日前，银河金控开启2022年“新苗计划”，为银河资产、银河金控招聘实习生，硬性要求为硕士学历。同时，信达5家分公司、华融2家分公司以及东方资产也开始了新一轮招聘。来源丨不良资产头条全国性AMC集中招聘进入4月，信达北京分公司、河北分公司、宁夏分公司，华融山东分公司、四川分公司开启了新一轮招聘。从招聘岗位来看多为项目经理岗、法律专业岗、财务会计岗。从面向人群来看分为两类，校园招聘以及社会招聘。校园招聘要求全日制研究生学历，金融、经济、财会、法律专业。社会招聘要求是知名院校的本科学历，专业同上。在年龄门槛上，华融有些分公司将门槛设置在30岁以下，其余公司门槛为35岁。除此之外，东方资产开始招收博士后研究人员，学历最低要求为博士，年龄在35岁以下。此外，一些地方AMC也开始招聘。如兴业资产、湘江资产、江苏资产、榆林资产等。多为资产经营、投行与基金运营、法务。具有法律执业资格、CPA、CFA等资格优先。近日，银河金控也开始为银河资产招聘实习生，这是继2021年银河资产启动行业内最大规模招聘以来的最新一轮招聘，要求硕士研究生起步，优秀者毕业后可留在银河资产。不良资产头条统计，目前全国范围内有十多家AMC、银行、券商在招聘不良资产行业岗位。来源：不良资产头条整理年薪43万

4月2日，据中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组、黑龙江省纪委监委消息：原中国银行业监督管理委员会农村中小金融机构监管部主任姜丽明涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组和佳木斯市监委联合审查调查。来源｜AI财经社她最近一次公开露面，显示的社会职务是恒大集团副总裁。如今，随着姜丽明被调查，她在恒大的过往，也被更多地展现在公众面前。《财经天下》周刊在山西建筑工程集团有限公司的新闻中心官网看到，2021年2月，姜丽明曾以“恒大集团副总裁”的身份，带领山西公司和新疆公司的恒大高管与山西建投建工集团进行战略合作洽谈。不过，据上观新闻援引同花顺ifind数据，姜丽明于2017年12月起担任中国恒大副总裁，且已于2020年12月辞任。而Wind数据显示，她在2017年3月28日担任恒大集团副总裁一职。时间上的诸多矛盾，让姜丽明在恒大的职位有些扑朔迷离。但可以肯定的是，有着逾33年的金融监管机构和银行系统管理经验的姜丽明，的确在2016年底离开原银监会系统后，进入了恒大集团工作。其实在离开原银监会系统后，姜丽明最早出任的是恒大集团监事长一职。作为拥有几十年银行系统管理经验的“女强人”，她很快被恒大集团委以“协助负责集团系统资金管理”的重任。《财经天下》周刊发现，姜丽明在恒大集团任职的四年多里，该集团的债务总负债规模持续膨胀。财报显示，2016年底，中国恒大的总负债规模还在

观点网消息：4月7日，恒大关联案件由广州市中级人民法院集中管辖的规定据悉进入调整，部分其他城市的地方法院也开始代为立案。来源｜不良资产头条防止案件积压

今天早间，中国华融发布公告：第一大股东财政部拟将持有的3%股份转给中信集团，中信集团将以26.46%的持股比例取代财政部成为华融第一大股东。同一时间，华融2021年年报发布，公司收入总额930.67亿元人民币，同比增长23.4%；股东应占利润3.78亿元，扭亏为盈。来源丨不良资产头条财政部拟转股3%中信集团斩获第一张全国性AMC牌照此前，财政部持有中国华融已发行总股份的27.76%，中信集团持有23.46%。本次权益变动后，财政部持股比例降至24.76%；中信集团持股比例升至26.46%，成为第一大股东。华融公告显示，此举意在优化国有金融资本布局。如果财政部股权转让完成，华融内资股主要股东如下：来源：不良资产头条整理去年4月华融遭遇年报黑天鹅事件后，不断有消息称华融第一大股东财政部将股份转给中信集团，中信集团将全面入主华融。接手华融不良资产主业。2021年12月，华融引战增资420亿。中信集团通过认购新增股份，持股23.46%，成为第二大股东。作为中国最大的央企、全牌照金控集团，中信从2005年涉足不良资产至今16年，终于通过次战役完成了不良资产行业的布局，虽然中信也是银河资产的股东，但持股比例仅为5.7%。而中信集团也完全掌控了稀缺的全国性AMC牌照。瘦身后华融总资产1.56万亿

关注风险官公众号，或进入公众号回复关键词“报告”即可获得以下最新行研报告：普华永道《中国不良资产行业改革与发展白皮书：转型篇》央行《中国金融稳定报告2021》国家金融与发展实验室——第二季度特殊资产行业运行报告来源丨风险官综合国朝预警、不良资产头条2021年5月，银保监会下发《关于推进信托公司与专业机构合作处置风险资产的通知》（以下简称《通知》），明确支持信托保障基金、AMC等专业机构与信托公司合作处置后者固有不良资产和信托风险资产。然而广州资产接盘某央企信托爆雷产品后申请变更诉讼主体，法院不予准许。据国朝预警报道称，2021年4月9日，某央企信托公司与广州资产管理有限公司签订《债权转让协议》，约定广州资产受让信托公司持有的“千山集合资金信托计划2号”项下债权，受让债权自权利转移日起的一切权利、权益、利益，可能发生的任何费用、责任、风险和损失等均由广州资产享有和承担。在支付的相应款项之后，2021年6月19日，双方向法院申请变更本案原告。根据规定：“金融资产管理公司受让国有银行债权后，人民法院对于债权转让前原债权银行已经提起诉讼尚未审结的案件，可以根据原债权银行或者金融资产管理公司的申请将诉讼主体变更为受让债权的金融资产管理公司。”法院认为，广州资产为金融资产管理公司，信托公司并非国有银行，故资产管理管理受让信托公司债权，不属于金融资产管理公司受让国有银行债权，双方申请变更本案原告为广州资产公司不符合规定，法院不予准许。涉案的信托产品是“千山集合资金信托计划2号”，共募集资金2.05亿元，最早成立于2017年8月，期限1年，资金用于向湖南千山制药机械股份有限公司发放信托贷款，补充流动资金，实际控制人刘祥华夫妇提供无限连带责任保证担保。AMC到底能不能受让信托公司风险资产并变更诉讼资产？法院判决与银保监政策让人不解。根据银保监《通知》，信托公司转让风险资产的方式有：1、可向专业机构直接转让资产，信托公司卖断信托业风险资产后，由专业机构独立处置或与信托公司合作处置。2、可以向特殊目的载体转让资产。信托公司向信托保障基金公司、资产管理公司等专业机构合作设立的特殊目的载体卖断信托业风险资产，整合各类机构在资金实力、专业人才、服务网络和信息资源等方面优势，共同推进风险资产处置。3、信托公司委托专业机构提供风险资产管理和处置相关服务，如债权日常管理、债务追偿、债务重组等，充分利用专业机构优势，在资产出险早期开展风险处置，以提高处置效率，实现风险处置关口前移。4、信托保障基金公司还可反委托收购。信托保障基金公司收购信托业风险资产，并委托信托公司代为管理和处置，以缓解信托公司流动性压力，助力其风险资产化解。截至2020年3月末，行业风险资产规模为6431.03亿元，较2019年底增加660.56亿元，增幅达11.45%；行业资产风险率为3.02%，创历史新高。从已经公布2020年年报的62家信托公司自营资产数据来看，按信用风险五级分类结果披露的信用风险资产规模总计6983.12亿元，较上年同期增长了935.25亿元，增幅为15.46%。其中，不良资产规模为477.35亿元，同比增长157.38亿元，增幅达49.18%。●相关链接盛京银行的报表里还藏着多少不良资产？重磅！辽宁省政府要稀释恒大所持盛京银行股份？双方未达成一致E

