白捡钱都不要？市场是真恐慌了

彭博新闻社商业周刊中文版 2020-03-27

外汇市场上，货币互换交易的基差在不断扩大，但银行却不敢把这些“白得之财”装进口袋。恐慌指数开始疯狂飙升，这是过去10年以来的第四次飙升。

自从多德-弗兰克法案(Dodd-Franklegislation)和沃克尔规则(Volcker Rule)推出后，华尔街银行的风险偏好有所减弱，不断扩大的互换基差（急需美元融资却求而不得的数字衡量指标）就成了检验全球市场慌乱程度的得力工具。目前已经出现了这种“美元荒”。

3月19日，在韩国通过3个月期基差互换举借美元的成本高达3%，比3个月期伦敦银行同业拆息高出两个百分点，相当于满地撒钱等着大银行来捡。然而，受新冠病毒疫情影响，美国经济大乱，银行股价暴跌，对于是否要在此时扩大自己的资产负债表，这些银行显得犹豫不决。或许还是留着钱用于股票回购比较好。

十国集团的互换基差均值是深受国际清算银行(Bank for International Settlements)研究人员欢迎的恐慌指标。这一指标现在显示，美元市场的供求紧张程度随着美元贸易加权汇率的上升而上升。不过，总体情况虽在恶化，但还没有糟到金融危机时的地步。

撰文：Andy Mukherjee 编辑：马杰、王洁翻译：丁虹

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