解读丨证监会主席讲话 提到最多的词是什么？对股市有何影响？
今天，2016年全国证券期货监管工作会议召开。作为中国证监会一年中最重要的会议，证监会主席肖钢做了长篇讲话。
从2013年3月担任中国证监会主席以来，今年是肖钢第三次召开全国证券期货监管工作会议。与前两次相比，这次的讲话，肖钢用较多的篇幅对2015年我国的证券市场变化做了总结，并分析了背后的问题和原因。
从去年到现在，整个中国证券市场的主要要素可以归纳为三个关键词：市场、监管、干部（人的因素）。这也是肖钢讲话中出现频率最多的几个词。
△小编根据讲话内容做的数据统计，字体越大，该词出现频率越多
1
关键词：市场
市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危急状况实属罕见。
2015年市场波澜壮阔，起伏跌宕。这意味着中国的证券市场展现出一个新特点：市场化程度在提高，市场化力量的影响在不断扩大。市场参与者的力度越来越大，市场的力量越来越强，免不了良莠不齐，使得市场背离了原来的轨道。
我们更多地一厢情愿地认为，只要有了市场，就能够发挥资源配置的作用，但是2015年的情况给这种不是特别深刻的认识泼了一盆冷水。
市场有自身的规律。它会资源配置，但是也会带来风险的积聚和爆发。市场不是万能的。我们要怎样发挥市场配置的作用，同时消化掉、遏制住它的负面、非理性的作用，这是未来要做的。
——中国人民大学金融与证券研究所副所长 赵锡军
建立上海证券交易所战略新兴板；探索建立区域性股权市场与“新三板”的合作机制；推动A股纳入国际知名指数；启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通。
2
关键词：监管
这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题，我们必须深刻汲取教训。
2015年我们的监管展现出来的特点比以往任何一年都要明显——各种新的监管制度出现、引进了很多，各种监管改革也有很多设想，很多市场方面的制度得到了充分的展现，但同时监管存在一些缺陷和问题，需要完善和改正。
比如说，目前的监管体制不能顺畅地应对市场的急剧波动和震荡，尤其针对上半年的市场急速上升和6月份的急速下滑，监管的应对面临了急剧的考验；各项新制度的推出，前期准备工作以及对它后果的估计不是很充分。最典型的比如融资融券制度、A股熔断机制。
所以说，如何让在成熟市场上发挥作用的制度，能在我们国家发挥积极作用，不至于出现我们预期以外的结果，也是值得总结的事情。
——中国人民大学金融与证券研究所副所长 赵锡军
【私募挂牌】对私募基金等“类金融机构”在“新三板”挂牌和融资活动，要深入研究并加强监管。
3
关键词：干部
要加强各级领导班子建设，继续推进后备干部库建设，采取切实措施大力培养、锻炼优秀年轻干部。严格履行选人用人的领导把关责任。
我们的市场发展太快，市场参与者越来越多，去年上半年投资者人数几百万的增加，但是我们的监管人员增长数量少得可怜。那么少的监管人员和监管干部，要应对那么多的投资者，从规模上说，显然是不足的。
另外，监管人员和干部还存在质量、素质的问题。2015年，一些监管队伍中的人员以及证券机构人员纷纷被查处，这在历年是少见的。这也暴露了监管干部队伍建设方面，需要完善提升。
而且，2015年，也有不少监管部门的一线干部离开监管队伍，“下海”了，这种流动无可非议，但怎样保持监管干部队伍足够的力量，更高的质量，更高的素质，怎样留住更优秀的人才，对市场起到切实有效的监管，是未来非常重要的一件事件。
——中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军
各级党委要成立全面从严治党领导小组，党委书记挂帅，相关党委成员及有关部门参加，专门研究党的建设相关问题。
要认真核查巡视移交问题线索，重点加强对涉及重要权力部门和重点岗位人员的问题线索核查。抓紧推出防止利益冲突制度。采取专项巡视、专项审计等方式，强化对会管单位重大工程、重要项目、对外投资等事项的监督。进一步加强系统单位专职纪委书记配备工作。探索对试点单位纪检监察机构的垂直领导和管理。加强巡视队伍和机关纪委建设，充实相关职能。
未来股市政策会走向何方？肖钢说
一要处理好虚拟经济与实体经济的关系。
二要处理好发展与监管的关系。
三要处理好创新与规范的关系。
四要处理好借鉴国际经验与立足国情的关系。
虚拟经济与实体经济的关系，实体是本，虚拟经济过度投机、“脱实向虚”、“自娱自乐”，都是在给自己挖坑，一时的兴奋之后必然伴随着难以控制的不安、恐惧。
发展与监管的关系似乎更侧重于监管，监管部门必须强化监管本位。在我国特定的市场环境下，还必须特别关注资产价格虚高的风险。监管不是介入交易，监管也不能异化为对交易机构的管理权之争，资金控制权之争，监管也不能变成对某些市场偏好的纵容与溺爱，甚至成为某些机构、某些人的独食。
经历大起大落后，创新与风险管理的匹配度被提到很高的位置，动辄以美国、英国的高频交易、期货交易作为创新的理由，这是虚空的不存在的理由。中国的交易土壤、法律与制度与英美完全不具有可比性，中国的创新体现在控制风险、准确定价、严肃法律的前提下，提高市场效率。创新不是唱歌，一种交易模式必须符合中国的土壤，效率有明确提升、风险是可控的。
风险会外溢，一个产品的创新风险可能会外溢到整个市场，风险外溢会成为重要的考量，并且制定完善系统性风险的跟踪、监测、预警、处置工作机制。这也就必须带来一个结论，创新是全方位的，不仅是产品业务创新，还包括经营机制与内控机制的创新，还有监管体制机制的创新。所有的创新形成一片土壤，适应中国的交易模式，形成良好生态，这与植物生态原理相同，一颗雨林的种子不适合在高原上播种。
处理好借鉴国际经验与立足国情的关系。对境外市场行之有效的做法，要知其然，更要知其所以然，真正做到以我为主、为我所用。不仅要借鉴国外产品创新的经验，也要借鉴其有效监管的经验。这话似乎是为熔断量身打造的，高频交易等何尝不是如此?为什么美国有，为什么想取消而没有取消，目前看到的果有几个明确的因，如果美国金融能力不是在全球第一，如果美元没有世界第一的铸币税，高频等等，就是为自己挖坑。
证监会总结的成绩，一言以贯之，融资、融资，再融资。这是股票市场的成绩，但市场下行时，公司也要疯狂上市，成本与风险体现在什么地方？
经过这两年的巨震，中国的市场发展与监管模式，将发生巨大的变化，更加务实、更加看重中国的实际，希望不是为了总结，不是为了听赞誉，而是让中国的市场化更加稳健。
——财经专家 叶檀
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来源/央视新闻
本期监制/唐怡 主编/陈洁
编辑/郭爽 纪之文 王烁
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