最高法《关于在执行工作中进一步强化善意文明执行理念的意见》戳中了司法解释以及执行过程中的不少痛点，而最被热议的要数“单位失信，不得将法定代表人、主要负责人、实际控制人纳入失信名单”这条。来源

8月16日，东莞纪检监察网发布公告，东莞市轨道交通有限公司董事长黄晓雯涉嫌严重违法，目前正接受东莞市监委监察调查。黄晓雯曾担任东莞信托总经理和董事长，时间长达六年之久。而在任期间，武汉金凰假黄金案发。来源

规模与利润业绩增长的不匹配，暗示了盛京银行不良贷款快速增长的事实，上半年2.49%的不良贷款率远高于行业；盛京银行的净息差也远低于行业平均水平，与此同时，其还存在服务差、业务不合规等问题。盛京银行（2066.HK），是东北地区成立最早、规模最大的城市商业银行，于2014年12月成功IPO登陆香港联交所，募集资金98.22亿元，也是东北地区第二家IPO的商业银行。上市以后的盛京银行，很快就因为不良资产上升、资本消耗过快，不得不引入新的资本，并于2019年6月获得三位股东联合“输血”180亿元。不过，盛京银行的业绩并未因资本补充到位有多大的改善，依然疲软。截至2019年末，盛京银行资产总额1.02万亿元。值得深思的是，依托两倍于2014年上市时的资产规模，盛京银行创造的利润一点不比2014年多多少。财务数据显示，2014年，盛京银行归母净利润54.05亿元，2019年全年实现归母净利润54.43亿元。今年上半年，盛京银行实现归母净利润28亿元，同比下滑10.44%。资本补充到位并未换来银行效率的提升成立于1997年的盛京银行是第一家总部在沈阳的银行，也是继上海银行、北京银行之后全国第三家实现跨省设立分支机构的城市商业银行。2014年12月，盛京银行在港交所挂牌上市。2017年，盛京银行资产总额达1.03万亿元，较上市时资产规模增长一倍。不过盛京银行的盈利并未随着规模扩张同步实现扩张。从净利润来看，2014年，盛京银行全年实现净利润54.05亿元，到了2019年，全年利润依然维持在54亿元的规模，意味着盛京银行规模增长掩盖了其效率的严重下降。这在经营上表现为净息差的下降，以及不良贷款的快速增长。从净息差来看，盛京银行这一数据从2014年的2.32%一路下滑至2019年的1.76%，今年上半年进一步下降至1.73%，净下降59个BP。净息差的下降，直接导致了盛京银行盈利能力的下降。反映在财务数据上，就是目前盛京银行的净资产收益率以及总资产收益率均不及2014年时期的一半。从净利润来看，盛京银行从2014年到2019年期间归母净利润增长实际停滞，今年上半年同比则下滑10.44%。对于银行来说，规模增长总会消耗公司资本，在利润不能增长且无法实现资本内生性增长的背景下，盛京银行上市之初募集的雄厚资本很快就被“挥霍一空”。财务数据显示，从2014年到2018年底，盛京银行的不良贷款累计增加了119亿元。这远远超过了2014年上市之初募集的98亿元核心一级资本。事态发展的结果是，到了2018年底，其资本已经不能满足公司业务发展的需求了，资本补血迫在眉睫。财报显示，到2018年底，盛京银行核心一级资本充足率8.52%，一级资本充足率8.52%，资本充足率11.86%，均逼近监管红线，资本补血的意愿强烈。压力之下，2019年6月20日，盛京银行发布公告，将发行22亿股内资股和4亿股H股，向恒大、正博、Future

随着我们国内金融体系的完善，不良资产业务逐渐被行业重视起来。身边的非专业从事不良资产的律师、信托、银行的朋友也开始频繁咨询不良资产的工作性质和未来发展空间等。作为不良资产行业的一员，今天就来和大家分享不良资产行业专业术语，算是给新入门的朋友科普，也欢迎不良行业的“老司机”们评论区补充~剥离卷：是指银行提供交接的涉及项目的所有档案材料，包括借款合同、担保抵押合同、借条借据、贷前调查、催收材料、法律文书、贷后调查、剥离报告等等。阅卷：是指对剥离卷的阅读、分析，了解项目的基本情况。网搜：顾名思义就是针对项目所进行的一系列的网上搜索，以获取有价值的信息。现场：泛指债务人的经营场所以及涉及的房产、土地、设备等资产的所在地。本案诉：是指针对项目前手债权人已经进行的诉讼和执行情况展开尽调。涉诉:即除了本案诉以外，项目中所涉及的所有债务人以及关联企业的其他诉讼和执行情况。干系人:

