隆基转债上市预测-依然是肉签

这是一篇我写于2022.2月12日的文章，现在分享至公众号，当然看我历史的文章，也能看出我心态、认识的变化，逻辑性和系统性不断加强，内容不断丰富，知识更加全面，也希望朋友们也能多输出自己的思想；

很多朋友都在问隆基转债什么时候上市，上市后大概价格多少，为了解答朋友的疑问，下面我们就简单分析一下：

数据来源于集思录

2、AAA评级，规模70亿，股东配售率62.1%，大股东认可度比较高，规模较大，评级最高等级；转债规模占比总市值1.98%，占比非常小，后期强赎欲望的一般，考虑隆基较高的负债率，有较高的转股可能性，主要看后期的业绩情况；

3、单账户顶格申购中签：0.2377签，也就是100个账号大概有24个账号中签，中签率很高，申购户数1116.22万户，目前可转债申购人数越来越多，以隆22转债为例，申购人数已达1116.22万户，中间只差了19天，户数增加了近100万，跟半年前比，涨了将近一倍，半年前约600万户，照此情形，2022年底，可转债申购人数可能达到2000万户，且不包含因中签率太低而放弃申购的人数，这归根于可转债的火爆行情，同时跟越来越多财商课的宣传有关，越来越低的中签率也让大家越来越觉得食之无味弃之可惜，但还是建议大家坚持，毕竟几乎接近无风险的打新债还是偶尔可以让我们加个鸡腿的，另外建议让家人朋友也开通账号参与打新债，单账号平均一年收益500-1500还是可以的；

4、公司情况：隆基绿能科技股份有限公司主要从事单晶硅棒,硅片,电池和组件的研发,生产和销售，为光伏集中式地面电站和分布式屋顶开发提供产品和系统解决方案。公司的主要产品为太阳能组件及电池、硅片及硅棒、电站建设及服务、电力。公司是全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏产品制造企业，始终坚持以提升客户价值为核心，通过技术创新驱动提升公司的市场竞争力，多项核心技术与产品处于行业领先地位。是光伏行业国内龙头，也是世界龙头；

5、转股价下调：(30，15，85%)，强赎：(30，15，130%)，下修条件一般；利率较低，到期赎回价107元，非常低，目前到期赎回价一般在110元以上，且有上升趋势，隆基转债到期赎回价较低是因为隆基有足够的底气。

6、02.11收盘转股价值82.65元，转股价值较低，参考市场同行业可转债，综合考虑之下给予70%的溢价率，考虑很多参与配债的一手党，给予预估价打98折，另外目前光伏正在杀估值，市场情绪低迷，股价遭到大规模踩踏，故再打95折，预计上市合理价格在130元上下，幅度不会超过5元，普通股民所抛售的隆基转债，大部分将由机构所发行的债基接手；

7.公司行业地位

以上数据来源于同花顺-财经

隆基在行业均保持领先地位，考虑国家需要发展新能源，这个是国家掌握能源话事权的重要手段，但是美国不会轻易让我们实现，必定会有各种阻拦，考虑隆基产品出口，这部分影响非常大，同时，因原材料上涨，导致成本受压，下游也会因价格问题暂缓装机，对公司经营来说都是不好的方面；

考虑隆基在18-21年，已大幅上涨，目前回撤主要有几个原因，第一，杀逻辑，就是原材料上涨，成本受压，下游暂缓装机，短期业绩不好，未来业绩不可知；第二，目前有太多竞争者，不管是光伏行业还是风电，竞争压力并不小，毛利率必然会有一定的下降；第三，担心美国的阻拦和制裁，而我认为美国的制裁是早晚的事；第四，部分国家或地区有禁止光伏的限制；第五，抱团势力的瓦解，尤其是基金公司和机构的火上加油，A股发展时间并不长，大部分投资者没有良好的投资知识和能力，追涨杀跌，而基金公司抱团发展潜力股，根本不看估值，涨的时候估值没有任何意义，跌的时候才会说估值恢复；且基金公司最喜欢在高估值高上涨时期发行大量大规模基金，然后把资金冲入原本就非常高估的股票，形成巨大的泡沫，一旦风吹草动，马上草木皆兵，散户踩踏，基民赎回基金，基金被迫减仓，减仓再次形成下跌压力，造成恶性循环，直至一地鸡毛；

其实很多人都不太清楚，基金经理是靠手续费赚钱的，而不是基金到底赚了多少钱，尤其短期来说，基金经理的利益与基民利益并不一致，反而是相悖的；

目前来说，新能源下跌趋势并没走完，至于什么时候走完，大概率需要等待年报半年报，如果符合预期或超预期，就可能反转，但短期内已经不太可能恢复到之前的高位了；一旦还有其他利空或者不达预期，将继续下跌，杀估值杀逻辑；

数据来源于亿牛网

就算已从高位103.3跌至65.15，下跌幅度36.94%，市盈率依然为36.16，在近3年市盈率百分位中，依然是中等，不属于低估，考虑未来压力承压，更是应该降低市盈率，在我认为，市盈率25比较合适，主要是新能源行业也有一定的风险；目前医药、新能源等都大幅回撤，尤其是医药回撤高达50%以上，而新能源回撤多少未尝可知；

暂时来说，不会入手正股，只有正股市盈率继续降低，大概25时，方可考虑，当然临时也要看股价是否已经企稳，是否还处于下跌趋势；

依我看来，光伏是有可为的，但是目前估值太高，还不到时候入场，但是隆基转债上市的时候，如果低于120元，我将加仓，仓位将不超过5%；因为我认为，隆基转债下限就在120元附近，不管正股怎么跌，对转债影响并不大，当然跌至120可能性还是比较小的，毕竟市场给隆基有足够的预期；

有朋友问，隆基转债会不会学海兰转债，未上市就下修，答案是98%不会，原因有2，1.目前公司管理层肯定看好公司未来，对股价充满信心，股价只是暂时下跌，没有必要下修去摊薄自己的股份；2.这是最重要的，申购已经超过1个月了，正常都是申购后一个内上市，考虑过年几天，预计这两个星期内上市，截止02.11日，只有5个交易日触发了下修条件，考虑2周内上市，也就是不到10个交易日，根本不够时间，没有满足下修条件，何来的下修呢，当然2周内不上市概率很小，就算半个月之后再上市，公司也不太可能马上宣布下修的，毕竟还有大把时间，同时公司看好前景；

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