新疆天业-潜伏正当时

一、先看一下新疆天业的基本面：

新疆天业股份有限公司的主营业务是氯碱化工及农业节水业务。公司氯碱化工产品主要涵盖聚氯乙烯树脂（即PVC）、烧碱（片碱）、水泥。农业节水业务主要为设计、制造及销售滴灌带、PVC/PE管及用于节水灌溉系统的滴灌配件，亦从事向客户提供节水灌溉系统的安装服务。天业节水作为“节水灌溉技术国际科技合作基地”，历年来天业节水主持完成的“西部干旱地区节水技术及产品开发”、“节水滴灌技术创新工程”项目获得国家科技进步二等奖；“天业膜下滴灌节水灌溉工程”项目获得中国工业大奖表彰奖。天业节水被评为“塑料加工行业科技创新型企业”和“创建全国质量强市示范城市优秀示范点”。2019年，天业节水获评“中国塑料行业突出贡献单位”，为新疆生产建设兵团的一张响亮名片，成为当之无愧的行业标杆。

化工产品属于周期行业，但是目前景气度高，产品涨价，另外受俄乌地域因素影响，导致化工产品再次涨价，公司受益，所以暂时来说不错，可以维持20分评分；

二、财务简要分析

1.收入与净利润

很奇怪，雪球上的数据竟然是错的，只能在同花顺找了，不过同花顺的数据，2019年中营业总收入同比增长率也是错的，非常神奇；后来才发现，原来是因为收购了子公司导致的，并非真的是错误的，所以大家分析数据的时候，一定要去查清楚数据来源，方可能信；

2016-2018年收入都在50亿左右，变化不大，说明行业已经处于成熟期，周期性行业有个特点，就是非常不稳定，一时大赚钱，一时不赚钱甚至亏钱，我个人是不太喜欢周期性行业的；

说到这，因为收购并表的原因，我们再去分析2018年之前的数据，意义已经不是很大了，下面我们将不对2018年之前的数据进行分析；

2019年-2021年，因化工产品价格大涨，公司受益颇丰；尤其是2021年，收入净利润双双大涨；

2022年一季度，收入继续增长，但是净利润下跌，报告期内，聚氯乙烯树脂、烧碱产品市场价格较上年同期不同程度上涨，公司保持主要氯碱 化工产品的产能发挥，但受糊树脂产品价格较上年同期大幅下降，煤、焦炭、工业盐等原材料较 上年同期大幅上涨影响，营业利润同比下降。

ROE变化非常大，这是周期股的特点，毛利率相对稳定，资产负债率几乎在40%左右，比较低，债务风险比较低；

自从收购两个子公司后，公司的运营能力得到了明显的提升，这可能是大鱼吃快鱼，然后大鱼也慢慢成了又大又快的鱼，我认为此次收购，是非常正确的选择；

整体来说，可以维持20分评分；

三、行业地位-竞争力分析:

行业中，处于中上游，表现一般，公司不值得投资，但我们只是短期博弈，问题不大；

整体来说，可以维持20分评分；

四、估值：

只有一个机构对公司业绩做出预测，说明不受机构关注，是一个冷门股，已经被市场打入冷宫；

目前估值，不能说低估，也不能说高估，只能说合理，考虑目前原材料成本比较高，当然这个原材料是受到疫情、地区动荡影响，我相信之后会有一定下跌，那么公司成本可能会有一定的下降，同时考虑国内环境较好，受疫情影响较小，比国外有更大的优势，我相信国内的发展肯定要超过国外，也就是说公司的国外业务还有进一步发展的可能性；

整体来说，此项无得分；

六、潜伏的收益可能性

1.时间长短，即可转债发行进度：

04.01日，已通过证监会审核，因为过了新年报期，需要补充资料给证监会，所以时间会延长一些，另外来看一下公司的分红：

公司决定2022年进行分红，一般上而言，分红时间会在6-7月，那么可转债发行会在6-7月之后，2021年公司分红是在2021.06.04日，2022年公司分红大概率也会在这个时间左右，距离目前约1个月时间；

2.投资成本

根据集思录显示，百元股票含权为30.04元，按目前价格计算，需要570股，按60%大概率能配1手，即需要400股花费2340元才能配一手，还是相对划算的；

3.预期收益

考虑正股近1年，股价几乎在6.5以上，但目前已经下跌至6元不到，目前5.85元为近一年超低价，按最低价5.5元计算，回撤为6.37%，2340元本金则亏损149元；