在我国4588家银行业金融机构中，有一类机构是需要特别关注，即专门解决不良资产、负责债转股事宜的的机构，这类机构按登上历史舞台的先后时间顺序依次为全国性金融资产管理公司（AMC）、地方性金融资产管理公司（AMC）和全国性金融资产投资公司（AIC）。今天在华融资产和长城资产高管相继被查的关键时期，我们首先对四家AMC进行透视，后续我们也将对AIC和地方AMC进行讨论。我国目前共有4家全国性AMC，即中国信达资产管理、中国东方资产管理、中国华融资产管理、中国长城资产管理，4家全国性AMC均成立于1999年。一、历史演变：实体经济债务甩给银行银行甩给AMC，AMC甩给国家四家全国性AMC的成立是我国在上个世纪市场经济进程中的一个特定产物，1980年代开始的各类经济体制改革（包括农村经济与外贸经济转型、国企改革、银行拨改贷等），使得尚未完全按照市场化运作的商业银行在宏观经济环境过热时比较激进地承担了国家宏观调控的任务，大规模进行放贷，并因此背负了比较严重的资产质量包袱。特别是在1997-1998年亚洲金融危机的冲击之下，这种形势变得更为严峻，而适逢中国正申请进入WTO的关键时期，严重的存量资产质量问题引发诸多担忧，国内大型商业银行几乎面临破产清算的边缘。为此，1998年国务院便开始考虑设立不良资产专业处置机构，1999年3月的《政府工作报告》明确提出“要逐步建立资产管理公司，负责处理银行原有的不良信贷资产”，得四大AMC的设立进程大幅提前。（一）1999-2009年：第一个十年，政策性收购向商业性市场化收购转型1、1999年4月，我国第一家AMC（即中国信达资产管理在北京挂牌成立），承接建设银行3730亿元的不良贷款。2、1999年7月，中共中央、国务院印发《关于转发的通知》，要求“推进建立金融资产管理公司的试点工作”，国有四大行分别成立金融资产管理公司，以收购、管理、处置商业银行剥离的不良贷款。受此影响，华融资产、长城资产和东方资产也相继成立，分别承接工商银行、农业银行和中国银行4007亿元、3458亿元和2674亿元的不良贷款，加上之前信贷资产接收建行的3730亿元不良贷款，四家AMC合计接收了1.5万亿元的不良贷款，在这随后的十年时间，政策明确规定四家AMC的职责是专门处置所接收的不良资产。其中，1999-2000年6月期间，四大AMC仅负责剥离四大行的不良资产且是按照1：1的对价比例收购，即政策性剥离。20004年3月后，四大AMC开始面向四大行之外的金融机构收购不良资产，但此时不再是1：1对价，而是按照5折进行收购，自此四大AMC的政策性收购正式转为商业性市场化收购。3、在1999-2009年的时间里，四大AMC的收购方式由政策性转向商业性，收购对象不断扩展，但由于受到十年大限的影响，不良资产市场定价并不市场，且收购对象仅限于金融机构，四大AMC处置不良资产时的回收率也比较低，多在20%以下，最高也不到30%，因此损失较大。财政部也顺势修改了四大AMC的考核方式，即统一考核现金回收率和费用率指标，但收效甚微。（二）2009-2019年：第二个十年，四大AMC谋求金融控股模式转型1、2009年大限之际，四大AMC并没有退出，而是在2008-2009年金融危机的背景之下，其地位反而得到进一步提升，开始陆续介入实体经济的债务收购。最初，考虑到处置不良资产的收入根本无法兑付债务，为此四大行纷纷延长向四大AMC债券的持有期限（央行担保），四大AMC从央行的再贷款则停息挂账。因此这时需要解决的不再是四大行的问题，而是四大AMC的问题，即四大AMC的债务需要剥离（剥离给财政部），这就是我们前面所指的停息挂账（比如2010年的信达、2012年华融便采取该方式）。细想，在处置债务方面，各层级使用的方式是什么？很显然银行靠核销、财政部靠税收、央行靠通胀。2、2009年之后，四大AMC开始纷纷向金融控股集团转型，截止目前均已持有银行、券商和信托等牌照，并控股多家非银金融机构（如投资公司、私募基金、有限合伙企业等等），通过金融机构与非金融机构之间的内部交易与关联交易，四大AMC内部也在埋藏着越来越大的风险，这类几乎拥有商业银行同样杠杆率的金融机构，仅仅依靠同业资金来维持负债运转，需要非金融机构在其中的参与，这种运作模式同样也使得他们更为脆弱，中国华融和中国长城出现问题应该与此有较大关系。二、基本信息：均为财政部实际控制，注册资本合计达到1900亿元（一）四家AMC在1999年刚刚成立时均为国有独资金融机构（财政部全资），注册资本均为100亿元，并约定十年存续期，不过在存续期届满时，它们并没有退出历史舞台，而是纷纷由国有独资转变为股份制企业，不过改制后实际控制人财政部仍占有较高的股权比例。（二）目前四家全国性AMC有两家为港股上市公司，即中国信达资产管理于2013年12月在香港上市（1359.HK），中国华融资产管理于2015年10月在香港上市（2799.HK）。其中财政部对两家上市AMC的控制比例要低一点（如中国信达和中国华融均不到65%），而中国东方达到80%，中国长城则高达97%）。（四）四家AMC的注册资本目前已合计达到1900亿元左右，且均在300亿元以上，其中注册资本从高到低依次为中国东方（682.43亿元）、中国长城（431.50亿元）、中国华融（390.70亿元）和中国信达资产管理（381.65亿元）。三、控股机构：广泛涉足基金、保险、房地产开发等领域经过20年的发展，特别是2009年改制以来，四大全国性AMC目前均已形成了金融控股集团，涉及银行、信托、券商、基金、保险、消费金融、金租、期货、资产管理等各个领域，并且在金融领域之外，四大AMC还广泛涉足有限合伙企业、房地产开发、基建投资等各实体经济领域。例如，四大AMC均已拥有相应的银行牌照、信托牌照和券商牌照。其中，中国信达控股南洋商业银行、金谷国际信托、信达证券；中国华融控股华融湘江银行、华融国际信托、华融证券，中国长城控股长城华西银行、长城新盛信托、长城国瑞证券，中国东方则控股大连银行、大业信托、东兴证券。四、经营范围：相当于全牌照，几乎可以无所不包由于四大AMC目前均为金融控股集团，金融牌照相对较为齐全，因此其业务范围几乎可以无所不包，而单从金融资产管理公司的角度来看（不考虑券商、信托等），四大AMC本部的经营范围主要包括：（一）收购、受托经营不良资产，并对不良资产进行管理、投资和处置；（二）债转股，对股权资产进行管理、投资和处置；（三）对外进行股权和债权投资，买卖有价证券；（四）发行金融债券、同业拆借和向其它金融机构进行商业融资；（五）财务、投资、法律及风险管理咨询和顾问业务；（六）资产及项目评估，经批准的资产证券化业务、金融机构托管和关闭清算业务以及破产管理；（七）非金融机构的不良资产业务。事实上这四大AMC的子公司多还可以从事存贷款、金融租赁、保险、证券、基金、信托、资产管理、房地产开发等业务。另外考虑到四大AMC可以受让非金融机构的不良资产业务，意味着它们可以通过受让实体企业的债权来间接向特定行业或领域提供融资（如房地产、基建等等），这也是2013-2014年四大AMC经常做的事情，直到现在仍在继续。但是我们要说，自2009年以来，四大AMC的业务范围一直处于不断调整的过程中，2010年中国信达资产才开始试点非金融企业不良资产相关业务，2012年10月银监会向四大AMC下发《金融资产管理公司收购非金融机构不良资产管理办法（征求意见稿）》，四大AMC便开始正式开展这一业务，但《征求意见稿》并没有正式公布，因此四大AMC开展非金融企业不良资产业务实际上并没有获得资质。直到2015年6月9日，财政部和银监会印发《金融资产管理公司开展非金融机构不良资产业务管理办法》（财金〔2015〕56号），四大AMC才正式获得这一资质。事实上如果不开展非金融企业的不良资产业务，按照1999-2009年四大AMC的运作模式，很难保持盈利（仅不到30%的回收率），因此放开非金融企业的相关业务应该说从根本上打开了四大AMC的业务发展空间。五、基本财务：杠杆与规模齐飞（一）四大AMC规模已接近5万亿元，过去十年增长最快的不是银行等，而是四大AMC（年均增速高达40%）四家全国性AMC的总资产规模合计已经接近5万亿元（达到49628.02亿元），其中从高到低依次为中国华融（1.71万亿元）、中国信达（1.50万亿元）、中国东方（1.09万亿元）和中国长城（0.67万亿元），即两家上市AMC规模最大。虽然2018年四大AMC规模增速略有放缓（整体上只增长1.76%），但是如果拉长期限来看，可以发现自2009年以来四大AMC总资产规模的增长可以用

