经纬观点 NO.1| 如何在资本寒冬中把握融资节奏
（戳视频，看沙龙活动精彩回溯）
2020年1月14日下午，“经纬药说”主题沙龙第一期活动在南京生物医药谷举办。
“经纬药说”是“生物经纬”品牌旗下的系列活动之一。
依托生物医药行业顶尖企业家、明星创业者、投资机构、临床及科研专家等资源，打造开放式的行业交流平台。
旨在促进生物医药业内人士更加高效地分享行业热点、前沿技术、合作开发、投资募资等资讯，为生物医药领域的创新创业营造良好的产业生态。
本期主题为：如何在资本寒冬中把握融资节奏。
下面，小编将为大家梳理此次沙龙活动的嘉宾观点，高能预警，以下干货满满，不容错过哦。
沙龙主持人：百富健康合伙人 吕胜
分享嘉宾：轶诺药业创始人、CEO 江磊
分享主题：《资本寒冬下的创业及融资》
2019年，根据行业大咖及各大平台的数据显示，“资本寒冬”成为关键词。
“活下去”的呐喊开始在越来越多生物医药企业里出现，募资难成为最典型的问题。
这个寒冬，不仅是创业者的寒冬，也是创投机构的寒冬，从一级市场的数据可以看到，企业融资总额下降趋势明显。
作为创业企业来说，“活下去”才是第一要素。
企业需要尽快显示出自身的造血能力，或通过自身价值、信誉、产品、服务等关键要素在资本寒冬下寻找能让自己过冬的“炭”。
企业融资之前要考虑的几点问题
融多少钱？准备融几轮？每轮融资准备支撑多久？估值是否合理？
尽管在资本寒冬的背景下，市场上仍然不是缺资金，而是缺好项目。
“坐在别人的椅子上想问题”，意味着要从投资人的角度出发，去评估自身项目是否具有价值、是否能够给到资本获利的空间。
评估时要回归客观、合理，一味地过高估值，会让下一轮融资很吃力。
好项目的标准：能做成的项目，高回报的项目。
可以从以下几个维度进行评估：
团队——曾有成功案例的经验，团队在业内口碑良好、视野广阔、资源丰富；
产品——市场接受度高，能解决市场真正痛点，具有核心竞争优势；
运营——有较高的运营效率和稳定性。
然而在所有的维度中有一个重要特点，就是产品的差异化。
每个企业根据自己的情况确定融资节奏。
关于融资的时间节点，可以重点关注以下几个方面：
里程碑进展——每次融资要想清楚此轮融资要推动什么项目、完成什么进展，最好设置里程碑，按期完成，获取投资人的信任。
有钱的时候就要开始融——融资的时机很重要，提前储备，切不可本轮融资资金殆尽时再准备下一轮融资。
提前预判——融的钱可以推动到下一个里程碑，储备足够的钱才能过冬。
如何选择志同道合的投资人
了解潜在合作的基金：了解其投资/募资周期、基金的规模、基金本身的喜好和特点。
最后，一点小的建议。
不要局限融资渠道，打开思路，广泛合作。
比如：和政府或园区共享企业发展成果，争取到官方的政策扶持；
与国际大公司或创业公司开展合作，双方形成专业互补、人才共享、资源共享。
分享嘉宾：甲贝生物创始人、CEO 张伟
分享主题：《新型生物医药CDMO技术平台建设》
张总从具体案例出发，聚焦CDMO行业，从国际、国内产业发展背景入手，着重展示了该细分领域的企业如何规划融资进展。
国外在研产品概况
据IMGT数据库，至2019年1月15日，共约有756个抗体正在进行不同阶段的临床研究。
从2014年3月 至2019年1月的近5年间在研抗体数目从352个增加到756个，年均增长率为23.0%。
其中， III期临床的占20%。5年来，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期的占比维持稳定。
据mAbs杂志“Antibodies to watch in 2019”统计，抗体药物从phase Ⅰ 到获批上市的成功转化率为 17- 25%。
中国抗体药的研发概况
非精准统计自CDE（国家药品审评中心）的信息，目前我国约有114家研制单位的250～300个国产抗 体药物正在IND注册或已进入临床阶段的开发。
抗体药物申报单位分布在19个省/直辖市，最多的为江苏和上海。
CRO/CMO参与到生物医药研发/生产的各个环节
中国CDMO增速快于全球
1、全球CDMO市场规模超600亿美元
Frost&Sullivan数据显示，2017年全球CDMO市场规模近600亿美元，其中主要是小分子CDMO服务；
2013-2017年化增速11.8%，预计2017-2022年年化增速11.5%；
细胞及基因疗法CDMO服务在2017年规模12亿美元，预计2022年可达36 亿美元，年化增速24%。
2、中国CDMO市场规模过100亿，增速快于全球
Frost&Sullivan数据显示，2016年CDMO行业规模45亿美元，2012- 2016年化增速20%；
预计2019年市场规模100亿美元以上，2021年有望达到183亿美元，2017-2021年年化增速32.5%。
CDMO行业竞品
根据以上行业形势，CDMO行业依然存在广阔的发展空间。
张总结合甲贝生物、迈邦生物的具体案例，提出差异化竞争才是赢得融资的核心优势。
来宾提问：大家都在说资本寒冬，但一方面又说缺的是好项目，这两点是否有冲突？另外企业要寻找差异化，如何体现你的差异化？
主持人吕胜：感谢提问，首先跟大家分享一个数据，2018年和2019年1—9月份同期，2019年比2018年投资下降90%，整个资本市场确实是钱少了，投资者没钱，也就意味着创业企业也就没钱，这是一整个生态系统。
轶诺药业江总：在这种环境下，市场调研显得非常重要，通过调研了解市场的痛点和需求，来确定产品的特性，需要综合分析信息之后再确定立项。
来宾提问：很荣幸与您交流，我个人觉得就是CRO这个行业可以反映我们整个生物医药行业的需求特点，因为我去年接触过一家CRO公司也是做CDMO的，他去年做了30个项目，有15个项目是同一个靶标，可以说这个行业的同质化是比较严重的，所以想跟您交流一下，大家真正创业的时候要考虑什么？也就是您的战略规划是怎么样的呢？
甲贝生物张伟：目前国内药企的产能是偏富裕的，除非有足够的项目，大部分的生产线是有富余的，很多知名药企都来跟我们洽谈合作。我们现阶段是把技术、新媒体和产业结合在一起，利用这种新媒体将当前的产能进行管理，为各方提供对接和合作，这是我们开辟的一个新的思路吧。
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