2023年11月28日-11月29日，第九届“向光年会”在生物圈三号·深圳大梅沙万科中心碳中和实验园区圆满落幕。本届向光年会以“ESG与可持续发展的价值创新——ESG生态大会”为主题，汇聚政府、企业、投资机构、国际组织、高校与科研院所等逾百位嘉宾，通过主旨分享、跨界圆桌对话、开放空间交流，以及十场纵深议题展开的平行分论坛、一场闭门会和一场可持续金融会客厅，为所有参会者创造共论ESG与可持续发展的科技与社会价值创新、ESG的发展路径和可持续商业的中国场景。
本届年会分论坛2主题为把握可持续金融发展机遇，由中国影响力投资网络（CIIN）主办。本文是该分论坛主旨演讲嘉宾——GRC富华资本合伙人李欢容女士的发言内容回顾。 本文共：3076字，预计阅读9分钟很荣幸参与本次的向光年会，并作为优秀案例的机构代表来分享我们在ESG方面的实践。首先，介绍一下我们基金。GRC富华资本成立于2005年，是国内较早专注于绿色科技投资并建立全面的ESG流程体系的创投机构。在过去的18年里，我们一直秉持"助人兴业、兴利于益"的理念，致力于资本向善（Investing for
good），协助创业家达成科技商业化，践行企业社会责任，以缓解全球气候变迁和环境污染。我们的投资人包括发展金融机构（DFI）、世界银行（IFC）、荷兰发展银行（FMO）以及这边列举的世界五百强和国际能源公司等大型金融机构。这些有限合伙人在我们创立基金并建立全面ESG管理制度以及IMM体系流程的初期，给予了相当多的指导和支持，包括将全面的ESG考量纳入我们的尽职调查流程。接下来，我将分享更多细节。在谈执行方面之前，我想就为什么ESG在风险投资决策中至关重要这一问题进行探讨。我们认为，以可持续的方式投资于ESG相关行业可以带来良好的财务回报和长期卓越的业绩。当前国内低碳和绿色产业的根本性转变，如数字化和对ESG的重视，我们认为将极大地改变接下来被投资企业所处的商业环境。若这些企业未能意识到这些变化，并调整其商业模式或推出相应的新产品、新服务，或未能重视其对ESG的承诺，将极大可能对其未来业务发展或募资产生不利影响。以上也是我们希望规避的风险。接下来介绍一下GRC的ESG管理体系。我们内部的ESG政策采用联合国（UN PRI）的六项原则；在环境和社会风险识别方面，我们采用世界银行国际金融公司（IFC）的八项环境和社会绩效标准；而在影响力的量化评估方面，我们则参考了荷兰发展银行（FMO）的相关评估模型。GRC的整体ESG政策从一开始就明确表示，所有的投资项目必须对社会和环境产生积极影响。GRC专注于新材料、新能源、合成生物学、水处理等领域，致力于打造一个碳中和的创新生态。我们将以上这些ESG的要素纳入基金的日常运营全流程中，贯穿从项目筛选、尽职调查、合约草拟、投资框架设定，一直到项目退出的整个周期。此外，基金内部还设立了专职的ESG部门，并建立了ESG尽职调查流程，以确保这些相关议题能够在董事会会议和合伙人大会上得到充分讨论。接下来，我将详细介绍我们的具体操作方式。每当有项目进入，我们会进行初步筛选。如果项目涉及到IFC或FMO的活动排除清单（Exclusion List），我们将立即排除这些项目。同时，我们也不会考虑过去发生重大社会或环境事故的项目。排除清单上的例子都具有较强的常识性，例如烟酒类、赌博、线上游戏、对臭氧层有害的物质、木材生产或贸易、以及有害劳动权益相关的活动，这些都列入了我们的负面清单。在初步筛选之后，我们会根据项目相关的风险等级对其进行分类，分为A、B和C三个等级。A类项目被认为具有较大的环境和社会风险，比如矿业类项目或者在生产过程中存在较大污染排放的项目；B类项目属于中等风险，并且经过积极干预可以有效缓解；C类项目则不牵涉到工厂或产线，例如纯软件类的公司。在基金的立项和尽职调查阶段，我们将根据项目自身的风险级别制定相应的环境、社会和治理尽职调查（ESG DD）计划。