点击链接加入破产重整交流群最近安信信托很热闹，而四川信托很寂寥。而近期最值得关注的，莫过于四川信托首例全额赔偿投资人本息的事件。

所谓房抵贷是指以房产为抵押物的贷款。房抵贷包括了一抵、二抵及多抵等细分类别，银行一般只接受一抵，而小贷公司、互联网金融机构可以做一抵，二抵及多抵的抵押贷款，这是由获客能力及利率决定的，一定程度上也决定了不良房抵贷的质量。目前经济形势叠加疫情，很多企业破产或者正在破产的路上。此时，对于机构来说，去拣一些在小贷公司或者银行端断供的房抵贷债权，不失为“捡便宜”的好时机。房抵贷如何“捡便宜”，本课程就房抵贷不良资产问题在此给大家做一些分享，通过这节课，您将学到：*房抵贷的市场概况

8月2日，蓝光发展公告，近期公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额54.13亿元，截至目前，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计159.97亿元。蓝光破产的消息甚嚣尘上，从5月底至今，蓝光已对外出售36个项目资产，以出让优质资产填补债务“黑洞”。撤退甩卖背后，仅蓝光地产一家吗？显然，并不是！据不完全统计，2020年房企破产数量超470家，以平均每天1.3家的速度消失，房企的生存危机加剧，地产行业外，据人民法院公告网显示，自疫情爆发以来，已有逾1000家企业发布破产公告。就像某行行长所说：未来不良资产将集中爆发。但正如秃鹫在腐肉中觅食，对于不良资产投资来说，死去就意味着新生。不良资产集中爆发，不良行业“危中有机”，如何从破产与新生的小浪潮中有所斩获才是重点。不良资产头条组建「火栗网

金融不良资产处置方法与新思路专题研修班监管部门多次提示不良资产反弹风险，加快不良资产处置和中小金融机构风险化解，推动个贷不良、信托不良、破产业务等新业务发展，不良资产市场在规范中不断拓展。文｜王洋

D关注公众号留言「地产」加入“掘金地产不良”群关注公众号留言「课程」学“不良资产全链条知识”

金融不良资产处置方法与新思路专题研修班7月13日，针对近日网传万科、金茂收购恒大项目资产包的消息，恒大集团表示，“相关消息严重不实，对恶意造谣者将保留追究其法律责任的权利。

D关注公众号留言「地产」加入“掘金地产不良”群关注公众号留言「课程」学“不良资产全链条知识”

点击图片咨询丨7月上海

D公众号留言「处置」加入“不良资产处置创新”群公众号留言「618」参与“火栗网年中限时大促”

近日，多家媒体曝出恒大各地商票出现逾期，加之“骨折价”促销，导致恒大集团连日来股债双杀，今天，恒大集团正式发布回应，称已安排兑付。来源丨风险官综合

不动产司法拍卖中买受人承担一切交易税费的“约定俗成”将进一步打破？昨天，国家税务总局办公厅发布了对十三届全国人大三次会议第8471号建议的答复，就不动产司法拍卖税费承担问题，国家税务总局给出了明确的态度：要求各级法院严格落实司法解释关于税费依法由相应主体承担的规定，严格禁止在拍卖公告中要求买受人概括承担全部税费。官宣：禁止要求买方包税十三届全国人大三次会议第8471号建议中提到：建议取消不动产司法拍卖公告中由买方承担税费的转嫁条款，统一改为“税费各自承担”。对此，国税总局表示，您提出的拍卖不动产的税费按照规定由“买卖双方各自负担”的建议，是一种较为合理的做法。我局和最高人民法院赞同您关于税费承担方面的建议，最高人民法院将进一步向各级法院提出工作要求：一是要求各级法院尽最大可能完善拍卖公告内容，充分、全面向买受人披露标的物瑕疵等各方面情况，包括以显著提示方式明确税费的种类、税率、金额等；二是要求各级法院严格落实司法解释关于税费依法由相应主体承担的规定，严格禁止在拍卖公告中要求买受人概括承担全部税费，以提升拍卖实效，更好地维护各方当事人合法权益。十三届全国人大三次会议第8471号建议中提到：建议人民法院与税务机关加强协调配合，建立司法拍卖税费征管联动机制。对此，国税总局回复称，2018年江苏省税务局就申请法院强制执行及不动产司法拍卖涉税事项处理与当地法院达成共识，实现了拍卖环节税款提前测算、及时传递、先行垫付、事后退还的征税流程，此外，2019年宁波市税务系统与法院系统建立民事执行与税费征缴、被执行人房地产询价等多项协作机制。接下来将加强与最高人民法院沟通，就查明司法拍卖标的物纳税信息等问题探索建立切实可行的、常态化的沟通协调机制，明确各自权责和工作流程，以提高工作效率，维护国家税收利益和纳税人合法权益。十三届全国人大三次会议第8471号建议中提到：建议妥善处理买受人已承担税费而不能取得发票及进行税前抵扣的情况，修改、完善现行发票政策。对此，税务总局回复：明确在人民法院裁定受理破产申请之日至企业注销之日期间，企业应当接受税务机关的税务管理，履行税法规定的相关义务。破产程序中如发生应税情形，应按规定申报纳税。从人民法院指定管理人之日起，管理人可以按照《中华人民共和国破产法》第二十五条规定，以企业名义办理纳税申报等涉税事宜。企业因继续履行合同、生产经营或处置财产需要开具发票的，管理人可以以企业名义按规定申领开具发票或代开发票。因此，在不动产司法拍卖中，如果法院已经裁定受理破产申请，可以按照上述规定由管理人向买受人开具发票。各地法院规定不一上海95%法拍房税费各自承担不动产司法拍卖其实也可以看做是另外一种形式的二手房交易。在二手房交易领域，由于长期以来的供不应求的市场状态，导致卖房人地位强势，二手房业内约定俗成的就是买房人承担所有税费。而这种情况也沿袭到了司法拍卖领域。全国大部分法院在司法拍卖中也规定了买方包税，但总的来说，各地情况不一。蓝鲸法拍创始人、国家注册拍卖师王胜蓝表示，上海法院拍卖的房产95%以上都在2019年上半年以后实行税费各付、买受人先行垫付的做法。京东拍卖上济南一法拍房公告据不良资产头条了解，在北京海淀区法院明确规定了税费各自承担，朝阳区法院偶尔各自承担，而至于密云、西城区法院则对此没有明确表态，需买受人详细询问。而在重庆市，则是全部是各自承担，但由买受人垫付，随时可以拿税单去法院报销，没有最后期限。此外，还有合肥市（合肥市中级人民法院、庐阳区人民法院、蜀山区人民法院，包河区人民法院，肥东县、肥西县、庐江县、长丰县、合肥高新技术产业开发区法院）、成都市（成华区人民法院、青白江区人民法院、武侯区人民法院、自由贸易试验区人民法院、简阳市法院）、新疆地区基本实现各自承担。王胜蓝表示，绝大多数外地法院拍卖上海的房产还是买受人承担全部税费的。不良资产头条在京东拍卖上也看到，上海的法拍房确实是买卖双方各自承担税费，济南亦如此。但更多地区的法拍房在公告中要求买方包税。京东拍卖上东莞一法拍房公告京东拍卖对不良资产头条表示，其对于涉及网络司法拍卖处置的各类标的物均有相对应的模版，供人民法院参考使用，涉及拍卖公告、拍卖须知和标的物调查表等材料信息，但最终模版是否采用、以及模版中涉及到的各条细节、注意事项等，决定权在处置法院。因为网络司法拍卖的处置主体是人民法院，各类标的物信息的发布，均统一在人民法院内网执行办案系统中发布。司法拍卖中，上家（被执行人）需要缴纳增值税和个人所得税。根据房屋的土地性质、来源、产权人类型、购买年限等等，增值税会有差额。个人所得税会因为原业主的满五年唯一或其他情况等情况，有免征、1%、2%的区别。而对于买受人来说只需要承担自己的契税，根据房屋和自身房屋套数的情况，征收1%、1.5%或3%。买方包税：法拍房一大“坑”从以上税费可以看出，其实买受人要承担的税费并不多，但在实际中却往往要承担高额税费。而这样的案例在司法拍卖过程中屡见不鲜，甚至税费也成为司法拍卖一个“大坑”，很多人不敢买法拍房也是有此方面原因。8月25日，阿里拍卖平台上成交了一套上海市红松东路房产，起拍价5287万，最后被竞拍者以约7千万的价格拍下，比评估价高出了1636万，而该房产的市场价达到7161万。买受人捡漏了？并不是。这套房子不仅没办产权证，而且是继承的房子，此类房子交易的时候要缴纳20%的税费，这些税费由买受人承担，具体来看：1、房子没有办理产权证，也就是说当前房子的权利人还是开发商，所以要办理二次过户，每过户一次要缴纳的契税和印花税是3.05%。第一次过户需要缴纳预购买入价格的3.05%，支付税费130万，第二次过户需要缴纳本次拍卖价格的3.05%，支付税费208万。2、房子被执行拍卖前是原房主继承得来的，需要缴纳增值税和个人所得税增值税按照差额的5.3%征收，支付税费370万。个人所得税按照全额的20%征收，支付税费1385万。上述的几项税费合计要2093万，加上成交价，该房产的成本达到了9016万，比市场价高2000万元左右。盈科律师事务所房产、金融律师郭韧也认为，法拍房有很多陷阱，税费很可能是大坑，特别要关注拍卖中“所有税费买家承担”的情况。羊毛依然出在羊身上在房产交易中，卖房人已经习惯了房屋成交价就是自己的净得款。但如果你提前说：税费各自承担，房主就会把自己的税费加到房款里，对于买房人来说就是一句话：背着抱着一样沉，羊毛出在羊身上。王胜蓝也表示，其实对于买受人来说，公告中无论是税费各付还是买家包税，都会最终显示在成交价里面。但如果按照各付的制度执行，对买受人比较有利，也避免了在购买法拍房当中，因为买受人对税费情况调研不清造成忽视了高额成本，这类情况在新闻报道中屡见不鲜，也是推动这个制度方案实施最重要的原因。但是从另外一方面来说，对于债务人，债权人也会造成比较大的损失。会出现比较极端的情况，可能最终的拍卖款一大半都要去缴纳税费，这对于债务的化解，社会矛盾纠纷的缓解也非常的不利。所以到底是税费各付还是买受人包税，都会有一方需要来承担这部分高额的成本。体现在法拍房当中，买受人都能看到公告中税费各付的要求，大家也都不在意税费的成本，那么在竞拍的时候，成交价格往往也会拍的更高。最后的博弈：税务局和法院国税总局在以上建议的答复中表示，要求各级法院严格落实司法解释关于税费依法由相应主体承担的规定，严格禁止在拍卖公告中要求买受人概括承担全部税费，以提升拍卖实效，更好地维护各方当事人合法权益。某法拍平台相关负责人表示，这其实是税务局和法院之间的一个博弈，最终要看两者之间如何沟通并达成共识，退一步讲，法院很可能将税费加到起拍价中。京东拍卖表示，作为平台方，会不断加强与法院的沟通联系、按照法院要求积极配合各级人民法院提供完善的拍卖公告内容，供法院参考。●相关链接涉10亿土地拍卖案，隆庆祥总裁实名举报郑州中院原院长索贿500万不良资产处置乱象：未解封资产“二次拍卖”，价值4亿资产仅650万拍卖成交E

