资本月报 | 房企单月融资创2021年以来新低，融资协调机制加速落地(2024年2月)

本月关注

• 融资协调机制加速落地，多地完成优质项目推送

自房地产融资协调机制工作部署以来，各地和相关金融机构迅速行动。截至2月28日，全国31个省份276个城市已建立城市融资协调机制，共提出房地产项目约6000个，商业银行快速进行项目筛选，审批通过贷款超2000亿元。2月29日，住建部、金融监管总局联合召开城市房地产融资协调机制视频调度会。会议强调：按照协调机制“应建尽建”原则，3月15日前，地级及以上城市要建立融资协调机制，既要高质量完成“白名单”推送，又要高效率协调解决项目的难点问题。整体来看，房企的融资环境持续改善，优质“白名单”项目的融资也有了初步的落地，但是对于房企整体融资的改善效果仍然有待观察。• 春节假期影响，融资规模创2021年以来单月新低2024年2月65家典型房企的融资总量为218.87亿元，环比减少47.2%，同比减少49.3%，创2021年以来的单月新低，其中春节假期带来了一定的影响。房企债券发行72.5亿元，环比减少70.2%，同比减少72.8%。债券类平均融资成本为2.91%，环比降低0.42pct，同比降低1.25pct。本月没有房企进行境外融资，而由于境内发债的企业仍然主要是国企央企，因此境内融资成本2.91%，仍然保持在较低的水平。• 济南高新的定增计划收到上交所问询函本月没有房企或房企旗下企业上市或提交上市申请。而在增发配股方面，本月没有新增房企宣布将进行定增，仅有济南高新的定增计划收到了上交所的问询函，而荣盛发展和期后的金科则宣布其定增计划仍在内部进行审计和评估中。整体看来，自从2022年11月28日证监会出台房企股权融资的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股计划，在境内外的配股都较为积极，也受到了监管部门的高度关注，有利于提振市场信心。

01债券发行春节假期影响，规模创2021年以来单月新低

2024年2月65家典型房企的融资总量为218.87亿元，环比减少47.2%，同比减少49.3%，创下了2021年以来的单月融资新低，其中春节假期带来了一定的影响。从全年累计数据来看，65家典型房企的累计融资总量为633.41亿元，同比减少37.62%。在融资结构方面，本月房企境内债权融资109.7亿元，环比减少68.5%，同比减少72.1%；资产证券化融资为109.17亿元，环比增加481.3%，同比增加504.8%，主要是因为本月华润置地的消费类公募REITs成功发行，融资总额约为69.18亿元。

2月房企发债72.5亿元，环比减少70.2%，同比减少72.8%。本月没有房企境外发债，因此72.5亿元均是境内债，境内债发债规模环比减少69.3%，同比减少70.5%。其中，公司债发行7.5亿元，环比增加7.1%，同比减少94.9%；中期票据发行20亿元，环比减少89.2%，同比减少20%，境内发债的企业仍然主要是保利发展、华侨城、招商蛇口等国企、央企。

2024年1-2月80家典型房企新增债券类融资成本3.23%，较2023年全年下降0.37个百分点，其中境外债券融资成本4%，较2023年全年降低4.04个百分点，境内债券融资成本3.21%，较2023年全年降低0.27个百分点。单月来看，2月房企融资成本为2.91%，环比降低0.42pct，同比降低1.25pct。本月没有房企进行境外融资，而由于境内发债的企业仍然主要是国企央企，因此境内融资成本2.91%，仍然保持在较低的水平。

具体企业表现来看，2月债券发行量最大的企业是保利发展，企业发行了1笔25亿元的超短融。本月发行债券的企业有5家，与上月相比减少7家。从发债年限来看，华发股份发行了一笔期限长达5年的公司债，是本月发行期限最长的债券。从债券发行利率表现来看，招商蛇口发行的1笔超短融利率为2.27%，是本月房企发行的所有债券中最低。

02债券到期及违约

本月到期394亿元，华南城宣布美元债违约

2月共有19笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为394亿元，环比减少2%。提前关注到2024年3月将有19笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为581亿元，环比增长47%。

在债务违约方面，本月14日华南城发布公告称，企业不会支付2024年10月票据于2024年2月9日到期的强制赎回款项以及2024年4月票据于2024年2月12日到期的一笔利息，从而导致2024年10月票据和2024年4月票据发生违约事件。由于近期房企融资仍然较为低迷，再加上房地产销售仍未复苏，因此未来仍有可能有更多房企曝出债务违约事件，流动性问题仍需要行业注意。

03IPO和增发本月无企业股权融资
济南高新获上交所问询函

本月没有房企或房企旗下企业完成上市，也没有企业提交上市申请。整体看来，近期香港资本市场对于境内房地产相关企业的上市融资态度较为谨慎，境内房企及旗下公司的上市积极性也相对较低。

而在增发配股方面，本月没有新增房企宣布将进行定增，仅有济南高新的定增计划收到了上交所的问询函，而荣盛发展和期后的金科则宣布其定增计划仍在内部进行审计和评估中。整体看来，自从2022年11月28日证监会出台房企股权融资的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股计划，在境内外的配股都较为积极，也受到了监管部门的高度关注，有利于提振市场信心。

04股价变动两市地产股整月表现出现反弹
较多企业股价回调

本月两市的地产股股价出现了一定的反弹，A股整月上涨的地产股占比为38%，H股更是达到了56%。在H股方面，本月明发集团是H股涨幅最大的地产相关股，企业股票在2月的交易量较少，有多个交易日没有交易，但是在有交易的交易日中股价基本都出现了大涨，最终整月涨幅为61.22%。

在A股房企方面，本月万通发展的涨幅较大。企业股价在本月虽然没有出现涨停，但是每个交易日都基本稳定上涨。企业股价的大幅上涨主要是因为政策对于房地产行业的整体支持以及房地产版块的回调，最终整月涨幅达到了26.85%。

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