跟着老唐学财报7-资产负债表分解实践（洋河股份）
提示：洋河股份2022年资产负债表分解实践，是“跟着老唐学财报”系列的第7篇。这是本人学习唐朝老师所著的两本《手把手教你读财报》的复习笔记。计划是先复习一下重点知识，梳理巩固财报结构和分析逻辑，然后再结合几家上市公司财报进行分析实践。这个系列适合财报初学者或价值投资理念不牢的投资者共同学习。
Part1资产负债表主要看啥
先复习一下《跟着老唐学财报1：财报结构快速入门》，一定要知道：普通投资者喜欢看利润表，而高手更关注资产负债表。
资产负债表是企业在报告日（即年末或季度末）结束的那一瞬间，资产、负债和所有者权益的定格照片。
阅读资产负债表，主要是要揣测不同类型的资产在总资产中占比有何不同，思考为何不同，这不同是优势还是劣势，尤其是应收票据、应收账款、应付账款、预付款，预收款等科目，可以看出公司与上下游之间的地位，展示公司竞争力的强弱。
我的理解，看资产负债表主要看“强弱胖瘦”，能长时间先款后货或者现款现货就是强，长时间保持无息负债很低也是强。货币资金或现金类资产可支撑未分配利润就是胖，主营业务每年的产出远大于投入也是胖。
Part2资产负债表分解
按照《跟着老唐学财报2-资产负债表速览》先大致看看整体情况。洋河股份2022年合并资产负债表分解如下（本文所有图片和文字中的单位都是亿元人民币，下同）。
1先看负债和所有者权益（钱哪里来）
所有者权益约475亿，负债约205亿，总资产约680亿，负债率30%，负债率很低。有息负债只有2亿，基本没有有息负债，不存在资不抵债的风险。
人说欠钱的是大爷，其实，能拿着别人的钱，做自己的生意，还不用支付利息，那才是真正的大爷，这是公司实力的体现，也是被客户和供应商信任的体现。
2再看都置办了哪些家当（钱去了哪）
总资产约680亿，其中，生产资产100亿，经营资产435亿，投资资产144亿。税前利润约125亿。
按照老唐方法，当年税前利润总额/生产资产非常显著地高于社会平均资本回报率，属于轻资产公司。
所有应收科目合计约12亿，占总资产的不到2%，可见是典型的先款后货的生意模式，长期具有这种产品销售能力的公司都值得关注，选择这类公司投资，基本上远离了讲故事的公司，大概率决定了盈亏的问题。
Part3生产类资产
生产类资产，指企业的固定资产、在建工程、无形资产、商誉等与企业日常生产制造相关的科目。我的理解，是企业为了能生产出批量产品产品或提供成熟劳务需要置办的家当。（详见《跟着老唐学财报3-生产类资产解读》）
洋河生产类资产大约100亿，固定资产 58亿，在建工程8亿，无形资产17亿。年净利润接近100亿，一年能赚回所有生产类资产，就是这么牛。
Part4经营类资产
经营类资产，指为企业销售商品或提供劳务服务的资产，比如货币资金、存货、因销售商品或提供劳务而产生的各种应收款、预付款等科目。
我的理解，主要是在销售产品或劳务中积累的家当，要么是钱、要么是货，要么是空头支票，请注意甄别哪些是空头支票，尽量远离支票多现金少的公司。（详见《跟着老唐学财报4-经营类资产解读》）
Part5投资类资产
投资类资产，则指公司将所获现金拿去投资，所产生的股权、债券、基金、信托、理财、投资性房地产及其他金融资产等。
我的理解，主要是赚来的钱主营业务暂时不需要，拿去增值保值，要么房产、要么股权、要么金融资产（又分“损资-笋子”，“综资-粽子”，“摊资-瘫子”），注意有的企业确实是干着业务炒着股，有时股市收益还不错，掩盖了主营业务的衰退，比如，几年前的雅戈尔。（详见《跟着老唐学财报5-投资类资产浅析》）
洋河投资资产约144亿，其中交易性金融资产80亿，其他非流动金融资产60亿，大部分都能很快变成现金，并且主营业务也不需要多大的再投资，这些钱可以支撑提高分红。
Part6负债和所有者权益
负债和投资者权益，负债通常很少会有假账，投资者权益有时会给人公司有实力分红的假象。（详见《跟着老唐学财报6-负债和所有者权益要点》）
1负债
总负债202亿，其中经营类的无息负债202亿，有息负债只有2亿，根本没有还贷压力，也不存在短期财务风险。
2所有者权益
洋河的所有者权益中归属于母公司所有者权益大约475亿，其中绝大部分是未分配利润（近444亿）。那洋河有没有这么多钱拿出来分呢，从上面分析看，生产类资产中有货币资金244亿，投资类资产中交易性金融资产80亿，这两项是可以支撑立即实施分红。
Part6小结
本文根据"跟着老唐学财报"1-6的学习的内容分解简化了洋河股份2022年的资产负债表，并大致做了分类分析，基本没有涉及后面的利润表和现金流流量表，主要是以实例操作巩固以下前面学的内容，初步判断企业的“强弱胖瘦”。后面还会继续以洋河股份为例，边学边实践。
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