D关注公众号留言「地产」加入“掘金2021地产不良”群

D关注公众号留言「地产」加入“掘金2021地产不良”群

78家公司之间持续存在大量的统借统还、资金无偿划转或内部交易,以及关联企业之间的交叉担保情况，从而形成了大额的非经营性关联往来，上述关联往来因多边挂账，已难以逐一一核对

行家揭秘两批名单的内幕华信系上海总部19.9亿成功拍卖，实控人留下1300亿窟窿失踪了包商银行接管组组长揭秘：“明天系”套取1560亿，全部成不良，细节令人震惊！E

房地产的存量时代，一方面优质项目获取难，竞争激烈，利润率也越来越低，同时每年数百家地产企业债务高企面临破产，项目烂尾；另一方面，既有融创“大鱼吃小鱼”并购重整各类困境房企，也有社会投资者精耕大小单体不良地产项目“闷声发财”。这些市场的先知先觉者嗅到了不良资产处置中蕴藏的机会，以不良资产作为工具与新路径切入，获取适合自己的优质地产项目。

本文原载于《银行家》2021年第四期“不良资产”（Non-Performing

点击咨询丨5月广州站

点击咨询丨5月广州站

4月16日，中国东方资产发布《中国金融不良资产市场调查报告（2021）》在最新发布的行业调查报告中称，经济复苏的中长期趋势存在较多不确定性，AMC的不良资产主业面临较大的经营压力；且存量项目的资产质量有进一步下迁的可能，令AMC自身的资产质量持续承压。报告指出，供应端商业银行对资产包售价的敏感性提高，AMC收包竞争激烈；处置端不良资产二级市场陷入低迷，处置风险高，叠加项目处置风险周期延长，收益不确定性增加，令主业盈利模式面临挑战。报告并表示，在疫情防控常态之下，部分企业短期内难以恢复到疫情前水平，AMC存量项目新生成不良将侵蚀利润，若不及时加以遏制，将对拨备覆盖率、资本充足率等核心指标造成冲击，进而对公司长期发展产生不利影响。报告并表示，在疫情防控常态化之下，部分企业短期内难以恢复到疫情前水平，AMC存量项目新生成不良将侵蚀利润，若不及时加以遏制，将对拨备不良率、资本充足率等核心指标造成冲击，进而对公司长期发展产生不利影响。报告显示，2021年中国经济突出的灰犀牛式风险来自地方城投平台违约风险。银行业作为不良资产一级市场的主要供应方，调查结果显示，接近90%的受访者认为行业风险尚未充分暴露，预计2021年商业银行不良率将升至2.34%；其中81%受访者认为房地产行业的不良贷款在今年会显著增加。根据银保监会此前数据，2020年商业银行不良率为1.84%。该调查报告援引市场观点称，有认为商业银行实际不良率约2%，也有认为高达5%的观点；调研显示，商业银行内部人士多数认为不良率的公开数据于实际情况相比被小幅低估，即公开的不良率是偏低的；课题组认为公开数据可能存在偏低现象，但偏离程度并不严重。以下为《中国金融不良资产市场调查报告（2021）》全文●相关链接四步解析，不良资产尽调报告如何“快”、“准”、“狠”《中国地方资产管理行业白皮书（2019）》发布E

