但是，略晚于中国2015年的股市泡沫破裂时间，日本股市也大幅度下跌，尽管日本央行维持了原来的股票购入规模，但市场却想要更大的规模，于是股市一路下跌到2016年初的15000点左右。

CDS相当于某个民营企业债务的保险，如果担心这家企业还不上钱，债权人可以花点钱买个保险。如果这家企业真的债券违约了，不还钱，由保险赔给你；如果企业没有违约，真正还钱了，那你也相当于提前花钱买个安心。

上证指数已经处于2015年以来的最低点，而深成指更是处于2009年以来的最低点，就估值来看，上证A股的市盈率和市净率方面已经接近历史低点，但深证、中小创和创业板市盈率距离历史最低都还有一点点距离。

这相当于央行印钞直接买入房地产，与买股票的做法性质完全一致，当前日本央行购入的房地产信托基金额度约4900亿日元，这个额度不是很大，但如果额度扩大，将会推升市场上的房地产价格或阻止市场应有的下跌。

然后，就遭遇科技股崩盘，亚马逊股价迅速暴跌，2001年跌至5.5美元/股；后来，好不容易在2007年又涨到超过100美元，接下来又遭遇2008年金融危机，再度跌去65%以上。

以墨西哥为例，德索托认为只有10%左右的人真正生活在官方法律框架之中，其余90%的人所拥有的资产，根本得不到法律和政府的保护，所以尽管与世界上最富裕的美国近在咫尺，墨西哥大部分人口却深陷贫困之中。

不管是中国还是欧美日，其经济问题的关键是贫富差距过大，而当前的印钞方式恰恰是通过央行印钞购买债券等资产而实现的——麻痹的，想想都知道，资产的拥有者，基本都是富人，这种印钞方式就是相当于印钱送给富人！

一直在想，全球5个华人经济体，4个都比我们富得多，人家还都给全体民众发钱，难道，是因为他们都忍受着罪恶主义制度的残酷剥削，所以要发钱安慰，而我们享受特色主义的先进性和光辉温暖，所以就不需要发钱？

无论是外资还是国有企业，只要某个投资项目看中了某块土地，只要取得政府同意，就可以低价圈地，随意拿走土地，这样一来，工业化的土地成本接近于0。除了后来的中国，世界上只有南非的征地成本才会这么低。

众所周知，地方政府可以通过发行债券借债，然而从2013年开始，地方政府债务愈演愈烈，原来还可以靠着借新债还旧债勉强支撑，但到了2014年，地方政府发行的债券，在市场上根本没人买。

原因并不复杂，因为央行们相信，如果他们拥有足够多的黄金，在国家面临金融制裁、贸易战等动荡经济局势之时，黄金将给予本国金融体系独立于美元之外的地位，以最可靠的价值基石保护其政治和经济环境的稳定。

三大部门的债务中，政府部门的债务是最容易计算的（我说的是公开的债务），因为这些债务都是通过公开发行债券而实现融资的，只要查到Central政府和地方政府发行的债券存量有多少，政府部门的债务就出来了。

根据央妈最新公布的数据，2017年中国总体的广义货币供应增长率为8.2%，而根据统计局透露的口风，2017年中国GDP增长率约为6.9%，由此算下来，中国2017年的真实通胀率为1.3%。

2003年底，央行采用资产划拨、一次到位的办法，动用450亿美元外汇储备，向中国银行和中国建设银行注资，央行资产负债表中的“其他资产项”在2003年12月骤升3367.4亿人民币；

其次，人民币的抵押品有3成是“其他存款性公司债权”，就是央妈对商业银行、政策性银行的再贷款、再贴现、逆回购以及你经常听到的什么麻辣粉、酸辣粉、酸辣藕、泼酸辣（MLF/SLF/SLO/PSL）等等。

2011年，国务院特意批准上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点；到了2014年，国务院又允许上海、浙江等10个省市开始实施地方债自发自还，自此中国才有了地方债市场这一说法。

好了，这里我也把全球最大的4个经济体美、欧、中、日20年来的广义货币量给大家列出来，具体见下图（图中单位统一折算为“10亿美元”，时间截止到2017年12月20日，为保障图片清晰，请横屏查看）。

