【独家】高榕招银联手，投了一家氢能“新贵”

破局“一膜难解”，击中VC心巴。

文丨猎云精选 ID：lieyunjingxuan

作者丨孙媛

当下，加快氢能产业化布局已然成为全球共识。

随着国鸿氢能、捷氢科技、中鼎恒盛、国富氢能、氢晨科技和东岳氢能等产业链相关企业推进上市进程，国内市场对氢能的关注度也创下新高，一级市场VC/PE机构更是春江水暖鸭先知，纷纷用真金白银参与到这场氢能产业预备赛中。

而探索具备发展潜力的氢能企业，必将锁定制氢、储氢和燃料电池三大产业环节。其中，制氢作为氢能产业上游，在资本聚焦下也催生出新的风投宠儿，中科氢易便是其中之一。

专注于碱性制氢隔膜的创新与产业化，这家成立仅1年多时间的氢能产业链创企在10个月时间连融3轮，其中，不仅有麟阁创投等老股东的持续加码，高榕资本更是领投了其最新一轮超5000万元的Pre-A轮融资，招银国际、雄韬股份、阳光照明、崖州湾创投跟投。

资本之所以会对这位新晋玩家格外青睐，还得由电解水制氢中的电解槽隔膜成本高居不下，中科氢易以自主创新实现降本增效的“膜”法谈起。

师兄弟创业，来自长春应化所的“隔膜新贵”

在中科氢易创办前，创始人何庆一长期从事锂电隔膜的研究，对锂电隔膜有着丰富的研究和产业化经验，而其长春应化所的同门师兄李南文则从事碱性离子膜新材料研发及拓展其在能源领域的应用十余年，曾主持过多项国家科技部、Shell石油公司、国家基金委等项目。

2021年中旬，有一些光伏产业链企业开始找李南文研究员探讨隔膜技术发展方向并希望进行合作，李南文便想到了具有产业化经验的小师弟何庆一。何博士在锂电隔膜领域研究多年，研究和产业化经历跟复合隔膜产品在工艺、设备上有相通之处，这也为后续中科氢易的产品量产奠定了一定基础。

在交流的过程中，两人发现对隔膜开发方向及未来发展趋势的理解是一致的，于是一拍即合，着手准备创业。

时至2022年初，在行业政策推动下，龙头企业陆续布局电解槽制氢板块。碱性电解水制氢市场化程度高，相关产业链发展成熟，是目前主流的绿氢获取技术。但槽内核心材料——隔膜的迭代升级缓慢，使得现阶段电解槽制氢效率低下、能耗高、难以与可再生能源匹配。

此前经历数月调研的两人，敏锐的发现在氢能高速发展的趋势加持下，隔膜作为制氢行业的核心材料所不可多得的进入时机。

国内目前主流的PPS（聚苯硫醚）隔膜机械强度较高，但和膜内阻相关的亲水性通常通过化学修饰获得，随着隔膜使用时间的增加会大幅减弱，导致膜内阻的逐步升高，增加电解槽能耗。同时PPS隔膜的孔径较大，气密性差，存在安全隐患；国外普及率极高的复合隔膜亲水性和气密性更好，可有效应对市场对电解槽低能耗和适应可再生能源波动性的需求，但却被比利时的AGFA公司垄断，售价更是高达数千元每平方米，难以满足电解槽降本增效的实际需求。

国内电解槽市场高速发展，但可提供高端制氢隔膜的创新企业寥寥无几，国内电解槽厂商苦膜久矣，一膜难求。

长春应化所隶属于中科院，包括何庆一和李南文在内，中科氢易主要技术骨干中有4位是中科院相关领域的博士， 其中3位均来自中科院长春应化所。

同门师兄弟基于“膜”的多年专注研究，以及对电解槽核心需求及未来材料方向的深刻洞察和判断，组建了一支既有研发，又可以实际落地的团队，抢在国内绿氢行业规模化的起步阶段进入核心材料领域，具备了先发优势。

于是，博载量很高、自带行业基因的中科氢易便瞄准碱性制氢隔膜自主创新，于2022年应运而生。

从现在到未来，复合膜+离子膜的产品规划

作为一家以膜材料为主的公司，中科氢易身处电解槽中关键一环，公司生产的隔膜在电解槽槽内起到既传导离子又阻隔气体的作用。这两点在电解槽最终能耗的降低及整个设备稳定安全运行方面都至关重要。

