投资逻辑形成回顾

投资如树，茁壮成长

我是读财务专业出来的，已经毕业十余年，毕业不到3年，就做了财务主管，当然，这个速度，还是相对来说比较快的，之后再升级升级，具体就不说了，这里只是说明我的专业，并无其他意思，同时表达我学习理财知识，比大家更有优势而已；

读书的时候，其实就接触了金融知识，当时学了股票、外汇、贵金属、期货、债券等，但当时仅限于学习，浮于表面，并无认真深入研究过，还记得当时有个模拟炒股，只是现在早已忘记网址和账号了，随着岁月烟消云散，挥挥衣袖，不带走一片云彩；

毕业后的十多年间，经常听过同学说炒股，但我都嗤之以鼻，认为证券市场风险太大，不适合我，而且需要一定的资金，也就错过了这十几年时间，但是不知道这是喜还是祸，反正这段时间是没有跟股市邂逅；

2021年初，我的前老板娘，突然推荐了一个小白课程给我，没错，就是微淼的小白课程，当时是12元，我记得很清楚，基于对她的信任，我用心的学习了这12天课程，一定程度上可以说，是刷新了我对证券市场的认知，对睡后工资的理解，后面义无反顾的报名了升阶课程，虽然说有点小贵，但还是很坚决的报名参考了后面的课程；

其实事后想起来，还是非常感谢她的推荐，她跟我说，她只推荐了给我和她的表妹（她很少同辈亲戚），不管怎么说，是她让我接触到了财商课程；

经过了半年多的学习，我深深感受了财商的博大精深，感受到了投资的不容易，但同时，也感受到了投资的简单，如同课程所说，大道至简，这句话我非常认同，截止到现在，课程对我的投资底层逻辑的形成，是至关重要的，可以说此次财商课程，是我入门投资的导师，我深深感谢微淼带给我的知识财富（声明一下，我并不是推荐大家去学微淼，我只是一个已经毕业的学员，跟微淼没有半毛钱利益关系，只是作为学生，需要感谢曾经教过自己知识的老师和过往，下同）；

财商课不断给我刷新了认知，比如对证券市场上的投资产品的了解，包含但不限于股票、可转债、基金、外汇、国债、期货等；让我对投资类型有较为深刻的了解，这点非常重要；

课程里面，对财报的分析，刷新了我历史以来对自己公司财务分析的认知，同时也让我懂得了如果分析不同行业的财务分析，尤其是上市公司的财务分析，我文章里的所有财务分析逻辑，均来源于财商课程的知识；

当然，对企业的估值，也是源于财商课程，还有现金流分析，在我从事财务以来，几乎没有公司很重要现金流量表的分析，但是学完课程之后，已经完全转变了我对现金流量表的看法，我认为现金流量表的重要性不低于利润表；

课程里面的企业分析，也讲的非常好，大部分观点还是非常认同的，让我学会了企业分析；

课程里，所有投资观念都是保守的，严格的，我觉得这点非常好，尤其适合投资小白，但是很多小白，一看课程讲的案例，不顾一切，马上投资，这种投资，大概率是会浮亏的，然后就说课程骗人，殊不知，课程里常说的一句话，不懂不要投，懂了放心投，你投资的时候，你想过你真懂了吗？答案是否定的，这时候你不亏，难道会变成我亏不成？？？因为能拿出来做案例的，通常都是之前已经有过一波上涨了，一般来说这个时候，估值也较高了，回撤的可能性非常大；

课程中，一直强调价值投资，我也深受价值投资的影响，说到价值投资，其实我对价值投资的理解一直在变化，财商里面的价值投资是指投资那些产生经济效益的公司，且这种公司ROE收益率需要超过15%以上，能跑赢GDP增长，这种公司才可能有投资价值，但我此刻，对价值投资有着不一样的理解，我的理解是利用一定的规则，能给我带来预期收益的投资，都是价值投资，当然投资一定是在控制一定的风险范围之内的，离开风险谈预期收益都是耍流氓，离开概率和逻辑谈预期收益都是耍流氓；就比如赌博，赌博输的可能性远大于赢的可能性，毕竟庄家是要赢钱的；就比如买彩票，中头奖的概率为1772万分之一，你又不是幸运使者，集千宠万爱于一身，凭什么你会中奖，再说，桌底下的事，你又知道多少呢，我相信懂得人自然懂；

2021年一季度，最开始的投资的是白马股，如福耀玻璃、药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗等等；当然到现在，投资时间还不足1年；

再后来，接触到了7分钟理财，注意到里面谈的可转债，跟我原先学的可转债知识不太一样，然后就疯狂的去寻找可转债资料，每份资料几乎都会学习三遍以上，其中在复利先生那的可转债资料，每个视频我都学习了十遍以上，不敢说复利先生的视频课程讲的有多么幽默风趣、多么生动，但是里面的内容是很有料的，都是一些基础讲解，但是非常受用，目前我的投资观念，是受到了复利先生的重大影响，如果说前面的财商课程是大学阶段（学士），那么7分钟理财是第二学位，复利先生的指导一定是属于读研阶段；只是读博，我还没到这个阶段，还需要多多修炼；

