网格交易，我们到底该如何选择，哪个才更适合我们

最近很多伙伴问我是否做网格交易，下面就针对这个问题详细说一下我的看法和意见：

一、网格交易的概念和分类：

网格交易，本质上就是设定买入价，再设定目标卖出价，赚取中间差价部分，也就是目标池的标的不高于买入价时买入，持仓标的价格高于目标卖出价后卖出。

根据不同的操作和目标差价，可以细分为小网格交易和大网格交易，当然这个适用于绝大部分投资产品，股票、期货、外汇、基金、期指、转债、国债等等。

下面我就主要针对转债的网格交易进行讲解。

二、小网格交易策略：

A.策略逻辑：

1.目前市场上，转债投资者采用小网格交易的，一般是以2-5元为差价目标，买入价一般在110-115元，个别投资者也可能选择在其他区间，比如105-110元和115-125元。

2.为什么会选择在110-115元区间呢，因为这个价格是绝大部分转债的到期赎回价，买在这个区间，大概率是不会发生亏损的，最多只会亏时间。

3.一般来说，到期收益为正的转债，都是相对没有那么活跃的转债，越是活跃的转债，价格会越高，因为市场会给很高的预期，具体表现就是更高的溢价率和价格高估，而目前的转债到期收益一般都会在120-125元，也就是说他们选择的转债都是到期收益为正的转债。

4.因为会选较多的标的，所以一般都是条件单定价买入，比如某标的目标为110元，那么直接使用条件单委托挂单买入，同理，也会使用条件单定价卖出。

5.一般来说，选择的标的只看波动性，且波动性要求是某个小幅度的波动，所以对标的的资质、正股基本面、市场情绪、市场估值等，没有太高要求，非常容易在市场高位的时候买入某些高估的转债，那么就容易套牢。

B.策略优点：

1.相对而言，判断起来比较简单，不需要复杂的各种分析，只需要查看价格和波动性，筛选比较容易。

2.能够较好的赚取预设区间的差价，尤其是持有标的在预设区间来回波动时，非常适合那些常年在某特定区间波动的转债。

3.因为对投资者要求不高，所以适合普通的转债投资者。

4.在大盘横盘的时候，是非常适合小网格交易的，能够赚取来回波动的差价。

5.因为是到期收益为正的价格买入，所以就算转债后期不活跃，也不会发生亏损，最多是浪费时间（注意这里不考虑违约风险）。

C.策略缺点：

1.一旦市场单边下跌或者上涨，或者持有标的单边下跌或上涨，那么要不就加成了重仓，要不就是早早卖飞，持有心态不见得会很好。

2.因为每次都是赚小钱，这种收益率完全看转债在自己设定区间的频率，一旦超出这个区间，再高频的跳动都与自己无关。

3.因为选择标的只看波动性和价格，所以对其他条件考虑不多，非常容易踏入陷阱，有部分债一旦回落就几乎不会反弹，比如蓝帆、全筑、帝欧、绿动、希望、闻泰、立讯、科沃、韦尔等等。

4.有部分人如果在转债买入继续回落后加仓，这个时候是非常容易加成重仓的，且因为不明确这个转债为什么下跌，只是无脑加仓，很容易形成恶性持仓，也就是持仓一动不动，最后的持仓都变成了僵尸。

5.很多转债，会在某个时间，导致某些条件失效的，比如在转股期前，可交易规模较小，则波动性良好，一旦解禁期后，因为规模较大，就失去了波动性；正股因为高位持续下跌，但是没有发现这因素，买入转债后持续回落，比如弘亚、科沃等，这个时候的转债因为溢价率太高，也就失去了波动性。

6.因为不注重转股价值，只看波动性，导致忽略了转债条件，容易陷入低价陷阱，从而导致转债失去活跃性，事实上，小网格需要衡量各种条件和因素，但绝大多数投资者都是只在乎波动性和价格，其他因素予以忽略，但是投资从来都不是单一因素或几个因素，而是由诸多因素组合决定的。

7.从大部分小网格投资者来看，综合收益并不高，因为很难选到合适标的，且很多标的一旦卖出，回落到原来价位的可能性较低，一般来说转债平时不涨，一旦涨了，就很难回到原处了，因为有了预期。

8.因为没有综合条件去衡量，因此无法降低转债的违约风险，虽然违约风险很低，但不代表没有这个风险。

三、大网格交易策略：

A.策略逻辑：

1.目前市场上，转债投资者采用大网格交易的，一般是以15-30元为差价目标，买入价一般在115-125元，当然我可能会选择110-135元，甚至因为策略不同，其他价格区间的也有，需要具体情况具体分析。

