实盘周记23-09-02（买入古B，估值调整，洋河分众基金获备案号）
本周交易
8月30日古井发布半年报，业绩靓丽，可第二天（即周四）开盘后一路下跌。赶紧从牙缝挤了一个点资金以133港币左右价格支持下小古，当前持仓14%。
当前持仓
目前持仓腾讯 40%，洋河 18%，茅台 12%，古井B 14%，陕煤 2%，分众 13%，美团+京东 1%。
本周名下非控股子公司半年报发布完毕，统一更新下利润和估值（估值和买卖点都按RMB计算，席勒估值法不涉及），估值表格和逻辑如下：
腾讯控股：23年利润1400亿，未来三年（保守）按12%年化增长，三年后净利润也可达到2000亿，给予30倍市盈率，三年后合理估值60000亿，理想买点30000亿。1年内卖点1400* 50=70000亿。
洋河股份：23年利润100亿，未来三年按15%年化增长，三年后净利润150亿，给予25倍市盈率，三年后合理估值3750亿，理想买点1875亿。1年内卖点100* 50=5000亿。
贵州茅台：23年利润730亿，未来三年按18%年化增长，三年后净利润1200亿，给予30倍市盈率，三年后合理估值36000亿，理想买点18000亿。1年内卖点730* 50=36500亿。
备注：茅台预测是在不考虑提价的情况下，未来三年内提价是必然的，因此茅台三年后实际合理估值在此基础上估计还有提升。
古井贡B：23年利润45亿，未来三年（降低预期）按15%年化增长，三年后净利润68亿，给予25倍市盈率，三年后合理估值1700亿，理想买点850亿。由于B股流动性问题，卖点打8折，则1年内卖点45* 50* 0.8=1800亿。
备注：
1. 红色表示预估（当年）利润和未来三年符合增长率。
2. 三年后（合理）估值按三年后利润 * 估值市盈率，腾讯茅台给予30PE，洋河古井给予25倍PE。
3. 理想买点是三年后（合理）估值的一半，即期望三年合理估值卖出，收益实现翻倍。
实盘收益
本周实盘上涨1个点，23年实盘收益率4.65%。
沪深300上涨2个点，沪港深500上涨1.6个点，23年收益率分别为-0.31%和-1.08%，实盘继续跑赢沪深300与沪港深500。
持股公司事件
腾讯控股
持续每天4亿港币股票回购。上周周记笔误，记录成RMB，多些@利民大哥指出
洋河股份
具体分析见第二条文章。
贵州茅台
8月29日，公司公告关于出资设立的两个产业投资基金（茅台招华和茅台金石）进展：上述基金合伙企业于2023年8月2日完成了工商登记并取得营业执照，2023 年 8 月 25 日在中国证券投资基金业协会完成了备案手续。
关于两个产业基金的信息，参见5月19日实盘周记：
古井贡酒
8月30日下班发布半年报，半年报具体内容参见昨天文章《市场强行送钱，买入古B——古井23年半年报解读》。
与半年报一起发布的公告还有：
会计政策变更，主要是根据财政部要求变更，主要内容有：
（1）2021 年 12 月 30 日，财政部发布了《企业会计准则解释第15 号》（财会〔2021〕35 号）（以下简称“准则解释第 15 号”），准则解释第 15 号“关于企业将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过程中产出的产品或副产品对外销售的会计处理”、“关于亏损合同的判断”的内容自 2022 年 1 月 1 日起施行；“关于资金集中管理相关列报”内容自公布之日起施行。 （2）2022 年 11 月 30 日，财政部发布了《企业会计准则解释第16 号》（〔2022〕31 号）（以下简称“准则解释第 16 号”），准则解释第 16 号“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”内容自 2023 年 1 月 1 日起施行；“关于发行方分类为权益工具的金融工具相关股利的所得税影响的会计处理”、“关于企业将以现金结算的股份支付修改为以权益结算的股份支付的会计处理”内容自公布之日起施行。
使用闲置募集资金进行现金管理的例行公告。21年公司在A股募集50亿资金用于13万吨酿酒智能化项目（预计总投入89亿），当前已投入22.2亿，剩余28.7亿（多出来的是这两年进行短期理财赚的）。
董事会授权公司在不影响项目建设的情况下，使用不超过20亿（22年授权35亿）进行短期理财，主要是银行的各类存款（通知存款，结构性存款，协定存款，定期存款，大额存单）和保本型理财，使用周期12个月，到期后再例行开会授权。 截止23年6月30日，公司使用了19亿进行理财，主要就是购买银行大额存单（16亿）和定期存款（3亿）。
非经营性资金占用和关联资金往来。非经营占用为0，关联企业（子公司）资金往来主要为：期初占用1.9亿，期内新增1.2亿，期末关联企业占用3.1亿。期内收取利息247万，使用利率大致为年化2%。
另外，昨天发表的文章《市场强行送钱，买入古B——古井23年半年报解读》，有两个点可能要更正下：
关于古井的资金使用效率，古井计算的存款利率年化1.6%，而洋河计算的存款利率3.3%，说明古井的账上存款是有问题的。 关于使用半年度归母净利率计算全年归母利润，可能存在高估，因为22年H1的净利率（21.3%）比全年（18.8%）高出2.5个百分点。而且洋河也存在半年报归母净利率高于全年归母净利率，很可能白酒企业普遍存在此种情况。不过45亿已经是在48亿基础上考虑4季度费用后的数据，我认为今年还是大概率会实现（退一步咱还有个+-4亿呢😄）。
陕西煤业
8月31日陕煤发布半年报：营收906亿，同比增长8%；归母净利率116亿，同比下滑55%，主要是投资收益少了近100亿，叠加煤炭价格回落导致；扣非归母净利率136亿，同比下滑9.5%。
今天内容较多，陕煤的半年报还在看，看完了有想法再分享。
分众传媒
8月29日公司公告调整投资基金认购份额：由于方正证券退出，原计划投资10.91亿调整为7.58亿（实际投资额除去方正6000万投资），分众认购份额由1亿调整为2000万（已投入），后续大家都不再投入。
该基金投资成立于2017年，名称北京星实投资管理中心，原计划投资规模40.91亿元 普通合伙人：星元创新 有限合伙人：复星高科、复星健康、首农食品、首农股份、三元食品、北京经信委、悦嬴时代、东富龙、方正证券、培元投资、分众鸿意 在当下的经济环境下，大家不再投入能够理解。但方正证券的退出原因是啥，有知道的不？是不是上市公司缺钱了？看方正证券资产负债表，2070亿资产里1616亿负债，资产负债率80%，账面虽然有不少资金但都不是自己的。估计缺钱八九不离十，不然为6000万单独退伙犯不着啊
8月29日第二条公告是关于“分众鸿意”投资由中信管理组建的苏州信宸股权投资合伙企业进展，投资金额1亿。当前合伙企业已完成工商登记和中国证券投资基金业协会备案，备案号SB5376。
8月31日公司公告截止当前收到政府补助2.85亿，相比于半年报的2.06亿增加了7900万，平均每月近4000万。
京东集团
本周无公告。
美团
本周无公告。
最后，祝大家「家和事顺天天笑，股市长红日日升！」。如果文章内容对您有启发和帮助，请顺手点赞和转发，谢谢！