要不要作为你买卖的依据就另说了，投资者还是需要冷静分析才可做出正确的判断，师傅教给我们方法，我们还是要认真学习~

第二篇 2017-05-14 从洋河的跌停说起（下）

本篇开篇记录了一下老唐介入洋河的经历：

老唐首次介入洋河，是2015年8月31日，介入原因是因为读了洋河的2015年度半年报，对这家企业产生了兴趣，介入的价格是53.5元（说起来都是泪，老唐其实35左右已经注意到洋河了，然而由于一点理解上的不到位，一直到53才进去。伤心的往事，不提也罢）。

PS.买入洋河的资金来自于189元卖掉的茅台。

所以还是要多读多看多思考，多下点功夫也许真能帮我们“早日退休”~！

此外，对于优秀的企业，何时介入问题并不大，都能带来比较满意的回报，不要因为觉得比“历史价格”贵了就不敢买了，我们站在当下，考虑的是它未来的成长性。

回到正文说洋河，记录以下几个重点：

1）老唐在《解密洋河高成长》中认为，洋河背后的秘诀是“大股东和管理层相互制衡的的股权结构带来的强大执行力”。

这篇《解密洋河高成长》在学习老唐雪球文章的时候做过笔记，详情请见：Day16·唠点真心嗑，外加奉上“惊喜”~。

因此，洋河拥有很强烈的主观能动性，这使得它在近几年拥有了多项成就，比如：

①拥有了一批能够操控终端市场的营销队伍。

②组成了当前白酒行业最大的营销网络，拥有超过8000家深度依赖洋河的忠诚经销商。

③在2016年底，营收已经回到了2012年的历史高点附近（2013年~2015年白酒行业寒冬），净利润数据距离历史高点也仅有5%左右的差距。其表现仅次于茅台。

④建立绵柔口味（有别于传统浓香，更符合年轻人）。

⑤手持6个中国驰名商标（“洋河”、“双沟”、“蓝色经典”、“双沟珍宝坊”、“梦之蓝”、“蘇”）、两个中国名酒（洋河、双沟）、中华老字号。

⑥新江苏市场从2015年底的298个，扩张到2016年的395个。

2）不过老唐对于“洋河五年之内超越五粮液荣登浓香老大宝座”的预言目前来看还没实现。

不知道是因为经销商队伍太过庞大反而导致管理压力巨大且互相之间打价格战？还是因为高端品牌乏力，M6+对于52度五粮液的冲击太弱？目前了解得不多，有想法的朋友们可以留言，也好让我多学习学习。

后续：

看完文章实在好奇，通过在【唐书房】搜索关键词“五粮液”搜到了相关答案，先贴在这里：

好奇的朋友可以阅读文章：《主要白酒企业点评2019版之①—茅台、五粮液》进行了解。

3）对于洋河低估的看法，老唐对于洋河2017年的盈利预测：“有望接近甚至可能突破70亿水平——在消费税税制改革没有产生重大不利影响的情况下。”

看了下年报数据是66.27亿元，对于估值来说够用，给与洋河25倍市盈率，即2017年洋河的合理估值约为1700亿上下（分红后每股110元）。

4）至于洋河的口感，老唐表示不如1573和五粮液，当然目前来看并不影响洋河的售卖。

此外，留言区也有朋友表示：

“茅五喝醉后第二天没有头疼头晕的感觉，老窖有一点，洋河更强一点，汾酒会有余醉感。”“口感还是认茅五，嘴巴不答应啊，只好错过了。”

有没有了解的朋友可以发表下看法，我对白酒口味没有太多的研究，茅台喝的也不多（不是很喜欢喝白酒），不过喝完的确没有头疼头晕的感觉，作为迷你小股东相当满意~

第三篇 2017-05-22 从洋河的跌停说起

前面两篇的整合篇，跳过啦~！

留言区亮点

留言区捞个经典回复：

@奔跑的过客：水和乙醇的混合物及其他少量杂质，怎就这么大利润呢？

@老唐：精子+卵子而已，怎么差别那么大呢？🤗

第四篇 2017-05-27 散打投资1

散打的意思就是：自由发挥，东拉西扯。

整篇的精华基本都在《价值投资实战手册 第二辑》中，买它！买它！买它！

写着写着，内容就出来了，不知不觉中，书就出来了，所以，想不明白的时候，先跟着做，做着做着，就找到感觉了，相信日拱一卒的力量。

第五篇 2017-05-27 散打投资2

同样是书中的内容，着重讲了老窖那段，错过的朋友这次不要错过了…

第六篇 2017-06-02 我的分享观

发布在雪球上的公众号旧文，我在《Day40·拒绝付费点菜！来学习下老唐的分享观~》中已经做过详细的笔记，简单记录一下跳过啦~

今日学习结束~以上后四篇绝对没有在划水...

上周六老唐实盘周记2023年2月11日中有提到chatGPT，我在留言区也简单谈了我自己对于chatGPT的看法，当然是非常不专业的看法，经网友提醒，去看了九边写的：ChatGPT淘汰的那些人，其实早就已经被淘汰了，全篇最令我触动的是这段：

具体感想不多谈了，我甚至没有想到竟然真的有一部分人会因为chatGPT的出现而焦虑，盲目焦虑是毫无意义的，just do it.努力提升自己才是最重要的。

写完文章之后才发现今天还是有一些值得互动的地方的，（虽然大家不一定会来互动文章主题），但是也不妨碍纠结将留言板放哪一天的我将它放在今天。

顺便，为了能让大家看到我的祝福，提前祝你们情人节快乐（我知道明天这个时候你们正忙！）好啦，不废话啦，祝大家晚安好梦喽~

加油，我们一起变更好🌷：

谢谢您的“赞”