2.为什么会选择在115-125元区间呢，因为这个价格是绝大部分转债的到期收益刚好为正或者略微负收益，买在这个区间，大概率是不会发生太多亏损，一般只会亏时间，且一个波动就可以解套。

3.一般来说，越是活跃的转债，价格会越高，因为市场会给很高的预期，具体表现就是更高的溢价率和价格高估，而目前的转债到期收益一般都会在120-125元，也就是说选择的转债都是在正收益或者负收益的临界点附近。

4.一般来说，对标的的资质、正股基本面、市场情绪、市场估值、波动性、回撤程度等，有非常高的要求，做到非常了解标的的一切，了然于心，也就不害怕涨跌。

5.因为标的是经过精选的，所以一般都会预设买入价，比如某标的目标为115元，到了这个价格，就会判断目前的情势是否跟之前的条件无变化，如果没有变化，则开始买入，注意这是手动买入，且控制在一定仓位，绝不会上来就加满，一般都是分批买入，因为无法确定目前就是最低价，给自己一个缓冲空间，也是控制回撤的好方式。

6.因为选择出来的标的活跃性良好，非常容易盘中大涨，考虑很难实时看盘，所以完全可以设置条件单，当然这个条件单是回落卖出条件单，而非定价卖出条件单，这两者还是有很大区别的，回落条件单能大概率保证你当时卖在相对高位，但是定价条件单很可能是卖飞，尤其是采用大网格交易的时候。

B.策略优点：

1.不怕转债单边下跌，因为对标的有深入的研究，且有严格价格控制和仓位标准，每个转债初始仓位不会超过5%，原则回撤低于5%不会加仓，极限仓位不会超过10%，也就是单支转债仓位受限，且因为经过严格筛选，转债大跌的可能非常低。

2.目标卖出价，通常会设置的比较高，一般上都会高于140元，部分转债甚至会高达155元，所以大幅卖飞的可能性较小，能够卖出相对高的价格。

3.有严格的筛选标准，买入后转债继续下跌，心里反而是狂喜的，因为可以拿到更便宜的筹码，当然这点是基于对转债、正股有足够的了解基础之上的，而不是无脑的加仓。

4.也正因为有诸多的条件，就会把那些没有活跃度、有瑕疵的转债剔除在外，把持有风险降至最低，同时严格把控买入价和严格的仓位管理，也能防止单一转债出现重仓的情况，很大程度上控制了回撤程度；能在最大程度上避免转债的违约风险，后期遇到转债违约的黑天鹅，这类转债受到的影响也是极小的。

5.很多活跃债，要不就是小盘债，要不就是正股经常炒作，所以在大盘横盘甚至在熊市的时候，都能有较好的波动，一方面可以债股联动，赚取正股上涨带动转债价格上涨的波动差价，另外也可以赚取小盘债炒作的超额收益，事实上，活跃债受到情绪影响的因素更大，也就更容易赚取超额收益，这也是大网格交易能取得更好收益的根源。

C.策略缺点：

1.对投资者提出了很高的要求，要求投资者懂得分析正股基本面、转债资质、正股估值、转债估值、回撤程度预测，这几项会把非常多的投资者拦在门外。

2.因为要求转债有很高的波动性，那么转债会有高溢价率，很难等到合适的价格，这就要求投资者有极高的耐心，学会耐心等待，就像狙击手那样默默等待目标的到来。

3.因为追求较高的差价，那么必然会错过较小的波动，也就注定了会经常坐过山车，为了弥补这种缺陷，可以分批卖出，然后回落再买入，做一个差价T，当然这个操作也非常容易造成卖飞，所以不管是什么操作，都是有极大的局限性。

4.因为高于收益的价格买入，那么就代表着回撤空间可能会较大，需要投资者承受一定幅度的回撤，因为没有人能保证买入就是最低价。

四、总结：

其实不管是什么策略，都会有好有坏，适合自己很重要，认清策略很重要，对我来说，我选择了大网格交易策略，因为觉得它更适合我，在这说一下，我很喜欢“狂飙”中高启强的那句话：风浪越大，鱼越贵；当然，我不建议超出自己的能力去捕鱼，因为一旦风浪超出你的控制能力，很可能就是角色互换，你成了鱼的食物。你习惯了在湖里捕鱼请别去大海，因为大海会拍翻你的小船。

文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。        

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