假设可转债上市后，正股无变化，则可转债大概上市价格为110元左右，每手赚100元，收益率为4.28%，花费时间大概为2个月，年化收益率26%；

假设可转债上市后，正股股价为5.5元，则可转债大概上市价格为110元左右，正股亏损149元，可转债每手赚100元，约亏损50元；

同时正股波动较小，且基本面相对比较安全，如果股价低于5.85元时，完全可以继续持有至6.5元以上，不至于正股亏损，但可转债大概率可以赚100元，风险性非常低，可以参与；

当然，这个预期收益，只是预估，并无确定性逻辑，依然有一定的风险性，近3年，最低价为4.05元，回撤为30.77%，我认为这种概率非常小，就算下跌至4.05元，大概率半年内，也会回升至7元左右，情况也不会很糟糕，考虑6月-7月会分红一次，大概率投资成本会下降至2308元，也就是单股成本为5.75元；

整体来说，此项得分20分；

七、总结

综合来看，正股安全性较好，且损失的可能性较小，在加减分项，有五个加分一个减分，得分80分（满分100分），得分非常高，建议参与潜伏和配债；

如果有朋友想参与或者已经参与潜伏和配债的，请注意下，所有的潜伏参与配债，目的并不是配债，配债只是一个工具一个形式，如股权登记日正股上涨太多，如同之前的皖天然气和江苏租赁，应当在当日卖出正股，获得当日正股上涨的5%+的收益，更为稳妥安全，也不用惦记后面的正股上涨下跌，落袋为安才是正途，一切都是以安全第一，收益第二，预期第三，且勿为配债而配债，赚钱才是根本，才是参与潜伏的核心逻辑。

至于之后可转债上市的操作，会根据可转债上市进度而进行跟踪与分析；

当然，大盘不稳，如果随便去参与配债套利，很可能会损失惨重，比如中环环保和贵州轮胎，虽然我写了分析，但事实上这两个我并没有参与套利，因为价格不是非常满意，同时大盘不稳，配债就变成了一门亏钱的手艺，这也是我对配债非常慎重的原因之一，需要说明的是，我写了配债分析，只代表有配债的基础条件，并不代表一定可以参与配债，毕竟市场时刻变化，当然如果我参与了潜伏，我会及时通知；

可转债套利总结

目前湖广转债、吉视转债、岭南转债、洪涛转债、重庆银行、交科转债、岩土转债、北港转债、万孚转债、久其转债、山石转债的套利逻辑均已兑现，其中湖广转债、吉视转债、岭南转债、重庆银行、交科转债、岩土转债、北港转债、万孚转债、久其转债、赛伍转债、山石转债兑现时间非常短，均不到1个月时间；当然，我也分析了其他转债，考虑其他转债并没有那么快发动，分析中也有详细说明；

当然，对久其转债、交科转债、万孚转债、岩土转债、北港转债、赛伍转债、长久转债、山石转债，我们会来回套利，撸羊毛一时爽，一直撸一直爽；

关于组建交流群和信息发布群的原因，主要是因为公众号只能一天发布一次信息，无法做到及时交流和沟通，公众号也无法顺利沟通，故特意建立群聊；

温馨提示：

1.因为目前一起学习的朋友们较多，已经无法分清到底谁入群了，谁没有入群，故特意发信息通知，目前的群按类别分为：

2.交易信息发布群和交流沟通群，其中交易信息发布群主要是我发布交易信息时使用，平时保持静默状态（禁止聊天，违者移出群聊），交流沟通群为大家沟通交流学习的群聊；

3.按等级分，则分为尊享群和普通群，尊享群主要各种忠实粉丝服务，主要是提供针对性提供分析、交易信息优先发布、较为全面性疑问解答，普通群则顺序排后，因为目前一起学习的朋友非常多，根本无法一一解答，恳请理解，没有加入群聊的朋友或想了解尊享群的，请私聊（没有加微信的请先加微信），如已加入群聊，则忽略；

4.防止错过信息，后进群的朋友请查看信息发布群中的历史记录，如有打扰，万分抱歉，感谢您一直以来的信任和支持，谢谢；

在这，我再说一次，有任何交易，我都会说，我也会留意市场，没有必要在群里或者私下问我，之后对私下问买卖的朋友，我之后视为没有看到哦，当然有问题尽量在群里问，因为目前粉丝已经有很多了，无力一个个回复，恳请您的理解和支持，也非常感谢您一直以来的信任，非常非常感谢；另外，说明一下，我是不赞同条件单的，因为非常可能卖飞，得不偿失，我几乎是不用条件单，也不赞同做T,请知悉；

欢迎添加私人微信，可加入群聊；

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