不是马化腾，这家非洲公司才是腾讯最大赢家，赚了8000亿！

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最近几年，借助火热的游戏市场，腾讯业绩飙涨，并且带动腾讯控股（HK.0700）股价暴涨，仅仅从2017年以来，腾讯控股的股价就从189.09港元涨到了328.40港元。

业绩和股价双双表现抢眼，马化腾肯定很开心。但远在非洲最南端的一家名叫Naspers（南非报业）的非洲公司可能比马化腾更开心，因为它比马化腾赚得还要多。

说起这家南非公司，很多人并不熟悉，但它的大名每年都会出现在腾讯的财报中，因为它就是腾讯控股的最大股东。

腾讯控股2016年财报显示，马化腾本人持有8.73%腾讯股份，而这家南非公司持股比例达到了33.25%，所持市值高达1318亿美元（约合人民币8761亿元）。而且，借助腾讯的优秀表现，这家南非公司的股价也跟着涨。

但是，在南非当地时间8月25日举行的Naspers 2017年股东大会上，不少股东呼吁公司卖掉腾讯的股票。

Naspers部分股东要求兑现盈利

总部位于南非开普敦的百年老店Naspers创立于1915年，最开始是一家报业公司，1994年在约翰内斯堡交易所上市。

早在2004年腾讯上市前，现为Naspers子公司的MIH就成为了腾讯一家重要的投资者，MIH和马化腾创业团队各占50%股权。

每经小编（微信号：nbdnews）在腾讯控股财报中发现，截至2016年，MIH TC还持有腾讯控股33.25%的股份，是腾讯控股第一大股东。

▲图片来源：腾讯控股2016年财报

腾讯控股在财报中介绍称，MIH TC是由Naspers Limited通过其全资MIH (Mauritius) Limited、MIH Ming He Holdings Limited及MIH Holdings Proprietary Limited控制。

然而最近，Naspers内部却遇到了麻烦。

由于腾讯市盈率远高于Naspers，Naspers的一些股东要求公司赶紧卖了腾讯的股份来证明自己的实力。在南非当地时间8月25日举行的Naspers公司股东大会上，有股东提出，公司应该卖掉腾讯股票。

▲图片来源：Naspers2017年股东大会纪要

事实上，这已经是老生常谈的话题了。早在2004年腾讯上市那年，就有股东提出了同样的要求。Naspers在股东大会会议纪要中表示，如果5年前按照一些股东的建议出售腾讯股票，只能卖45港币/股。而每次对腾讯的股价进行评估时，董事会都认为，对腾讯进行投资，是最好的选择，所以，现在公司依然找不到卖掉腾讯股票的理由。

在Naspers收购了MIH后，腾讯的股权就成为了Naspers最厉害的赚钱机器。自2010年以来，在腾讯的帮助下，Naspers的股价已经翻了九倍，仅仅从2017年初至今，Naspers的股价也上涨了49.44%。

紧紧抓着腾讯这个会生金蛋的大鹅，Naspers不仅股价扶摇直上，还掩盖了自身的问题。

Naspers的核心业务在过去两年中一直在亏钱，但拿着33.25%腾讯股权的Naspers在经营上显示出增长的态势。Naspers在截至2017年3月31日的2017年财报中表示，高企的开发费用和视频娱乐行业持续下降的利润导致公司现金净流出高达1.25亿美元。但对腾讯投资而得到的1.91亿美元的分红弥补了自身业绩的不足。

▲图片来源：Naspers 2017年财报

从总的业绩来看，2016和2017财年，Naspers的营业亏损分别为1.77亿美元和3.60亿美元。

从传统报纸到全球市值前十互联网公司

最近，腾讯股价飙升扎了很多人的心。而Naspers能够成为腾讯大股东，和一些错过腾讯的投资者有关。

李泽楷曾在1999年投入220万美元资金、持有腾讯两成股权，这也是腾讯当年创业维艰时获得的最重要的一笔风险投资。但隔不到两年，李泽楷就将此股权以1260万美元卖给了Naspers旗下的MIH。

当腾讯刚开始做QQ时，曾获了IDG几百万美元的投资，后来有人出了五千万美元来买IDG持有腾讯的股份。很遗憾，IDG就在当时卖掉部分腾讯的股份，接手的也是MIH。

2002年6月，MIH集团再度从腾讯控股马化腾之外创始人手中购得13.5%的股权。

2003年8月，出于上市方面的原因，腾讯进行股权结构调整，在将IDG手中7.2%股权悉数回收的同时，同时从MIH手中回购少量股权，此时控股结构变成腾讯与MIH各持50%的局面。

1915年创办的Naspers（南非报业），曾经只拥有一份报纸。但目前，Naspers已经摇身一变成为了一家互联网、娱乐和科技投资集团。传统报业集团的转型要归功于一个名叫库斯·贝克（Koos Bekker）的人。

▲图片来源：Naspers 官网

1985年，库斯·贝克从美国哥伦比亚大学商学院拿了个工商管理硕士回南非。他在美国接触到了付费电视，并一见钟情，潜心琢磨，他的毕业论文主题就是付费电视。回南非后，他找南非报业建议创办相关业务，毕业论文扮演了商业计划书的角色。当时仅有报纸、杂志、书籍出版业务的南非报业，欣然从命，由这个小伙子领头，创办了这家公司的 “电子视频娱乐业务”，组建了一家名为 M-Net的公司，在美国之外推出了第一个付费电视频道。

8年之后的1993年，获得了巨大成功的M-Net上市。在稍早的1991年，有朋友对这个库斯·贝克说，美国出现了一种可以放在车上的电话，十分时髦，于是，他又折腾了一个公司MTN，专门做移动电话生意，也大获成功。今天，MTN是非洲最大的移动运营商，也是南非约翰内斯堡证券交易所市值最大的公司之一。

从此，南非报业（Naspers）这个名字，就名不符实了，因为，它事实上成了一家拥有广播、影视、通讯资产的报业集团。而且，广播影视类资产无论从业务规模还是发展前景看，都远远超越了传统的报业。1997年，有南非乃至非洲“付费电视之父”称号的库斯·贝克以其远见卓识和辉煌的业绩，四十出头当仁不让地被推举为南非报业的CEO，接管了整个集团。

根据腾讯控股财报介绍，今年已经65岁的库斯·贝克自2012年11月起出任腾讯控股的非执行董事。而目前，Naspers的市值已经超过了1000亿美元，超过了百度、京东等巨头，稳居全球互联网公司前十。不过，按目前腾讯3964亿美元市值计算，MIH目前持有的腾讯市值都超过了其母公司Naspers的总市值。

每经编辑 王嘉琦

每日三问第112期

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