价值投资中的武侠世界先有巴芒后有唐，格老更在巴芒上。一脉相承传薪火，真知笃行坦荡荡。2022年初，“老毒物欧阳锋”袭扰神州大地。为避其锋芒，老唐开始了“闭关修炼”。历经百余日，写出了一套投资领域的武功秘籍，包括：一部护体内功、两件神兵利器和三大绝世武功。欲知详情，且听我慢慢道来：一部护体内功九阳真经——远离杠杆小说中，张无忌身中玄冥神掌寒毒，又被朱长龄逼问屠龙刀下落，走投无路之际，他纵深一跃，跳下悬崖。就在人生跌入谷底之时，张无忌意外从白猿腹中发现了失传多年的《九阳真经》。习练数年之后，张无忌体内的寒毒被神功化解，强大的内力也为他后续学习乾坤大挪移等其他武功奠定了坚实的基础。现实中，唐师在苦心钻研各种技术分析和趋势波段后，成功破产。同样是在人生谷底之时，头破血流之际，老唐悟到了四字真言“远离杠杆”。在七亏两平一赚的股市中，能够接受价值投资理念的用户少之又少，能够关注唐书房并且阅读《实战手册》的人更是凤毛麟角。走在正道上的我们，变富只是时间问题，而杠杆却是时间最大的敌人。杠杆本身并不可怕，阿基米德发明杠杆原理的初衷也是为了帮助人类借力省力。在经济活动中，杠杆无处不在，比如买房使用的公积金贷款、公司正常经营的开发贷、还有政府发行的国债等等。但是，对股票投资者来说，需要提防的是有明确赎回时间和价格的融资融券类杠杆。它最大的危害在于让我们的投资决策由主动转为被动。读过《手册》第一篇后，我们能知道市场先生喜怒无常，但无法每一次都准确预测涨跌的时间跨度有多久。读过第二篇后，我们能给优质企业计算合理价值，但无法每一次都准确预测价格波动的极值点具体是多少。因此将有明确条件的杠杆引入变幻无常的股市，必定是凶多吉少。拒绝杠杆就如同给账户添加了一层护体神功。一方面，它能够让投资者在市场暴跌时，不用担心账户被强制赎回。有了这份面对恐慌情绪的坦然，投资者可以更加理性的分析公司经营情况，从而做出相对客观的投资决策。另一方面，万一遇到公司经营恶化或自身考虑不周等情况，账户出现实质性的亏损时，拒绝杠杆能使损失不被放大，从而将亏损控制在个人能承受的范围之内。因此在读完全书后，我强烈建议读者翻到作者简介部分，一定不要忽略老唐苦口婆心的劝诫：远离杠杆。两件神兵利器倚天屠龙——天平秤、估值锚小说中，倚天剑和屠龙刀为郭靖黄蓉夫妇所铸，分别由郭襄和郭破虏保管。襄阳城破后，郭破虏殉国，屠龙刀流落江湖，幸存者郭襄则携倚天剑开创了峨嵋派。江湖传言“武林至尊，宝刀屠龙，号令天下，莫敢不从，倚天不出，谁与争锋”。倚天屠龙真正厉害的原因是刀剑互斫后，内藏乾坤。倚天剑内藏有“天下武学总纲”《九阴真经》，屠龙刀内藏有百胜兵法《武穆遗书》。我认为，老唐估值法中所用的天平秤，就相当于武侠世界中的倚天剑，天平秤所代表的含义，也称得上是投资领域的总纲：估值就是比较。正所谓：All