在这一内部工作中，我们使用的是一份专门的ESG DD访谈问卷，主要围绕着IFC的八项绩效标准进行评估。尽职调查的重点包括项目地点、可能涉及的环境影响、劳工条件，以及与社区的互动，生物多样性问题和文化遗产。以上这些方面都需要我们进行细致分类和深入调研。除了要求公司主动向我们提供资料外，我们还将通过行业口碑调查、行业内访谈和专家访谈，并可能聘请专业的第三方机构来协助完成ESG报告。我们的团队成员将实地走访和考察，包括与高管和上下游客户进行访谈，以及对其供应链等进行调查。这些都是我们必须做的事情，目标是全面识别ESG风险。前述ESDD的相关结果将在最终的ESG尽职调查报告和投资委员会报告中呈现。报告中还将包括与IFC绩效标准对照的差距分析，并会根据我们认为特定风险项目需要关注的程度来划分为高、中等级别。我们还将与创业团队合作，共同制定纠正行动计划。该计划将具体针对我们确定的ESG风险，包括我们希望项目方进行完善的时间节点、最后期限以及牵头部门，均将清晰列明。如果投资顺利完成，这将是我们团队继续跟踪和关注的项目。在实施投资阶段，为确保公司在我们投资后继续遵守环保和劳工方面的规定，并保持良好的公司治理，我们将确保在投资协议中包含与ESG相关的保障条款。同时，我们会与团队签署一份ESG附属函，以确保他们未来的ESG实践。此外，信息披露也至关重要，例如项目方上一年度的ESG报告等文件的披露。投资后，我们的工作并未结束，实际上这才是工作的开始。在投后管理阶段，我们将持续跟踪并确保该项目符合在ESG层面的要求。如果存在纠正行动计划，我们还将定期跟踪各方面的进展和进度。我们还将向投资者和有限合伙人提供年度ESG报告，其中将回顾已投项目在各个影响领域的贡献，包括减少碳排放、增加女性就业人数、废水处理等数据，这也将成为我们基金绩效评估的重要指标。长期践行ESG理念以来，我们很荣幸通过联合国责任投资原则（UN PRI）的投资机构评级，连续多年获得A+的最高评分，以及在国内获得诸多影响力和软实力相关的奖项。今天，我希望借此机会与大家分享我们多年来践行ESG的心得及遇到的挑战。第一，影响力投资与财务回报之间是否存在矛盾？根据GRC的经验，我们坚信二者并不矛盾。在系统化整个ESG流程后，我们的基金绩效逐年提升。我们坚信，如果一个创业项目能够解决人类或社会的重大问题，它本身也能创造巨大的商业价值。第二，越是卓越的CEO，对ESG理念的接受程度是越高的。多数情况下，ESG能够成为我们GRC获取项目的加分项，这些公司的CEO们非常尊重类似于我们这种注重ESG理念的投资机构。第三，针对被投项目的ESG目标设定以及纠正行动计划的制定，建议越具体越好，同时需要根据公司的阶段进行相应的调整和设计。在GRC的案例中，我们投资的大多数是早期公司，甚至有些是初创期公司。这些早期公司并没有太多资源和精力用于处理ESG问题，这也是我们所面临的挑战。我们需要思考如何说服他们实施这些与ESG相关的事项。除了根据公司的阶段设定目标外，主动提供培训、对接外部相关资源等举措至关重要，这样能够更有效地执行并取得更好的效果。第四，在项目初期就开始执行与ESG相关的事项，能够降低后续的改进成本。身为创投，我们拥有一项重要优势，那就是能在项目早期将ESG的元素融入公司文化中。我们的诸多投资项目在认真实践ESG方案后，对未来的客户推广和首次公开募股过程都获益良多。我们也有许多具体的案例，欢迎感兴趣的各位在会后与我们进行交流。最后，我想强调的是，我认为ESG并不仅仅是为了合规性，而是为了长期价值的创造。企业应该尽快摆脱仅仅以合规性为导向的思维，更应该从永续经营的角度审视企业的韧性，将经济价值和可持续绿色价值更好地相结合。以上是我的分享，谢谢大家！
相关阅读：嘉宾观点回顾｜朱小东：中国公募REITs与ESG可持续发展2023向光年会分论坛速递丨分论坛2：把握可持续金融发展机遇