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1.风语筑是中国领先的数字化体验服务商。依托公司强大的创意、设计和内容制作能力,结合长年积累的CG特效、人机交互、裸眼3D、全息影像、5G云XR、AI人工智能、大数据可视化等关键技术手段,公司的产品及系统广泛应用于政务服务、城市文化体验、数字展示、文化旅游、广电MCN、新零售体验及数字艺术消费等众多领域。经过多年经营积累,公司在业内已形成了较高的知名度和美誉度,设计并实施完成了一大批有影响力的数字化体验项目。数字化是未来的发展趋势，有足够的想象力和很好的发展空间，看好未来。2.准货币资金为13.2亿（其他流动资产中包括1.07亿大额存单），占总资产的27.33%，按上半年的情况，足已支撑9个月，说明资金良好且较好充足，在我看来准货币资金需要足够维持8个月才算良好，足够维持1年才算优秀。3.应收占总资产的31.92%，说明产品竞争力较差，销售压力很大，比同行凡拓数创高6.5%，因为大部分客户都是政府部门，没有话语权，这是行业决定的，公司很难去改变什么，坏账率相对较低。
4.存货占总资产的11.53%，占比一般，主要是未完施工成本，这是非常合理的，我们可以把这项视为正在卖出路上的商品，公司是卖服务的，所以不像一般公司那样有存货，但这不代表公司的产品（服务）畅销。5.合同资产占总资产的3.48%，占比较小，很多人不明白什么是合同资产，我们可以视为某个工程项目，只做了部分，公司并没有完成全部，公司只有完成更多或者完成到指定进度的时候，才能收到客户部分或者全部货款，但是基于新的收入准则，需要把进度款计入收入，简单的理解就是：我帮你建房子，只建了三分之一，而说好是建完给钱，理论我是应该收你三分之一的钱，因为我没建完，所以你不认可我这三分之一的钱，国家要求我计算这部分工程款，所以用了合同资产这个会计科目，可以认为这个科目就是应收的特殊组成部分，实际上也不是好资产，但对应的合同负债（合同资产是供应商、合同负债是客户，因为合同负债只需要提供服务或者产品就可以了），就是好资产。6.长期股权投资占总资产的2%，都是数字化公司，说明公司非常专注主业。
7.其他非流动金融资产占总资产的3.87%，也是用于投资数字化公司，说明公司非常专注主业。8.固定资产在建工程占总资产的3.42%，属于超级轻资产型公司，后期的折旧压力极小，说明公司维持竞争力的代价非常小，我个人喜欢轻资产型公司，当然这种行业有一定技术含量，但行业壁垒不算很高，主要是创意和数字化转换。9.公司的短期借款0.32亿，应付债券为4.66亿，合计不到5亿，资产负债率为55.27%，资金可以覆盖有息负债，说明公司的资金压力非常小的。10.公司净利润现金含量不太高，赚的有较多白条，考虑目前的经济低迷，尤其是地方政府财政压力巨大，我认为未来的收款会非常困难，非常可能后期的坏账率增加，会吞噬利润。1.转债到期赎回价为115元，还有5.345年，加上利息，到期保本价为117.94元（不含税）。
2.发行规模为5亿，未转股，占流通市值比例很小，为6.69%，转股动力很小。3.转股价值为82.11元，而转债价格为116.86元，持有到期则盈利1元，税后收益率为正。4.转债无下修历史，8月5日公告半年内不下修，满足下修条件则需要等到23年2月28日，目前有足够的下修空间，转债上市时间并不长，我认为公司未来可能会下修。5.半年多以来，转债一直很活跃，在较短时间内都有一定的波动，这是因为正股的波动性较好，一旦下修，随着正股的炒作，我认为是非常可能满足强赎条款的。6.正股一直很活跃，因为市值小，极容易炒作，有元宇宙的概念，考虑转债的溢价率不算特别高，我认为只要正股随便炒作一下，转债就会有一个较大的波动，是值得博弈的。7.盛世古董，乱世黄金。在经济周期下行的时候，公司肯定会想着留着现金比摊薄那点股份更好，毕竟活着才是一切，如果公司没钱了，才是最大的损失，我也相信风语筑的股东比海水洪水两兄弟更聪明，海水从3月底的高位到现在，已经下跌了41%有余；而洪水从2月底的高位到现在，已经下跌了44%有余。两者都接近腰折，我相信公司都能看到这些负面案例的。8.很多人对这5.15亿没啥概念（按到期赎回价计算），我就简单说明一下。风语筑总市值75亿，转债占了6.87%，也就是超过十五分之一；2022年半年收入5.55亿，也就是说转债金额几乎是公司忙乎了半年的收入（记住，这只是收入）；2022年前三季度赚了0.12亿；2021年赚了4.39亿，也就是说如果还了这5.15亿，公司1年多的净利润就没了，如果你是大股东，你会愿意吗，事实上公司赚的都是白条，都是口头支票，收不收得回来还是一回事，更别提有多少真实利润了，而且今年前三季度经营性现金净流出1.17亿，这是大大失血，没有利润不可怕，可怕的是没有现金流，现金流断裂，利润再好看都没用。9.我估计未来风语筑将更加困难，日子更加难熬，解决了转债也就解决目前最大的困难，会大大减轻日后的压力。当然，历史不代表未来，但是未来大概率会遵循历史的轨迹，因为人性依然在，韭菜依然在，贪念和欲望依然在。整体来说，我认为风语转债可以博弈的，既有未来的下修预期，公司又有传媒、华为、数字经济、数字孪生、百度、元宇宙、人工智能、5G等概念，我认为遇到炒作的可能性极高，117元可以入仓1%，112元可以加仓至3%，108元可以加至5%（极限仓位）。文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。
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