天风并购基金的归零业绩创造了金融奇迹
本文是剖析天风并购基金系列文章的第一篇，相关文章将陆续发表。
俗话说，千万不要将你的鸡蛋放在一个篮子里。而基金投资的组合投资，就是为了防范将鸡蛋放在一个篮子里全部鸡蛋都完蛋的风险而采取的策略。但是，我们这里要讨论的天风并购基金，将鸡蛋放在很多个篮子里头，最终鸡蛋还是都打烂了，并且鸡蛋的渣渣都不见了。
基金的资金一般都来自多个投资人的集合投资（天风并购基金嵌套了招商财富的专项资管计划，穿透计算，投资者众多），因此与一般的单一投资人的投资相比，具有投资金额较大，投资项目较多的特点。基金投资的一个重要原则就是组合投资，将资金配置在多种不同的项目和资产上，以分散风险。投资有风险，投资项目失败，只要管理人善尽了职责，也属于正常情况，极端情况下有些投资项目颗粒无收，但只要投资成功的项目达到一定比例，或者投资成功的项目取得丰厚的回报，就可以弥补其他项目投资的亏空，整体计算，取得可观的投资收益。
天风并购基金，也遵循了组合投资原则，共计投资了五个项目（穿透为七个项目），具体情况如下表：
从投资的结果来看，出现了创金融历史的双零记录，无疑可以载入金融史册。双零即投资成功率为0，投资失败率为100%，且没有任何一个项目有一分钱的现金回流，不要说收益，本金也没有一分钱的回流。用老百姓的话说，就是渣渣都不见了。
结合天风并购基金二期的投资情况看，二期于2016年2月成立，募集资金规模20亿，投资项目多达19个，到期后仅有2个（总投资5600万人民币，占总项目金额2.8%）的项目完成退出，其他17个项目也是颗粒无收，据说投资项目的大部分都处于诉讼或标的公司亏损和破产清算等不良状态。
如此优秀的投资业绩，在我多年的金融从业经历中从未遇到。这个基金的参与运作方，据说都是业界的翘楚和大拿。金融行业的同志都知道，要取得100%失败、颗粒无收甚至本金的渣渣都见不到的投资业绩并不容易，即便不是专业投资机构，即便是用抽签的办法选项目，取得100%失败的业绩也很不容易。那么，到底是什么原因导致了这种情况？
在投资项目的选择上，在投资逻辑上的明显失常，存在明显的硬伤，公开但却否认的关联交易，让人难以不怀疑其间有可能的利益输送和难以描述的幕后故事。
那么，是谁造就了天风并购基金呢？让我们看看这些优秀的金融资管机构有哪些，他们各自的分工如何。
1、招商银行股份有限公司：招商银行的私人银行部门为天风并购基金资管计划的销售人，招商银行广州分行和南京分行分别为天风并购基金资管计划一期和二期的托管人，招商银行武汉分行为天风并购基金（有限合伙）的托管人。
2、招商财富投资管理有限公司：招商财富为中国证监会审批成立的专业资管金融机构，招商银行为其终极控股股东及实际控制人。招商财富为天风并购基金资管计划的投资管理人。
3、武汉睿通致和投资管理有限公司：武汉睿通致和投资管理有限公司是在中国证券投资基金业协会注册备案的私募股权投资基金管理机构，备案代码为P1010011。
睿通致和为天风并购基金的投资管理人，在基金发行时的原名为“天风睿通（武汉）投资管理有限公司”，其时实际控制人及终极控股股东为天风证券股份有限公司。现在天风系通过股权转让已经彻底退出睿通。
4、天风证券股份有限公司：天风证券为中国证监会批准成立的证券公司，天风并购基金发行时投资管理人天风睿通的实际控制人。天风证券虽然是睿通的实际控制人，但从法律意义上说，本来属于局外人，但在天风并购基金的运作上，天风证券的人员，或者也许有人冒充天风证券的人员，实际参与了天风并购基金运作的销售和运作。
法律层面的名义上是四家，实际上就是两大家族，招商财富与招商银行是一家人，天风睿通与天风证券是一家人。招商银行号称是中国最优秀的财富管理银行，没有招商银行的加持，招商财富什么也不是。而天风证券是中国证监会发牌的券商，还是上市公司。没有天风证券的加持，睿通也是一名不文。这四家，其中起到决定性作用是招商银行所贡献的客户资源，没有这些客户资源，其他几家机构，十有八九是不可能募集足额资金成就天风并购基金。
至于投资项目是天风睿通或者幕后的天风证券选择的，甚至或者是两家背后的实控人选择的，从投资项目存在关联交易的情况看，难以排除这种可能性。而招商财富是否也参与了项目的审核或推荐？在选择项目和投资管理方面，上层的天风并购基金专项资产管理计划的管理人招商财富，以下下层的天风并购基金的管理人睿通各自所起的作用和角色到底如何，对于确定管理责任及承担相应的后果，是非常必要的，也是投资人需要知道的，但迄今为止，两家投资管理人并没有披露任何相关信息。