比特币：20枚买宝马，200枚买豪宅，现在入场晚了吗？

当公园里的大妈都开始聊比特币时，你还敢持有吗？

编辑丨诺亚财富品牌市场中心 贾雅楠

本月15日晚上，比特币当天创了比特币纪录高位，之后又急转直下，高位跌了500多美元，跌了将近10%。

有人高呼：泡沫将破！赶紧出场！当然，这其中不乏很多因为没有买比特币而懊恼的人在一旁幸灾乐祸。

回到2010年，比特币一个才0.003美元，而7年后的今天，一个比特币最高却达到了3000美元。

据CoinDesk数据显示，比特币价格在上周一的交易中触及4348.23美元的历史新高。其价格已经翻了两番，换算成人民币也就是逼近3万元每枚，意味着你有20枚就可以去4s店提一辆宝马五系；你有200枚就可以在北京海淀区买一个两居室的房子。

几乎没有任何一个投资品类，可以和它比拟。也难怪众人都说比特币泡沫极大。

果真如此？

不久前，《经济学人》杂志发表了一篇文章称：是，比特币的确有泡沫，但它是一种健康的泡沫，因为它带来了创新和改变。

健康的泡沫？

对投资人来说，泡沫就是泡沫！

《经济学人》认为，比特币的确是有泡沫的，但很健康，它更像上个世纪末的互联网泡沫。那时候互联网刚刚兴起，你做一个网站，感觉分分钟就能去纳斯达克上市了，这的确是泡沫。

但哪怕到了千禧年，互联网泡沫最后破灭了，还是给我们留下了宝贵的财富，那就是技术的创新和探索。如今很多的互联网巨头和移动互联网技术，都得益于那次的互联网泡沫。

但是你可能会问，创新和改变有什么用啊？泡沫破裂了，无论它给人类带来多少进步，作为一个投资者，还不是亏损？

你说的没错！如果你能意识到这点，说明你是一个理性的投资人，因为，当年互联网泡沫破裂的时候，很多投资人亏的连内裤都没了。

千禧年互联网泡沫破裂

谁最倒霉？

先来回顾一下当年的互联网泡沫破灭的过程：

千禧年，纳斯达克从最高点的5048.62开始逐渐回落，但是市场总体的情绪，并没有意识到这大周期的逆转点，抄底才是主旋律。

当然，那时候市场还有些别的新闻，为股市的下跌做出合理化的解释，最著名的莫过于微软公司在反垄断诉讼中的失败，被贴上垄断的标签，差点面临被拆分的命运。

不过最终剥掉皇帝的新衣，还是《巴伦周刊》上的一篇报道，《Burning Up》。

这篇基于207家互联网公司的研究报告指出，将会有51家网络公司，现金流面临枯竭，而且股价下行＋高管套现＋投资风险厌恶上升＋市场资金缩减＋再融资市场的冷却，多重效应叠加下，这些公司的再融资问题无法得到解决，最终将会面临行业的大洗牌，破产加重组。

这篇报道引发了市场了恐慌，所有人才从如梦如幻的错觉中清醒过来，疯狂抛售自己手中的网络股票，市场在挤兑的浪潮下，纳斯达克指数在一年多的时间，跌到了最低点1114.11。

投资人被血洗。

是的，技术进步很明显，那都是投资人用血泪堆砌起来的！

比特币可以用来抗通胀吗？

历史会不会重演？泡沫破裂会如此惨烈，持有比特币的你，还是否应该继续持有？

我们不能给答案，毕竟，在投资的世界里没有专家只有庄家。但是，在一片火热之中要冷静，越在嘈杂声中越要看清事件的本质。

大起大落，必有蹊跷。我们要搞清楚比特币此轮上涨的动力到底是什么？

自2009年1月3日“中本聪”从创世区挖到50枚比特币至今，比特币已经历了几轮“暴涨暴跌”。

2013年下半年，欧洲一些国家出台了一些有利于比特币的政策：英国起草了关税法案，把比特币的收入来源纳入了纳税范围；西班牙税务局免除了比特币的附加税；比特币在国际社会的认知度越来越高，价格也迎来了暴涨。

但好景不长，2013年12月5日中国央行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》，将比特币定义为虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，且不能作为货币在市场上流通使用。此后，比特币价格在两天内下跌超过50%，最低跌至576美元。

政策利好比特币，价格就上涨，监管趋严，立马就暴跌。可见，政策对于比特币的行情起了至关重大的作用。

2017年5月“Wannacry”病毒席卷全球，黑客要求必须支付300美元等额的比特币。接着，比特币在十天内，从9459元涨至18810元，涨幅直逼100%，几乎翻番。 

除了“勒索病毒事件”，4月份的时候，日本对比特币支付合法化的法案通过，日本电子巨头Bic Camera就开始接受比特币支付。

近期比特币价格持续高涨，2017年8月创历史新高，多方推测可能和全球部分地区局势紧张有关系。

除此之外，比特币的产量会出现周期性产量减半的情况，因为比特币的总量是固定的，现在已经开采出75%，很多人会选择购买比特币来抗通胀，这也是比特币上涨的重要因素。

有人说比特币的总量固定，就是2100万枚，发行速度也会每四年减半一次，这是比特币的运行机制决定的，那比特币一定可以用来抗通胀吗？

当大妈都在谈论比特币时

真的要小心了

但是反过头想想，总量固定未必是好事，也意味着流动性的减弱和丧失。

在美国华盛顿有一个特殊的托儿所，员工是150对在国会山上班的人，事实上这个托儿所更像是一个相互照看孩子的合作组织。婚后想出去过二人世界或者没空照看小孩的时候可以托付给别人，在有空闲的时候可以帮助别人照看小孩。

这个合作组织内部发行一定数量的“保姆券”，这个保姆券不增加也不减少，每张券对应一个小时的照看孩子服务。

这样的运行机制，开始的时候十分完美，大家也可以充分利用自己的时间，并且可以抵御一些没时间照看小孩的情况。

可是运行一段时间之后，这套机制几乎陷入到了崩溃边缘。有大量空闲时间的父母开始努力照看小孩以便不时之需，于是囤积了很多“保姆券”；紧接着那些经常外出的人因为自己的保姆券大量减少，开始心慌，逐渐开始减少外出次数，开始照看别人家小孩来赚取“保姆券”。

就这样流通的“保姆券”越来越少，流通券减少的直接影响就是保姆服务减少，托儿所很快人烟稀少。

如果把“托儿所”看成一个经济体，保姆服务看做GDP，那么这个案例就是经典的通缩案例，衰退的原因就是流通的“保姆券”在减少。

这不是为了类比比特币而编造的故事，这是1977年Sweeney夫妇在经历了这件事件之后，发表了题为《货币理论和大锅烩山托儿所合作社危机》中的实事记载。

比特币总量固定而开始被吹捧它防通胀，而正是这样的特性会导致人们“囤积”比特币，进而使比特币继续升值，“囤积”的需求变得更强烈，最后只会导致“极端通缩”，会限制整个经济体的产出，就像“保姆服务”的减少。

现在早上出去跑步都能听到公园里的大妈在谈论“比特币”，让我们深深地为“比特币的”未来担忧。

不过，股市有句老话，“牛市不言顶”。预测顶部很危险，泡沫只有在破灭之后才知道是泡沫。

*本文部分资料来源于知乎、得到专栏、金融家、网易科技、互联网等。

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