经过后面的可转债的逻辑验证，我慢慢才有自己较为固定的投资逻辑，对于很多很多投资者来说，我其实就是一个新人，但是，我相信，我学习的时间，可能比大部分人十年的学习时间都要长，都要有效，因为我不去分析技术，我只注重底层逻辑，当然并不代表我排斥技术，我也会偶尔看一下技术面，仅仅是参考，不作任何决策依据；

一个人的投资逻辑，一定需要不断验证，不断修正，我认为更重要的是不断学习新的知识，这里再次声明，我并不是想着给大家推荐财商课程，毕竟我跟它们没有任何利益关系，如果真要算点什么，只能说我曾经是它们的学生，学到了一点东西，仅此而已，当然，在这，也需要表达我对这些老师的谢意；

其实，整体而言，前面的财商课程是对我最大的转变，是底层投资逻辑的形成核心，也是分析财务报表及公司的最重要来源；

7分钟理财，对我来说，只是一个观点的更新迭代，更多的是一种启发，并不是真正带给我多少内在的知识，毕竟它里面的内容几乎都是告诉直接买哪个可转债，然后130元之后卖出，并没有告诉大家内在的逻辑，更不用提任何分析，主要靠可转债大饼策略赚钱，本质上就是低价可转债大饼策略的初级升级版，并不存在颠覆认知；

当然，我的可转债知识，来源非常多，也不见得大家非要跟着我这么死磕可转债知识，大家能掌握基础知识，在投资上，就差不多够用了，起码来说，你能看懂别人的分析，能判断别人的分析是否有理有据，能识别别人的分析是否有偏向性、误导性，这就已经足够了，只要不是人云亦云，就是人间清醒；

其实，非常建议大家多去学习底层知识，再次重复一句话：不懂不要投，懂了放心投；

人的时间总是有限的，所以大部分人都可以选择只学习基础知识，至于高阶知识，比较难，尤其对数学、逻辑不太好的同学，也非常考验财务分析能力，故只建议大家选择基础知识，没有必要学习各种套利策略，我们只要利用好转股价（下修）、转股价值、强赎三个条款条件，就已经足够了；

关于可转债资料，本人是收集了一部分，当然如果大家信得过，我也可以给大家推荐学习可转债的地方，再次声明，我跟他们并无利益关系，只是给大家多一个选择学习的渠道，仅此而已；

同时，给大家提个醒，东财转3，今天是最后一个交易日，如果持有该可转债的朋友，请及时转股或卖出，否则将被100.18元/张赎回，造成的损失将达12.78元/张；

奥瑞转债，今天是最后一个交易日，如果持有该可转债的朋友，请及时转股或卖出，否则将被100.105元/张赎回，造成的损失将达29.43元/张；

同德转债，今天是倒数第二个交易日，如果持有该可转债的朋友，请及时转股或卖出，否则将被100.56元/张赎回，造成的损失将达64.44元/张；

百川转债，今天是倒数第二个交易日，如果持有该可转债的朋友，请及时转股或卖出，否则将被100.397元/张赎回，造成的损失将达129元/张；

核能转债，3.8日是最后一个交易日，如果持有该可转债的朋友，请及时转股或卖出，否则将被100.3899元/张赎回，造成的损失将达26元/张；

可转债套利总结

目前湖广转债、吉视转债、岭南转债、洪涛转债的套利逻辑均已兑现，其中湖广转债、吉视转债、岭南转债兑现时间非常短，均不到1个月时间；当然，我也分析了其他转债，考虑其他转债并没有那么快发动，分析中也有详细说明；

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为了选择出较好的可转债，我选择不做普通的低价可转债大饼投资策略，而是进化成加强版的可转债大饼投资策略，加强版的可转债大饼策略比普通版的低价可转债大饼策略有三个好处：1.更低的投资风险（选择风险较低的公司），2.投资时间短（分析公司意愿，选择较快强赎的可转债），3.投资收益较高（选择较为强势的公司，这样股价上涨也会较快较强势）；综合来说就是控制回撤空间，缩短投资时间，提高投资收益；

每只可转债投资，必定研究分析透彻，才会加仓，且加仓时一定是价格合理，下跌空间大概率不超过10%，仓位严格控制，每只可转债及正股持仓比例不超过30%；当然，所有分析都公开，加仓也是对外开放，大家均可参考；

另外，作为稳健性投资者，不建议大家使用任何杠杆（融资、信用卡套现出来投资），也不建议大家使用日常生活资金，只能用一年以上不用的闲余资金；

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