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地产二代的集体成人礼地产业正值隆冬，地产商“二代”们却开始集体抛头露面。12月8日，杨惠妍表态“家族会砸锅卖铁支持公司”；同一天，融创放出消息，董事长孙宏斌的长子孙喆一接任融创北京区域总裁，与融创老将荆宏搭班；再早些时候，11月底，久未露面的王思聪现身泰安，一身休闲装出席了文旅项目签约仪式。地产大亨们集体将二代推向台前的动作，再次引发外界对二代“接班”的无限遐想。三人中，最年轻的孙喆一33岁，王思聪36岁，最年长的杨惠妍42岁。普通人在这个年纪多半已能独当一面，成为家里的顶梁柱，但在父辈建立的千亿，甚至万亿资产商业帝国面前，而立不惑之年的二代，依旧年轻得像个孩子。王思聪过去一年里，孙宏斌为化债熬白了头，王健林为安抚投资人四处奔走，碧桂园陷入“创始人跑路”舆论旋涡之际，年届古稀的杨国强现身工地，风波才得以平息。显然，扭转乾坤非二代们力所能及，危如累卵的烂摊子非老爸不能收拾。相比“接班”，二代们集体从低调转向高调，更像是一种表态。如果说之前二代们幻想靠低调置身事外，那么许家印家族的命运，就是打碎美梦的一记重锤。中秋节前一天，许家印身陷囹圄，有报道称，鲜少露面的许家印二儿子许腾鹤在相近时间也被带走。覆巢之下无完卵，二代们早已被绑上家族的战车，只能与父辈同进退。格力董明珠曾说，一个人如果一辈子都没经受过挫折，就算不上成熟。当承载家族财富的公司或面临债务危机，或陷入对赌迷局，父辈悬崖一搏之际，残酷的成人礼也在向二代们招手。走进真实世界的二代们，面对的是一个个名副其实的烂摊子。12月8日，碧桂园月度管理会议上，一袭黑衣的杨惠妍面色凝重。除了一如既往喊出“保交付、保经营和保信用”的口号，她还说：“家族肯定会砸锅卖铁支持公司。”12日晚间，碧桂园再发公告，执行董事杨惠妍、莫斌、杨子莹及非执行董事陈翀主动降薪至年薪12万元，并取消高管配车。这份公告的噱头大于实际，杨惠妍的收入无法用几十万的年薪来衡量，这些措施省下的钱也只是杯水车薪。这些表态和措施更多是表达一种姿态：碧桂园没有躺平，也不是下一个恒大。从碧桂园危机浮现开始，外界就将它和恒大反复比较，从债务规模到融资环境，从项目规模到重整前景。最要命的是高管和创始人行为上的对比，碧桂园服务总裁李长江低位套现，外界立刻联想到恒大夏海钧；杨惠妍捐赠价值64亿港元股份，外界立刻想到许家印的婚变，认为杨惠妍在保全资产，直到碧桂园方面辟谣称捐赠计划始于去年初，并非临时起意，事态才逐渐平息。据澎湃新闻报道，杨氏家族在10月向碧桂园提供了3亿美元的无息借款，这笔借款之前，杨氏家族通过借款、增持股票、购买债券、以股代息等方式合计支持公司折合约386亿港元。市场承受不起第二个万亿房企倒下，舆论不允许第二个恒大的出现，许家印父子身陷囹圄，杨国强更不想步许家印的后尘。有消息称，碧桂园危机官宣前，杨惠妍去北京见了一个人——融创孙宏斌。两人具体谈了什么外界不得而知，外界知道的是，早年间孙宏斌蹲过监狱，融创“暴雷”之际，孙宏斌多次自掏腰包为公司输血。为化债掏空腰包、熬白了头的孙宏斌，最近终于可以松一口气了。10月底，融创中国公告称，公司境外债务重组正式生效，约900亿元债务风险暂时缓解。但这并不意味着融创已经安全上岸，孙宏斌的压力依旧不小。截至今年10月，融创30万套的年度交付目标只完成了三分之二，工程款商票还排着队等待兑付。说到底，债务是刚性的，而资产是软性的，销售跟不上，债务压力仍旧巨大。现在看来，王健林反倒是相对幸运的那个。王健林12月12日，万达对赌剧集终于落幕，太盟投资集团（PAG）成了王健林的救兵，前者与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议，联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经万达商管赎回后对珠海万达商管再投资。这次投资将给大连万达商管带来近300亿元增量资金，且不再设对赌条款，悬在万达头上两年的利剑终于被移走。王健林也得以从漩涡中暂时脱身，但代价是巨大的，王健林不仅失去了对珠海万达商管的绝对控制权，也将万达电影拱手让人。在家族站上悬崖的关口，二代们的表现乏善可陈。2022年上半年，万达在全国逆势扩张，陆续拿下了鑫苑、建业旗下多个项目，还拿下了北京SOLANA蓝色港湾以及蓝色港湾五棵松购物中心，万达商管上市正式进入冲刺阶段。就在这个当口，8月，王思聪卸任万达董事。卸任董事，保留股权，一般是公司元老“退居二线”的做法，王思聪既非公司元老，也没兴趣深入万达一线，何来“退居二线”之说？泰安签约消息发布后，“王思聪接班王健林”传闻甚嚣尘上，万达官方回应称，王思聪“一直忙自己的事情，也基本不参与万达的业务”。低调和听话，或许是万达这次危局中王思聪最大的贡献。23岁就被父亲戴上“中国女首富”桂冠的杨惠妍，至今也没能摆脱父亲杨国强的影响。今年3月1日，68岁的杨国强辞任碧桂园主席及执行董事职务，以特别顾问的形式继续参与公司经营，继任者毫无悬念是他的二女儿杨惠妍。从公司治理的角度讲，这一天之前，杨惠妍是杨国强的“影子”，这一天后，杨国强将成为杨惠妍背后的“影子”。但值得注意的是，职务交接正式生效当天，杨国强仍在工作。截至今年上半年，碧桂园有息负债规模2579亿元，1年内须要偿还债务1216.32亿元，而碧桂园手上现金及等价物约1011.15亿元。面对这种境况，杨惠妍没什么好的解决办法，只能拉出家族背书，“砸锅卖铁”全力支持碧桂园保交付，而这些“锅”和“铁”，都是杨国强攒下的。在一代地产大佬里，孙宏斌是相对年轻的一位，今年只有60岁，其长子孙喆一在二代里也相对年轻，今年只有33岁。从2014年开始，波士顿学院毕业的高材生孙喆一进入融创轮岗历练，2018年他接手了承载孙宏斌“诗与远方”的融创文化集团，文化集团最重要的底层资产之一，就是当年从王健林手上接下的万达文旅城，孙宏斌将这块全盘交给孙喆一，让儿子“练手”意味明显。今年春节档，孙喆一押中了《流浪地球2》，融创文化作为联合出品方名利双收，但文化板块依附于融创集团，这点小钱也远远达不到力挽融创狂澜的地步。年底，孙宏斌将孙喆一安排到融创北京区域，与融创老将荆宏搭班，显然是希望孙喆一在地产领域继续历练。二代们此刻难堪大任，有自身羽翼未丰，能力不够掌控父辈商业帝国的因素，但客观来说，锅也不能完全扣在他们头上。不论是孙宏斌2017年对万达的“世纪大收购”，还是碧桂园早年的激进扩张，亦或是王健林在H股和A股的反复拉扯，一代对形势的误判，是这些公司陷入危机的一大因素。三年前，杨国强认为碧桂园新业务发展蓬勃、未来可期，他说要“做好深耕，一百年一百年地做下去。”而直到今年3月退居二线之前，杨国强还对形势持乐观态度。今年2月的碧桂园年度工作会议上，杨国强称“两个月前我们还在黑暗的隧道里穿行，两个月后的今天，我们看到了隧道口的一些曙光”。紧接着，碧桂园开始重启拿地。一代影响力过于强大、深远、持久，是华人家族企业的通病。杨国强的举动反映出，直到正式交棒前夕，他在公司内部仍有无人比拟的影响力；从顺驰到融创，孙宏斌一直是集团话事人；而半军事化管理的万达等级更加森严，王健林就是这个堡垒里唯一的“王”。一代地产大佬或许曾意识到这个问题，但在继承者路线选择上他们反复犹豫，既想像万科、联想一样建立现代化企业制度，又羡慕李嘉诚、正大谢家的家族治理，犹疑之下，危机到来，公司的命运仍要由一代们“一肩挑”。某种程度上来说，一代的担忧可以理解。一方面，企业建立之初就是家族制，转向并不容易，另一方面，交给职业经理人，自己恐怕也并不能高枕无忧。2000