在整个隔膜材料发展尚属“原始水平”的当下，中科氢易便已经开始深入思考市场对于电解槽性能提升的需求，建立了从现在到未来、从复合膜到离子膜的前瞻性产品规划，进而去推动电解槽向低能耗、高安全、匹配波动性能源方向去发展。

何庆一表示，多孔复合膜在国外验证时间较长，也被国内厂商逐步认可，但苦于海外产品价格较高，而几乎没有成功的国产替代产品，市场占有率还处于较低水平。当前中科氢易的核心任务还是向市场提供稳定的高性能新一代复合隔膜，通过制膜工艺的优化以及与国内相关材料产业链的整合，中科氢易将给制氢行业提供一个更高性价比的选择，为新技术在整个产业链的推广提供良性的动力。

在推动复合隔膜商品化的过程中，中科氢易也克服了很多技术和工艺难点，尤其在原材料的解决方案上。

PPS树脂产业在国内较为成熟，无论是在汽车零部件还是过滤方面都有很好的应用，且整体价格较低。但原有的电解水制氢隔膜市场较小，业内关注度较少，相应产品开发处在比较早期的水平。中科氢易最开始也需要用到国外价格相对较高的一些树脂和网布产品，导致后端较难实现良好的性价比。

为此，中科氢易自行投入一部分资金，和供应商一起开发适合中科氢易复合隔膜应用的PPS网布，尤其在一些特定参数方面，做了大量的研究。何庆一透露，这一块的研发耗时数月，才最终完成关键参数和原材料标准的积累。目前，中科氢易在PPS网布基底上也开发了多家供应商，以期把产品的成本价格降下来，让国内市场不再受高额进口产品垄断，使得终端形成的产品能满足客户的性价比需求。

中科氢易第三代复合隔膜 来源：企业供图

在实际使用中，何庆一表示，客户主要关注隔膜三个方面的特性，而中科氢易在这些关键点上均取得了不斐的成绩。

一是阻隔气体能力。可以从两个方面来阐述，一是泡点，泡点决定了隔膜能够承受的最大气体渗透压差，泡点越高意味着其对于电解槽安全性保障越好。与国内大多数隔膜泡点压力为1.0bar不同，中科氢易一开始就以国际标准2±1bar来研发，并根据客户实际需求不断优化，目前中科氢易复合隔膜的泡点压力稳定在4bar以上。二是一定压力下气体扩散或渗透效率，这直接决定了电解槽的产气纯度(影响整体经济性)，更特别的会影响电解槽在低功率下运行的安全。中科氢易通过对隔膜孔径和膜微观形貌的精细控制，在不影响隔膜离子传导能力的前提下，实现了隔膜的高效的阻气能力。

二是离子传导能力(面电阻)。中科氢易复合膜在80℃，30%KOH条件下，面电阻＜0.1Ωcm2，达到了与国外先进产品性能水平。据悉，中科氢易自主生产的多孔隔膜可以降低5%-10%的制氢能耗。

三是寿命。目前制氢领域的各项标准还没有完善，隔膜加速老化测试方法尚待形成。中科氢易从影响隔膜寿命的底层逻辑出发，同时对比相同条件下进口产品的性能表现，形成了初步的的隔膜寿命评价和优化工具。从原材料端到工艺端，中科氢易掌握核心技术，且不断进化，保证膜在生命周期内的使用安全性。

中科氢易在研的产品还包括离子溶剂膜和阴离子交换膜。

何庆一表示，如果电解槽未来将作为生产工具大规模使用，就需要新技术不断推进节能降本，而中科氢易独家技术研发的离子溶剂膜，可以替代PPS膜和多孔隔膜，为碱性电解槽性能带来更大提升。中科氢易的阴离子交换膜产品也已经进入中试阶段，接下来将和更多的AEM电解槽企业合作，完善技术积累，助力新型电解槽器件的产业化进程。

