新三板再分层，“精选层”的出现有何作用？
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作者：诺亚研究团队
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据悉，监管层目前正以再分层为抓手，加大新三板制度供给改革进行研究，未来有望在创新层之上推出“精选层”，并在此基础上引入竞价交易等制度。市场人士指出，如果上述内容落地，有利于大大提升新三板的活跃度，增加新三板的流动性，激活新三板的融资功能。
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2016年5月末，全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》，推出创新层并明确其准入标准，标志着新三板的发行注册制和市场化的退市机制成型。
当时就有机构认为，新三板分层只是抛砖引玉，是为未来后续政策出台所作的铺垫。创新层不仅意味政策便利，挂牌企业的董监高、关联股东也需要接受更严格的监管。未来创新层一定会比基础层更多的吸引眼球，监管层还是希望把实业和资本市场能相结合。
现在进一步从中进行“精选层”的再分层，是进一步优中选优，让最优质的企业从中脱颖而出。目前新三板挂牌企业已经突破1万家，其中企业的质量、经营业务内容、财务状况、发展前景参差不齐，差异较大。
虽然当前新三板依然存在流动性不足、优质企业流失等多种问题，但创新层的推出在过去的一年多的交易情况来看还是有积极意义的。和基础层比，创新层企业的数量在新三板占比不足10%，融资额却占新三板总融资额的三成以上。相对于协议转让企业，仅占挂牌公司总数16%的做市企业却占新三板去年全年融资比例的逾37%。
本月20日，新三板共有1088只个股产生交易，成交额达10.77亿元。其中，创新层企业总成交4.34亿元，同比上涨822.72%；基础层企业总成交6.43亿元，同比上涨478.47%。创新层企业的成交额占比40.30%。
由此可见，新三板中，真正能吸引投资者，产生交易额和流动性的还是相对优质的企业。引入“精选层”进一步精挑细选，有望突出这些优质企业，从而带动投资者的交易情绪，同时对于这些优质企业也可能进一步降低相应的投资和操作门槛，推动其交易。
而竞价交易机制的引入也是为了让这些优质企业的交易更加的市场化，提高交易的效率。由此对于新三板整体的成交量和流动性预计都会有一定的积极作用。但是归根结底还是要回归企业本身的质量，企业的盈利和财务状况才是投资者选择投资标的并且进行投资操作的根本依据。
新三板要真正繁荣，除了进一步完善机制，使其更加的高效且市场化，核心还是需要挂牌企业业绩进一步提升，未来新进入的企业质量更加的出色，让整个新三板成为真正优质企业的融资之所。
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