TMT拥挤度再次超40%，意味着什么？

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TMT拥挤度再次破40%，会马上调整吗?

当前TMT还是面临较大压力的

1、拥挤度新高 。截至 6 月 21 日，TMT 板块成交额占比达 42.8%，接近 4 月初高点，行情脆弱性增加；

2、代表公司减持：6 月 20 日，昆仑万维公告大股东拟减持不超过 3%公司股份后次日跌停，随着年中解禁高峰，AI 板块资金流出压力可能进一步增加；

3、美股影响：美股 AI 龙头短期见顶：本轮 AI 行情存在很强的海外映射，美股 AI 龙头英伟达对 ChatGPT 指数股价走势解释力度高达 76%，近期在管理层减持、海外机构对其估值的担忧及美联储鹰派表述下见顶回调，也对国内相关板块形成一定压力。

例外情况：拥挤度破40%之后，不一定马上调整

例外：复盘 TMT 行情，历史上共有两次突破 40%的成交占比，之后行情演绎并不相同。2019 年 12 月中旬：TMT 成交占比达到了 40.2%，但在自主可控的助推下，TMT 指数才刚刚进入主升浪阶段，随后一个月内成交占比虽有回落，但 TMT 指数涨幅高达 15%。 

参考资料来源：华鑫证券.华泰证券

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