又一光伏独角兽终止IPO！
信息来源：中国基金报（本文由“ZPVA光伏新材料大会”整理后发布,转载请注明出处）
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北京国化新材料技术研究院联合中关村光伏产业联盟等单位，拟于2024年11月12-14日在江苏省无锡市举办“2024光伏新材料（胶膜）技术创新论坛”（点击链接查看会议详情），重点围绕光伏胶膜材料创新与应用进行深度讨论，欢迎踊跃参加。
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2024年8月16日，深交所公告显示，一道新能源科技股份有限公司（简称：一道新能）IPO终止，保荐机构为国金证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市安理律师事务所。
一道新能于2023年12月29日申请创业板IPO，2024年1月24日收到首轮问询。而面对问询，公司及保荐人酝酿近八个月，并未选择回复，最终IPO终止。
在招股说明书中，一道新能提示了上下游价格和需求波动、行业产能过剩、技术迭代等方面的风险。另外，一道新能的资产负债率显著高于同行，报告期三年均接近90%，而可比公司平均水平在72%左右。
报告期光伏上下游价格波动大
招股书显示，一道新能是一家以高效光伏电池、组件研发、生产、销售为引领的多场景光伏应用生态解决方案提供商。根据相关统计，2022年度、2023年度公司光伏组件国内中标规模分别位列行业第7位、第6位。
报告期内（2021年到2023年），一道新能营业收入分别为18.94亿元、86.06亿元和227.24亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为-1.47亿元、2.03亿元和4.6亿元，其中2021年出现亏损。
一道新能解释，2021年度受硅料价格阶段性上涨带动硅片价格提升的影响，公司原材料采购价格涨幅远超产品销售价格涨幅，使得2021年度出现亏损。一道新能提示，公司处于产业链中游，受上游原材料价格波动、下游需求调整的影响较大，面临业绩波动的风险。
报告期内，一道新能光伏组件的平均销售价格分别为1.64元/W、1.73元/W、1.26元/W，较上年变动比例分别为12.31%、5.99%、-27.19%；报告期内一道新能采购硅片的平均单价分别为3.76元/片、5.87元/片、2.83元/片，较上年分别变动56.62%、55.98%、-51.72%。
一道新能称，近年光伏产业出现阶段性产能过剩。在2023年产业链各环节集中投产和PERC电池产能出清周期等多种因素叠加下，光伏行业有效产能高于出货量，竞争加剧导致产业链各环节价格波动，光伏组件定标价格逐步下降，对公司的经营业绩造成负面影响。
资产负债率近九成
显著高于可比公司均值
一道新能的偿债及流动性风险也不容忽视，公司称其所在的光伏行业为资本密集型行业，需要大量资金持续投入。
报告期各期末，一道新能合并报表资产负债率分别为87.71%、86.54%和86.89%，流动比率分别为0.89倍、0.98倍和1.04倍，与同行业公司相比，资产负债率较高、流动比率较低。报告期内，一道新能选取的6家可比公司（晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、阿特斯、协鑫集成）平均负债率在72%左右。
一道新能表示，目前公司仍处于快速发展阶段，后续资金投入需求较高，若不能有效拓宽融资渠道，未及时取得资金支持或客户回款情况不及预期，将面临偿债及流动性的风险，进而对生产经营产生不利影响。
此外，一道新能的资产质量也有待提升，存货占比较高且增长速度快。截至2021年末、2022年末和2023年末，公司存货账面价值分别为4.53亿元、12.98亿元和28.43亿元。报告期各期末，公司存货跌价准备余额分别为702.11万元、3378.73万元和5.03亿元。
本次IPO一道新能原计划募资25亿元，其中20亿元将用于建设年产14GWN型TOPCon高效单晶电池项目，5亿元用于补充流动资金。
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