AI公司赴港上市的“护航者”：地方产投与国资豪掷55亿！
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｜港美IPO投研专家｜
近期，港股首家18C公司成功上市，以AI+实验机器人驱动药物研发的晶泰科技(2228.HK)首日最高涨24.62%，当日成交额高达4.99亿港元。晶泰科技的成功上市也给后续赴港上市的特专科公司提供了指导性意义。
值得注意的是，AI企业已经成为赴港上市的主力军之一。据LiveReport大数据，近两年在港上市的AI类型的公司共计11家，发行总市值约2879.62亿港元，募资总额约137.68亿港元，占发行总市值的4.78%。
基石投资者是新股发行的重要参与者之一，本次梳理的11家AI公司中有9家拥有基石投资者，且基石投资总金额约72.87亿港元，占募资总额的52.93%，平均每家公司基石投资6.62亿港元。
从AI类型划分来看，近两年上市的AI类型的公司分别涉及大模型、医药、自动驾驶、机器人、营销应用、语音交互等；其中大模型、自动驾驶及营销应用的公司均有两家，其他则各为一家。AI类型涵盖基础层、技术层及应用层三大层面的上下游产业链。
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从AI上市公司的基石投资者数量来看，9家有基石的公司共计获得31家基石投资者参与。其中，基石数量排名第一的是商汤-W（0020.HK）9家；其次为QUANTUMPH-P（2228.HK）8家，再次为知行汽车科技（1274.HK）4家。
从基石投资金额来看，商汤-W不仅基石投资者数量多，参投金额亦高达39.78亿港元，占基石投资总额的54.59%。若剔除偏离值过高的商汤-W，平均每家公司的基石投资金额约4.14亿港元。
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根据投资者的属性，我们将31家基石划分为地方产投、上市公司、一般基金及国有投资等7个投资者类型，其中地方产投的投资者数量最多，有10家，占比32.26%；其次为上市公司，有7家，占比22.58%；一般基金则有5家，占比16.13%。
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按类型划分的总投资金额及占比来看：
地方产投的总投资金额约为33.60亿港元，占比46.11%；
国有投资的总投资金额约为21.65亿港元，占比29.71%；
上市公司的总投资金额约为11.07亿港元，占比15.19%；
一般基金的总投资金额约为4.20亿港元，占比5.76%；
投资机构、私人投资公司及个人投资者合计约为2.35亿，占比3.22%。
整体上，基石投资者中地方产投不仅参与数量最多，资金也最为雄厚，9家公司中有7家均获得地方产投的投资。一方面是政策的导向性，积极扶持当地新兴产业及先进制造等，另一方面，地方产投的一个重要职能是实现国有资产的保值增值。
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上市公司的类型则相对复杂些，有的是上下游产业链关系，如百奥赛图投资晶泰科技，百奥赛图做为药物研发公司，其明显为晶泰科技的下游客户。上汽集团及希玛眼科都有可能需要运用到商汤-W的技术；有的是上市承销关系，如国泰君安与商汤-W；也有财务投资，如软银集团投资创新奇智等。
综上来看，在不同的市场阶段，港股IPO的基石投资者构成会有所不同。这或许也反映出，不同属性的基石投资者在参与基石投资的时候，诉求各有不同。
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