“疫”后投资怎么做？看好哪些领域？创投界这样说……

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一场新冠肺炎疫情，不仅推迟了企业的复工复产，也打乱了创投机构的投资节奏。

那么，企业和创投应该如何联手应对此次危机？如何打好现金流保卫战？疫情过后，创投界精英们又看好哪些领域？

启明创投合伙人 于佳：

“继续聚焦医疗健康和TMT领域”

总体来说，我们投资的企业状况较好，虽然有一些短期影响，但不影响企业的生存和长期发展。被投资企业面临的主要困难是：假期延长，延迟复工；需求下降，企业收入受到影响；回款期延长，影响企业现金流等。

对有实际困难的企业，我们提供了系统性帮助，包括协助企业调整业务策略，协助进行现金流管理，协助进行科技化改造，协助解决资金难题等。

疫情之下，全民防范意识提升，对健康愈加重视，医疗健康行业将迎来利好，生物医药、医疗器械、体外诊断、医疗服务等行业将加速发展，数字医疗行业将迎来发展机遇，网上药店、在线问诊等用户需求急速增加。

随着在线办公的普及、疫情防护需求、延迟复工等因素的影响，大数据、云计算、人工智能、工业自动化等领域迎来了发展机遇，长期需求加大。例如远程办公、在线办公的背后，是云平台的建设，由于企业的云化，会促进新的机会，使SaaS行业得到巨大的发展。

此外，我们也看到很多在线教育企业、配送服务等需求旺盛。

启明创投始终关注TMT和医疗健康两个领域，未来的投资策略不会有大的变化。2020年，创投行业的热点仍然集中在医疗健康和TMT领域，有较强科技创新的企业将会更加获得青睐。

基石资本总裁 范永武：

“疫情过后，如何维持用户习惯将是考验”

基石资本部分被投企业，主要是消费类企业遇到一定困难。作为创投机构，我们主要对处在疫情困难期的企业提供资金支持、投行服务，以及协调地方政府进行税收减免、房租减免等，并为企业的自救出谋划策。

对于投资机构而言，疫情给投资和投后管理带来了挑战。

作为直接的需求爆发点，医疗健康行业的利好无庸赘言。

疫情使很多需求不得不线上化，给予了互联网医疗、在线教育与培训、在线办公、生鲜电商等企业一个爆发性增长的机会。

为了获取用户，许多公司选择了促销或开设免费课程，虽然这对公司短期业绩贡献不大，但优秀的公司可以借此培养用户的使用习惯，树立用户对品牌的认知，有望在未来实现较好的转化率，行业龙头公司地位进一步确立，格局更加明朗。

但是，很多需求主要是受到疫情催化，未来随着疫情的结束需求可能会大幅减弱。比如，在线办公，国内在线办公相关支出及渗透率相比海外仍有较大差距，存在一定的发展空间，疫情过后，如何维持用户习惯将是一个大考验。

英诺天使基金创始合伙人 李竹：

“现在，我们子弹充足”

过去两周，我们团队基本跟所有被投企业都一对一沟通过一遍，去了解、判断它们可能遇到的问题，然后有针对性地辅导、解决。

云领域的许多项目目前都有较出色的表现，比如我们在云教育、云办公、云娱乐赛道的一些公司最近订单、收入都出现了快速的增长。所以今年，在云领域的投资会进一步加强。再者，先进制造业包括航天科技、芯片，以及生命科技领域也会是今年关注的重点。

2020年，对于英诺来说反而是投资压力比较大的一年，我们新成立的第四期科技基金刚完成3.5亿元人民币募资。现在“子弹”充足，预计2020年无论是投资数量还是规模都会比去年更大。2020年仍然会主要聚焦A轮之前的投资，同时会倾向于商业模式更成熟的企业，单笔投资规模也会适当提高。

硅谷天堂董事长兼总裁 鲍钺：

“投资逻辑不会发生变化”

短期内，大部分企业或多或少会受到疫情的影响。

在后续纾困企业，化解民营企业融资难题、释放上市公司股权质押风险中，创投机构可以发挥非常重要的支持作用。

但在行业调整和疫情影响的大背景下，投资机构的募资压力大、融资较困难，在对受困企业的支持力度上也受到资金方面的阻碍。从这个角度讲，希望国家相关政府机构充分考虑政府引导基金的引导作用。

目前来看，公司整个的投资逻辑还是不会发生变化，价值投资、行业聚焦仍然是核心，依然会积极主动发现价值、遴选优质企业，利用资本持续赋能优质企业。

华兴新经济基金管理合伙人 杜永波：

“确保现金不断流，活下去才是硬道理”

对于受疫情影响较大及现金储备不足的企业，应确保现金不断流，活下去才是硬道理。调整越及时果断越彻底的企业，越有可能挺过这次影响。

对于一些人力密集型或过于依赖线下的企业，应积极考虑如何充分利用IT或自动化技术把公司做“轻”、如何在业务中积极扩大线上的部分，以及如何把业务模式调整得更为弹性。

当然，对于现金流充沛的头部企业，可以积极考虑进行行业整合，低成本获取有价值的标的。

疫情属于短期影响，不会影响华兴新经济基金既定的“消费升级、产业变革和技术创新”三大投资主题。我们的投资策略和赛道不会有变化。当下我们子弹充足，对于好的标的，我们会坚决甚至更积极地投资。

TO C端，我们认为消费升级的大趋势不会被改变，Z世代新消费者、新品牌、新渠道、新供应链，都蕴藏着良好的机会。

TO B领域，无论是产业变革里的智能制造，还是企业业务的在线化智能化，都让大家看到了其不可替代的价值。

我们预计下一步相关行业的发展会进一步加速，包括大数据的广泛应用、Saas的普及、AI和工业自动化技术的利用等。作为基础设施的5G及物联网，也将迎来真正的爆发期。

编辑：祝建华

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本期责任编辑：浦泓毅 邵子怡

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