显然，2007年美联储9190亿美元的负债中，你根本看不见MBS这样的字眼，财政部债券总量就达7797亿元，占比85%，至于黄金、SDR的数字几十年来一直都没变化过，占比少得可怜而且越来越少……

但实际上，与金融资产的交易额（这部分通常被称为“虚拟经济”）相比，GDP根本不值得一提——更重要的是，对我们绝大部分人来说，我们对资产的关注和投入钱数，都要远远超过对柴米油盐等实体经济的部分。

战争也正在消失，因为过去主要的财富来源是物质资产，像是金矿、麦田、油井，而现在的主要财富来源则是知识。发动战争虽然能抢下油田，却无法霸占知识，随着知识成为最重要的经济资源，战争能带来的获利便会下降；

西方语言中的economy，源于古希腊语，其本来含义是指治理家庭财物的方法，到了近代，一些人把这个词的含义扩大，变成了治理国家——为了强调是国家的治理，通常也被称为“政治经济学”（Political

一个期货交易员曾经告诉我，他见过太多做股票和做期货的人，自己本人的交易明明亏得裤子都给输掉，却给别人讲述的时候却总是摆出一大堆宏观经济逻辑，用的也都是毋容置疑的口气，一般都是类似于下面的这种口气：

马蒂亚斯一直是沃尔夫冈掌管保时捷公司的得力助手，对沃尔夫冈和保时捷公司都可谓忠心耿耿，马蒂亚斯就任大众公司CEO，保时捷就能基本决定大众的战略决策——大众公司的心脏和大脑，都已经变身为保时捷的人。

实际上，在EOS暴跌之前一段时间，每天也就筹到几千个以太币而已，但在最后一小时，总是会出现2万个以上巨量以太币进入，把EOS的价格拉起来，让EOS保持在某一个价格之上，用来忽悠新的韭菜进入……

路财主，财经谎言揭露者，货币金融变迁史研究者，现居北京杭州两地。从路哥谈钱到路财主，再从路财主A到现在路财主N，哪怕3次遭遇永久封号，财主仍然一直坚持真话、实话、白话和俏皮话的风格。

说回到金融加杠杆。金融加杠杆，加到谁头上，很重要，之前说了。加了杠杆都去赌宝石价格，赌一线城市房地产价格，对社会来说价值不大。加了杠杆，拿到钱，去做企业，做提供更优质的产品与服务，那社会价值就很大。

Dalio的“经济是怎样运行的”一文，我曾经在“路哥谈钱”、“路财主”这两个公众号中予以推荐，可惜两个号却都在初具影响力之时莫名遭遇封号，有一些想要深入了解的朋友想看到完整版文章，这里再次将其发出。

更重要的，根据历史上无数独裁者案例（萨达姆、卡扎菲之流），对别人生命极端漠视的人，常常对自己的生命无比重视——金正恩也是这样的人，别看他整体强硬口号喊得震天响，实际上他心底里可能比谁都怕。

你也可以把横轴理解成资金量或投资类别，这个时候可以说得上是高风险高收益，你投资100万和投资1万元，100万的收益当然要比1万要高；如果具体到每一个资产类别，风险与回报的关系就变成了一个个的弓形。

我们从不建议任何普通投资者介入上百倍杠杆的高风险外汇交易市场，我们只是给大家提供一个无杠杆的低风险的外汇理财渠道而已，正如过去很多年里，很多普通人都在用自己的人民币买入美元、澳元或者欧元一样……

理论讲师：江湖人称“路财主”，因为在网络上坚持讲财经的真话、实话和大白话，一年时间被封杀了三个微信公号（路哥谈钱、路财主和路财主A），失去了15万粉丝，但他一直持续恪守“财经真话”的立场和风格。

到了1821年1月份，食物逐渐耗尽，而经历多次暴风雨之后，三艘小艇也各自走散，其中一条后来完全不知去向，剩下的两条船上也不断有人死去——两条小艇上活着的人不约而同做出决定：以死难者的尸体作为食物……

值得一提的是，因为金银币是国家法定货币，国家发行后有刚性兑换的义务，为了防止金银价格大幅度波动对刚兑可能造成影响，金银币一般面值标注都非常低，往往大幅度低于金银本身的材料价格。