家债权人已加入华夏幸福债委会，占其境内全部有息负债的54%，银行和非标类共有

D进入公众号留言「通讯录」获取万名从业者联系方式进入公众号留言「免费课」获取20节不良资产课程

D进入公众号留言「通讯录」获取万名从业者联系方式进入公众号留言「免费课」获取20节不良资产课程

D进入公众号留言「通讯录」获取万名从业者联系方式进入公众号留言「免费课」获取20节不良资产课程

D进入公众号留言「通讯录」获取万名从业者联系方式进入公众号留言「免费课」获取20节不良资产课程

谢永林指出，其担任集团关于华夏幸福处置小组的组长，相关团队深入了前方和后方，目前平安已经加入了债委会和协调发展委员会，内部无论是组织还是人员，都高度关注这一事件。

不良资产处置过程中，税是一个避不开的问题。今天就不良资产涉及到的税务问题在此给大家做一些分享。内容主要司法拍卖常见税务问题、不良资产处置税务优化和以物抵债涉税筹划等。不良资产处置模式呈现多元化，如何选择最佳不良资产处置模式，需兼顾不良资产处置的涉税要点。一则，遵从不良资产有效处置原则；二则，辨识不良资产市场不同处置方式的涉税要点；三则，优化和创新不良资产处置模式实现科学税务筹划，合理降低税务成本，实现精益化税务管理。本课程由山东德衡律师事务所执业律师王明杰讲授，从6个方面入手，为大家解析不良资产中常见的税务问题。《不良资产税务详解》课程上线业内一线大咖授课详情扫码查看王明杰，山东德衡律师事务所执业律师山东德衡律师事务所执业律师、中国注册会计师、税务师。曾长期在税务机关从事税政、法规、征管等业务工作，省级税收业务能手，

袁正明来源丨民事审判●相关链接最高法院：债务人低价转让债权减少清偿财产损害债权人利益的行为无效最高院：未就借款本金产生的利息、复利等债权予以抵押登记的是否影其响优先受偿？E

D进入公众号留言「通讯录」获取万名从业者联系方式进入公众号留言「免费课」获取20节不良资产课程

D进入公众号留言「通讯录」获取万名从业者联系方式进入公众号留言「免费课」获取20节不良资产课程

D进入公众号留言「通讯录」获取万名从业者联系方式进入公众号留言「免费课」获取20节不良资产课程

亿元，投资规模大且集中度较高，仍存在较大的关联交易风险和投资风险。五是受限资产较多。受债务危机影响，加大较多担保，从资产受限及抵质押情况来看，截至2019

D进入公众号留言「通讯录」获取万名从业者联系方式进入公众号留言「免费课」获取20节不良资产课程

今天，是近年来中国不良资产史最为“疯狂”的一天，首批四个个贷不良资产包遭到AMC疯抢，其中转让底价为100万平安银行资产包竟然289万成交！工行三期资产包210万成交，相当于5折！抢包再现江湖。上午十点，平安银行和工商银行资产包展开激烈竞标，在参与竞价的机构中，有4家是地方资产管理公司，分别为安徽国厚资产、广西广投资产、北京资产管理有限公司、海南新创建资产管理股份有限公司。经过两个多小时的厮杀，工行宁波分行本息合计2637.61万元的资产包被国厚资产竞得，成交价360万，相当于2.4折。如果说这已经高出业内人的预期，那么接下来平安银行资产包的竞争激烈程度让人惊掉下巴。风险官独家获悉，该包有6家AMC参与，举牌价一度达到190万，当报价超过190万之后，两家AMC开始了“贴身肉搏”，最终经过44轮竞价，以289万成交，相当于4.7折，东方资产拿下！疯狂不止于此！下午三点，工行2期资产包有5家AMC参与，最终210万成交，相当于3.2折。而工行三期资产包本金只有280万，最终成交价却达到了140万，相当于5折。首批个贷不良成交情况业内：市场失去理智对于这样的市场态势和竞争趋势。参与竞标的多家地方AMC向风险官表示：太疯狂了。“这么高的成交价，就算是暴力催收都收不回成本！”一家地方AMC负责人表示。而这确实超出了业内人的预期。此前大家普遍认为平安银行100万起拍价有点高，但没想到却成为最抢手的一个。风险官恍惚间回到了2016年，“抢包”再现江湖。地方AMC积极参与，表示

D进入公众号留言「通讯录」获取万名从业者联系方式进入公众号留言「免费课」获取20节不良资产课程

2月23日，澎湃新闻获悉，融创中国董事长孙宏斌要从华夏幸福董事长王文学手中接下位于浙江省嘉兴市的一宗地块。来源丨澎湃新闻融创中国的内部人士向澎湃新闻确认了这一消息。至于交易价格，该人士并未透露，但表示融创方面或将采取高周转模式运作该项目。据了解，此次融创中国要接手的这宗地块是华夏幸福在2020年11月竞得的宅地。资料显示，地块位于嘉兴市南湖区科技城，东至亚欧路，南至尹庄路，西至纵一路，北至横一路，出让面积47974平方米，容积率1.8-2.2，建筑面积105542平方米，建筑限高80米。起始价7亿元，起始楼面价6820元/平方米，最终华夏幸福在经过199轮竞争之后，以10.6亿元，楼面价10040元/平方米竞得，溢价率47%。华夏幸福正受到流动性紧张和债务承压的问题。截至2月1日，华夏幸福曾披露其及下属子公司发生债务逾期涉及的本息金额为52.55亿元，涉及银行贷款、信托贷款等债务形式，未涉及债券、债务融资工具等产品。自2020年第四季度至今，该公司到期需偿还融资本息金额559亿元，剔除主要股东支持后的融资净现金流-371亿元。华夏幸福称，目前公司正在与上述逾期涉及的金融机构积极协调展期相关事宜。另外，华夏幸福因发行人及下属公司发生债务逾期触发了募集说明书中的救济与豁免机制，因而公司要召开债券持有人会议。根据上清所公告，“20华夏幸福MTN001”及“20华夏幸福MTN002”将于2021年3月15日召开持有人会议。2月20日，王文学在内部发表讲话时表示，去年年底，公司出现了债务偿付问题，短期公司货币现金有限，新增融资受阻，业务现金流无法覆盖债务偿付需求。在流动性困难的情况下，公司的正常生产经营将面临严峻挑战，如，难以及时支付工程款，为按时交房增加了困难；增量资金将非常有限，无法支撑大规模投资；正常经营性支出将大幅削减，大家需要“勒紧腰带过苦日子”。王文学称，当前，公司自身需要积极推动“综合化债、债委会推进、业务经营”三件大事。其中，“综合化债、债委会推进”工作已经有序开展，公司成立了风险化解领导小组、综合风险化解小组、债委会推进及债权人沟通小组等专项工作组。●相关链接平安首度回应华夏幸福债务：风险敞口540亿！会及时提取拨备招商平安总经理陈明理：困境企业重整投资机会很大，风险也高突发！平安养老险受让华夏幸福担保的四笔金融产品，合同金额不超29.48亿元E

