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如祺出行于2024年6月24日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、华泰国际、农银国际。公司是中国行业领先的出行科技与服务公司，2023年收入为人民币21.61亿元，净亏损6.93亿元，三年累计亏损超20亿。LiveReport获悉，Chenqi Technology Limited（以下简称“如祺出行”）于2024年6月24日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、华泰国际、农银国际。公司是中国行业领先的出行科技与服务公司，致力于搭建全方位、立体化的出行科技解决方案及服务体系。公司的业务包括(i)出行服务，主要包括网约车及Robotaxi服务；(ii)技术服务，主要包括人工智能数据及模型解决方案以及高精地图；及(iii)为司机及运力加盟商提供全套支持的车队销售及维修。来源：招股书
公司由广汽集团和腾讯联合发起创立，其后引入一家领先的自动驾驶解决方案供应商小马智行作为战略股东。截至2023年12月31日，公司主要在九个聚焦城市（其中大部分位于大湾区）运营。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的交易额计，公司的出行服务在大湾区排名第二，市场份额为5.6%。截至2023年12月31日，公司在大湾区的用户渗透率超过45%，在大湾区排名第二。面向Robotaxi场景，公司的开放性Robotaxi运营科技平台以车辆管理系统(VMS)、运营监管平台(OMP)及Robotaxi数据平台(RDP)三个核心模块为特色。根据弗若斯特沙利文的资料，于2022年10月，公司为全球首个推出有人驾驶网约车与Robotaxi服务商业化混合运营的出行平台。截至2023年12月31日止3个年度2021、2022、2023：收入分别约为人民币10.14亿元、13.68亿元、21.61亿元，年复合增长率为46.02%；毛利分别约为人民币-2.45亿元、-1.46亿元、-1.46亿元，年复合增长率为-22.85%；销售开支分别约为人民币-2.65亿元、-2.31亿元、-2.19亿元，年复合增长率为-9.06%；净利润分别约为人民币-6.85亿元、-6.27亿元、-6.93亿元，年复合增长率为0.59%；毛利率分别约为-24.18%、-10.66%、-6.75%；销售开支占亏损比分别约为38.66%、36.91%、31.60%。公司过去三年收入保持高速增长，但尚未实现毛利转正，2023年亏损有所扩大，三年累计亏超20亿，主要源于业务发展初期阶段扩大地理覆盖范围及获取新用户而产生高昂收入成本。公司毛损率也在收窄，由2021年的-24.18%到2023年不足7%截至2023年12月31日，公司账上现金有6.13亿元，经营现金流为负5.83亿元。智慧出行平台提供更高效便捷的出行体验。用户可通过其智能手机的应用程序订购定制化乘车服务，并在数分钟内到达指定地点。中国智慧出行服务的市场规模于2020年至2022年经历波动，主要是由于COVID-19疫情导致的出行限制及出行减少。展望未来，出行限制的解除预期将使中国智慧出行市场的前景变得明朗。由于技术进步、政策有利及成本降低，Robotaxi预期于2026年左右实现商业化，并通过吸引主要自己驾驶汽车或使用公共交通工具出行的用户在整个出行市场占据较大的市场份额。预计在2030年前，Robotaxi将进入成熟的商业化阶段，并在全球主要地区广泛采用。2023年至2030年，中国自动驾驶技术服务的市场规模预期将由人民币169.7亿元增长至人民币661.3亿元，年复合增长率为21.4%。在该市场中，高精地图占比最大，而人工智能模型解决方案增长最快。于2035年，中国自动驾驶技术服务解决方案的市场规模预期将达到人民币1,028.2亿元。大湾区的出行服务市场高度集中，按交易额计，五大参与者占市场份额的74%。按市场份额计，公司在大湾区排名第二。于2023年，公司的交易额为人民币2741百万元，在大湾区的市场份额为5.6%，领先于该地区的主要竞争对手。
本次选取的同行业对比公司为：滴滴(DIDIY.US)滴滴出行是全球卓越的移动出行科技平台，在亚太、拉美、非洲和俄罗斯提供出租车召车、网约车、顺风车、公交、共享单车、共享电单车、代驾、汽车服务、配送、货运及物流、金融等多元化服务。滴滴为车主、司机及骑手提供了灵活的工作和收入机会。上市前，广汽工业直接持股15.31%，并通过广汽集团(2238.HK, 601238.SH)旗下的中隆持股19.89%；腾讯(0700.HK)通过Tencent Mobility持股18.41%；广州市公共交通持股5.68%；小马智行持股5.34%；国轩高科(002074.SZ)通过合肥国轩持股2.95%；滴滴通过Jovial Lane持股2.84%；丰田、三井住友银行等通过SMBC信托持股1.71%。董事会由9名董事组成，包括1名执行董事、5名非执行董事及3名独立非执行董事。蒋华先生，50岁，执行董事兼首席执行官，主要负责本公司的整体战略规划、业务方向以及日常管理，包括管理公司运营、财务及行政事宜以及公共关系。蒋先生于汽车行业拥有逾26年经验，曾任职于广汽及其子公司及控股公司，并担任广汽执行委员会委员。北京工商大学企业管理学士学位，中山大学工商管理硕士学位。高锐先生，43岁，非执行董事兼董事长，主要负责向董事会提供专业意见。高先生于汽车行业拥有逾22年经验，现任广汽集团副总经理、公关宣传本部本部长、执行委员会委员、广汽本田汽车有限公司董事长及五羊－本田摩托（广州）有限公司董事长。广州大学计算机与现代管理专业大专学历，东北农业大学行政管理专业本科证书，南澳大利亚大学工商管理硕士学位。古惠南先生，57岁，非执行董事，主要负责向董事会提供专业意见。古先生于汽车行业拥有丰富经验，曾任职于广汽埃安、广汽集团新能源汽车公司项目筹备工作组、广汽乘用车有限公司、广汽丰田发动机有限公司等。广东工业大学工学学士学位。梁伟强先生，41岁，非执行董事，主要负责向董事会提供专业意见。梁先生于汽车工程方面拥有逾17年经验，曾任职于广州汽车集团股份有限公司汽车工程研究院、立升汽车科技（广州）有限公司、星河智联汽车科技有限公司。中国上市公司协会第一届新能源与智能汽车委员会委员，华南理工大学工程学士学位、北京理工大学工程硕士学位。钟翔平先生，47岁，非执行董事，主要负责向董事会提供专业意见。钟先生于智能网联行业拥有逾19年经验，现任腾讯副总裁，中国互联网协会车联网工作委员会副主任委员。南京大学计算机科学与技术硕士学位。柏卉女士，34岁，非执行董事，主要负责向董事会提供专业意见。柏女士于投资管理方面拥有约8年经验，曾任职于腾讯互动娱乐事业群，主要负责投资管理及战略分析，现任腾讯投资部运营分析总监。浙江大学竺可桢学院经济学学士学位、香港大学金融学硕士学位、北京大学滙丰商学院管理学硕士学位。据LiveReport大数据统计，如祺出行中介团队共计11家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计4家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。据LiveReport大数据统计，中金公司保荐的首日破发率为40.45%；华泰国际保荐的首日破发率为38.46%；农银国际保荐的首日破发率为28.95%。温馨提示：目前微信推送文章不再按照发布时间排序，而是会优先显示“设为星标”或者点击过“在看”文章的订阅号推送。广大读者朋友们可以点击上方蓝字“活报告”，然后再点击右上角“...”点选“设为星标”；或对喜欢的文章点击“在看”，方便查阅。感谢您的关注。
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