另外，中科氢易的电极产品也已完成初步的布局，基于非贵金属的镍基合金电极在客户端试用良好，已取得不少订单意向，量产在即。

“我们之所以研究和隔膜接触非常紧密的电极部分，是因为这二者的综合性能才能保证产业链条能有大的提升。从我们的产品规划看，中科氢易是在努力推动整个电解槽行业向预期方向去发展，做好最上游供应商或者最上游的推动者角色。”

连融三轮，总额破亿元，VC加速氢易“超跑”

作为角逐氢能产业链的玩家，中科氢易年轻但不简单。凭借着独家自研技术工艺，累加率先抢位和团队优势，中科氢易已能够位列制氢隔膜产业的头部。

何庆一表示，成熟的研发、工程师团队，能迅速在实验室把需求变成产品的强落地能力，以及从复合膜到离子膜的较完整产品布局是公司的核心竞争优势，但除此之外，产品的本土化创新及多场景适用性定向开发匹配，是中科氢易在国内脱颖而出的关键。

他进一步解释，国外一些产品实验测试结果非常好，但都是一些标准品，并不能满足国内电解槽的一些特性。比如，传统的复合隔膜在空气中长时间暴露就会严重失水，甚至用力揉搓时会存在涂层脱落现象。

这和复合膜在国内外使用场景有关，在国外复合隔膜大量使用于常压方形槽，每个小室都是独立存在，整个组合安装时间比较短，膜在安装过程中不需要保湿；而国内圆形带压槽比较多，安装过程通常需要2周时间，隔膜长期暴露在空气中失水，从而导致涂层变脆，在最后的压紧密封环节，电解槽边缘强压力就有可能导致隔膜涂层破碎脱落，使用中有可能引发整个电解槽的失效。

为此，中科氢易也在重点改进这些方向，尤其在耐压性、保湿性上更好适应客户需求，做更多本地化的改进和落实。中科氢易的隔膜可以在空气温湿度条件下长期保存，无论是揉搓或是其他极端使用都可以保证涂层的稳定性。

中科氢易一路走来的技术突破，一级市场的资本助力在其中也扮演着重要角色。

来源：企业供图

在中科氢易成立的2022年夏季，市场上碱性电解槽隔膜领域显得有些冷清，何庆一坦言，一开始找项目的启动资金还是非常困难的。

但很快，专注早期科技投资的麟阁创投发现了中科氢易，2022年初冬，在随时封城的山西太原，双方首次见面交流，除了见面第二天太原封城以外，其实过程并无太多曲折，麟阁创投迅速拍板，完成了公司种子轮的领投。中科氢易也在其支持下，不到一个月的时间就完成了团队搭建，并得到了宁波镇海区的大力支持，落地厂房、设备进场，进入发展的快车道。

除了财务支持外，麟阁创投等早期投资方也为中科氢易带来更多行业资源和机构关注。时隔5个月，中科氢易不仅产线搭建和样品测试进展飞速，团队也初具规模，麟阁创投则继续领投加注，并联合国家电投领投，助力公司完成了数千万元天使轮融资，华金资本、银鞍资本、宁波镇海产投等国资机构亦相继进入，使得中科氢易在7月完成了产品大规模的送样认证，发展势头凶猛。

麟阁创投透露，“当时隔膜市场还没有形成共识，但何庆一博士所罕见的敏锐的商业性、凝聚力以及自我进化力，无疑是打动人的，让人眼前一亮。”桃李不言，下自成蹊，随着中科氢易的产品在产业方形成了共识，很快，中科氢易也在投资机构中形成了共识，在短期内迎来了第三轮融资。

何庆一也表示，越来越强大的股东阵容，也将推动隔膜量产线加速落地，并进一步完善产品市场推广，公司更有信心用高性价比的氢易产品迎接市场的爆发。据其透露，截至日前，中科氢易三轮融资金额已破亿元。

据悉，中科氢易的隔膜送样已覆盖大部分行业头部客户，也已完成从1标方到20标方电解槽的实际运行验证，单槽最长运行时间超过了2000个小时。公司一期产能规划30万平/年，设计最大有效幅宽达到2.5m，预计到2024年2月完成设备安装调试，产品将在明年二季度实现稳定供应。

在量产线达成后，何庆一表示，中科氢易还会再启动下一轮融资。他最近一直在到处拜访客户，了解海内外的市场需求，努力做好符合市场预期和客户需求的新规划。

（首图来源：图虫）

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