据市场消息，中国平安停止竞购泰禾人寿。此前有媒体报道，中国平安与阳光保险等公司有意收购泰禾投资集团旗下的人寿保险子公司。知情人士称，这些公司被选中推进竞购泰禾人寿保险有限公司，该交易或可筹集逾10亿美元。来源丨风险官综合时代周报、行业快报泰禾7折甩卖泰禾人寿作为泰禾投资集团、泰禾集团董事长，黄其森曾一度带领泰禾登顶闽系房企老大，随着房地产行业进入“白银时代”，包括泰禾集团在内的不同规模房企都在寻求转型的路径。银行出身的黄其森颇重视金融，他曾多次表示，“不懂金融，就不懂房地产”。2015年4月，泰禾集团正式确立“以房地产为核心，以金融和投资为两翼”的“一核两翼”发展战略。实际上，早在2010年，泰禾投资集团先后战略投资了福建海峡银行、福建农商银行以及东兴证券。而自2015年起，泰禾投资集团加码金融布局，与控股子公司泰禾集团共同斥资25亿设立平潭金控公司。2015年5月，泰禾投资集团旗下控股公司泰禾集团等11家福建企业，共同发起设立海峡人寿保险股份有限公司，其中，泰禾集团以自有资金出资人民币1.5亿元，占海峡人寿注册资本的10%。不过，如今海峡人寿依然没有拿到牌照。在海峡人寿迟迟未获批的情况下，2017年6月，泰禾投资集团宣布以106亿港元完成收购大新金融集团旗下的寿险业务，并与旗下大新银行有限公司签订了15年独家银保协议。黄其森拿下了心仪已久的保险牌照。这个牌照来之不易，中国人寿、碧桂园、新城发展控股、复星国际、安邦保险等在内的多家国内外机构都参与了竞购，但最终被泰禾投资集团拿下，并将其更名为泰禾人寿。继泰禾人寿香港业务之后，2018年10月11日，泰禾投资集团宣布旗下澳门的人寿业务正式命名为“泰禾人寿保险（澳门）股份有限公司”，这意味着泰禾金融保险业务全面拓展至港澳。“悠久的当地市场服务历史，并借助泰禾集团丰富的资源，我们有信心让泰禾人寿成为港澳保险业的第一品牌。”彼时，黄其森如是表示。然而，在接下来的2年时间里，泰禾集团步步陷入债务泥潭，黄其森原本寄予厚望的泰禾人寿则成为了自救的稻草。“万科充当白骑士介入泰禾集团的重组实际上是设定了前提条件的，而不会贸然投入资金的。从目前的情况来看，泰禾集团的重组困难较大而进展缓慢，出售泰禾人寿既是推进泰禾集团重组的无奈之举，也是加快泰禾集团重组工作的实质性行动。”2020年11月13日，中国企业资本联盟副理事长柏文喜对时代周报记者表示。泰禾逾期债务500亿深交所关注其重大风险2010年9月，泰禾集团“借壳”福建三农成功上市，成为当年全国唯一上市的房企。2013年，黄其森启动全国扩张，房地产销售额超过100亿元。2018年，泰禾集团销售金额1296.0亿元，排名18位。而泰禾旗下的超级IP泰禾“院子系”产品更是受到了不少购房者的肯定和追捧，高端精品的战略让泰禾成为当时最闪亮的房企新星。但好景不长，2019年开始，泰禾集团销售额大幅度下降，而根据去年的业绩预告来看，泰禾预计营收下降多达407%，面临着巨大的债务风险和债务漏洞。另一方面，泰禾集团在全国多个项目处于“半停工”及“烂尾”状态。资金的吃紧无疑让泰禾集团举步维艰，网友戏称这是“人活着，钱没了”。1月29日泰禾集团披露2020年业绩预告，公司在2020年归属于上市公司股东的净利润亏损41.7亿元至55.2亿元，而2019年同期则盈利4.66亿元。扣除非经常性损益后的净利润为32.63亿元至46.1亿元，营业收入35.17亿元至46.52亿元，2019年同期为236.2亿元。盈利亏损50亿，营业收入暴跌80%，但最为可怕的是泰禾的巨额债务。据此前的公告显示，截至2020年10月23日，泰禾集团已到期未归还借款金额为487.1亿元，尚未支付的利息为64.76亿元；截至2021年1月4日，公司涉及诉讼、仲裁事项共计300余起，涉及金额超过70亿元。面对资金的步步紧缺，泰禾集团并不甘心，泰禾集团在2020年5月13日正式宣布将引进战投。7月31日，万科与泰禾签订协议，以总价约为人民币24.3亿元的价格拿下泰禾19.9%的股份。9月17日，由福建省政府牵头，泰禾等多方金融机构和职能部门参加，共同探讨了泰禾集团的债务重组和风险化解处理。2020年12月22日，泰禾集团宣布与长城资产管理公司深圳市分公司协商一致，所欠债务的还款期限推迟到两年以后。12月30日，有消息称，泰禾集团与东方资产管理公司也签署了展期还款协议。2021年1月13日，又有消息说，泰禾集团和兴业银行就延期还款也达成一致。但是，值得注意的是，泰禾集团所欠三家金融机构的款项，只是推迟了还款期限，并未减少泰禾的任何债务。2月1日，泰禾集团收到深交所的关注函，要求其说明2020年仅有零星项目交付结转收入、债务重组及重大诉讼、仲裁等事项的具体进展，负债或潜在损失对公司2020年度经营业绩的影响。深交所在关注函中要求泰禾集团说明报告期内公司主要地产项目在投资金额、建设周期、销售回款等方面的实际进度与计划进度是否存在重大差异及具体原因，是否存在项目长期停工、大额销售退回等重大风险情形，如有，请量化说明对公司的影响及拟采取的应对措施。●相关链接平安首度回应华夏幸福债务：风险敞口540亿！会及时提取拨备招商平安总经理陈明理：困境企业重整投资机会很大，风险也高突发！平安养老险受让华夏幸福担保的四笔金融产品，合同金额不超29.48亿元E