2023年12月30日

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三个中年汽车人越过 2023

关关难过关关过。赶在2023年末，三个男人点燃了国产新能源高端市场的竞争。12月23日，李斌携预售价80万元的蔚来ET9亮相；12月26日，余承东带领50万元左右的问界M9登台；2024年1月1日，何小鹏将正式发布近40万元的MPV车型小鹏X9。为了撑到各自史上最贵车型来临时刻，过去一年中，他们三人遭遇了重重挑战，又在付出诸多努力后，将其部分一一化解。顶着“最快月销过万”“最快达成10万辆交付”头衔的华为问界，进入2023年，车却越来越难卖。整个上半年，问界销量迟迟难以重回月销过万门槛；小鹏和蔚来同样被阻挡在月销过万门槛之外，其中小鹏毛利率更是从2023年一季度开始由正转负，并一直持续到今年三季度。好在解决完组织架构和资金运营难题后，他们三人又都迎来了一丝曙光：自9月份上市以来，截至12月底，问界新M7累计大定已达12万辆，余承东发出“起死回生”的感慨；蔚来、小鹏相继获得中东资本和大众汽车的大手笔投资，其销量也分别重回万辆以上。在原有阵容之外，华为、小鹏和蔚来的汽车版图也迎来新的扩张节点：与赛力斯合作的问界之外，华为年内发布了与奇瑞合作的首款轿车智界S7，明年还将推出与江淮、北汽合作的新车型；小鹏通过收购滴滴内部造车项目，将在明年推出代号为

2023年12月28日

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