案例索引（2020）最高法民终327号，青海信瑞资产运营管理有限责任公司、张春奎债权转让合同纠纷二审民事判决书案件当事人上诉人（一审原告）：青海信瑞资产运营管理有限责任公司。被上诉人（一审被告）：张春奎、郑夫梅、张婷。一审被告：常州金坛万豪金都餐饮服务有限公司。一审第三人：曹吉。基本案情曹吉作为青海高院(2015)青民二初字第28号、(2015)青民二初字第46号案件所涉债务的保证人,在涉诉后将其24000000元债权以严重低于债权金额的价格1000元转让给信瑞公司。一审法院认定其主观上存在低价处分财产权益损害其他债权人利益的恶意;在结果上,作为涉诉案件的被执行人,未向执行机关申报其对外享有的债权,导致案外人因其无财产可供执行致执行终结,损害了第三人的合法权益。信瑞公司上诉事实与理由：信瑞公司与曹吉之间可以自行商议债权转让对价,债权转让对价的高低,不能作为判定信瑞公司与原审第三人曹吉之间是否存在恶意串通的依据。裁判理由最高法院认为，本案系基于曹吉与信瑞公司签订的《债权转让合同》而产生的纠纷。关于曹吉转让案涉债权给信瑞公司是否有效的问题。债权不同于一般财产的特点，债权转让不仅涉及到合同相对人，还牵扯债权人与债务人、债权出让人与其他债权人之间等多方面的法律关系。这些关系是否对债权转让产生影响，是案件审理中必然涉及的问题。因此，债权受让人向债务人行使权利时，法院还应对受让人受让行为的合法性予以审查。青海高院作出的（2017）青01民初65号民事判决书认定曹吉对百生公司所欠四维公司6857732.42元及利息违约金2784239.36元等债务承担连带责任，（2015）青民二初字第28号民事调解书认定曹吉对百生公司所欠四维公司3000万元及利息等债务承担连带责任，（2015）青民二初字第46号民事调解书认定曹吉对民和义德商贸有限公司所欠青海天诚信用担保有限公司30000000元及利息等债务承担连带责任。在上述案件执行过程中，执行法院因各被申请人无财产可供执行，均作出终结执行的裁定。鉴于曹吉不能证明其有其他责任财产可以承担相关债务的情况下，仍将其24000000元债权以严重低于债权金额的价格1000元转让给信瑞公司，曹吉的行为明显导致其清偿资力减少，以至于这种不利影响无法满足其清偿其他债权的要求。故一审法院认定曹吉主观上存在低价处分财产权损害其他债权人利益的恶意亦无不当。鉴于信瑞公司并未提供相关证据证明该转让对价的合理性，根据《合同法》第五十二条第二项关于“有下列情形之一的，合同无效：……（二）恶意串通，损害国家、集体或者第三人利益”之规定，一审法院认定案涉《债权转让合同》无效，本院不持异议。来源丨保全部●相关链接最高法执行局：不得查封、扣押、冻结的8种财产和17项规定最高法：对债务人利用体外公司及个人账户恶意逃避债务加大打击力度最高法：债务人低价转让债权减少清偿财产损害债权人利益的行为无效E

业绩连续两年亏损，云南城投或将被实施“退市风险警示”，雪上加霜的是其债务负担沉重，2020年末已经资不抵债。降级2月10日，云南城投（600239.SH）公告称，联合资信将其主体评级下调为AA-，并将公司主体列入可能下调信用等级的观察名单，债项评级保持AAA。降级公告评级调整原因为，云南城投预计2020年度归属于上市公司股东扣非损益的净利润为-36.3亿元至-31.8亿元，预计2020年度期末净资产为负值，其股票存在被实施退市风险警示的风险。净资产为负值，意味着2020年末云南城投已经资不抵债。《小债看市》统计，目前云南城投存续债券8只，存续规模60亿元，其中有3只将在一年内到期，金额合计19.87亿元。存续债券到期分布值得注意的是，随着诸多利空袭来，云南城投的股价已跌至谷底，其市值较去年七月的高点蒸发超50亿元。债务压顶

每年的1月都是房企融资发债的高峰，但今年受困于三道红线，房企融资规模大幅缩减。而2021年房企到期债务规模预计将达12448亿元，同比增长36%，历史性突破万亿元大关，企业偿债压力继续攀升。违约风险已蔓延至头部房企。来源丨每日经济新闻房企开年抢发美元债，拉开了2021年债券融资的序幕。据贝壳研究院统计，2021年1月房企发债规模约1630亿元，同比2020年下降5.3%，整体规模低于市场预期。其中境外债券规模占比54%，较2020年同期下降22个百分点。业内普遍认为，今年受融资新规影响，伴随政策影响发酵，房企全年的发债计划将受影响。加之2021年是到期债务的历史高点，这也将给房企增加更多的挑战。融资规模低于市场预期值得注意的是，进入2021年，房企将面临历史上最高规模的“债务到期潮”。贝壳研究院报告显示，2021年1月境内外债券融资到期债务规模约1447亿元，较上月增加43.4%，同比增加118.9%。而2021年房企到期债务规模预计将达12448亿元，同比增长36%，历史性突破万亿元大关，企业偿债压力继续攀升。而在融资环境持续收紧的背景下，面对庞大的到期债务，房企只能选择密集发债。而房企融资主要用以借新还旧，或将导致融资增速下降。今后房企将加大经营杠杆和合作杠杆的使用，方能实现规模的稳定增长。与此同时，伴随着资金压力骤升，房企信用债违约数量也不断增多。公开数据显示，2020年房企违约债务达222只，约是2019年的4倍，其中重点房企债券违约涉及金额接近170亿元。贝壳研究院指出，由于目前政策供需两端限制房企融资，面对2021年的偿债高峰，虽部分房企提前偿还了共计约460亿元的债券，但数额较小。去年融资新规后的9月~12月，房企已连续4个月发债规模不及到期债务规模，全年偿债压力将有增无减。历年首月均为房企债券融资的高峰，2020年首月发债规模为1721亿元，为全年峰值。因此2021年首月债市火热符合传统发债节奏，但受融资新规影响，发债规模低于市场预期。据贝壳研究院统计，2021年1月房企境内外债券融资累计约1630亿元，同比下降5.3%，增幅较2020年同期收窄11.2个百分点。2020年1月最后一周正值春节假期休市期，在减少一周交易日的情况下，今年首月发债规模未能超越上年同期。可见，“三道红线”融资新规的影响已开始显现，房企新年首月发债意愿收敛。此外，境外债市表现活跃，市场信心逐渐回暖，发债周期拉长。1月境内融资债券发行期限缩短，境内债券融资发行平均期限为3.8年，较上月减少约0.7年，较2020年同期减少1.3年；境外券融资发行平均期限为3.7年，较上月增加1.7年，较2020年同期增加0.4年。违约风险蔓延至头部企业值得一提的是，近期已有头部房企出现偿债高压、债务违约的风险。而且从整体趋势看，由于偿债及经营压力巨大，未来可能诞生更多的房企债券违约。2月1日晚间，华夏幸福公告称，公司及下属子公司发生债务逾期涉及的本息金额为52.55亿元，涉及银行贷款、信托贷款等债务形式，未涉及债券、债务融资工具等产品。关于债务逾期的原因，华夏幸福公告称，因受宏观经济环境、行业环境、信用环境叠加多轮疫情影响，公司流动性出现“阶段性紧张”，导致出现部分债务未能如期偿还的情况。记者注意到，目前华夏幸福的存续债券成交频繁，成交价也屡创新低。来自预警通数据显示，2月4日，“16华夏01”最新收盘净价更是跌至9.479元，“16华夏05”的最新收盘净价为2.22元。此外，16华夏04、16华夏02近来成交频繁，成交价也屡创新低。中诚信的信用评级公告显示，2021年上半年，华夏幸福有约235.52亿元境内外债券（含权计算）到期，公司下属子公司九通基业投资有限公司约有33.80亿元境内债券（含权计算）到期，信用债发行阻力的增加以及较大规模的信用债到期对其流动性带来较大考验，再融资压力明显上升。一位不愿具名的券商人士告诉记者，如果到期债券密集、经营压力没得到缓解，此类企业债券在市场上将无市无价，未来也可能滋生更多的债券违约。一家TOP20房企营销负责人张涛告诉记者，在今年到期债务规模同比大增的背景下，除了发债，房企还应减少对融资的依赖，加大项目去化。同时，持续性加强销售回款，增加自有现金，后期应更加专注企业自身的经营管理，向经营管理要效益，在整体行业增速放缓的情况下实现有质量的增长。●相关链接不良资产债务重组业务问题探究华夏幸福拟债务重组，中金、金杜已展开尽调千亿房企巨头新华联还不起3500万！年内6只债券违约E